2. 국내: 증분 개발은 재고 조합이 됩니다. 중앙기업그룹의 상황으로 볼 때, 동력석탄, 우주군공, 기계, 선박, 부동산, 유색, 석유석화, 철강 등 중자산주기 산업이 눈에 띄는 위치를 차지하고 있다. 주식시장에 반영된 석유석화, 건축, 전력, 유틸리티 등 주기적인 중자산업계의 비중은 모두 70% 를 넘어섰다. 이들 업종은 대부분 증가에서 주식게임 단계로 접어들면서 생산능력 과잉, 중복 건설, 악성경쟁의 어려움에 직면해 있다. 재편성 통합은 자원을 최적화하고 경쟁 구도를 개선하여 중앙기업 경영 상황을 개선하는 데 도움이 된다.
국제화: 중앙 기업의 "국제화" 비전. "일대일로（중국이 추진 중인 신 실크로드 전략）" 이 개방됨에 따라, 이것은 중국 기업이 나갈 수 있는 유일한 길이다. 일부 전통 분야에서 중국 기업들은 종종 규모와 기술면에서 열세에 처해 있다. 석유석화업을 예로 들자면, 14 년 동안 미국은 중석화와 중석유의 3.6 배,10.76 배에 달하는 수익을 올렸고, 수익성도 후자보다 훨씬 높았다. 강강연합은 규모 효과와 우세 보완을 실현하는 데 유리하다. 고속철도, 원자력 등 우세 분야에서 재편성 통합은 같은 업종의 두 기업이 국제시장 경쟁에서 서로 충돌하고 압박하는 부작용을 극복하고 국익을 보호하면서 국제시장 경쟁력을 높이는 데 도움이 된다.
기계용화: 기계업계 중앙기업 개혁 기회 및 관련 투자 기회 파악 검토
중앙기업 개혁 합병의 기대는 1) 대형 과두기업 간 합병의 가능성과 합병을 초래할 수 있는 핵심 요소라고 생각합니다. 2) 만약 대형 과두기업이 합병한다면, 체계 내 자회사의 투자 기회에 주의를 기울여야 한다. 3) 약세 중앙기업 통합으로 인한 투자나 투기 기회.
1, 중국 남차와 중국 북차 상장회사 대변인 몇 차례 합병설을 부인한 뒤 20 14 년 4 분기에 합병을 시작했다. 중국의' 신' 차가 반년 동안 돌격적인 부상으로 대형 중앙기업 합병에 대한 시장의 무한한 기대를 불러일으켰다. 여기서 우리는 투자자들이 대형 중앙기업 합병의 핵심' 원인' 을 진지하게 고려할 것을 건의합니다. 남북차 합병의 이유는 함께 국제시장을 돌파하기 위한 것이어야 한다. 남북선의 합병이 필요한지, 글로벌 민선 시장이 계속 침체되고, 경쟁을 줄이고, 내부 소비를 피해야 하지만, 시장 총량과 이익률은 제한되어 있다. 최근 몇 년 동안, 국내 군품과 국제 군품 무역 기회의 점진적인 전시는 이미 남북함의 큰 이익이 되었으며, 기회 시장과 이윤이 크다. 남북선의 배치가 고르지 않아 군공과 무역의 이익을 대략적으로 나눌 수 없다면 중국 중공업, 중국 선박, 광선의 국제 합병을 배제하지 않을 것이다. 그러나 이런 대형 과두기업이 합병한다면 국내 고위층의 강력한 추진을 받아야 한다는 전제조건이 필요하다는 점에 유의해야 한다.
2. 중국 북차와 중국 북차의 합병은 H주식 남차 시대 전기와 A 주 시대 신재에 투자 기회, 특히 HA 주를 가져다 줄 것이다. 우리는 중국 북차와 중국 북차의 합병이 15 년 중반에 완료될 것으로 예상한다. 일단 CRRC 가 출시되면 남차 시대 전기는 중국 북차' 핵심' 과 중국 북차가 중국 CRRC 의 IGBT 업무와 경쟁할 예정이어서 어떤 증권거래소도 무시할 수 없다. 투자자들은 중국 남차가 이전에 자회사 남환통에 대한 공고를 참고해 동업 경쟁과 주가에 미치는 영향을 기한 내에 해결할 수 있다. 남북선이 합병되면 계열사 봉선의 대응 기회에 관심을 기울일 것을 제안한다.
