국내 사모펀드도 고속 차선으로 진입했다. 중국 기금업협회가 발표한 최신 자료에 따르면 9 월 말 현재 등록 사모펀드 가입 규모는 45 1 조원, 링비 증가 1567 억원으로 나타났다. 등록 사모펀드 매니저 20383 곳, 링비 증가1.880; 등록 사모기금 2,065,438+023 마리, 링비 65,438+0,247 마리 증가. 겨우 한 달. 국내 사모강호에도 인재가 적지 않다. 이 전장에서 우리는 왕 야위, 서상, 류세강, 갈위동, 양해 등의 영웅을 보았다.
우리나라의 사모기금이 급속히 발전하여 규모가 갈수록 커지고 있음을 알 수 있다. 동시에, 그들은 또한 각 투자 분야에서 중요한 역할을 하고 있다. 그러나 해당 정책' 우대' 를 받지 못했다. 사실 그것에 대한 인식은 다시 빗어야 한다.
첫째, 사모펀드의 정보 투명성이 높지 않아 자금 운영과 수익상황이 공개되지 않아 투자자들은 사모펀드의 운영위험이 수익보다 크다고 오해하는 경우가 많다. 실제로 사모기금이 설립될 때 안정적이고 신용도가 높은 파트너를 선택하게 되면서 사모기금이 더욱 신중히 운영되게 됩니다. 자율과 내압 관리 모델은 위험을 피하고 규제로 인한 막대한 비용을 줄이는 데 도움이 된다. 또한 사모 펀드 운영의 높은 유연성과 창고 위치의 다양성은 종종 시장의 주도권을 잡고 주도권을 확보하여 높은 수익을 창출할 수 있게 한다.
우리나라는 아직 합법적인 사모펀드를 공개하지 않았다.' 사모펀드' 는 줄곧 비공개 선전으로 특정 투자자에게 자금을 모으는 집합투자였다.
사실 사모기금은 설립 이래 관리와 운영이 모두 지하에서 진행되고 있다. 그것의 장점을 쉽게 간과할 수 있다. 하지만 해외 성숙 증권시장 사모펀드의 발전을 보면 사모펀드의 규모가 공모기금보다 훨씬 크다는 것을 알 수 있어 사모펀드의 전망과 잠재력을 알 수 있다.
하나의' 사모' 자가 자신의 낮은 키 스타일을 결정하고, 사모의 햇빛이 우여곡절 속에서 전진한다.
사모의 햇빛화는 20 1 년 6 월 13 일 새 펀드법이 본격적으로 시행될 때까지 우여곡절로 추진되고 있으며, 사모펀드는 공식적으로 규제에 포함된다. 20 14 10 17,
자세한 분류는 다음과 같습니다.
위의 분류에서 알 수 있듯이 사모펀드 투자 전략이 다양해짐에 따라 펀드 투자 전략은 백화제방이라고 할 수 있다. 투자자들이 더 잘 이해할 수 있도록 사모업계의 모든 투자 전략은 세밀한 빗질 정련을 거쳤다. 투자 전략의 분류에 따르면, 주로 주식 전략, 이벤트 중심, 선물 관리, 차익 거래 전략, 매크로 전략, 채권 기금, 포트폴리오 기금, 복합 전략으로 나뉜다. 다음은 독자에게 다양한 유형의 전략을 설명합니다.
주식전략
주식 전략은 주식을 주요 투자 대상으로 하는 국내 햇빛 사모업계에서 가장 주류 투자 전략이다. 약 80% 의 사모기금이 이 전략을 채택하고 있는데, 이 전략에는 다주식, 다주식, 중성주식 시장의 세 가지 하위 전략이 포함되어 있다. 현재 국내 사모기금이 가장 광범위하게 응용하는 투자 전략은 주식전략이다.
1, 주식 멀티 헤드
주식 다머리는 펀드 매니저가 어떤 주식에 대한 호의에 근거하여 저가로 주식을 매입하고, 주식이 일정 가격까지 오를 때 매각하여 차액 수익을 얻는 것을 말한다. 이런 전략의 투자이익은 주로 주식을 보유함으로써 이뤄지며, 보유 주식의 상승과 하락이 펀드의 실적을 결정짓는다.
