브랜드 집중도가 계속 높아지면서 국내 분유시장은 본격적인 '큰 변화'를 맞이하고 있을지도 모른다.
우리는 아직 2019년 경제 겨울에서 벗어나지 못했지만 전염병에 둘러싸인 2020년에 돌입했습니다. 산모·유아산업, 복권기간에는 경쟁이 더욱 치열해집니다.
지난 10월부터 국내외 주요 유제품업체들이 잇따라 2020년 3분기 성적표를 제출했다.
기존 17개 보고서로 판단하면 대부분의 국내 유제품업체는 여전히 적자이지만 소수의 국내 유제품업체가 턴어라운드를 했고 중국 시장을 주도하는 외국 브랜드는 판매량과 성장률이 크게 감소했다.
브랜드 집중도가 계속 높아지면서 국내 유제품업체의 시장구조도 변화하고 있다.
'백마주'로 알려진 Yili는 실적 발표 후 주가가 폭락하며 262억 위안의 증발을 겪었다
국내 유제품 산업의 선두 기업인 Yili's 1월부터 9월까지 주가는 735.06달러였다. 총 매출 1억 위안, 순이익 60억 2400만 위안은 동종 업계에서 훨씬 앞서 있다. 그러나 이 백마주 주가는 재무보고서를 발표한 지 이틀 만에 개장 후 상한선까지 급락했고, 단 하루 거래일 만에 262억 위안이 증발했다는 점에 주목할 필요가 있다.
Yili
수치적으로 볼 때 Yili의 실적은 두 배의 성장 추세를 보이고 있는데 왜 높은 가격 제한을 겪었습니까?
이와 관련해 업계에서는 예상보다 낮은 3분기 실적 성장률과 관련이 있을 것으로 추측하고 있다.
Yili의 2분기 매출은 전년 동기 대비 22억4900만 위안 증가한 268억7600만 위안, 순이익은 72억2800만 위안 증가한 25억9200만 위안으로 파악됐다.
3분기 매출과 순이익은 각각 261억6200만 위안, 22억8900만 위안으로 전년 동기 대비 1108억 위안, 2373억 위안 증가했다.
이로부터 Yili의 3분기 실적 성장률이 2분기보다 현저히 낮음을 확인하는 것은 어렵지 않습니다.
'기대 이하의 실적'로 인한 상장사 몰락에 대해 서중국증권은 여전히 높은 평가액이 주된 원인이라고 지적했다.
2019년 Yili가 '제한된 주식 인센티브 계획(2019-2023)'을 제안했다는 점은 언급할 가치가 있습니다.
발표에 따르면 이 계획에 따라 부여된 제한 주식은 5단계에 걸쳐 잠금 해제됩니다. 성과 평가 잠금 해제 지표는 2018년을 기준으로 합니다. 2019년부터 2023년까지의 연간 순이익 증가율은 그렇지 않습니다. 8 미만 및 18, 28, 38, 48 순자산 수익률은 15 이상입니다.
이번에 공개된 3분기 재무보고서에 따르면 1월부터 9월까지 Yili의 비경상손익 차감 후 순이익(이하 '비순이익 차감')은 10.32배 증가했다. %.
즉, 4분기도 3분기와 같은 성장률을 달성하면 평가 목표는 달성할 수 있다는 것이다.
다만, 여러 요인의 불확실성으로 인해 Yili가 목표를 성공적으로 완수할 수 있을지는 미지수입니다.
Huangshi, Yantang, Kedi, Tianrun 등 여러 지역 낙농 회사는 기쁘고 일부는 슬프다
지역 대표 낙농 회사로는 Kedi Dairy, Tianrun Dairy, 상당한 차이가 있습니다 Yantang Dairy, Sanyuan Dairy, Tianrun Dairy 및 New Dairy 간의 이익.
이 가운데 한때 적자를 겪었던 황시그룹은 영업구조 조정과 본업 집중 강화를 통해 1월부터 9월까지 매출 17억9000만위안을 달성했다. 전년 대비 8.12% 증가, 순이익은 8.12% 증가, 비순이익 594,300위안 증가. 118.15위안.
3분기 매출은 6억 9500만 위안으로 전년 동기 대비 1639위안 증가했으며 순이익은 3200만 위안으로 전년 동기 대비 509.18위안 증가했습니다. 비경상손익 공제액은 2,200만 위안으로 전년 대비 2,338억 3200만 위안 증가했습니다.
