민영기업의 자금원에는 내원 융자와 외원 융자가 있다. 내원 융자란 기업이 어떤 방식으로든 자기 내부에서 융자를 하는 것을 말한다. 이는 기업의 장기 자금 조달의 중요한 원천이며 기업이 저축 (일반적으로 주로 감가 상각과 이익잉여금으로 구성됨) 을 투자로 전환하는 과정입니다. 내원 융자는 주로 두 가지 측면을 포함한다: 하나는 업주의 투자이다. 초기 자금원은 주로 내부 융자에 의존하고 있으며, 초기 자금의 90% 는 회원, 가족 또는 기업가인 친구에게서 나온 것으로 조사됐다. 그리고 기업 규모가 작을수록 소유자 투자의 비율이 커진다. 두 번째는 기업 자체의 잉여다. 어느 정도까지 발전한 후, 자체 잉여 보유 비율이 증가했다. 외원 융자는 광의적으로 서로 다른 자금 보유자 간의 자금 유통을 가리킨다. 특히 한 기업은 다른 경제주체로부터 유휴 자금을 흡수하여 자체 투자로 전환하는 과정을 말한다. 외원 융자에는 직접 융자와 간접 융자가 포함된다. 직접 융자는 사회에 주식이나 채권을 발행함으로써 자본시장에서 자금을 얻는 것이지만 민영기업의 비율은 매우 낮다. 간접융자는 금융기관을 통해 신용매체로 자금을 얻는 것이다. 기업 규모가 커질수록 은행과 신용사에서 대출하는 비율이 높아진다. 게다가, 불법 모금 등 비공식 채널도 대량으로 존재한다. 기업들은 종종 1 에서 은행, 신용사 대출 금리의 몇 배에 이르는 금리로 사적으로 대출을 하는데, 이는 중소기업에서 큰 비중을 차지한다.
국제금융회사 (1FC) 가 국내 600 여 개 민영기업을 조사했다. 초창기든 발전기든 우리나라 민영기업의 융자는 모두 내원융자에 크게 의존하고 있으며, 자기조달자금은 우리나라 민영기업의 주요 융자 방식이라는 연구결과가 나왔다. 조사대상 기업의 융자 구조에서 자조자금은 90.5% (경영 연한이 짧은 기업의 비율이 높음), 9.5% 는 외부 융자에서 나왔으며, 그 중 은행 대출은 4.0%, 비금융기관은 2.6%, 기타 채널은 2.9% 를 차지했다. 민영기업의 융자 경로가 너무 좁다.
중국 인민은행 연구국에 따르면 2002 년 샘플기업의 평균 투자 규모는 65%, 2003 년에는 365,438+0% 증가했다. 자본시장이 발전의 초급 단계에 있는 중국에서 민영기업은 융자의 희망을 상업은행에 걸었다. 그러나 여러 가지 이유로 상업은행이 민영기업에 제공하는 금융지원은 민영기업이 국민경제에 기여한 것보다 훨씬 적다. 1999 ~ 2003 년 민간 기업 대출 (즉, 사기업, 향진기업, 외자기업 대출의 합계) 이 전체 신규 대출의 비중을 각각 6.43, 6. 14, 4.33, 3.56, 4.03 으로 차지했다 농업대출도 민영기업의 대출로 각각 1 1.97, 9.34, 8.37, 9.67, 9.5 의 비율로 민영경제가 이미 중국 GDP 의1을 차지하고 있다. 민간 기업의 80% 는 대출을 받기가 어렵다고 생각하고, 기업의 47% 는 후속 자금 공급 부족으로 생산이 중단된 것으로 조사됐다. 융자 구조가 단일하고, 융자 채널이 원활하지 않고, 융자 비용이 높은 것은 민영기업이 직면한 보편적인 문제이다. 민영기업 융자난은 이미 그 발전을 제약하는 병목 현상이 되었다.
둘째, 민간 기업의 자금난의 원인 분석
자본은 민영기업의 활력 확대의 조건이다. 민간 기업의 자금 조달이 어려운 이유는 주로 다음과 같습니다.
