새 3 판은 20 12 이전의 무명에서 20 13 의 두각을 나타내고, 20 14 부터 신문 매체에 자주 등장한다. 새 3 판은 무엇이고 상장과 무슨 관계가 있습니까? 실무자로서 비교적 전면적으로 새 3 판을 이야기하다.
새 삼판은 어떻게 나왔습니까?
신삼판은 베이징 중관촌에서 기원하여 주로 비교적 첨단 기술 기업들을 겨냥하고 있다. 이른바' 신삼판' 이라고 부르는 이유는 오래 전 퇴시장 기업, STAQ, 인터넷 이전 시스템의 지분 양도를 주로 실어 나르는 노삼판이 있기 때문이다. 세 번째 보드는 기본적으로 죽었습니다. 중관촌 기업의 수가 제한되어 있기 때문에 당시 신삼판 거래가 많지 않아 거래가 매우 활발하지 않았다.
20 12 신삼판이 4 개 국가고신단지로 확대되어 프로젝트원이 크게 확장되었다. 여기서, 나는 어쩔 수 없이 신은 만국에 대해 이야기해야 한다. 신완의 투항부는 줄곧 미지근했지만, 다른 권상들이 IPO 를 하느라 바빴을 때, 신완은 남들이 볼 수 없는 곳에서 묵묵히 대량의 새 3 판을 만들고 있었다.
20 13 연말에 증권감독회는 새 3 판이 전국으로 확대되어 모든 회사에 개방된다고 발표했다. 20 14, 14,285 개 새 3 판 회사가 한 번에 간판을 내걸고, 상장회사 수가 62 1 에 달하며, 새 3 판 시장이 본격적으로 전국증권거래시장이 되었다고 발표했다.
20 15 년 3 월 6 일까지 새 3 판은 모두 2026 개 회사가 간판을 내걸었는데, 회사 수나 총 시가로 보면 이미 매우 방대하다.
신삼판에는 어떤 거래 방식이 있습니까?
우선, 새로운 3 판 계좌 개설 문턱이 높고 조항은 다음과 같습니다.
개인 신삼판 계좌 개설 조건
1. 2 년 이상의 증권 투자 경험 필요 (투자 경험 출발점은 전국 중소기업 주식 양도 시스템, 상하이 증권거래소 또는 선전 증권거래소에서 첫 주식 거래가 발생한 날) 또는 회계 재무 투자 금융 등 관련 전문 배경을 가지고 있습니다.
2. 전거래일 말 투자자명 증권자산의 시가는 500 만원 이상이다. 증권 자산에는 고객 거래 결제 자금, 주식, 기금, 채권, 증권사 집합 재테크 상품 (신용증권 계좌 자산 제외) 이 포함됩니다.
기관 신삼판 계좌 개설 조건
1. 등록 자본 500 만 위안 이상의 법인 단위
2. 출자총액이 500 만원 이상인 합자기업을 실납한다.
마더 보드, 중소판, 창업판에 비해 문턱이 훨씬 높다. 현재의 문턱에서 일반적으로 전문 투자자만 이 시장에 참여하기로 결정했기 때문에 활동도가 비교적 낮다.
세 개의 보드는 주로 두 가지 거래 방법이 있으며, 다른 방안은 출시되고 있다.
(1) 계약 이전
상대적으로 임의적으로, 한 장을 걸어 다른 사람이 거래를 클릭할 수 있도록 하거나, 역코드를 미리 설정할 수 있다. 쌍방의 거래액, 코드, 가격은 반드시 정확히 일치해야 하며, 매매 방향이 반대여야 거래가 성사될 수 있다. 또 제한 가격이 없어 가격 변화가 심하다. 전반적으로, 신삼판 협의 양도의 유동성이 좋지 않아, 대부분의 회사들은 지금까지 거래가 성사되지 않았다.
(2) 시장 이전
마켓 메이커의 개념을 간단히 소개합니다. 마켓 메이커는 실제로 도매상과 비슷하며 도매상은 시 회사로부터 주식을 받습니다. 그런 다음 투자자가 주식을 매매해야 할 때 직접 거래하는 것이 아니라, 시장을 거래 상대로서 이용하며, 오퍼 범위 내에서만 거래할 의무가 있다. 따라서 마켓 메이커는 새 3 판에 유동성을 제공하며, 지분은 합의 양도보다 더 유동적이다.
