5월 5일 저녁, 중국 증권감독관리위원회가 중국 개념주 국내 상장을 중단할 계획이라는 루머가 돌았으며, 중국 개념주 국내 백도어 반납, 구조조정, IPO가 이뤄질 수도 있다는 루머가 돌기도 했다. 제한됩니다.
동부시간 기준 5월 5일 소식이 나오자마자 앞서 민영화를 발표한 중국 컨셉주에는 SouFun, Joyous Times, Actual Internet, Renren, Autohome, Dangdang, Qihoo 360 등이 있습니다. , Jumei Youpin 등이 모두 다이빙했으며 Momo가 최악으로 최대 하락폭이 16 이상, 점유율은 2.64 달러입니다.
장샤오쥔 중국증권감독관리위원회 대변인은 6일 정례 기자회견에서 이 루머에 대해 관련 여론을 인지했다며 반박했다. 관련법규에 따르면 지난 3년간 인수합병, 구조조정 등을 통해 5개 레드칩 기업이 A주 상장으로 복귀했다.
시장에서는 이에 대해 의구심을 갖고 있으며, 이들 기업의 A주 복귀가 특히 특별하다고 믿고 있다. 쉘 자원 추측이 널리 퍼져 있습니다.
중국 증권감독관리위원회도 이러한 시장 반응을 주목하고 있으며, 현재 IPO, 인수합병, 인수합병 등을 통해 A주 시장에 진입하는 기업들이 미칠 수 있는 영향에 대해 심층 분석 및 연구를 진행하고 있습니다. 재구성.
중국 증권감독관리위원회의 발언은 상당히 난해하지만, 신3차금지정부 입장에서는 어제의 루머에 대한 일종의 '묵인'으로 볼 수 있다. "백도어 거래를 통해 A주로 복귀하려는 중국 컨셉주들 주목해주세요. 제 관심을 성공적으로 끌었습니다."
이 소문에 영향을 받아 오늘 시장의 '쉘 컨셉' 주식" "주가도 이에 반해 하락했다. 그렇다면 이미 Interactive Encyclopedia, Baihe.com 등 중국 컨셉주를 장악한 New Third Board가 이번 사건의 가장 큰 '유출자'가 될까요?
푸 씨의 '말도 안 되는 소리'를 들어보세요.
1 잔신 이사회 '사건': 앞길이 불투명하다
잔신 이사회 '정지'가 확정되기 전, 중국 컨셉주 복귀 경로는 여러 가지가 있다 "집으로 가는 길"이 있습니다: A주에 대한 백도어 상장, A주에 대한 IPO 대기, 새 보드에서 경쟁하기를 기대, 또는 새로운 세 번째 보드에 상장을 기대합니다.
특히 잔신보드는 중국 컨셉주들의 복귀를 주도할 자본시장으로 꼽힌다. 또한 지난 2015년에는 등기제도와 새 이사회에 대한 좋은 기대로 인해 다수의 중국 컨셉주들의 복귀가 가속화된 것도 사실입니다. 2015년에는 33개의 중국 개념주식회사가 민영화 제안을 하여 최근 몇 년간 최고치를 기록했습니다.
그러나 등록제 중단에 이어 새 이사회도 '정지'되면서 돌아오는 길에 많은 중국 컨셉주, 심지어 VIE를 해체한 이들도 예상치 못한 '장애'에 부딪히게 됐다. 앞으로의 길".
'13차 5개년 계획' 개요에서 '전략적 신흥 산업 위원회 설립'이 삭제되었고, 중국 증권감독관리위원회도 다음과 같이 직설적으로 밝혔습니다. 중국 증권감독관리위원회는 항상 지원을 매우 중시해 왔습니다. 그러나 전략적 신흥산업 위원회 설립과 관련된 구체적인 문제는 아직 해결되지 않았습니다.
밸류에이션이 낮고 유동성 측면에서 비판을 받아온 뉴서드보드에 비해 잔뉴보드는 이러한 중국 컨셉주 복귀를 위한 최선의 선택이다. 그러나 이제 Zhanxin Board의 미래는 불확실합니다. Zhanxin Board를 수용하는 이러한 중국 컨셉 주식 회사가 상장 회사에 인수되기를 원하지 않는다면 그들은 IPO 또는 A 주식의 백도어 상장을 기다리는 것 외에는 선택을 할 수 없습니다. 홍콩 주식에 굴복하거나 새 이사회에 "굴복"합니다.
2 메인보드의 어려움: IPO가 너무 오래 걸리고 백도어가 차단됨
IPO가 자유화되었지만 등록 시스템이 자유화되지 않았다는 전제하에 IPO는 분명히 시간이 많이 걸리고 비용이 많이 드는 문제입니다. 그리고 한방에 맞겠다는 보장도 없고 성공률도 100이다. 제안된 중국 컨셉 주식이 IPO에 대한 재정적 요구 사항을 충족할 수 있는지 여부는 말할 것도 없습니다!
IPO 요건이 너무 높기 때문에 많은 기업들이 백도어 인수합병, 구조조정을 통해 메인보드 상장을 고려하고 있다.
중국 증권감독관리위원회가 성명을 발표하기 전에는 백도어가 좋은 채널이라고 할 수 있었습니다. 종종 2~3년이 걸리는 IPO 대기열에 비해 백도어 거래는 훨씬 더 빠르며 일반적으로 1년밖에 걸리지 않습니다.