1. 민영기업의 신용문제는 외부 융자에 직접적인 영향을 미친다. 성실하게 경영하고, 신용을 중시하며, 소비자와 기업과 밀접한 관련이 있어 소비자에게 실리를 가져다 줄 수 있고, 기업에 이윤을 가져다 줄 수도 있다. 좋은 신용은 은행에 좋은 인상을 남기고, 대출을 순조롭게 받을 수 있게 하고, 나쁜 신용이나 신용등급이 낮은 것은 적은 대출을 받을 수 있고, 심지어 은행의 대출 지원도 받지 못할 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 신용명언) 예를 들어, 중국공상은행이 전문적으로 제정한 중소기업 대출 지도 의견 중 하나는, 다음 상황 중 하나가 대출을 금지한다는 것이다. 이자를 빚지고 빚을 갚지 않는 것이다. 대출은 별로 쓸모가 없다. 신용을 지키지 않다 기업 경영이 혼란하다. 고정 장소 관리 없음; 기업 경영은 국가 산업 정책에 부합하지 않는다. 일반 가공 기업의 자본 건설 프로젝트; 신용등급은 BB 이하입니다.
물론 공기업 등 다른 기업들도 일련의 신용문제가 발생할 수 있지만 민영기업의 신용상황은 더 나쁘다. 중국 인민은행 연구국이 제공한 자료에 따르면 중소기업 신용등급의 60% 이상이 BBB 이하이며, 이는 등급경험과 지표체계의 엄격함에 따라 보수적인 수치다. 국제지표체계에 따라 보는 것은 말할 것도 없다.
정보 비대칭으로 인해 은행은 안심할 수 없습니다. 정보 부족으로 인한 자금 조달 문제는 거래 전과 거래 후 두 단계에서 발생할 수 있습니다. 거래 전에 정보 비대칭으로 인한 문제는 역선택을 초래할 수 있다는 것이다. 금융시장에서의 역선택은 대출자와 대출자 간의 정보 비대칭, 즉 대출자의 신용도, 담보조건, 프로젝트의 위험과 수익 등을 말한다. 대출자는 대출자보다 더 많이 알고 있고 정보 우세를 가지고 있어 대출자가 대출시장에서 열세에 처해 있다. 불리한 영향을 없애기 위해 대출자는 위험 정도가 아니라 대출자의 과거 평균 정보에 따라 대출 조건을 설정할 수 있습니다. 이렇게 하면 평균 이상의 조건을 가진 우수한 대출자들에게 불리할 것이며, 후자는 대출 시장에서 탈퇴할 것이다. 이 과정을 반복하면 대출 시장에서 대출자의 전반적인 자질이 떨어질 것이다. 신용위험을 초래하기 가장 쉬운 대출자들은 종종 가장 적극적으로 대출을 찾는 사람, 즉 이른바 역선택 문제이다. 역선택으로 인해 대출은 신용위험을 초래할 수 있으며, 대출자는 시장에 신용위험이 적은 옵션이라도 어떤 대출도 발행하지 않기로 결정할 수 있다.
도덕적 위험은 거래 후 정보 비대칭으로 인한 문제이다. 금융시장의 도덕적 위험은 대출자가 대출을 받은 후 원래의 약속을 바꿔 대출금을 상환할 수 없게 하는 고위험 투자에 종사하거나 고의로 채무를 회피하는 것을 말한다. 도덕적 위험이 대출 상환 가능성을 떨어뜨렸기 때문에, 대출자는 차라리 대출을 하지 않기로 결정할 수도 있다.
민영기업의 정보 비대칭은 국유기업과 대기업보다 더 심각하다. 대부분 민영기업 정보가 불투명하기 때문이다. 민영기업의 정보는 기본적으로 내부화되어 일반 채널을 통해 민영기업의 정보를 얻기가 어렵다. 민영기업은 대출과 외원자본을 찾을 때 금융기관에 신용수준을 증명하는 정보를 제공하기가 어렵다. 민영기업의 자본과 채무 수요가 적기 때문에 심사와 감독의 평균 비용과 한계 비용이 높기 때문에 금융기관은 역선택과 도덕적 위험을 피하기 위해 중소기업이나 민영기업에 대출을 제공하기를 꺼리는 경우가 많다. 역선택과 도덕적 위험으로 인한 문제가 금융시장의 정상적인 운영에 중요한 장애물이 되고 있음을 알 수 있다.