대표처: 주작투자, 선생 투자, 종서인함.
(1) 주식 다두에는 주식 산업 전략이 있는데, 일반적으로 사모 펀드 매니저가 의료, 의약, 건강생활, 화공, 산업 선택, 산업 최적화, 산업 회전 등과 같은 업계의 투자 범위나 투자 전략에 관여하는 것을 가리킨다.
화보-여유의료 1 증권투자집합자금신탁계획과 같이 주로 중국 A 주 시장의 의약주와 의약 관련 주식에 투자한다.
2. 재고는 얼마나 됩니까?
EquityLong/Short (또는 ESL) 전략은 헤지펀드의 원조라고 할 수 있으며 역사가 유구하다. 1949 AlfredWinslowJones 가 첫 헤지펀드를 설립한 이후 주식 다공질 전략은 거의 70 년 동안 발전해 왔으며, 지금까지도 헤지펀드의 주류 전략으로 남아 있다.
간단히 말해서, 주식 다공 전략은 여러 장을 보유하면서 위험을 헤지하기 위해 공란을 이용하는 투자 전략이다. 즉, 자산 배분에는 여러 장과 공란이 모두 있다는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식 다공, 주식 다공, 주식 다공, 주식 다공, 주식 다공) 공문은 주로 차권으로 주식을 공매도하거나 주가 선물이나 스톡옵션을 공매도하는 것이다. 간단히 말해서, 주식 다공 전략은 여러 장을 보유하면서 위험을 헤지하기 위해 공란을 이용하는 투자 전략이다. 즉, 자산 배분에는 여러 장과 공란이 모두 있다는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식 다공, 주식 다공, 주식 다공, 주식 다공, 주식 다공) 공문은 주로 차권으로 주식을 공매도하거나 주가 선물이나 스톡옵션을 공매도하는 것이다.
두 가지 이벤트 중심 정책.
이벤트 중심 투자 전략은 중대 사건이 발생하기 전과 후에 투자 목표에 미치는 다양한 영향을 분석하여 이익을 챙기는 것이다. 펀드 매니저는 일반적으로 사건이 발생할 확률과 대상 자산 가격에 미치는 영향을 예상하고, 사건이 발생할 때까지 미리 개입하고, 기회를 택하여 퇴출해야 한다. 이런 전략은 중국의 현재 부진한 A 주 시장에서 일정한 생존 공간이 있다. 사건 중심 전략은 주로 방향 증발, 인수합병, 신주 참여, 이슈화, 특수사건으로 나뉜다.
1. 채권 발행 시 직접 판매
사모 펀드는 사모 펀드에 투자 할 자금을 모을 것입니다. 사모는 보통 좋은 예상 수익을 가지고 있다. 한편으로는 증액 행위가 상장회사 주가에 이롭다. 한편,' 공동구매가' 를 받았기 때문에 할인의 장점이 있다.
그러나 사모기금은 일반적으로 위험을 효과적으로 분산시키기 위해 더 큰 규모를 필요로 하며, 모집주기가 고정 프로젝트 주기와 일치하지 않는 상황에 직면한다. 또한 증액 투자자는 12 개월의 잠금 기간이 있기 때문에 증액 전략의 펀드 유동성이 주식형 펀드보다 떨어진다. 석개투자와 증대투자는 사모업계의 초기 증정전략에 참여했고, 이어' 보홍서군' 시리즈의 증정제품이 증정전략을 발양하고 있다. 현재 점점 더 많은 기관들이 원책 투자, 종서인박스 투자, 새로운 가치 투자 등 증설 전략의 제품 라인에 가입하고 있다.
현재 사모기금은 주로 새로운 가치, 중신융자본, 동원투자, 원책투자, 은하투자, 경투자, 통용투자 등이다.