(c) 입찰 거래
아직 출시되지 않았으며, 초보적인 계획은 마더보드 및 창업판과 같은 입찰 거래 방식을 채택할 계획이며, 투자자 접근 등 일부 문턱을 제외하면 마더보드 시장과 비슷할 것이다. 동시에, 우리는 입찰 거래를 하는 회사가 특별 거래 등급을 내놓을 것으로 예상하는데, 문턱은 위의 두 개보다 느슨할 것이다. 물론, 그에 따라, 입찰 거래 등급의 회사가 최고가 될 것이다.
새 3 판을 걸기 위해서는 어떤 조건이 필요합니까?
만약 벽판일 뿐이라면, 수량화 지표는 단 하나: 운영 2 년.
기타 요구 사항은 다음과 같습니다.
(1) 주요 업무가 명확하고 지속적인 경영 기록이 있는 조건을 충족합니다.
(2) 새로운 3 판 상장 기업 지배 구조 건전, 운영 규범;
(3) 새로운 3 판 상장 조건, 주식 발행 및 양도법 준수;
(4) 호스트 브로커 추천
내가 있는 쿠폰상의 관점에서 볼 때, 이것들은 모두 문제가 아니다. 관건은 기업이 장기 발전의 잠재력을 가지고 있는지, 기업가가 경영을 규범화하겠다는 결심이다. 창업자의 관점에서 볼 때, 신삼판의 요구는 사실 이렇다.
(1) 불편합니다. 기업의 돈은 기업용이므로 마음대로 쓸 수 없고, 바깥의 작은 지갑도 모아서 합병해야 한다. 기업의 결정은 대주주가 결정한 것이지만, 의사결정 절차가 있어야 하며, 모든 것은 절차에 따라 처리해야 한다.
(2) 세금은 규범적이어야 하고, 일부 기업소득세는 많이 내지 않는다. 과거에 그들은 반드시 진짜 돈으로 지불해야 했다.
(3) 회사의 보고서와 경영 상황을 외부에 전시하면 경쟁 업체, 고객, 공급업체가 모두 볼 수 있어 난처하거나 다투는 것을 피할 수 없다.
따라서 3 판의 가격은 중개기구의 직접비용이 아니라 이상이다. 우리는 기업이 위의 세 가지 요구 사항을 진정으로 고려해 볼 수 있기를 바랍니다.
새 3 판의 과정과 시간은 어떻게 되나요?
주요 프로세스는 다음과 같습니다.
(1) 브로커, 회계사, 변호사, 기업이 초보적인 협력 의사를 달성하다.
1~2 주 동안 초보적인 실사를 하고 중요한 문제를 파악한 후 네 집이 함께 앉아서 다음 문제를 차례로 토론해야 한다.
(I) 할 수 있는지, 현재 상황에서 넘을 수 없는 장애물이 있는지 여부;
(2) 시간으로 해결할 수 있는 큰 문제는 얼마나 걸리나요?
(iii) 얼마나 많은 표준 비용이 필요한지, (ii) 종종 둘 다 고려해야 하며, 시간과 자금을 교환하고, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
(4) 구체적인 정류 시행 방안을 누락한다.
초보적인 실사결과가 좋으면 각자의 풍통제부에 제출하여 커널을 진행할 것이다. 커널 프로젝트 승인이 통과된 후 정식으로 협력 관계를 맺다.
(2) 3 개 기관이 입장하여 전면적인 실사에 착수하여 공개 양도 설명서를 작성하였다.
회계의 작업량은 가장 크며, 주로 후속 의사 결정 및 기록에 필요한 기본 데이터를 제공하고, 기업의 회계 제도를 수립하며, 새로운 3 판의 기본 요구 사항을 충족한다.
변호사와 권상이 합작하여 기업 역사를 뒤집고, 지분에 문제가 있는지, 관련 거래와 동업 경쟁이 있는지, 있다면 연관이 있는지 알아보자. 동시에 각 주관 부서가 분관한 선로가 모두 합법적으로 경영한 적이 있는지, 문제가 있으면 해결해 줄 수 있다.
마지막으로, 회사의 정류는 거의 비슷합니다. 유한 회사는 감사 보고서를 발행 한 시점에 따라 주식 유한 회사를 설립했습니다. 소수의 회사는 처음에는 주식이 제한되어 있어서 이 단계는 건너뛸 수 있다.
