STO의 유래와 장점
블록크립토 보고서에 따르면 미국 나스닥 거래소는 이를 위해 토큰화된 증권 플랫폼을 출시할 계획이다. 블록체인 기술 기업 Symbiont와 관련 협력을 위해 협상 중입니다. 이는 일부 스타트업이나 기업이 미국의 해당 규정에 따라 보다 유연한 자금 조달을 수행할 수 있음을 의미합니다.
어떤 사람들은 STO가 IPO의 2.0 버전이라고 생각하고, 어떤 사람들은 STO가 합법화된 ICO라고 생각하며, 심지어 미래는 STO가 지배할 것이라고 주장하는 사람들도 있습니다. STO가 정말 마술적인가요? Lianhu Finance는 다음 5가지 질문을 통해 STO를 빠르고 종합적으로 이해할 수 있도록 도와드립니다.
STO란 정확히 무엇이며 IPO, ICO와 어떻게 다른가요?
Security Token Offer의 정식 명칭인 STO는 토큰을 매개체로 하는 증권 발행으로, 특정 규제 체계 하에서 비공개 공모와 공모를 통해 자금을 조달할 수 있습니다. 실제로 존재하는 증권을 대중에게 공개합니다. 회사 지분, 부채, 지적 재산권, 신탁 지분 또는 금 및 보석과 같은 물리적 자산과 같은 금융 자산 또는 이익을 체인에서 디지털 자산으로 변환할 수 있습니다.
시큐리티 토큰과 증권을 비교하기 위해 증권 구매 시 거래는 종이에 서명하고, ST는 블록체인 거래를 통해 자산의 소유권을 확인한다.
ICO는 가상 화폐를 통한 분산형 자금 조달 방식입니다. 스타트업 프로젝트는 토큰을 발행하여 자금을 조달할 수 있으며, 이는 해당 블록체인 프로젝트의 향후 사용을 위한 인증서로 사용될 수 있고 2차 시장에서도 거래될 수 있지만 물리적 자산으로 뒷받침되지는 않습니다.
규제 및 한도 제한이 적용되지 않기 때문에 발행 비용이 매우 저렴합니다. 이로 인해 ICO는 다양한 불법 자금 조달, 다단계 사기 및 기타 문제를 쉽게 발생시킬 수 있으며 이는 매우 위험합니다.
IPO는 대부분의 투자자에게 가장 친숙한 자금 조달 방법입니다. ICO에 비해 IPO는 비용이 많이 들고 시간이 많이 걸리며 완료하는 데 최대 6개월 이상이 소요될 수도 있습니다. 발급 규정, 규제 요건, 정보 공개 등이 있습니다.
STO는 IPO와 ICO 사이의 완충지대에 가깝고, 장점을 통합하고 위험을 회피하는 동시에 증권의 속성을 가질 뿐만 아니라 다양한 국가의 증권 규제 기관의 감독도 수용합니다. 시간이 지나면 블록체인 기술을 사용하여 보다 효율적인 운영을 달성할 수도 있습니다.
STO에는 어떤 장점이 있나요?
STO는 실제 자산을 기반으로 하며 토큰을 전달자로 사용하여 발행되며 어느 정도 감독, 효율성이라는 세 가지 측면에서 좋은 균형을 이루는 합법적이고 규정을 준수하는 ICO라고 볼 수 있습니다. , 그리고 비용.
규제 및 감독이 용이합니다. 시장에서 ICO로 인한 혼란에 비해 STO 프로젝트는 모두 프로젝트 코드, 팀 배경, 프로젝트 제품 등을 엄격하게 심사해야 합니다. 이는 열등한 프로젝트를 효과적으로 제거하고 현재의 혼란스러운 시장 환경을 정화할 수 있습니다.
금융 채널을 확장하세요. IPO의 높은 문턱에 비해 STO는 증권 토큰화 분야를 확장하고 사용자 접근 문턱을 낮추어 누구나, 어떤 자산이라도 참여할 수 있어 고품질 자산의 글로벌 유동성을 크게 향상시킵니다.
금융 비용을 줄입니다. STO는 중개인의 필요성을 없애고 절차를 단순화하며 시간을 절약하고 속도를 높이며 비용을 절감합니다. IPO보다 자금 조달 효율성, 자금 조달 시간, 자금 조달 비용, 자금 조달 영역, 정보 대칭성 등이 우수하며 더 적합합니다. 이중 창업 기업, 첨단 기술 중소기업을 위한 제품입니다.
STO의 현재 개발 상황은 어떤가요?
현재 시장에는 일부 STO 시도가 있지만 아직은 탐색적 시험 단계에 불과합니다.
2018년 2월 캐나다 증권 거래소(CSE)는 이더리움 블록체인을 기반으로 한 증권 청산 및 결제 플랫폼을 출시할 것이라고 발표했습니다. 이 블록체인 플랫폼을 사용하는 회사는 다음을 통해 투자자에게 증권을 제공할 수 있습니다. 토큰 발행(STO), CSE 플랫폼을 통해 토큰을 발행하는 회사는 해당 증권위원회의 전적인 감독을 받게 됩니다.