국내 금융 시스템 준비. 중국 자본 시장은 공기업 개혁과 함께 발전했다. 그 초심은 공기업 융자 문제를 해결하기 위한 것이다. 제도 설계에서는 나중에 발전한 민영기업에 대해 많은 제한이 있다. 첫째, 자본 시장 금융 시스템 배치의 제한. 중국 증권시장은 국유기업 개혁을 취지로 중대형 국유기업의 상장 융자를 중점적으로 지지한다. 중소기업판은 2004 년 5 월 27 일 심교소에서 공식 출시되었지만' 법령이 변하지 않고 발행 상장 기준이 변하지 않는다' 는 시행으로 소수의 민영기업만이 주식시장을 통해 융자할 수 있다. 둘째, 채권 시장 금융 시스템은 제한적이다. 우리나라 회사채 발행은' 규모 통제, 중앙 관리, 등급 심사' 방식을 채택하여 농업, 에너지, 교통, 주요 원자재, 도시 공공시설을 우선적으로 고려해서 산업 구조 조정을 촉진하는 것은 발행주체의 조건에 대한 요구가 높을 뿐만 아니라 비준 요건도 엄격하다. 현재 소수의 대형 공기업만이 회사채를 발행하여 기본적으로 민간 기업에 개방하지 않는다. 민영기업에게 회사채 발행은 비현실적인 채권 융자 채널이다. 다시 한 번 민영기업은 민간 자본의 대대적인 지지를 얻기가 어렵다. 우리나라의 현행 법체계의 민간 대출은 법률의 보호를 받지 않는 융자 행위이며, 심지어' 불법 모금' 으로 인정되어 법률의 처벌을 받을 수도 있다. 민간 자본 활성화 관련 정책과 입법이 뒤처져 민간 자본이 자본으로 전환하기 어렵다. 민간 융자의 무질서하고 규범적이지 않아 민영기업의 발전을 뒷받침하는 주요 자금원이 될 수 없다.
4. 소유제 차별은 민영기업이 대출을 받기가 어려워질 수밖에 없다. 4 대 국유 상업은행은 공기업 대출만 원한다. 중소기업으로서 공기업과 사기업은 차별적으로 취급된다. 중국에서는 은행 대출의 대부분이 공기업에 주어졌고, 그 다음은 외자기업, 마지막은 사기업이었다. 민간기업 대출이라면 대부분 수속이 복잡하고, 조건이 까다롭고, 대출 한도 감소 등이 있다. 소유제 차별을 타파하는 것은 이미 시급히 해결해야 할 문제가 되었다. 위의 다섯 가지 원인은 (1) 제도적 원인으로 요약할 수 있다. 민영기업은 비국유기업으로 국유은행과의 소유제 차이로 은기업 간의 거리가 생겼다. 게다가, 신용 지원 시스템의 개방 채널 방면에서 민간 기업에 대한 정부의 우대 정책은 매우 적다. (2) 기업 자체의 이유. 한편 민영기업의 수가 많고, 수준이 고르지 않고, 금융체계가 불규칙하며, 기업과 은행 간의 정보가 비대칭적이어서 은기업 연계가 약해졌다. 한편, 상당히 많은 사기업의 신용등급이 낮고, 신용상태가 상대적으로 좋지 않아 담보담보대출을 받기가 어렵다. 한편 일부 민영기업은 재편의 기회를 빌려 은행 채무를 회피하고 은기업 관계를 직접 악화시켰다. (3) 사회 봉사 시스템의 이유. 우선 민영기업에 대출을 전문적으로 제공하는 금융기관이 부족하다. 민영기업의 신용상황이 고르지 않아 위험을 피하기 위해 국유상업은행이 자금 대출자 방면에서 민영기업 대출을 크게 할인해 시장체계가 미비하여 민영기업 융자난도가 높아졌다. 둘째, 상업은행 대출 관리가 엄격하다. 국유은행의 상업화 이후 은행업은 기업화 관리를 실시하여 대출 후의 위험과 기존의 불량대출에 대해 많은 우려가 있어 민영기업에 대한 자신감이 부족했다. 