마찬가지로 Tianrun Dairy도 1월부터 9월까지 매출 13억 1900만 위안을 달성했으며, 순이익은 전년 대비 8.34억 위안, 전년 대비 2.17 증가했습니다. 공제 후 비순이익은 1억 2,800만 위안으로 전년 대비 3.83배 증가했습니다.
New Dairy의 3분기 재무 보고서는 전년 동기 대비 39억 위안 증가한 21억 1천만 위안의 매출을 달성했으며, 이는 비금융 부문을 제외하면 전년 대비 4546억 위안 증가한 수치입니다. 순이익은 9,300만 위안으로 전년 동기 대비 5,251만 위안 증가했습니다. 1~9월 매출은 46억 5,700만 위안으로 전년 동기 대비 1.032% 증가했습니다. 연간 증가율은 3.70%이고, 공제 후 비순이익은 1억 4300만 위안으로 동기 대비 5.51% 감소했습니다.
이에 반해 옌탕유업과 케디유업의 사업은 암울하다.
재무 보고서에 따르면 Yantang Dairy는 3분기에 매출 4억 9100만 위안을 달성했으며 순이익은 전년 동기 대비 25.04% 증가한 3600만 위안으로 18.32억 위안 감소했습니다. 전년 대비 %.
옌탕유업
그리고 실제로 옌탕유업은 올해 1~3분기 동안 매출은 늘었지만 흑자는 없는 상태다.
재무 보고서에 따르면 1월부터 9월까지 매출은 11억 9400만 위안으로 전년 대비 9.35% 증가했으며 순이익은 9600만 위안으로 전년 대비 13.08 감소했습니다. %.
Yantang Dairy는 재무 보고서에서 이러한 감소 이유를 명시하지 않았습니다.
그러나 업계 일각에서는 대규모 단일 제품이 부족해 핵심 경쟁력이 부족하고, 광동 시장에 대한 지나친 의존도 때문이 아닐까 추측하고 있다(2018년과 2018년 기준). 2019년 재무 보고서: Yantang Dairy는 광둥성에 있습니다(Pearl River Delta 지역 및 그 외 지역에서 발생한 수익은 전체 수익의 97% 이상을 차지합니다).
게다가 올해 9월에는 7년 가까이 옌탕유업을 맡아온 황쑤언 회장이 제4기 이사회 이사, 의장, 전략위원회 위원장직을 사임했다. 다른 응용 프로그램 위치로 인해 Yantang Dairy.
2014년부터 2019년까지 황쑤언 재임 기간 동안 옌탕유업은 2018년 이익 감소를 제외하고 남은 기간 동안 매출과 순이익이 플러스 성장을 이룬 것으로 파악된다.
이러한 높은 수준의 변화가 Yantang Dairy의 향후 개발에 어떤 영향을 미칠지는 알 수 없습니다.
Kedi Dairy
게다가 한때 인터넷 유명인 '리틀 화이트 밀크'를 만들었던 Kedi Dairy는 현재 거짓말이 폭로된 후 큰 어려움에 처해 있습니다. Kedi Dairy Di Dairy는 3분기에 턴어라운드를 달성했지만 여전히 실적 하락을 막을 수는 없었습니다.
재무 보고서에 따르면 1~3분기에 Kedi Dairy는 전년 대비 3.765% 감소한 4억 6700만 위안의 매출을 달성했으며 전년 대비 1000만 위안을 기록했습니다. 연간 감소율은 96.85%, -2,100만 위안을 공제한 비순이익은 전년 동기 대비 172.00% 감소하여 2020년 1~3분기에 손실이 더 큰 유제품 회사 중 하나가 되었습니다.
최근 코디 그룹은 중국 증권 중소 투자자 서비스 센터의 주주 제안서에 대한 답변과 관련하여 물리적 자산, 토지, 상표 무형 자산 등을 사용할 것으로 예상한다고 발표했습니다. 1년 내 2억 이상 연체금을 금전적 자금 등으로 모두 상환하기에는 법적 장애가 있으며, 일부 자산의 소유권 이전은 1년 내 상환이 완료될 수 있도록 적극적으로 취소 절차를 진행하고 있습니다. 일정보다 앞서.
