줄곧 질주하다-일리 주식
대부분의 사람들은 한 가지 이치를 믿는다: 걸음이 너무 커서 쉽게 알을 잡는다. 하지만 모두가 자신이 투자한 회사가 번창하여 성큼성큼 앞으로 나아가기를 바란다.
성큼성큼' 과' 성큼성큼' 을 어떻게 구분할 수 있을까요?
일리 주식의 연보를 반복해서 읽었는데, 이런 의문이 있다. 이 문제를 가지고 우리 함께 분석해 봅시다. 만약 적합하지 않은 곳이 있다면, 여러분들이 지적해 주시길 바랍니다. 모두 함께 토론해 주시기 바랍니다. 먼저 결론을 내린다: 일리 주식은 최대 경쟁자인 몽우유업보다 좋고 성장 잠재력은 여전히 크다.
문장 수업은 세 부분으로 나뉩니다.
1, 일리 유제품 성장;
기업의 경영 기반;
이 네 가지 현상은 흉조가 아닙니까?
4. 요약
본문이 시작되다.
첫째, 일리 유제품 산업의 성장
상업계에서는 많은 경쟁자들이 공동의 성공을 거두었다. 우리가 잘 아는 코카콜라와 펩시, 켄터키와 맥도날드, 그리고 일리와 몽우유업. 장기 투자 가치가 있는 기업은 두 가지가 있다. 첫 번째: 이 회사는 주영 산업에 상대가 없다. 예를 들면 텐센트, 방울방울.
둘째: 이 회사는 항상 업계에서 가장 큰 경쟁자보다 조금 강하다. 그 느낌을 상상해 보십시오. 두 회사는 매우 비슷하며, 심지어 두 회사의 제품도 함께 판매하고 있습니다! 그러나, 당신이 그들의 재무 보고서를 보면, 당신은 분명히 그들 중 하나가 더 좋다고 느낄 것입니다.
우리는 일리 주식이 제 2 종 기업에 속한다고 생각한다. 중국 유업에는 일리와 몽우라는 두 가지 거물이 있다는 것을 모두 알고 있다. 그럼 이 두 회사의 성장 상황을 비교해 봅시다.
1, 수익 및 이익은 다음 표에 나와 있습니다.
20 16 년 일리와 몽우유업의 소득 격차는 68 억으로 2020 년 전염병 이후 208 억에 달했다. 몽우유업의 마오이율은 일리보다 높지만 모회사에 속한 순이익은 일리보다 두 배나 적다! 20 15 ~ 2020 년 영업소득 연평균 복합성장률 일리 8.2 1%, 몽우유업 7.59%.
마찬가지로 2065,438+05 년부터 2065,438+09 년까지 모회사에 귀속된 순이익 연평균 복합성장률 일리 주식은 7.32%, 몬우유업은 65,438+065,438+0.64%, 2020 년에는 6% 였다
전염병의 영향을 제거하고 몽우유업 순이익 복합성장률은 일리보다 높았고, 모금리도 일리보다 우월했다. 하지만 영업소득의 격차가 커지면서 순이익은 20 15 년 22 억 6500 만 격차에서 2020 년 35 억 5300 만, 연평균 복합 성장률 7.53% 로 나타났다.
이 6 년간의 수치에 따르면 일리 주식은 앞으로 몽우유업보다 더 안정적인 성장을 유지할 것으로 추정된다. 20 19 년 우리나라 1 인당 유제품 소비량은 35.8kg 생유에 해당했기 때문이다. USDA 에 따르면 20 19 년 미국 1 인당 유제품 소비량은 약106KG 입니다. 일본 농림수산성 통계에 따르면 20 19 년 일본 1 인당 유제품 소비량은 95.4 킬로그램이다. 중국의 1 인당 유제품 소비량은 여전히 크게 상승할 여지가 있다. 따라서 유업 거물의 성장 잠재력은 여전히 비교적 크다.
