모 기업은 생산적 프로젝트를 건설하여 국내에서 급히 필요로 하는 상품을 생산할 계획이다. 프로젝트 건설 기간은 2 년, 운영 기간은 7 년이다. 건설기간 투자 800 만원 (건설기간 대출 이자 20 만원 포함) 이 전체 고정자산을 형성할 것으로 예상된다. 고정자산 수명 10 년, 영업 기말 잔존가액 50 만원, 직선법에 따라 감가 상각을 합니다.
기업은 건설기간 첫해에 프로젝트 자본금 380 만원을 투입하고, 건설기간 이듬해에는 현지 건설은행에 400 만원 (대출이자 제외) 을 대출하고, 대출이율은 65,438+00% 이다. 3 년차 사업이 조업되다. 생산년도에 또 200 만원을 유동 자금으로 투입했다.
영업기간 정상년도 매출 700 만원, 운영비용 300 만원, 제품판매세 및 부가세율 6%, 소득세율 33%, 연간 총원가 400 만원, 산업기준수익률 10% 입니다.
생산 첫해에 생산 능력은 설계 생산 능력의 70% 에 불과했다. 계산을 단순화하기 위해 금년도 매출, 영업비용, 총비용은 모두 정상 연도의 70% 를 기준으로 산정된다. 생산의 이듬해와 그 이후 몇 년 동안 생산량은 모두 설계 생산 능력에 이르렀다.
문제
1. 부가가치세, 할증료 및 소득세 계산에 사용되는 데이터.
2. 표 5-7 의 형식에 따라 모든 투자 현금 흐름표를 준비합니다.
3. 프로젝트의 동적 회수 기간과 재무 순 현재 가치를 계산합니다.
4. 프로젝트의 재무 내부 수익률을 계산합니다.
5. 재무 평가의 관점에서 제안된 프로젝트의 실현 가능성을 분석하고 설명합니다.
프로젝트 건설 중 시운전 날짜
1 2 3 4 5 6 7 8 9
생산
부하 70%100%100%100%100%1;
1 현금
유배된 사람
1..1판매
소득
1.2 회수율
고정 자산 잔존가액
1.3 유동성 회수
2 현금
면제
2. 1 고정 자산 투자
2.2 운전 자본 투자
2.3 작업
비용
2.4 판매세 및
추가
2.5 소득세
3 순 현금 흐름
4 할인 계수 IC =10% 0.9091.8264 0.7513 0.6830.6209 0.5645 0.5/kloc-;
5 할인 순 현금 흐름
수량
6 누적 할인 순 현금 흐름
배경 재료 분석
이 사례는 건설 프로젝트 재무 평가에서 내부 수익률, 회수 기간, 재무 순 현재 가치 등 동적 수익성 평가 지표의 계산 및 평가에 초점을 맞춘 현금 흐름표 작성을 전면적으로 검토했다.
이 사건은 주로 다음 네 가지 개념적 문제를 해결합니다.
1. 재무 수익성 분석의 총 현금 흐름표에서 고정 자산 투자에는 건설 기간 대출 이자가 포함되지 않습니다.
2. 흐름표에서 고정 자산 잔존가액 회수를 계산하는 경우는 두 가지가 있습니다. 내용년수가 고정 자산 내용년수와 같은 경우 고정 자산 잔존가액 회수-고정 자산 잔존가액 회수가 고정 자산 내용년수보다 작은 경우 고정 자산 잔존가액 회수-(내용년수-내용년수) × 연간 감가상각 비용+잔존가액.
3. 재무 평가에서 동적 수익성 평가 지표의 계산 방법:
4. 프로젝트의 재무 내부 수익률은 프로젝트가 자금을 점유하는 수익성을 반영하며, 프로젝트 수익성을 평가하는 주요 동적 지표입니다. 재무 평가에서는 모든 투자 또는 자체 자금의 재무 내부 수익률 (FIRR) 을 업계 기준 수익률 IC 와 비교합니다. FIRR≥ic 일 때 수익성이 요구 사항을 충족하고 재정적으로 가능하다고 생각할 수 있습니다.
대답 1. 해결 방법: 판매세를 계산하고 소득세를 추가 및 계산합니다.
(1) 영업 기간 판매 세금 및 추가: 3 년차 판매 세금 및 추가 = 판매 수익 × 판매 세금 및 추가 = 700× 70 %× 6% = 29.40 (만원).
4-9 년차 판매세 및 부가 = 700× 100 %× 6% = 42.00 (만원)
(2) 영업 기간 소득세: 소득세 = (판매 수익-판매 세금 및 추가-총 비용) × 소득세 세율 =(490-29.40-280)×33%=59.60 (만원).
4-9 년차 소득세 =(700-42-400)×33%=85. 14 (만원).
2. 해결: 표 5-7 의 형식과 아래 계산된 데이터를 기준으로 총 투자 현금 흐름표 5-8 을 준비합니다.
(1) 프로젝트 근속 기간은 10 년이며 운영 기간은 7 년입니다. 따라서 고정 자산 잔존가액은 연간 감가상각 = (원래-고정 자산 잔존가액) ÷ 감가상각 내용년수 =(800-500)÷ 10=75 (만원) 공식으로 계산됩니다.
고정 자산 잔존가액 = 연간 감가상각비 × (고정 자산 수명-영업기간)+잔존가액 = 75×( 10-7)+50 = 275 만원.
(2) 건설기간 대출 이자 계산: 건설기간 1 년 무대출, 건설기간 이듬해 대출 400 만원 (만원).
