주가수익률이란 상장회사의 주당 주가와 주당 수익의 비율로, 다음과 같이 계산됩니다.
주가 수익 비율 = 주당 가격/주당 이익, 즉 PE (주가 수익 비율) =P (주가) /E (주당 이익).
여기서 E 값은 일반적으로 가장 최근의 전체 회계년도에 대한 주당 수익 데이터를 사용합니다. P 의 값은 현재 시간에 대상 주식의 최신 주가입니다.
주가수익률평가법은 국제 성숙 주식시장의 장기적 실천을 거친 평가방법으로 가장 두드러진 특징은 매우 간결하고 효과적이라는 것이다. 간단히 말해, 상장회사가 앞으로 몇 년 동안 주당 수익이 변하지 않을 경우 PE 가치는 상장회사의 주주 (즉, 주식 투자자) 가 초기 투자 (자금의 시간가치 아님) 를 회수하는 데 몇 년이 걸릴지 나타냅니다. 대조적으로, 주가수익률의 원리는 실업투자의' 회수 기간' 개념과 비슷하지만 자금의 시간가치를 무시한다.
일반적으로 대부분의 상장 기업은 향후 몇 년 동안 주당 순이익을 유지하는 것이 거의 불가능하다는 점을 지적해야 합니다 (즉, 연간 순이익은 그대로 유지됨). 따라서 E 의 변화는 거시경제 환경, 기업 수명 주기, 기업 경영 관리, 기업 자체의 성장으로 인한 변동에 따라 달라지는 경우가 많으며, 앞으로 매년 주당 수익은 여전히 큰 불확실성에 직면하게 될 것입니다. 이런 맥락에서 주가수익률평가법은 주식가치에 대한 대략적인 추정치일 뿐, 주가가 현재 주가수익률에서 과대평가, 과소평가 또는 대체로 합리적인지 대충 측정할 수 있을 뿐이다. 이에 따라 일부 전문 투자자들은 이를' 동적 주가 수익 비율' 평가법으로 더 확대할 예정이다. 예를 들어, 현재 회계년도 20 17 이 끝나기 전에 상장 회사가 발표한 20 17 년 1 분기 또는 반기 보고서의 실적 데이터를 기준으로 해당 상장 회사의 20 17 년 연간 주당 수익을 대략적으로 추정하여 계산합니다.
종합적으로 볼 때, 주가수익률평가법의 장점은 매우 간단하고 직관적이며 명확하며, 실적이 안정적이고 전망이 밝은 회사에 매우 적합하다. 또 전체 시장의 전체 주가 수준에도 큰 참고가치가 있을 것이다. 예를 들어 2005 년 상하이 증빙지수 998 시, 두 시의 평균 주가수익률은 약 16 배였다. 2008 년 1664 시 상하이 지수 평균 주가수익률은 약 14 배였다. 20 14 년, A 주가 상증종합지 2000 시에 최신 강세장을 시작했을 때, 두 시의 평균 주가수익률은 13 배 정도였다. 이러한 주가수익률은 전체 시장 역사의 하단에 있는 역사적 데이터를 평가하여 투자자 결정에 중요한 참고 자료로 사용할 수 있습니다. 한편, 역사적 주가수익률평가의 단점은 주로 백미러 운전에 있어 한 주식의 미래의 기본면 변화를 완전히 반영하지 못한다는 점이다. 예를 들어, 주기성이 강한 일부 상장 회사들은 주기의 성수기에는 주가가 가장 낮으며, 이때 주가는 종종 역사적 고점 부근에 있다.
둘째, 고정 평가 방법
소위 PEG (주가 수익 비율) 지수는 한 주식의' 주가 수익 비율 대 이익 증가율 비율', 즉 상장회사의 주가 수익 비율을 이익 증가율로 나눈 값입니다. PEG 평가법은 주가 수익 평가법의 중요한 확장으로, 한 상장회사의 현재 실적뿐만 아니라 이익 증가율을 통해 회사의 미래 성장 기대치를 조사할 수 있다. 이 지수는 먼저 영국 투자 거장인 슬레이터가 제시한 뒤 미국 투자 거장인 피터 린치가 개발했다.
페그 지수는 페그 = 주가 수익 비율 ÷ 이익 증가율로 계산됩니다.
한 주식의 주가수익률이 20 이고, 한 투자자가 관련 계산을 거쳐 해당 기업의 연간 이익 증가율이 10% 라고 예측한다면, 해당 주식의 PEG 는 20 ÷10 = 2 이다. 이익 증가율이 20% 인 경우 페그는 20÷20= 1 입니다. 분명히 PEG 값이 낮을수록 주가 수익률이 낮거나 이익 증가율이 높을수록 투자 가치가 높아진다. 일반적으로 PEG 평가법은 PEG 값의 표준 수를 1 으로 설정합니다. PEG 값이 1 보다 낮으면 이 주식이 과소평가되어 투자할 가치가 있는 것이다. PEG 값이 1 을 초과하면 주식 가치가 이미 시장에 의해 과대평가된 것이다. 피터 린치 (Peter Lynch) 의 관점에서 볼 때, 가장 이상적인 주식 투자 목표의 PEG 값은 0.5 미만이어야 한다.