2. 제품 간 비교
몽우유업 3 개 생산라인의 모금리 데이터는 연보에서 찾을 수 없다. 이 가운데 2020 년 몽우유업 분유 사업 수입 감소는 군악보 판매로 인한 것이다. 우리는 일리 주식이 각 제품 라인마다 몽우유업보다 현저히 앞서고 있다는 것을 분명히 볼 수 있다. 특히 차가운 음료와 분유 두 제품 라인에서는 소득 격차가 두 배 이상 커졌다 (두 제품의 합이 1 19 억원). 특히 냉음료업계에서는 일리 주식의 연평균 복합 성장률이 7% 에 달했지만 몽우유업은 이미 6 년 동안 우뚝 솟아 있다.
위의 표에서 보면 분유 장사가 좋은 장사인지 아닌지는 상의할 만하다. 하지만 현재 2020 년 중국 민족의 자신감이 높아지면서 허비 분유가 강세를 보이면서 네슬레 17.2% 를 뛰어넘는 시장 점유율이 1 위를 차지했다. 그렇다면 일리 주식의 금감은 더 많은 외자 브랜드의 시장 점유율을 침식하지 않을까요? 그리고 최근 중앙 언론은 국산 분유를 홍보해 왔다.
전반적으로, 우리는 일리 주식이 액상 우유 주업을 잡는 동시에 차가운 음료와 분유 업무가 매우 잘 발전했다고 생각한다. 몽우유업과 일리는 이 두 사업상의 격차가 갈수록 커지고 있다.
건설중인 프로젝트 및 고정 자산
20 19 부터 두 회사의 자체 하드웨어에 대한 투자가 격차가 벌어지기 시작했다. 현재 일리 주식은 몽우유업보다 더 투자 능력이 있다. 건설사업으로 볼 때 일리 주식은 미래에 대해 비교적 낙관적이다. 몽우유업은 비교적 보수적이다.
그럼, 일리 주식은 몽우유업이 건설중인 사업의 두 배이다. 이게 합리적입니까? 현재 일리 주식의 영업소득은 몽우유업의10.27 배 정도이며 이윤 격차는 두 배로 늘었다. 먼저 두 회사의 소득 격차가 200 억에 달하는 수치를 보고 두 회사가 건설중인 프로젝트의 투자액을 보면 훨씬 합리적이라고 느낄 수 있다.
4. 6543.8+03 억원을 모집할 필요가 있습니까?
투자가 필요한 프로젝트를 살펴 보겠습니다 (단위: 만 위안)
액체 우유 투자 89 억, 총 투자의 49.34%, 분유 투자 2 1.2 억, 총 투자의 1.7 1% 를 차지한다. 액상유는 분유 수입의 5.9 배, 투입은 4.2 배다. 현재 건설프로젝트에서는 액상우유 예산 1 15 억, 진도 77.4 1% 를 완성했다. 건설분유 프로젝트 예산 210/0.38 억, 진도 36. 1. 1% 완료. 액상 우유 건설 비용은 분유 건설 비용의 5.38 배이다. 현재 생수 프로젝트가 수입에 미치는 영향이 너무 작아서 인근 슈퍼마켓에 갔는데 이과 생천과 장종을 찾지 못했다.
일리 주식 건설사업의 투자 규모를 참고해 액상유와 분유 프로젝트에 투입할 예정인 6543.8+03 억원의 금액 차이는 크지 않다. 우리는 새로운 액체 우유와 분유 프로젝트가 모두 생산에 들어간 후, 새로운 액체 우유 생산능력은 2244020 톤/년이라고 측정했다. 2020 년 일리액유 생산량은 886 1824 톤이었다. 생산능력이 25% 증가한 것과 같습니다. 분유 신규 생산능력 3 만 6500 톤. 2020 년 분유 생산량은 223464 톤으로 전년 대비 16.3% 증가했다. 전염병의 영향을 제거하면, 일리 주식 액상유의 연간 복합 성장률은 약 10% 이다. 새로 인수한 웨스트랜드 유업의 영향을 제거한 후 분유의 연간 복합 성장률은 약 10% 였다. 이러한 새로운 생산능력은 소화할 수 있다.
Dell 은 "디지털 변환 및 정보화 업그레이드 프로젝트" 가 필요하다고 생각합니다. 기업은 디지털 변환을 통해 보다 세밀하고 과학적인 관리, 생산 및 판매를 실현할 수 있습니다. 지금 하지 않으면 앞으로 점점 뒤떨어질 것이다.