백도어링 과정은 이상적인 페이퍼컴퍼니를 선정해 우선 지분을 확보한 뒤 자산을 교체하는 방식으로 진행돼 더욱 편리하다. 가장 중요한 연결고리는 공개매수 면제 승인과 주요 자산 교체 승인이다.
다만 백도어 거래 시간은 그리 길지 않고, 운영 단계도 비교적 단순하지만, 그 기간 동안의 불확실성도 존재한다.
예를 들어 포커스미디어는 홍다신소재로부터 자금을 빌리고자 했으나, 홍다신소재가 중국 증권감독관리위원회의 조사를 받자 논란에 부딪히게 됐다.
더 중요한 것은 중국 컨셉주 반환 중단 이전에 쉘 자원 가격이 한때 과대평가되었고, 백도어 수수료가 한때 4억 위안까지 올라간 적도 있었습니다. 백도어 거래 공개 비용도 저렴합니다.
돈이 부족하지 않은 일부 중국 콘셉트 주식의 경우 쉘 자원의 높은 가격이 문제가되지 않을 수 있지만 매출이나 순이익이 충분하지 않은 일부 회사의 경우 약간 늘어난 것처럼 보입니다. .
또한 푸예는 내부자들로부터 지난 몇 주 동안 중국 증권감독관리위원회 위원장이 실제로 조개 투기에 혐오감을 느꼈다는 사실을 알게 됐다. 증권사들은 또한 투자은행들이 새로운 주식 장벽 호수 문제를 해결하기 위해 "현재 대기열에 있는 일부 나쁜 회사를 제거하고 일부 좋은 회사에 길을 마련하는 데 앞장서라"고 제안했습니다. 너무 오랫동안 대기 중입니다.
Fuye는 중개회사의 소규모 파트너로부터 중국 증권감독관리위원회 내부 회의에서 회사가 산업 자산만 인수할 수 있으며 인터넷 금융 게임, 영화 및 기타 자산의 인수를 승인하지 않을 것이라고 명시했다는 사실을 알게 되었습니다. 텔레비전. "산업에 돈을 사주세요." 그러나 정부는 이 소식의 진위 여부를 확인하지 못했습니다.
5월 6일 중국 증권감독관리위원회의 성명을 보면, 규제 당국은 백도어 거래에 대해 낙관적이지 않은 것으로 나타났다. 이 길도 험난할 것으로 예상된다.
3 새로운 3차 보드로 복귀: 선례가 있다
특히 중국 컨셉주 투자자의 경우 메인보드에 안착하는 데 드는 시간 비용과 정책 예측 불가능성이 영향을 미칠 것이다. 그들의 출구와 투자 소득. 따라서 New Third Board나 홍콩 주식 중에서 대체 옵션을 선택하는 것이 특히 중요합니다.
상대적으로 상장 기준이 낮은 뉴서드보드는 그야말로 주요 고려사항이다. 그리고 중국 개념주가 일반적으로 일반 상장, 인수합병, 백도어 상장, 분할 VIE 상장 등의 방식으로 New Third Board에 복귀하는 선례가 있습니다.
Baixing.com은 VIE를 분리하여 New Third Board에 상장한 가장 좋은 예입니다. 가장 많이 회자되는 것은 Baixing.com이 VIE를 해체하는 데 단 20일밖에 걸리지 않았다는 것입니다. 마침내 Baixing.com은 올해 3월 14일에 새로운 OTC 시장에 공식적으로 상장되었습니다.
인수합병에서 Baihe.com이 Century Jiayuan과 '결혼'한 것은 좋은 사례입니다. 2015년 12월 7일, Jiayuan과 Baihe.com은 Baihe.com의 전체 지분을 소유한 자회사인 Love World가 ADS(American Depositary Share)당 US$7.56의 현금 가격으로 Jiayuan을 인수할 것이라는 합병 계약을 발표했습니다.
직상장 과정에서 후동백과사전은 국내 인터넷 기업 중 최초로 VIE를 분사해 국내 수익성을 회복했고, 2016년 2월 뉴서드보드에 성공적으로 상장됐다.
그러나 백도어 접근방식에 대해서는 현재 배울 만한 사례가 없다. 결국 뉴서드보드 상장 비용은 상대적으로 저렴하기 때문에 기업이 뉴서드보드에서 자금을 빌리는 것은 별 의미가 없다.
중국 컨셉주 투자자들의 경우 뉴서드보드에 로그인하는 것이 더 빠르게 빠져나가는 방법이기도 하다. Nanfu Battery의 신규 OTC 시장 백도어 구매를 단독으로 추진한 CDH Investment를 참고할 수 있습니다.
또한 뉴서드보드의 점진적인 계층화, 뉴서드보드의 게임룰 개선, 유리한 제도의 추진 등을 통해 현재의 낮은 유동성과 낮은 가치평가라는 딜레마를 개선할 것으로 기대된다. 새로운 세 번째 보드. 결국 해외자본시장 역시 중국 컨셉주를 과소평가하고 있다.
그러나 일부에서는 뉴서드보드가 아직 성숙하지 않았고 양도 메커니즘도 개시되지 않았기 때문에 많은 중국 컨셉주를 유치하지 못할 수도 있다고 생각한다.