3. 중앙기업 통합에 관한 건의는 대형 과두기업의 합병뿐만 아니라 약세 중앙기업 통합의 가능성에도 주목해야 한다. 일반적으로 구조 조정 과정에서 인수합병된 회사가 주가 상승의 가장 좋은 대상이다. 예를 들어, 중국 Yangang Technology Group 의 아주 작은 상장 회사 인 Gold Tianzheng; 중국 병기공업그룹 계열사가 북중부에서 창업하다.
위험 팁: 거시 경제 다운 링크 위험; 중앙기업 개혁의 진도가 기대에 미치지 못하다.
석화 덩용: 석화중앙기업과 상장회사의 투자 기회에 주목합니다.
오늘 중국석화와 중국석유의 A 주가가 모두 오르는데, 주로 중국석화와 중국석화의 합병에 관한 언론의 보도에 자극을 받는다. 몇 대 석유석화그룹 통합 보도도 올해 2 월에 나왔다.
개혁은 20 15 석화업계 투자의 주선 중 하나가 될 것이다. 우리는 20 15 년 전략에서 개혁이 석화업계의 중요한 초점이 될 것이라고 언급했다.
비즈니스 통합과 보완이 더욱 중요합니다. 우리는 3 대 석유석화그룹이 간단하게 합병할 수 없다고 생각한다. 우리는 석유화학 회사 업무의 통합을 보고 산업사슬의 상보성을 실현하기를 희망한다.
3 대 석유화학 회사의 업무는 각각 중점을 두고 있다. 중유의 업무는 주로 상류 석유 채굴에 집중되어 있다. 20 13 년 중석유 원유 생산량 126255200 톤. 천연가스 생산량은 7935654 억 38 억 입방미터로 전국 천연가스 총생산량의 약 70% 를 차지한다. 중석화는 주로 하류 정유 업무에 집중한다. 20 13 년 중국 석유화학 원유 가공능력은 23 1.95 만톤으로 전국 원유 가공능력의 약 45% 를 차지했다. 한편 전국 주유소 네트워크를 통해 중석화 20 13 년 정제유 생산량은 180 만톤에 달하며 전국 석유 생산량의 60% 를 차지한다. 중해유 사업은 주로 상류에 집중되어 있다. 20 13 년 회사 원유 6684 만 톤.
Petrochina, PetroChina 상장 기업의 투자 기회에 초점을 맞추다. 우리는 Sinopec 의 "전문화 분업, 전문화 상장" 의 전반적인 생각에서 Sinopec 이 단일 사업 분야 전체를 통해 상장되어 동업 경쟁을 해결하고 기업 가치를 극대화할 것이라고 믿습니다. 우리는 개혁이 더욱 추진됨에 따라 중석화의 상하이 석화, 태산 석유, 쓰촨 미풍이라고 생각한다. 중석유 산하의 전리고신, 대경화과, 석유제장작의 미래 발전은 기대된다.
상하이 석화: 1) 실적이 탄력적이다. 2009 년 유가가 반등했을 때, 1 분기에 9 억여 위안의 이윤을 남겼다. 2) 지분 인센티브 평가 이익은 2065438+2005 년 순이익 2 1 억 위안이다. 3) 저유가는 석유화학업계의 회복에 도움이 되고, 회사는 업계 회복의 혜택을 받을 것이다.
Tian Li 하이테크: 1) 중석유 혼합에 적극적으로 참여하여 협력을 통해 제품 체인을 확장하기를 기대합니다. 2) 유가 반등, 제품 수익성 향상.
위험 힌트. 유가 하락, 경영진의 안정 여부, 개혁 진도가 예상보다 낮았다.
건축가 조건: 건설업계 중앙기업 개혁 기회 및 관련 투자 기회 파악
이 건물의 주요 목적은 두 철도의 합병이다. 두 철도는 서로 다른 배경에서 왔다. 중국 중철의 대주주는 중국 철도공사 본사로, 전신은 1950 년 3 월에 설립된 철도부 공사총국과 설계총국으로, 이후 철도부 기본건설총국으로 바뀌었기 때문에 중국 중철은 종종 철공이라고 불린다. 중국 철건의 대주주는 중국 철건으로, 전신은 철도병으로 1948 년 7 월에 설립되어 중앙군사위 관리에 소속되어 있다. 1982 년 철도병이 단체로 전업하여 철도부에 합병했다. 1989, 두 회사는 철도부에서 벗어나 독립 기업법인이 되어 경쟁자가 되었다.