종합적으로 볼 때, PEG 평가법의 주요 장점은 기업 실적의 성장을 겸비하고 적당히 성장하는 주식이나 기본면의 변화가 큰 주식의 평가에 적합하다는 점이다. 한편, PEG 평가법은 이익 증가율이 너무 낮거나 높은 기업에 적합하지 않을 수도 있습니다. 한편 업종, 주기, 펀더멘털에 따라 특수성이 큰 주식에 대해서는 PEG 과대평가나 과소평가의 기준을 확정하기 어려우며 투자자가 더 깊이 파악해야 한다.
셋. PB 가치 평가 방법
시가 순율이란 상장회사 주식의 최신 주가와 주당 순자산의 비율을 가리키며 다음과 같이 계산됩니다.
시가 순률 = 주당 가격/주당 순자산, 즉 PB (시가 순률) =P (주가) /B (주당 순자산).
여기서 B 가치는 일반적으로 최근 재무 보고의 주당 순자산 데이터, 즉 현재 공개적으로 공개된 주당 순자산을 사용합니다. P 의 값은 현재 시간에 대상 주식의 최신 주가입니다.
전반적으로 볼 때, 역사적 시가 순률과 역사적 주가수익률의 평가 방법은 거의 같다. 전문 투자자들이 자주 참고하는 PB 의 기준치는 두 가지다. 하나는 전체 시장의 과거 역사적 변동과 개별 주식이 있는 전체 업종의 상황을 결합하여 계산한 주가수익률의 간격이다. 다른 하나는 1 의 가치입니다. 즉, 한 주식의 주가가 주당 순자산에 하락했는지 여부입니다. 하락은 보통 그 주식이 심각하게 과소평가되었다는 것을 의미한다.
또한 PB 평가법은 일반적으로 ROE (순자산 수익률) 지표와 함께 종합적으로 평가해야 한다는 점도 지적해야 한다. 상장회사의 주주와 투자자들이 가장 기대하는 것 중 하나는 회사가 항상 높은 수익성을 유지해 왔으며, 항상 기업주에게 고액의 이윤과 점점 더 많은 이윤을 창출할 수 있다는 것이다. 따라서 ROE 수준에 따라 주당 순자산의 실제 가치는 장부에 반영된 간단한 수치가 아닐 수 있습니다. "고효율" 순자산과 "쓰레기 순자산" 의 실제 가치는 분명히 매우 다르다.
전반적으로 PB 평가법의 주요 장점은 상대적으로 간단하고 직관적이며 명확하며 은행, 부동산 등 기본면이 비교적 안정적인 중자산업계에 광범위하게 적용된다는 점이다. 그 결점은 주가수익률과 유사하며 상장회사의 기본면이 심각하게 변할 때의 내재적 가치 변화를 효과적으로 반영하지 못한다. 이러한 맥락에서 PB 평가법을 효과적으로 적용하기 위한 가장 큰 전제는 상장회사의 순자산 뒤에 내재된 가치를 합리적으로 평가하는 것이다.
넷. DCF 평가 방법
위에서 설명한 세 가지 일반적인 평가 방법에 비해 DCF (할인된 현금 흐름 모델) 평가 방법의 가장 큰 특징은 엄격한 과학 체계를 갖춘' 절대 가격' 평가 방법입니다.
현금 흐름 할인평가법이란 기업의 미래 현금 흐름과 그 위험을 예측한 다음 합리적인 할인율을 선택하여 미래 현금 흐름을 현재 가치로 환산하는 것이다. 이때 현금 흐름은 할인 및 기업 운영 유지 비용을 공제한 후의 순 현금 흐름입니다. 대상 주식의 주가가 할인된 현재 가치보다 높을 때 주가가 과대평가되고 그 반대도 마찬가지라는 것을 알 수 있다.
이런 평가 방법에 대해 투자 마스터 버핏도 깊은 찬성을 표했다. 그는 상장회사의 내재적 가치는 회사가 여생 동안 생산할 수 있는 현금 흐름의 할인액이라고 말한 적이 있다. 일반적으로 한 상장회사에 대한 투자자의 현금 흐름 가치 할인은 상위 5- 10 년 고속 성장기 할인과 5- 10 년 후 지속성장기 할인으로 나뉜다. 전반적으로 투자자들은 정확한 DCF 가치를 얻기 위해서는 회사의 미래 발전에 대한 명확한 인식이 필요하다. DCF 값을 얻는 과정은 회사의 미래 발전을 판단하는 과정이다. 예를 들어, 상장 기업의 향후 5 년에서 10 년 사이의 DCF 값을 계산할 때 다양한 낙관적, 중립적, 비관적 가정 하에서 합리적인 주식 가치를 계산해야 합니다.