가장 큰 의문점은 일리주가 2020 년 배당액이 49 억 8800 만 달러로 상장회사 보통주의 순이익의 70.47% 를 차지한다는 점이다. 회사는 왜 적은 배당금으로 재투자하지 않습니까? 비공개로 자금을 모으는 거야? 이런 우회적인 방식으로 일부 사람들의 지분 비율을 늘리고 있는 건가요? 또 다른 관점에서 볼 때, 만약 그렇다면, 사실 회사의 장기 발전에 도움이 될 것이다.
둘째, 기업의 비즈니스 기반
현재 재무보를 통해 일리 주식의 경영 데이터를 보고 있다.
1. 부채 상환 능력 (단위: 억)
현재의 수치로 볼 때, 회사는 일정한 채무 상환 압력을 가지고 있다. 회사의 최대 32 억 6200 만 위안의 인민폐 달러 채권은 2025 년이 되어야 만기가 된다. 2020 년 단기 이자채무는 약 6543.8+002 억 8900 만 달러로 계산됐다. 스트레스는 여전히 크다. 이런 관점에서 볼 때, 회사 융자가 필요하다. 하지만 일리 주식의 재정비용은 그리 높지 않다. 올해 갑작스러운 상승은 환차손실로 인한 것이다.
일리 주식 20 18, 20 19, 2020 년 3 년간 총 배당금은 1465438+5600 만원으로 상장회사 보통주의 순이익에 속하는 69.25438 을 차지한다 부채를 줄이기 위해 그것을 사용하지 않는 이유는 무엇입니까? 다른 많은 회사들과 마찬가지로 30% 를 배당하고, 나머지 80 억 2000 만 원은 빚을 갚는 데 쓰이기 때문에, 나는 회사의 많은 중소주주들의 이익에 부합한다고 생각한다.
이 회사는 5 억 달러를 인민폐로 환전하면 5 억 달러의 채권을 발행했다. 그리고 인민폐는 달러에 대해 장기적으로 평가절상될 것이다. 그럼 5 년 후에도 돈을 벌어요? 나는 상상하고 있다.
요약: 일리 주식의 채무 압력은 여전히 비교적 크다. 몽우유업의 채무 압력은 사실 일리보다 더 크다. 연보 중 이자은행 및 기타 대출 총액은 2020 년 6543.8+087 억 5200 만, 2065.438+09 년 236 억 5500 만 달러였다. 몽우의 현금과 은행 잔액은 1 1397 억으로 일리와 비슷하다.
현금 흐름표 조감도 (단위: 억)
회사의 기본 경영 상황은 괜찮을 것이다. 그러나 현금 및 등가물의 기말 잔액은 이미 3 년 연속 하락했다. 2020 년 자금 조달 활동의 순 현금 흐름은-0 억 4700 만 달러에 불과하며 부채 증가와 함께 증가했다. 20 17 빌린 돈은 다 썼을 뿐만 아니라 2020 년까지 점점 더 많은 빚이 생길 것이다. 유동성을 보충하고 은행 대출 항목을 상환하기 위해 자금 중 38 억 6 천만 원을 모집해야 할 것 같다.
위의 표의 비교를 통해 우리는 일리 주식이 몽우유업보다 훨씬 낫다는 것을 직관적으로 볼 수 있다. 7 년 동안의 투자는 몽우유업보다 30 억 원 정도 적다. 순융자금은 일리순 지출이 200 억에 육박하고, 몽우유업 순이익 1 1 163 만, 하나는 젖소를 짜는 것이고, 하나는 포유소이다. 최근 3 년 동안 경영 활동으로 인한 순 현금 흐름의 차이가 계속 증가하고 있다.
요약: 회사의 경영 상황은 양호하지만 투자는 갈수록 커져 부채가 많아지고 있다. 현금 흐름이 빠듯하다. 그러나 몽우유업보다 훨씬 낫다.
3. 운영 역량 기본 데이터
전반적으로 일리 주식은 몽우유업보다 조금 낫고, 일리 주식은 다른 사람의 돈으로 자신을 발전시킬 수 있다. 다만 재고 회전일수는 몽우유업보다 약간 나쁘다. 이 7 년간의 수치로 볼 때, 일리 주식의 경영은 줄곧 안정을 유지하고 있다. 그리고 그들의 가장 큰 경쟁자보다 낫다.