국내 업무 방면에서 양자합계는 철도 건설 시장의 80% 이상을 차지하며, 기본적으로는 균등하게 맞먹는다. 그러나 남북 구분이라는 관계는 존재하지 않고 경쟁이 엇갈린다. 중국 철건의 지상업무 비중은 약간 높고, 중국 중철의 지하철 터널 시장 점유율은 약 절반을 차지한다. 합병하면 업주철과 항상 일대일 관계가 있다면 구매량이 더 커져 프로젝트 수익성을 높이는 데 도움이 될 것이라고 생각합니다.
대외업무 방면에서 철도부 시대에는 지역구분이 있었지만, 실제로 시행되지는 않았다. 그럼에도 불구하고 해외에서의 직접 경쟁은 치열하지 않고, 둘 다 동시에 입찰하는 경우는 드물다. 양자가 합병되면, 특히 CRRC 와 재단을 결성하면 국제시장 발전에 더욱 도움이 될 것이다. 즉, 국내 이윤은 증가하고 외자 점유율은 확대될 것이다.
또 공기업 개혁에 대해서는 항상 추천해 온 터널주를 강조해 보자. 회사의 방패 제조와 지하철 터널 시공 능력이 전국적으로 앞서고 있다. 곽성 산하의 베테랑 공기업으로서 공기업 개혁 조치는 격려와 혼합이 합리적이다. 곽성이 현재 개혁에 대한 긍정적인 태도를 감안할 때, 우리는 이 터널이 미래에는 결석하지 않을 것이라고 생각하는데, 일단 시행되면 수익성이 매우 높을 것이기 때문에 우리는 그것을 계속 추천한다.
유연기 철강: 철강업계 중앙기업 개혁 기회 및 관련 투자 기회 파악
철강 (야금) 관련 중앙기업 9 곳: 그중 5 곳, 각각 5 광그룹 (철강 서비스), 중강그룹 (철강 서비스), 야금과공그룹 (야금건설), 강철연구기술그룹 (야금과학 기술), 야금지질총국 (광산탐사)
철강 관련 중앙기업은 두세 곳만 보유할 수 있을 것이다. 현재 1 13 개 중앙기업이 있습니다. 결국 얼마나 많은 중앙기업이 통합될지, 혹은 얼마나 걸릴지 판단하기 어렵다. 언론에 따르면 결국 40 개로 통합되면 철강업계는 최대 2 ~ 3 개까지만 보유할 수 있다. 그 중 외곽 종합 서비스 1 집, 생산성 1-2 개, 따라서 이들 9 개 중앙기업이 모두 관련될 수 있습니다.
회사에 연루되다. 두 개의 생산성 철강중앙기업만 통합하고, 북방은 한 곳, 남방은 한 곳을 유지한다고 가정합시다. 북방에서는 안강그룹을 주체로 할 수도 있고, 이미 상장된 안본그룹의 통합을 추진할 수도 있다. 게다가, 잠재적 생산량은 5000 만 ~ 6000 만 톤에 달할 것으로 예상된다. 남방에서는 Baosteel 과 WISCO 가 통합되면 생산량이 8000 만 톤에 이를 것이다. 통합 후 암미의 수준을 따라잡고, 구매 판매를 통일하고, 지역 경쟁을 줄이면 어느 정도 이득이 될 것이다.
교부 강명:' 의무해명' 은 구조조정 기대치를 막고, 투자 선호 컨테이너와 중해 기준을 제시하기 어렵다.
해명공고는 의무공개이며 위조구조소문은 불가능합니다. 상장회사와 지주그룹이 의사결정을 한 것이 아니기 때문입니다. 6 개 회사 주식이 구조조정 소문으로 급등하면서 공고를 분명히 하는 것은 더욱 의무적인 공개다. 첫째, 상장 회사와 지주 그룹은 소문에 정면으로 대응해야 한다. 둘째, 거래소 관련 규정에 맞춰 2 차 시장 투자자들에게 관련 위험에 주의를 환기시킨다. 이에 따라 각 공고의 형식과 내용은 완전히 일치하며 지주그룹과 상장회사 모두 정부 부처가 상술한 소문에 대한 어떠한 정보도 받지 못했다는 점을 강조한다. 우리는 다음과 같이 해석할 수 있습니다: 1) 상장 회사는 재편성에 대해 알지 못합니다. 2) 지주 그룹도 이 일을 모른다. 3) 지주그룹과 상장회사는 구조조정에 대해 이야기한 적이 없다. 중앙기업 통합의 최종 결정권이 여전히 국자위위 (중원그룹 회장이 앞서 언론과의 인터뷰에서 비슷한 입장을 취했기 때문에, 이 발표는 해운업체 재편에 대한 시장의 기대를 바꿀 수 없다.