위험을 방지하기 위해 필연적인 조치는 신용자산 품질 관리를 보편적으로 강화하고 신용도가 높은 민영기업에만 대출을 하는 것이다. 민영기업은 자신의 경제력과 과학적 재무관리가 부족해 은행이 규정한 기준에 미치지 못하는 경우가 많아 은행의 신용지원을 받기가 어렵다. 둘째, 지방 중소금융기관 자체의 재력이 부족하다. 민영기업 발전을 중점적으로 하는 지방중소금융기관은 지급 능력 저하, 자금원 위축, 부채 경영, 자산 품질 하락 등으로 민영기업에 충분한 지원을 제공할 수 없다. 마지막으로, 정부 재정 지원의 어려움. 체제 개혁에서 정부의 중점은 대형 국유기업에 대한 자금과 정책 기울기를 강화하는 것이다. 재정 수입 강성의 제약을 받아 민영기업에 대출을 할 수 있는 힘이 제한되어 있다. 국유은행이 상업화된 후 정부가 직접 조치를 취해 은행을 대출할 수는 없어 민영기업 대출난을 완전히 해결할 수 없다.
셋째, 민간 기업의 자금 조달 어려움을 해결하기위한 대책
1. 국유상업은행이 주식제 개혁을 실시하여 그 자금이 민영기업으로 더 많이 유입되도록 했다. 오랫동안 국유은행이 중국 융자 시장의 최대 점유율을 차지해 정부와 공기업과 안정적인 이익 균형을 이루고 있다. 국유기업은 국가가 직접 출자하고 통제하는 경제체로서 줄곧 국가 정책 보호의 중점이었다. 사실, 금융체제의 개혁은 공기업의 이익을 둘러싸고 전개된다. 공기업은 줄곧 자본 시장의 가장 큰 수혜자였다고 할 수 있다. 국유은행이 민영기업에 더 많이 투자할 수 있도록 정부, 국유기업, 국유은행 간의 이익 균형을 깨야 하며, 국유은행의 주식제 개혁은 이런 관계를 깨는 효과적인 방법이다. 주식제는 국유은행의 재산권을 더욱 명확하게 하고, 정부 공기업과의 관계를 바로잡고, 국유은행이 진정으로 기업화 관리를 실시하도록 촉구하고, 모든 제도 형식이 아닌 자금 사용 효율성에 따라 대출 대상을 선택할 수 있다. 그래야만 민영기업이 국유기업과 공평한 자본경쟁 지위에 처해 광범위하고 지속적인 은행자금 지원을 받을 수 있다.
2. 도시신용사를 기초로 주로 민영기업을 위해 봉사하는 민영상업은행을 건립합니다. 국유은행은 대형 상업은행으로서 재편성 후에도 중대형 기업과 고객에게 주로 서비스를 제공할 것이다. 따라서 우리나라의 수많은 중소 민영기업의 금융 수요를 충족시키기 위해 중소 민영금융기관, 특히 민영상업은행을 설립하는 것이 매우 필요하다.
도시 신용사를 바탕으로 민영상업은행을 설립하는 것이 더 적합하다. 토착장, 현지에 입각하고, 도시신용사는 민영기업처럼 시장경제운용의 궤도를 따르고, 민영기업과 제도, 지역, 인지도 등에 친화력을 갖고 있으며, 거래비용, 정보수집, 신용구속 등에 뚜렷한 우세를 갖고 민영기업의 시작과 발전에 두드러진 공헌을 했다. 일부 경제가 발달한 지역에서는 이미 규모가 크고 경영이 좋은 도시 신용사가 나타났다. 이들 도시 신용사의 개혁과 재편을 통해 시장 원칙에 따라 민영기업과 개인이 전액 출자하거나 지주하는 민영은행을 설립하면 신속하게 운영에 투입될 수 있으며 민영기업의 융자원을 확대할 수 있을 뿐만 아니라 은행체계에 신선한 피를 주입할 수 있다.