(3) 공식 성명
우선, 3 개 기관은 다시 한 번 해당 풍통제부에 커널을 제출하고 통과 후 전국 중소기업 주식양도유한회사에 신청서를 제출할 수 있습니다.
자료가 제출되면 주식회사는 프로젝트 팀과 기업에 몇 가지 질문을 할 것이다. 프로젝트 팀과 기업 피드백 후 문제가 없을 경우 주식전회사로부터' 이의없는 편지' 를 받아 지분 등록, 약칭 및 코드 분배를 처리할 수 있습니다.
(4) 출시
상장 후 주식은 거래를 시작할 수 있지만, 일반적으로 비교적 조용해서 상장만큼 시끌벅적하지 않다. 대부분 양도하기로 합의한 회사의 인지도가 낮기 때문에 대중의 문턱도 비교적 높다. 더 중요한 것은, 새 3 판이 상장에 비해 공개 발행 절차가 없고, 외부 투자자는 칩이 없으면 당연히 거래가 없다는 것이다.
다음은 간단한 상장 절차입니다. 회사의 역사가 비교적 간단하고 재무가 규범적이라면, 가장 빠른 반년 안에 완성할 수 있다.
신삼판의 의미
새 3 판의 가치는 다음과 같습니다.
(1) 회사의 지분을 규제합니다.
사실, 새로운 3 판의 개조 과정은 이미 회사를 자본 시장의 가장 기본적인 요구 사항을 충족하는 기업으로 변모시켰다. 따라서 상장회사가 아닌 기업에 비해 상장회사가 인수하면 새 3 판 회사의 재무 데이터가 진실되고 기초작업이 기본적으로 잘 된다. 대조적으로, 정보 비대칭의 위험은 사실 훨씬 작다.
(2) 특정 자금 조달 능력이 있습니다.
많은 기관들은 세 판에서 지분 융자를 통해 대출을 받을 수 있고 주주도 지분 융자를 담보할 수 있지만 현실은 그리 좋지 않다고 기업에 말한다. 물론, 신삼판의 융자 사례도 많고 수십억의 대규모 융자도 있지만, 융자 능력은 3 판이 아니라 회사 자체의 경영 상황에 달려 있다. 3 판은 융자의 금액과 비용에 의심할 여지없이 도움이 되지만, 조건이 헐렁한 기업이 보드를 끊으면 반드시 융자를 받을 수 있다는 뜻은 아니다.
기업 자체가 양호한 상태라면, 주식 발행을 정진하여 자금을 모을 수 있다. 일부 이념이 선진적이고 경영 상태가 양호한 기업들은 마더보드와 창업판 못지않은 추앙을 받고 있지만 소수다.
(3) 가격 발견 제공
물론, 기본적으로 창업판 법정 조건, 심지어 더 높은 기업에게는 3 판이 제공하는 가치 프리미엄이 의심할 여지 없이 가치가 있다. 비 3 판 기업 중 상장회사의 M&A 대가는 일반적으로 1.5 배 이하이며, 소수의 비교적 좋은 업종은 비교적 높지만, 3 판 회사의 M&A 대가는 동업종 비상상장 회사보다 현저히 높다.
마켓 메이커들은 회사의 전반적인 평가에 대한 상승이 더욱 두드러진다. 한편으로는 시장이 브로커 진금은투자기업을 요구하기 때문에 선별이 매우 엄격하여 브로커의 신용보장을 함축하고 있기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 시장명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 시장명언) 반면에, 도시는 새로운 세 판의 희소한 유동성을 제공한다. 사고 싶으면 사고 싶으면 팔고 싶으면 판다. 유동성은 의심할 여지없이 가격이 있다.
이에 따라 상술한 가치 상승은 주주가 보유한 주식의 인수 가치를 크게 높였다. 문외말로 시가로 부의 실현 방식을 측정하는 것은 주주가 모든 주식을 버리는 것이 아니다. 만약 그들이 이렇게 한다면 주가는 배추값으로 떨어질 것이다. 시가는 외부 투자자들이 회사를 인수하는 데 필요한 가격을 가리킨다.
이에 따라 회사의 전체 구매 고려도 증가했다. 자신을 팔고 싶어하는 작고 정교한 기업들에게 3 판은 의심할 여지 없이 가치가 있다.
(4) 인지도와 투자자 인지도를 높이다.