예상되는 재편성은 무에서 생겨난 것이 아니라 투자자들에게 매우 중시할 것을 건의한다. 중앙기업 재편에 관한 소문은 사실 20 10 부터 시장에 퍼지기 시작했다. 대부분 중원과 중해의 상장 회사이다. 배후의 논리는 다음과 같다: 1) 두 대 해운그룹 선단이 거대하고, 양이 충분하며, 연속 적자가 국가 차원의 해운기업의 전략적 배치를 초래할 수 있다. 2) 시장 일치도가 높아서 쌍방이 연합하여 운영 이론상으로는 실행할 수 있다. 3) 역사 발전으로 인해 두 그룹과 그 자회사의 많은 임원과 경영진은 두 회사의 업무 경력을 가지고 있으며 (현재 중국 해운과 중원그룹의 고위층은 모두 상대회사에서 요직을 맡았음) 융합의 기반을 갖추고 있다. 그러나 과거 통합설의 영향력은 제한적이었고 자본시장의 철도 개혁에 대한 기대와 추측도 훨씬 못 미쳤다. 그러나 투자자는 국가 전략, 중앙기업개혁, 산업지위, 고위집행력 등에서 볼 때 중앙기업해운회사 재편은 큰 확률사건이 될 것이며, 시행시간도 멀지 않을 것이기 때문이다.
교통남우: 전통항공사가 동항을 처음 밀고 공기업 개혁이 금상첨화됐다.
공기업 개혁은 조건이 있고 시범 효과가 있다. 1) 중국 민항업은 지난 통합 이후 기본적으로 삼족 정립세를 보이고 있다. 전통 산업은 눈에 띄는' 하늘만 먹고 먹는 것' 의 특징을 가지고 있다. 20 10 이후 업계는 경제구조조정에 따라 4 년 연속 이윤 하락을 겪었다. 2) 규제 효과와 국제경쟁력은 아직 크게 성장할 여지가 있다. 현재 3 대 항공사그룹의 용량은 모두 1500 대 여객기 이상이지만 규모 효과는 국제 선두 업체에 비해 두드러지지 않는다 (페덱스만 700 대의 항공기). 국제선은 13 부터 크게 성장했지만 국제적 인지도는 아직 초기 단계에 있다. 게다가, 중국의 1 인당 비행시간은 여전히 유럽과 미국 670 년대 수준에 있다. 최근 2 년 동안 소비 고도화가 커지면서 항공산업은 더욱 커지고 강해질 것이다. 3) 표지로 볼 때, 우리는 동항과 남항이 개혁 기대치가 있다면 더 큰 시너지 효과를 발휘할 수 있다고 생각한다. 두 회사는 모두 천합연맹 회원으로 일부 코드와 항로 * * * 를 공유하며 시너지 효과가 강하다. 기지 분포와 항로 배치를 보면 동남 지역은 실력이 강하고 항공 여행의 밀집 지역이다. 국내 국제선의 수요 공간과 성장 잠재력은 중서부 지역보다 훨씬 크다.
기본면에서 동항공은 강한 기대차가 있어 2, 3 분기에 탄력이 넘친다. 1) 항공 비수기 운영이 강세로 회사가 대표적인 지표다. 춘윈 열풍 이후 국제선 증속은 25% 안팎으로 계속 강세를 보이고 있다. 한일 시장은 계속 힘을 내어 회사의 비수기 기초를 다졌다. 2) 푸둥공항의 새 활주로가 개설됨에 따라 자원과 유량이 더욱 한시적으로 석방된다. 40% 를 차지하는 기지 항공사로서 회사는 가장 직접적인 혜택을 누리고 있다. 3) 군연의 부정적인 영향은 사라지고 성수기 탄력 석방은 한 단계 더 나아간다. 지난해 화동 군구 군연사의 영향이 가장 컸고, 올해 영향은 크지 않을 것으로 예상되며, 성수기 전년 동기 대비 이윤 탄력성이 가속화될 것으로 예상된다. 4) 중기 디즈니 효과 금상첨화. 제품 협력은 선제적 우위를 가지고 있으며, 지역 시장 유량 집결 효과는 내년 보조소득 상승의 공간을 더욱 높일 것이다.