3. 금융관리부와 금융전문기관은 반드시 시장규칙의 요구에 따라 시장화 운영을 진행하여 민영기업 융자에 장애물을 없애야 한다. (1) 금융관리부는 사회주의 시장경제의 요구에 따라 시장 요구에 부합하는 관련 제도와 규정을 제정하여 상업은행과 자본시장의 시장화 개조를 가속화하고 금융자본을 합리적으로 배분해야 한다. (2) 증권시장 건설을 가속화하고 민영기업 증권융자에 편리함을 제공한다. 금융부문은 국가 중점 프로젝트와 국가 핵심 기업의 단일 부채 발행 방식을 바꾸고 민영기업과 다른 기업이 다양한 형태의 기업채권을 발행하도록 장려하고 지원해 채권 시장의 융자 기능을 충분히 발휘해야 한다. 우리 나라 주식시장 발행에 소유제 차별이 존재하고, 증권관리부는 공개, 공평, 정의의 원칙에 따라 소유제 차별을 없애고, 조건에 맞는 민영기업이 동등한 대우를 받고 공정하게 상장할 수 있도록 해야 한다. 규모가 작고 아직 발전 초기 단계에 있지만 발전 전망이 충분한 민영기업의 경우 증권관리부는 새로운 지분 유통장소 개척,' 2 판 시장',' 장외 거래' 또는 NAS-DAG 와 같은 장외 거래 시스템 설립과 같은 다단계 주식거래 시장 설립을 고려할 수 있다. 아직 증권시장에 진입하지 않은 민영기업의 경우 금융증권관리기관은 중개 서비스 기관을 통해 이들 민영기업을 직접 또는 간접적으로 지도하고 지원하여 상장감독의 요구 사항을 충족하고 결국 증권시장에 진출할 수 있는 기회를 가질 수 있다.
4. 금융 중개 서비스 기관 설립을 가속화하고 다른 융자 경로를 탐구하다. (1) 사회 중개 서비스 조직을 설립하여 신용 서비스 체계를 보완하고 개선하다. 민영기업은 융자 과정에서 징신이 허황되고 관련 절차가 불분명하다고 생각하는 경우가 많다. 금융부문은 민영기업의 자산 품질과 신용도를 이해하고 파악하기가 어렵고, 신용융자 양측 모두 무지하고, 비용이 많이 들고, 운영이 어렵다. 중개 서비스 기관의 설립은 이 모순을 효과적으로 해결할 수 있다. 신용상담, 신용보증, 신용평가, 대출보증, 재무감사, 운영감독 등 중개 서비스 기관을 설립할 수 있습니다. 이런 식으로, 한편으로는 공급과 수요의 정상적인 업무를 보장할 수 있다. 한편 자본시장을 활성화시켜 자본시장에 더 큰 발전 공간을 가져다 줄 수 있고, 민영기업의 융자 문제는 근본적으로 개선될 수 있다. (2) 사회민간융자기금을 설립하여 민영기업의 투자융자를 늘리는 자본시장. 선진국이 벤처 투자 펀드를 발전시켜 중소기업과 하이테크 산업을 지지한 경험은 참고할 만하다. 우리나라 민영기업의 실제 상황을 감안하면 벤처 투자기금, 신용보증기금, 뮤추얼 펀드 등과 같은 해당 투자융자기금을 설립할 수 있다. 자금을 모으는 것은 주로 사회와 민영기업의 힘에 달려 있으며 금융기업, 사회종합부문, 민영기업, 종합협력 등을 통해 모금할 수 있다. 민간융자기금은 주식투자를 존재 방식으로 하여 장기 벤처 투자 수익을 얻는 것을 목표로 한다. 이런 펀드는 국가금융기관이 설립한 재정기금과 사회복지기금과는 다르다. 각급 정부와 금융 규제 기관은 적극적으로 그 발전을 제창하고 추진해야 한다.