국자위위 사이트 (SAC)10 월 20 일 65438 이 국유기업 개혁을 전면적으로 심화시키는 가운데 광시 SASAC 는 국유기업 시장의 주체 역할을 충분히 발휘하여 우세기업이 지역 간, 업종 간, 모든 제도를 뛰어넘는 자산 재편을 실시할 수 있도록 적극 지원했다고 보도했다. 국유기업 자원 배분 효율을 더욱 높이고 국유경제 배치 구조를 최적화하다.
첫째, 자원 구조 조정 및 통합. 20 17 년 전 광시 자치구 본급 국자위원회 규제기업을 20 개 안팎의 목표로 통합 개편하고 1 부터 광시 국자위가 광시 도시건설투자그룹, 관광개발그룹 등 9 개 기업을 재편하는 데 앞장서고 있다. 5 월 초에 유주 오링 자동차 유한회사를 주체로 한 광서자동차그룹이 설립되었다. 현재 지분 거래, 지적재산권 거래센터, 농촌재산권 거래 등 각종 재산권 거래기관을 통합하고 광서재산권 거래그룹을 구성해 연말까지 설립될 예정이다.
두 번째는 기업 합병 및 구조 조정과 자본 도입 및 구조 조정을 지원하는 것입니다. 광서류공그룹이 꾸준히 합병 재편 전략을 추진하고, 상하이 김태공사기계유한공사를 장악하고, 폴란드 HSW 공사 기계업무를 인수하고, 수강중기 지분 42% 를 인수하며, 국제선진기술을 도입하여 미국 콘민스와 합자생산엔진을 도입했다. 민영경제와 합작하여 광서류공 고급 윤활유유한공사와 광서류공 올란 에어컨 회사를 설립하다. 광시 북부 걸프 국제항무그룹은 친주 방성 북해 자원을 통합하고 중앙기업, 민간기업 투자입주를 도입하여 임항공업판 업무를 중점적으로 발전시켰다. 광서금융투자그룹은 중국 태평보험 등 금융기업을 광서북만재산보험회사 금융임대회사에 도입하여 기업 규모의 빠른 확장을 실현하였다.
셋째, 기업 구조 조정 및 구조 조정을 안내합니다. 광서류강그룹, 광서향향부동산개발회사, 광서홍계그룹 용계무역회사, 광서신개발교통그룹 도로교공사 등 10 기업이 구조조정 및 전략투자자 도입 등을 통해 자원을 재편하고 현대기업제도를 확립하고 주식자산을 활성화하며 기업 재편을 추진한다. 이 가운데 광서유풍그룹, 광서북만 국제항무그룹, 광서류공그룹 등이 지분 양도, 법퇴출 등을 통해 20 여개 계열사의 비효율적인 자산을 양도해 자산 운영 효율을 더욱 높였다.
일부 광시 공기업 개혁 개념주: 류공, 계동전력, 국해증권, 오주교통, 북만항, 류강주식, 계림관광, 계관전력, 유자작나무. (출처: 증권 타임즈)
개별 주식 연구 보고서
공유리: 하류 수요가 계속 약해져서 우리는 공기업 개혁을 기대합니다.
성과가 예상보다 낮다.
류공 1H 15 영업수익 36 억 9 천만 원으로 전년 대비 34.6% 감소, 순이익 8670 만원, 전년 대비 45.9% 감소, 주당 이익 0.08 원에 해당. 건설기계 하류 수요는 계속 침체되고 영업소득은 전년 대비 하락하며 전체 매출 총이익률 개선: 2005 년 토공 기계/기타 건설기계 및 부품/금융리스 영업수익은 각각 37.4%/30.8%/65,438+09.9%, 기타 건설기계 및 부품 총금리는 각각 65, 회사의 전체 마진율은 전년 동기 대비 2.8ppt 에서 25.0% 증가했다.
이 기간 동안 비용은 6.3% 포인트 상승한 22.6%, 순이익률은 0.5% 포인트 하락한 2.3% 였다. 회사 판매/관리/연체 수수료율이 각각 2.0/3.0/ 1.4ppt 에서 9.8%/ 10.2%/2.5% 상승했고, 연체 수수료 상승의 주요 원인은 환차순손실과 할인이자 증가였다 회계 정책 변경으로 인해 회사의 자산 손상 손실은 전년 대비 654.38+0 억 5 천만 위안 감소했다. 정부 보조금의 증가로 영업외 수입은 전년 대비 32 13 만원 증가했다. 그 회사의 순이익률은 전년 동기 대비 0.5% 포인트 ~ 2.3% 하락했다.