이 네 가지 현상은 흉조가 아닙니까?
일리 주식의 연보를 읽을 때, 우리는 설명하기 어려운 네 가지 현상을 발견했다. 이제 저는 그것들을 꺼내서 여러분과 토론해 보겠습니다.
1. 왜 부실 채권 비율이 감소했습니까?
2020 년, 외상 매출금 조합서 제 2 항 중 3 개월 이내의 인출 비율은 3.73%, 4-6 개월 이내는 7.96%, 7- 12 개월 이내는 23.58%,/KLLL 로 나타났다. 그러나 20 19 년 해당 청구 비율은 각각 7.74%, 16.43%, 4 1.33%,1입니다. 당나라 선생님의 책에서 "만사 뒤에는 반드시 요괴가 있을 것" 이라고 말한 것을 기억한다. 특히 회사가 나쁜 장부 비율을 바꿀 때 더욱 그렇다.
20 19 기준에 따르면 2020 년 외상 매출금 손실은 140 만 달러여야 합니다.
2. 대출 금리가 올랐다.
2020 년 일리가 발행한 초단기 융자권을 총결하여 30 일 금리는 일반적으로 1.6% 정도이다. 하지만 202 1 초단기 융자권 발행 당시 30 일 금리가 2.2% 정도에 달했다. 회사의 현금 비축 1 1434 억원이지만, 대출 금리가 계속 오르고 있어 의미가 없다.
대출과 소액 금융과 인수 분해의 관계.
기타 유동 자산, 1 년 이내에 만료되는 비유동 자산 및 기타 비유동 자산 중에서 소액 대출과 인수 관리를 정리합니다. 이 가운데 소액 대출 총액은 20 19 년 1329 억에서 2020 년 3 1 14 억으로 늘어난다. 인수 분해금은 2065,438+09 년 265,438+4900 만에서 2020 년 35 억 8500 만 명으로 늘어난다. 이 두 항목의 합은 20 19 년 34 억 7800 만 원에서 2020 년 66 억 9900 만 원으로 32 억 25438+0 억 원 증가했다.
회사 단기 대출은 20 19 년 45 억 6 천만 달러에서 2020 년 69 억 5 천 7 백만 달러로 증가했다. 그리고 초단융은 이미 36 기를 발행했다. 우리는 단기 대출과 초단융이 회사의 하류 산업 사슬에서 제공하는 소액 대출과 인수 분해와 강한 관계가 있는지 알고 싶다. 우리는 회사가 단기 대출과 장기 투자를 할 수 있을지 조금 걱정이 되는데, 이것은 사실 좀 위험하다.
왜 여러 투자 펀드 회사에 투자했습니까?
2020 년에는 PAG 아시아 소비유한회사에 6543.8+0.925 억원을 투자했고, 이전에는 여러 투자펀드에 투자했다. 우리가 이해하지 못하는 것은 회사가 유제품을 만드는 회사인데, 왜 주영 업무와 무관한 회사에 투자해야 하는가?
넷째, 요약
제품에서 누가 좋고 누가 나쁜지는 말하기 어렵지만, 일리의 분유는 몽우유업보다 훨씬 낫다. 몽우의 바씨 우유는 일리보다 낫다. 내 근처 편의점, 슈퍼마켓, 박스마도 일리의 바씨유를 팔지 않았다. 원래 몽우랑 일리의 제품을 다 먹어보고 댓글을 달고 싶었어요. 하지만 내가 마신 후에 ... 나는 차이가 크지 않다는 것을 알았다.
아니면 그 말, 우리는 두 가지 기업이 장기적으로 투자할 가치가 있다고 생각한다. 첫 번째: 이 회사는 주영 산업에 상대가 없다. 예를 들면 텐센트, 방울방울. 둘째: 이 회사는 항상 업계에서 가장 큰 경쟁자보다 조금 강하다. 일리 주식은 제 2 의 기업에 속하지만, 우리 문장 전체의 분석을 통해 단순히 연보에서 볼 때 일리 주식은 실제로 몽우유업의 큰 걸음으로 드러났다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언)