2. 합병 및 인수
이런 전략은 재편주 개념을 담보하여 회사가 인수합병을 선언한 후 이윤을 얻는 것이다. 예를 들어 만리장성 혜리 M&A 펀드 화청 3 호
사설주식업계에서 이런 전략을 사용하는 가장 전형적인 기관은 전직 공모형제 왕웨이가 운영하는 1000 개 합자기업이다. 20 12 년 말 야위 사모 이후 재편주를 걷는 스타일은 변함이 없었고, 공개한 중창주식에도 구조조정 개념이 부족하지 않았다.
상술한 기금 외에 관련 M&A 와 구조조정 기금에는 중강고과와 해진자산도 포함되어 있다.
3. 거래 차단
대량 거래 차익 거래 기금은 대량 거래 플랫폼을 통해 상장 비주주 및 비주주를 대량으로 매입한 다음 거래 플랫폼에서 집합 입찰 방식으로 신속하게 매각하여 두 거래 플랫폼 간의 거래 차액을 이용하여 차익 거래 공간을 확보하는 펀드입니다. 대량 거래 차익 거래 기금은 대량 거래 플랫폼을 통해 상장 비주주 및 비주주를 대량으로 매입한 다음 거래 플랫폼에서 집합 입찰 방식으로 신속하게 매각하여 두 거래 플랫폼 간의 거래 차액을 이용하여 차익 거래 공간을 확보하는 펀드입니다.
현재 몇 가지 주요 기금이 있습니다.
선물 전략 관리 (CTA)
선물 관리 전략은 추세 전략, 차익 거래 전략 및 복합 전략의 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다.
1. 추세 전략
이런 전략은 주가 다공투자와 주가 지수 선물의 양방향 운영과 관련해, 개별 주식이나 전체 시장이 뚜렷한 추세를 보일 때 수익구간을 늘리기 위한 것이다. 주가의 다공전략은 과소평가된 주식을 보유하고 과대평가된 주식을 팔아서 우시장과 곰 시장에서 모두 수익을 거둘 수 있도록 하는 것이다. 현재 중양투자에는 이런 전략의 제품이 많다. 순 노출의 노출 정도에 따라 제품을 폐쇄 (순 노출이 20% 를 넘지 않음) 와 개방 (순 노출이 80% 를 넘지 않음) 으로 나눕니다. 하지만 국내 융권 자원이 부족해 비용이 많이 들기 때문에 개별 주식 헤지 전략을 사용하는 펀드는 여전히 적다. 또 주가 지수 선물의 양방향 투자를 통해 수익을 확대하는 기관도 있다. 예를 들면 투자 창출과 같다. 시장이 눈에 띄는 상승세를 보일 때, 그들은 다주가 선물과 주식을 동시에 만들어 포트폴리오의 베타 가치를 높이고 펀드의 순가치 상승을 가속화할 것이다.
2. 차익 거래 전략
선물 차익 거래 전략은 자본 헤지의 방법 중 하나이며 자본 시장에 광범위하게 적용된다. 저가치 자산을 매입하고, 고가치 자산을 팔아 수익을 얻는 것은 자본별 이익의 본성에 부합한다.
가격차를 깊이 이해하고 불합리한 정가를 발견하는 것이 차익 거래의 성공의 관건이다. 자금별 이익 관점에서든, 헤지의 관점에서든, 차익 거래는 효과적인 거래 방식이다. (알버트 아인슈타인, 돈명언) 효과적인 차익 거래 모델은 복제 가능하며 일부 차익 거래 모델은 통계적으로 정량화 될 수 있습니다.
규모가 큰 펀드의 경우 선물 차익 거래 전략을 채택하면 비교적 안정적인 수익을 얻을 수 있다.
선물전략기금 관리에는 주로 청아투자, 보천투자, 화물투자, 앞바다억리자본, 자금항 자본 등이 있다.
네 가지 차익 거래 전략
1.ETF 차익 거래
ETF 는 1 차 및 2 차 시장에서 모두 거래되기 때문에 2 차 시장에서 ETF 의 가격이 순액보다 낮을 경우 투자자는 2 차 시장에서 ETF 를 매입한 다음 1 차 시장에서 ETF 점유율을 되찾고 2 차 시장에서 ETF 바구니의 주식을 판매할 수 있습니다. 현재 ETF 의 차익 거래 공간은 매우 작으며 ETF 차익 거래를 사용하는 기금은 거의 없습니다.