대출 이자 =(0+400÷2)× 10%=20 (만원)
프로젝트 건설 중 시운전 날짜
1 2 3 4 5 6 7 8 9
생산 부하 70%100%100%100%100%
1 현금 유입 490.00 700.00 700.00 700.001175.00
1..1매출 490.00 700.00 700.00 700.00
1.2 고정 자산 잔존가액 275.00
1.3 유동성 회수 200.00
2 현금 유출 380 400 499.00 42714 427.14 427.14 427.14 427 ..
2. 1 고정 자산 투자 380 400
2.2 유동성 투자 200.00
2.3 영업비용 210.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00
2.4 판매세 및 할증료 29.40 42.00 42.00 42.00 42.00 42.00 42.00 42.00 42.00
2.5 소득세 59.60 85.14 85.14 85.14 85.14 85./kloc
3 순 현금 흐름-380-400-9.00 272.86 272.86 272.86 272.86 747.86
4 할인 계수 친구 =10% 0.9091.8264 0.7513 0.6830.6209 0.5645 0.5/kloc-0
5 할인된 순 현금 흐름-345.46-330.56-6.76186.36169.42154.03/kloc-0
6 누적 할인
순 현금 흐름-345.46-676.02-682.8-496.4-327.0-173.0-32.94 94.35+01.;
3. 해결 방법: 표 5-8 의 데이터를 기준으로 프로젝트의 동적 회수 기간 및 재무 순 현재 가치를 다음과 같이 계산합니다.
투자 동적 회수 기간 = (누적 할인 순 현금 흐름이 양수인 연도-1)+ (정년 전 연간 누적 할인 순 현금 흐름의 절대 값 ÷ 정년 연간 할인 순 현금 흐름).
= (8-1)+(|1-32.94 | ÷127.29) = 7.26 (연도)
표 5-8 에서 볼 수 있듯이 이 프로젝트의 순 현재 가치 FNPV=4 1 1.52 (만원) 입니다.
4. 해결 방법: 현금 흐름표를 작성합니다 (표 5-9 참조). 제안 된 프로젝트의 내부 수익률은 시산표 알고리즘을 사용하여 계산됩니다. 구체적인 방법과 계산 과정은 다음과 같습니다.
프로젝트 건설 중 시운전 날짜
1 2 3 4 5 6 7 8 9
생산
부하 70%100%100%100%100%1;
1 현금
유입 490.00 700.00 700.00 700.00 700.001175
2 현금
유출 380 400 499.00 427.14 427.14 427.654438+04 427.65436
3 현재 순
황금흐름-380-400-9.00 272.86 272.86 272.86 272.86 272.86 272.86 272.86 272.86 272.86 2736386
4 할인
계수 IC =10% 0.9091.8264 0.7513 0.6830.6209 0.5645 0.5/kloc-0
50% 할인
현금순 가격
유량-345.46-330.56-6.76186.36169.42154.031
6 누적
할인
순 현금 흐름-345.46-676.02-682.8-496.4-327.0-173.0-32.94 94.35+01.;
7 할인
계수 I1= 20% 0.8333 0.6944 0.5787 0.4823 0.405438+09 0.33439 0.4338+0.2326 0.5788+0938.598886
할인된 순 현금 흐름-316.65-277.76-5.21.601.60100
9 누적
할인
순 현금 흐름-316.65-594.41599.6-468.0-358.4-267.0-l90.8-l27.4/kloc
10 할인
계수 I2 = 21%0.8264 0.6830 0 0.5645 0.4665 0.3855 0.35438+086 0.2633 0.438+076 0.6799.
1 1 할인된 순 현금 흐름-314.03-273.20-5.08127.29/kloc
12 누적 할인 순 현금 흐름-314.03-587.23-592.3-465.0-359.8-272.9-20/kloc-;
(1) 먼저 I 1 = 20% 를 설정하고 I 1 을 설정된 할인율로 사용하여 각 연도의 할인 계수를 계산합니다. 현금 흐름 확장 테이블을 사용하여 각 연도의 할인된 순 현금 흐름과 누적 할인된 순 현금 흐름을 계산하여 표 5-9 와 같이 재무 순 현재 가치 FNPV 1 을 얻습니다.
(2) 그런 다음 I2 = 2 1% 를 설정하고 I2 를 설정된 할인율로 사용하여 각 연도의 할인 계수를 계산합니다. 또한 현금 흐름표 확장 테이블을 사용하여 각 연도의 할인된 순 현금 흐름과 누적 할인된 순 현금 흐름을 계산하여 재무 순 현재 가치 FNPV 1 을 산출합니다 (표 5-9 참조).
(3) 시험 결과가 충족 된 경우: fnpv1>; 0, FNPV2 & lt0, 정확도 요구 사항 충족, 제안된 프로젝트의 재무 내부 수익률 FIRR 은 보간법을 사용하여 계산할 수 있습니다.
표 5-9 에서 알 수 있듯이 I 1 = 20% 인 경우 FNPV 1= 17.59 입니다.
I2 = 2 1% 인 경우 FNPV2=6. 16 입니다.
제안된 프로젝트의 내부 수익률 (FIRR) 은 보간법으로 계산할 수 있습니다.
즉 firr = I1+(I2-I1) × [fnpv1f (| fnpv/kloc-)
5. 해결 방법: 재무 평가의 관점에서 프로젝트의 실현 가능성 평가: 계산 결과에 따르면 프로젝트 순 현재 가치 = 465,438+065,438+0.52 만원 > 0; 내부 수익률 = 20.74% > 업계 기준 수익률10%; 업계 기준 수익 수준을 초과하면 프로젝트가 가능하다.