2018년 6월, 미국 증권거래위원회는 규정 D에 따라 등록 면제를 위해 Blockchain.io의 양식 D 제출을 거래소에 수락했습니다. 이 거래소는 또한 프랑스 금융 건전성 규제 당국(Autorité de contrle prudentiel et de résolution)에 등록된 것으로 알려졌습니다. 이는 위의 두 규제 기관에 동시에 "등록"된 최초의 디지털 자산 거래소입니다.
2018년 9월 11일, 이더리움 개발자 Stephane Gosselin은 토큰의 상호 교환성(대체 가능)을 결합한 새로운 표준으로 보안 토큰인 "ERC1400"이라는 새로운 제안을 발표했습니다. 증권 관련 비즈니스 시나리오를 위해 설계되었습니다. 새로운 제안은 규제 기능에 초점을 맞추고 사용자가 합법적이고 규정을 준수하는 방식으로 이더리움 네트워크에서 증권을 발행할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다.
2018년 10월 나스닥은 토큰화된 증권 전용의 새로운 플랫폼 출시를 계획하기 위해 Symbiont와 협상을 시작했습니다.
STO가 직면한 과제는 무엇인가요?
신흥시장으로서 STO의 개념과 비전은 의심할 여지 없이 훌륭하지만 실제 금융 적용에서는 해결해야 할 몇 가지 문제에 직면해 있습니다.
우선 STO는 아직 탐색 단계에 있으며, 증권화 토큰의 경우 6991 3780만 증권화 토큰 발행에 관한 증권법을 완화한 국가는 없습니다. 현행법과 규정으로 볼 때 STO를 실시하는데 있어서 큰 이점은 없습니다.
둘째, 토큰을 준수하게 만들기 위해서는 규제 기관이 시장을 어떻게 평가할지, 검토 기준 및 절차를 수립하는 것도 매우 번거로운 과정이 될 것입니다.
셋째, 과도한 자산 유동성의 또 다른 측면은 엄청난 가격 변동 가능성이 있으며, 이 위험 역시 통제할 수 없습니다.
마지막으로 STO가 감독하에 토큰화되더라도 인터넷 기반이 되는 한 해커의 위협으로부터 자유롭지 못할 것입니다. 기술적 보안은 반드시 돌파해야 할 핵심 문제입니다.
전문가들은 STO에 대해 어떻게 생각하나요?
Ringier Finance의 Fang Jun은 STO가 기관을 위한 자금 조달인지, 공공을 위한 자금 조달인지 모호한 개념이라고 말했습니다. 기관 및 기업 투자자의 경우 기존 기업 지분 계약을 사용할 수 있습니다.
대중을 위해 SEC의 규정은 분명히 있습니다. 기관 및 기업 투자자의 경우 Nasdaq의 Linq가 오래 전에 완료되지 않았습니까?
하이체인 캐피탈 Chen Yuzhang은 STO가 혁신이지만 실제 문제를 해결할 수는 없다고 말했습니다.
STO의 근본적인 논리적 질문: 누가 좋은 기업을 더 잘 발견할 수 있는가, 개인 투자자(빅 C 포함) 또는 전문 기관 투자자는 누구인가? 좋은 회사는 누구의 돈을 가져가겠습니까? 자산유동화는 실제 수요가 아니라 투기적 행위입니다. 블록체인이 STO에서 자신을 입증하려면 다음 질문에 답해야 합니다. 생산성을 어떻게 향상시키는가?
신루이바오 추장(Xinruibao Chuzhuang)은 회사의 기업 시스템이 파편화되고 그에 따른 자본, 부채, 심지어 통화 자체도 재정의될 것이라고 말했습니다. 미래의 주요 투자 영역은 더 이상 전통적인 의미의 형평성이 아닐 수도 있습니다.
STO가 방향이기는 하지만 구체적인 형태와 모델은 여전히 계속 진화해야 합니다. 감독이 뒤쳐져 새 포도주를 낡은 부대에 담을 수 없습니다. 자본시장에서 감독은 결코 중립적이지 않고 게임에 참여하는 당사자이다. 그리고 규제는 결코 효과적이지 않으며, 규제는 명시된 목표를 달성하지 못합니다.
토큰 경제 연구원 Chen Zhipeng은 기존 STO의 대부분이 실제 회사의 주식, 부채 또는 부동산 투자 신탁과 같은 금융 자산에 해당한다고 말했습니다. 혁신이 부족하고 창출되는 가치도 제한적이라는 것이 사실입니다. 단지 블록체인에 유가증권을 매핑하는 것일 뿐입니다.
나스닥 CEO 프리드먼은 "규제된 방식으로 ICO를 하기로 결정했다면 사람들과 협력할 수 있는 기회가 있는지 기꺼이 알아보겠습니다"라고 말한 적이 있습니다.
암호화된 자산에 대해 신중한 나스닥이 증권화 토큰 발행에 큰 관심을 갖고 있는 것을 알 수 있다. 나스닥은 이미 2015년부터 증권 거래에 Linq 블록체인 기술을 적용한 바 있다.
글로벌 논리가 자산 유동성 추구로 전환되는 상황에서 나스닥의 적극적인 STO 발굴은 합법화된 ICO 시대의 도래를 가속화할 것이다.