차익 거래 기회는 대개 잠시 사라지기 때문에 발굴하고 포착하는 것이 중요하다. 차익 거래 전략을 채택한 거의 모든 기금은 단기간에 거래를 완료하기 위해 양적 모델과 컴퓨터 프로그램을 사용해야 했습니다. 차익 거래 전략은 수익성이 작으며, 일반적으로 레버리지나 기타 전략 지원이 있어야 상당한 수익을 거둘 수 있다. 현재 국내에서 차익 전략을 취하고 있는 사모팀이 부상하고 있지만, 더 많은 차익이 시장가격의 콜백을 가속화할 뿐 아니라 시장이 개선되면서 차익 거래의 기회와 공간도 점차 축소될 것이다.
대표 사무소: 곽진증권
2. 전환 사채 차익 거래
전환 사채 차익 거래 전략은 펀드 매니저가 전환 사채와 관련 대상 주식 간의 가격 무효성을 통해 무위험 이익을 하는 행위다. 전환 사채의 차익 거래는 반드시 전환 기간에 진행될 필요는 없다. 공매도 메커니즘과 기회가 있는 한, 수익도 비상주 기간에 무위험 차익 거래를 할 수 있습니다. 즉, 전환채무와 관련 대상 주식 간의 가격 책정의 무효성을 통해 무위험 이익을 하는 행위입니다. 전환 사채의 차익 거래는 반드시 전환 기간에 진행될 필요는 없다. 빈 메커니즘과 기회가 있는 한, 비전환 기간 동안 수익을 잠궈 무위험 차익 거래를 할 수도 있다.
3. 고정 수익 차익 거래
고정 수익 차익 거래 전략은 일반적으로' 롤러 앞에서 동전을 줍는다' 로 묘사된다. 글로벌 방향 투자로 막대한 이윤을 얻는 거시적 전략과는 달리, 고정 수익 차익 거래는 동종 투자 도구 간의 미세한 이상 가격을 이용하는 것으로, 가격 변화는 일반적으로 기준점으로 표시됩니다 (1 기준점은 0.0 1%). 작은 가격 변화를 식별하기 위해서는 복잡한 수학적 모델을 사용하여 가격 실패를 필터링하고 차익 거래 기회를 찾아야 합니다.
입찰가의 가격 변동이 크지 않기 때문에, 이런 전략은 일반적으로 높은 지렛대를 사용하여 수익률을 높여 헤지펀드의 절대 수익 요구를 충족시킨다. 미국 장기 자본관리회사 (LTCM) 가 65438 에서 0998 로 추락하면서 고정수익차익 전략이 무명에서 널리 알려지면서 고정수익차익의 고레버리지 특성도 전례 없는 관심을 받고 있다.
4. 등급 기금 차익 거래
등급별 펀드 차익 작업은 주로 개별 판이나 시장이 단기간에 크게 상승할 때 관련 등급별 펀드 B 급 점유율에 대한 자금 추격에서 발생한다. 클래스 B 점유율이 단기간에 지속적으로 급등하면서 등급 펀드 클래스 A 점유율과 클래스 B 점유율이 기본 점유율에 비해 전체 가격 상승률 (일반적으로 2%) 을 크게 웃도는 것으로 나타났다. 점유율 페어링 전환 메커니즘의 경우 오프사이트 자금은 기본 점유율을 구입하고 클래스 A 및 클래스 B 점유율로 나누어 시장에서 매각하여 이익을 얻습니다.
5 대 거시전략
거시전략 헤지펀드는 거시경제학의 기본 원리를 이용하여 금융자산 가격의 불균형과 불균형을 식별하는 것을 말한다. 국제적으로 외환, 주식, 채권, 국채선물, 상품선물, 금리 파생품, 옵션에 투자하고 있으며, 운영은 여러 개의 공조합이며, 일정한 지렛대를 이용하여 어느 순간의 수익을 높인다. 현재 국내 외환통제와 금리 시장이 미비해 거시헤지펀드가 외환품종에 덜 관여하고 있지만 국내 금융시장이 개선되면서 거시헤지전략이 빠른 성장기를 맞이할 것으로 보인다.