2Q 15 영업 현금 흐름의 순 유출 감소: 1H 15 회사 재고/미지급금은 연초보다 각각 360/430 만원, 외상 매출금은 57/KLOC-0 증가 2Q 15 회사 영업 현금 흐름이 3 10 만원으로 15 보다 15 가 적습니다. 1 15 회사 현금 흐름의 순 유출액은 7 억 4 천만 원으로 전년 동기 대비 10.8 증가했다.
발전 추세
공기업 개혁, 화폐완화,' 일대일로（중국이 추진 중인 신 실크로드 전략）' 정책의 촉매를 전망하다. 올해 초 상장회사 회장이 그룹 회장으로 승진하고, 그룹과 회사의 이익이 일치하며, 앞으로 공기업 개혁의 혜택을 볼 것으로 예상된다. 국내 통화정책의 완화는 재정비 하락과 대차대조표 복구로 이어졌다. 또한' 일대일로（중국이 추진 중인 신 실크로드 전략）' 전략에 따라 회사는 해외 시장을 지속적으로 확대하고 향후 수출 성장은 기대된다.
이익 예측 조정
건설기계 수요의 전반적인 부진을 감안하여 20 15e/20 16eEPS 예측 인하 60.8%/28.6% 에서 0.1/Kloc-.
평가 및 권장 사항
현재 주가는 15e/ 16eP/B 에 해당하며 각각 1.0x/0.9x 입니다. 업계 수요 약세로 인해 현재 주가에 해당하는 4 1.4% ~ 9.73 위안의 목표 가격을 낮췄습니다. 15 1.2x 에 해당합니다.
위험
신제품의 확장이 예상보다 못하다. (CICC)
계동전력: 에너지 인터넷의 미래 실적을 적극 배치해 상상의 공간이 있습니다.
사건 검토
실적이 크게 증가한 것은 주로 지분 투자 수익이 크다는 것이다. 15 상반기 회사의 자전 전력 감소, 고비용 구매량 증가로 인해 판매 수익이 6.53% 감소했다. 비전력 판매에서는 칭주 영성 판매 규모가 확대되어 판매 수입이 365,438+04.84% 증가하여 전체 매출이 74.22% 증가했다. 그러나 전년도 대액 외상 매출금 대손 충당금이 증가하면서 회사 손실 6299 만원으로 회사 이익에 악영향을 미쳤다. 보고 기간 동안 회사는 국해증권을 감축해 투자수익 5 억 7000 만 원을 얻어 실적이 크게 증가했다.
적자 자산을 박탈하고 에너지 인터넷을 적극적으로 확장하다. (1) 전력 주업에 집중하기 위해 회사와 자회사는 상류 비용이 높아 3 년 연속 적자를 낸 계동전자를 양도했다. (2) 분기승전자와 손잡고 전력 수요측 분산 전원 액세스와 지능형 마이크로메쉬 전체 솔루션을 시도해 스마트 그리드와 융합된 에너지 인터넷 표준과 패턴을 탐색한다.
카이바오중공업에 양도하고, 광서진룡과 손잡고, 새로운 에너지 자동차를 배치하기 시작했다. 광서진룡은 새로운 에너지 R&D, 생산, 판매, 서비스를 통합한 기업으로, 회사는 새로운 에너지 자동차 분야를 배치하기 위해 협력하기 시작했다. 2065438+2005 년 2 월, 채무상계로 회사 전액 출자 자회사인 칭주 영성이 류주 정령그룹' 개선중공업' 100% 지분을 인수했다. 2065438+2005 년 5 월, 회사는 광서진룡과' 협력 프레임워크 협정' 을 체결하여 계동이' 카이보중공업' 지분 등록을 마친 후 지분을 늘려 광서진룡 주주가 되기로 약속했다.
65,438+00 의 반년 이윤이 65,438+00 에 분배되어 65,438+00 이 추가되어 향후 발전에 대한 회사의 신뢰를 드러낸다.
회사 20 15 ~ 20 17 년 EPS 는 각각 0.26, 0.35, 1.78 로' 추천' 등급을 유지할 것으로 예상된다.