회사가 3 판에 상륙하여 권상 회계사 변호사 주식전사의 암묵적 신용보장을 받아 투자자가 찾는 것이 더 편리할 것이다. 회사의 정보가 이미 전국적인 플랫폼에 전시되어 있기 때문에 경영상황이 양호한 전제하에 회사가 투자자를 찾는 데 도움이 될 것이다. 그리고 내가 아는 한, 많은 브로커들의 자회사나 펀드가 이미 새로운 3 판 투자기금을 모집하여 3 판 기업에 특선 투자를 하기 시작했다. 앞으로, 아마도 3 판 회사의 융자 기능이 정말 향상될 수 있을 것이다.
또한, 회사는 전국적인 시장에서 자신을 과시하고 기업 이미지와 직원의 인정에 도움이 되기 때문에, 이것은 비교적 허황되어 묘사할 수 없다.
(5) 첫 공식 출시 테스트로서
새로운 3 판 전체 프로세스 테스트 회사 팀을 통해 중개 기관의 서비스 수준을 테스트하고 회사에 대한 시장의 인지도를 확인할 수 있습니다. 신삼판에 상장된 회사와 비상장 회사에 비해 감사력이 확실히 다르다. 특히 이후 아래의 거래소를 감사한 후에는 더욱 그렇다.
이전 채널에 관해서는, 나는 비인터넷 회사들이 이것을 너무 무겁고 어렵게 보지 말 것을 건의한다.
신삼판의 미래
새로운 3 판 이전에는 중국의 민영기업이 주로 상장기업과 비상상장기업의 두 가지로 나뉜다. 상장회사의 융자 편리성, 회사 지분 지불 가치 (지분 인센티브 및 인수) 및 인재 인정 수준은 동등한 경영 조건 하에서 비상상장회사보다 훨씬 높다. 이런 격차는 사기 상장의 중요한 인센티브이기도 하다.
신삼판은 다양화, 다단계 자본시장 경로를 제공하며, 신삼판이라는 큰 시장을 통해 차근차근 업그레이드, 협의에서 시장 양도까지, 그리고 미래의 경매거래까지 할 수 있다. 모든 단계는 점진적으로 추진되고 발전될 것이다. 낙천적으로 입찰 거래판의 투자자 진입 문턱을 5000 ~ 65438+ 만원으로 낮추면 창업판과 크게 다르지 않다고 할 수 있다.
새 3 판의 접근 문턱은 성과 지표가 전혀 없는 표준화 요구 사항일 뿐, 어떤 기업이든 협의 양도 수준에 매달릴 수 있고, 상대적으로 우수한 기업은 눈에 띄어 시 양도로 올라간 뒤 나중에 경가 거래로 올라갈 수 있기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) 이 과정에서, 상대적으로 전문적인 투자자들이 발로 투표하여 양성한 우승열제 메커니즘을 형성하는 것은 전체 상업체계의 번영을 촉진하는 데 중요한 의의가 있다.
상상의 말을 좀 하다.
채무 융자에는 채무 상한선 (자산 부채율) 이 있어 반드시 현금으로 상환해야 한다. 이는 채무융자를 이용할 수 있는 기업이 더 나은 안정적인 현금 흐름을 필요로 하고, 창업기업 등 중소기업은 하기 어렵다는 점도 결정짓는다. 이런 내적 갈등은 중소기업 대출의 위험이 높기 때문에 높은 금리로 덮어야 한다.
정말로 위험을 피하는 사람은 이를 위해 돈을 지불하지 않을 것이다. 반면 정상 경영을 하는 중소기업은 고액의 이자를 부담해 달리는 중소기업이 초래한 피해를 보완한다. 이런 메커니즘은 기업가의 역선택을 초래하여, 그들이 좋은 사람이 되지 않고 나쁜 사람이 되지 않도록 할 수 있다.
그러나 지분 투자는 다르다. 주식투자회사를 통해 투자자가 더 좋은 기업에 투자하면 고액의 수익을 얻을 수 있지만, 투자 실수가 있을 경우 처벌을 받을 수 있다. 이러한 메커니즘은 투자자들이 더 나은 기업을 찾아 풍성한 지분 수익으로 다른 투자 손실을 메울 수 있도록 유도할 것이다. 위에서 언급한 역선택을 없앴습니다. 큰 매커니즘 착오가 없다면 투자자와 중소기업의 발전을 촉진할 것이다.