현재 거시전략기구는 반고투자, 홍거투자, 근면구매자본, 만박형제자산이다.
6 채권 기금
채권 펀드란 전문적으로 채권에 투자하고, 채권에 대한 조합투자를 하고, 상대적으로 안정적인 수익을 추구하는 펀드를 말한다. 중국증권감독회가 펀드 범주에 대한 분류 기준에 따르면 채권기금은 펀드 자산의 80% 이상이 채권에 투자하는 펀드를 가리킨다. 채권 펀드도 소량의 자금을 주식시장에 투입할 수 있다. 게다가, 투자전환채와 신주 발행도 채권 펀드가 수익을 얻는 중요한 통로이다.
7. 포트폴리오 기금
투자 재테크의' 자산 배분' 개념은 단일 펀드에 적용되며, 펀드 매니저는 글로벌 경제 금융 상황의 변화에 따라 시장, 투자 수단에 따라 자산 할당 비율을 결정합니다.
그 투자는 주식기금, 채권기금, 통화기금, 절대수익기금 등 다양한 유형의 전문기금이 전략적으로 투자할 수 있다는 데 있다. 투자' 조합기금' 은 분산 수익을 충분히 발휘하고 투자 위험을 분산시킬 수 있지만, 완벽한 펀드포트폴리오를 갖추는 데 필요한 자금은 자신이 투자조합을 설립하는 것보다 훨씬 적다.
예를 들어, 지금 비교적 불타는 FOF 와 MOM 도 뮤추얼 펀드에 속한다.
FOF(FundofFunds): 기금의 기금은 일반적으로 전문 기관이 선택하며, 합리적인 펀드 포트폴리오를 구축하여 기금 간 할당을 가능하게 합니다. 이런 전략의 장점은 많은 펀드가 동시에 다른 전략에 참여할 수 있어 성과가 비교적 안정적이라는 것이다. 현재 포트폴리오 기금은 일반적으로 신탁은행 제 3 자 재테크 등 선샤인 사모펀드 업계의 금융기관을 깊이 연구하는 자산관리회사에서 발행한다.
대표 기관: 해바라기 투자 (조양용산 FOF 1), 화윤신탁 (위탁보시리즈), 새로운 방정식, 용정
엄마 (매니저)
MOM 은 FOF 기반의 새로운 뮤추얼 펀드 투자 전략이다. 즉, 관리자의 관리자 모델, 투자 관리자에 대한 연구 및 평가를 통해 다양한 투자 스타일을 가진 우수한 투자 관리자를 선택하고, 관리자 조합을 구축하고, 성과 및 통제 위험을 지속적으로 동적으로 추적하여 시장 평균보다 높은 장기적이고 안정적인 투자 수익을 얻을 수 있습니다. FOF 와는 달리, FOF 는 기존 펀드 제품에 직접 투자하고, MOM 은 창고 관리를 위해 여러 우수 펀드 매니저에게 자금을 건네는 것으로 이해할 수 있다. MOM 은 FOF 보다 유연하지만 중국 시장의 특수성으로 인해 한계가 있다.
대표 사무소: 완보 형제, 핑안 러셀.
최근 몇 년 동안 사모펀드로 대표되는 투자재테크 상품이 급속히 발전해 왔으며, 그 투자 이념과 성과는 줄곧 전문기금 연구원과 투자자들의 관심의 초점이 되어 왔다. 그러나 비공개 채널 발행, 정보 공개가 상대적으로 불투명한 등의 요인으로 투자자들이 멀리 떨어져 업계 자체의 발전도 제약을 받고 있다. 조양 지속 가능한 사모기금 데이터베이스는 이 정보의 공백을 메웠다. 최초의 사모 데이터는 2003 년으로 거슬러 올라갈 수 있으며, 주요 제품 유형 수는 시장의 유사 제품보다 우수합니다.