쿠사그룹 산하의 유일한 상장회사인 존슨이 지주했다. 회사 지주주주 상하이 구사그룹의 산업에는 ATP 1000 테니스 마스터스, F 1 중국역 등 대형 국제대회, 상하이 국제경주장, 버스 등 대중교통업계와 일부 부동산 투자 자회사가 포함된다. 공공소식에 따르면 구사그룹의 국자 개혁 방안은 시 지도자들로부터 인정을 받았고, 존슨은 구사그룹의 유일한 상장 자회사로서 스포츠 자산이나 버스 자산을 상장회사에 주입할 확률이 높다. 개혁이 일어난다면 존슨 지주회사는 큰 이익을 얻을 것으로 예상된다.
Haibo 주식, 구조 조정 과정과 역 동성에 세심한주의를 기울이십시오. 지난해 6 월, 회사는 자산 교체 및 주식 발행 방식으로 농가그룹 100% 지분과 농부동산 25% 지분을 인수하는 중대 자산 재편 계획을 발표했다. 회사는 이번 자산 재편과 함께 비공개로 주식을 발행하는 방식으로 보조자금을 모집할 계획이며, 모금총액은 거래금액의 25% (즉 26 억 7600 만원 이하) 를 넘지 않는다. 재편성 후 회사의 주영 업무는 이미 두 부분, 즉 부동산과 콜드 체인 물류로 바뀌었다. 농방그룹의 주영 업무는 별장 등 고급 부동산의 개발로, 약 70% 의 산업이 강절성의 2, 3 선 도시에 있다. 구조조정 방안이 확정된 상황에서 우리는 다음과 같은 몇 가지 측면에 주목해야 한다고 생각한다. 1) 현재 농가그룹의 고급 부동산 재고가 크며, 현재 경제의 새로운 정상 환경 하에서 고급 부동산 판매에 주목해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 2) 농가그룹이 양로지산에 진출하다. 현재 고령화 추세는 상해에서 특히 뚜렷하며, 정부도 연금 산업의 발전을 탐구하고 지원하고 있다. 우리는이 사업이 회사의 새로운 성장 포인트가 될 것이라고 판단합니다. 3) 양우그룹은 광명그룹과 합병할 계획이다. 양우그룹에는 많은 물류와 부동산 업무가 있다. 우리는 양자가 합병되면 양우그룹의 기존 물류와 부동산 업무가 큰 확률을 해보에 주입할 것이라고 판단했다.
진강 투자, 개혁 방향은 여전히 불투명하다. 금강그룹은 공기업 개혁에서 경쟁기업으로 등재돼 금강 주식과 금강 투자 두 개의 A 주 상장회사를 소유하고 있다. 또 다른 상장회사인 금강 주식은 이미 전략투자자 도입을 완료했다. 현재 금강 투자의 개혁 방향은 아직 명확하지 않지만, 우리는 자산 통합, 직원 인센티브 등의 관점에서 금강 투자가 국자 개혁의 혜택을 받을 확률이 높다.
군공 서지국: 군공 통합은 대세의 추세이며, AVIC 가 가장 대표적이며, 우주, 전기 등에 장기적으로 관심을 기울이고 있다.
세계적으로 볼 때, 군사 자산 통합은 대세의 추세이다. 1990 년대에 미국의 50 여 개 군공기업이 합병되어 로마 보잉 등 5 대 군수그룹을 형성했다.
중국 군사 자산의 통합은 필연적인 추세이며, AVIC 의 통합이 가장 대표적이며, 앞으로 각계에서 차용될 것으로 예상된다. 중국 군수업업은 독점성이 강해서 국가 차원에서 경쟁을 충분히 장려하지 못했다. 우리는 미래가 통합을 통해 크고 강해지는 것도 대세의 추세라고 믿는다. 2008 년 AVIC 1, 2 가 오늘날의 AVIC 그룹으로 합병된 것은 분명한 신호이자 대표적이다. 우리는 미래 각 업종이 유사한 모델을 참고하여 통합할 것으로 판단한다.