프로세스:
액면가로 판매(관리 가격)하고 점차적으로 시장화로 전환합니다.
액면발행단계
주식회사와 증권시장이 부흥하기 시작한 1980년대 중반부터 1992년까지는 우리나라 발전의 초기단계였다. 주식 시장. 현 단계에서는 주식 및 증권시장에 대한 사람들의 인식이 상대적으로 낮고 청약에 대한 의욕이 별로 없기 때문에 주식 발행의 초점은 주식의 가치 결정이 아닌 주식 발행에 맞춰져 있습니다.
따라서 기본적으로 주식 가격 책정은 없습니다. 많은 주식이 액면가로 매우 낮은 가격으로 판매되며 관리 배분에 의존합니다. 이러한 방식은 발행금액의 심각한 저평가를 초래하였지만, 일부 초기투자자들에게 주식투자에 대한 투자의식을 고취시켜 증권시장의 정착을 촉진시키는 효과도 있었습니다.
행정적 가격 책정 단계
1992년 10월 국무원 증권위원회와 중국 증권감독관리위원회의 설립은 중앙 집중적이고 통일된 규제 시스템 구축의 시작을 알렸습니다. 내 나라에서는. 이후 우리나라 증권시장은 초기 발전단계에 들어섰다. 현 단계에서 우리나라는 복권, 전액 선불, 온라인 가격 책정 및 온라인 입찰(4개 주식만 시도)의 네 가지 발행 방법을 연속적으로 시도했습니다.
대부분의 국가에 비해 우리나라의 가격 책정 방식은 행정적 의미가 뚜렷합니다. 중국 증권 감독 관리 위원회는 신주 발행 가격 = 주당 순이익 × 주가 수익 비율이라는 고정 공식을 기반으로 통일 가격 책정을 실시합니다. 또한 발행 가격 대비 수익 비율과 사용된 수익도 중국 증권 규제 위원회에서 설정합니다.
이러한 가격 책정 방식에서는 발행사와 보험사가 시장 상황에 따라 발행 가격을 결정할 수 없어 발행사의 자산에 손실이 발생합니다.
점진적으로 시장화로 전환
1998년 12월 31일 증권법이 공식 공포되었다. 증권법 공포 이후 우리나라에서는 신주발행에 대한 시장가격 개혁의 속도가 빨라지고 있으며, 온라인 가격 책정, 유통시장 배정, 법인 배정 등 새로운 가격 책정 방식이 등장하고 있다. 인수자와 발행회사간의 협상을 통해 결정된 상장가격과 법인에 대한 배정으로 이루어집니다. 이후 증권시장의 발전은 시장화로의 새로운 전환 단계에 들어섰습니다.
추가 정보:
'증권법'의 공포와 일련의 후속 문서로 인해 우리나라 주식 시장의 시장 중심 개혁 속도가 크게 가속화되었습니다. 시장지향적 개혁 실시 이후 지난 몇 년간의 상황에서 우리나라의 시장지향적 신주발행 개혁은 어느 정도 성과를 거두었으며, 다양한 시장주체에게 다음과 같은 이익을 가져다 주었습니다.
상장회사의 경우 발행을 통해 조달되는 자금 규모가 확대되어 회사 차이를 반영하기 시작했으며 주주 구조도 개선되었습니다.
발행 주가수익률이 높아져 금액이 확대되었습니다. 상장기업이 자금을 조달하는 방식입니다. 또한, 발행주가수익률에도 상장기간 중 기업별 차이와 시장상황을 반영하기 시작했다. 행정가격결정기간 동안 신주의 주가수익률의 표준편차는 2.31이었고, 1999~2000년에는 신주의 주가수익률의 표준편차가 10.32로 확대되었다.
또한, 시장중심 가격결정 기간에 채택된 법인 배치 방식은 전략적 투자자와 법인 투자자를 도입함으로써 상장기업의 주주구조 안정성을 크게 높이고 투자 투자자 구조 개선에 도움을 주었다. 그리고 투자자 행동.
한편, 이에 따른 법인조회 메커니즘은 기관투자자들의 주가조사를 유도함으로써 시장가격 형성을 촉진시켜 상장기업의 자금조달에도 유리하다.
바이두백과사전-중화인민공화국 증권법