Sanyuan Dairy
Kedi Dairy 외에도 Sanyuan Dairy도 더 큰 실적 손실을 입었습니다.
재무 보고서에 따르면 첫 3분기 동안 Sanyuan은 전년 동기 대비 1.373% 감소한 54억 2100만 위안의 매출을 달성했으며 전년 동기 대비 -4600만 위안을 기록했습니다. 연간 감소율은 122.67%, 공제 후 비순이익은 -0.59억 위안으로 전년 동기 대비 14.286% 감소했습니다.
성능 측면에서 볼 때 Sanyuan은 분명히 다소 만족스럽지 않습니다.
베이징의 '유제품 사장'인 싼위안은 황금 열쇠(베이징시 정부가 승인한 전액 국유 기업)를 갖고 성장했다고 할 수 있다는 점을 알아야 한다. 정부의 강력한 '수혈 지원' 정책이 위기를 무릅쓰고도 의지할 수 있었다.
그러나 산루(Sanlu), 태자우유(Taizi Milk) 등 '기름병'이 속속 등장하면서, 판매가 불가능한 대형 단일 제품으로 인해 산위안 유제품의 실적은 큰 타격을 입었고, 채널 네트워크의 활력이 계속해서 쇠퇴한다면 "뒤에 누군가"가 있더라도 궁극적으로 회복할 방법은 없을 것입니다.
업스트림 목장: 어떤 사람은 기쁘고 어떤 사람은 슬프다
현재 재무 보고서를 공개하는 업스트림 목장으로 볼 때 매너 랜치의 실적은 아직 역전되지 않은 반면, 웨스턴 데어리는 반전을 달성했습니다.
Manor Ranch의 3분기 재무 보고서는 전년 대비 3.87% 감소한 2억 100만 위안의 매출을 달성했으며, 순이익은 8천만 위안으로 전년 대비 28.42% 감소했습니다. 공제 후 비순이익은 7천만 위안으로 전년 대비 45.20% 감소했습니다.
마찬가지로 매너랜치의 실적은 2016년부터 2019년까지 매너랜치의 영업이익이 각각 6억6600만위안, 6억2800만위안, 6억5800만위안, 8억1400만위안을 기록했다. 그 중 2016년 - 2018년 매출은 거의 같은 수준이었고, 2016년부터 2019년까지 순이익은 각각 7,600만 위안, 6,800만 위안, 6,400만 위안, 5,100만 위안을 기록했습니다.
올해 1~3분기 매출은 5억 2600만 위안으로 전년 대비 13.2% 감소했고 순이익은 0.06%로 전년 대비 83.69% 감소했다.
매너랜치 역시 실적 회복을 위해 지난 2년간 많은 노력을 기울였다.
2019년 말, 우유 공급원 건설을 가속화하기 위해 Manor Ranch는 4,300만주 이하의 A주를 비공개 발행하고 3억 8천만 위안 이하로 조달할 계획입니다. "금천구 10,000두 낙농 사이클" 산업 단지 프로젝트" 및 "은행 대출 상환"에 사용될 예정입니다.
그러나 현재 상황으로 볼 때 이러한 움직임은 아직 실적 향상에 아무런 역할을 하지 못하고 있습니다.
한때 유제품 업계의 강자였던 빙메이트와 브라이트데어리가 점차 뒤쳐지고 있다. 비관적인 태도를 취한 후 Beingmate의 실적은 계속해서 손실과 이익의 경계에서 미친 듯이 테스트를 진행한 것으로 나타났습니다. 재무 보고서에 따르면 3분기 매출은 전년 동기 대비 감소한 7억 1,800만 위안을 달성했습니다. 순이익은 800만 위안으로 전년 동기 대비 5012만 위안 감소했으며, 비순이익은 -1800만 위안으로 전년 동기 대비 32284만 위안 감소했습니다.
비잉메이트
실적 변동 이유에 대해 비잉메이트는 지난 실적 발표에서 두 가지 이유를 밝힌 바 있다.
1) 국내 시장 경쟁 전염병 이후 더욱 강렬해졌습니다.
2) 소비자는 소비 경험과 제품의 비용 효율성에 더 많은 관심을 가졌으며, 이는 카테고리 판매 구조의 변화와 그에 따른 성과의 변화로 이어졌습니다.
하지만 하락세에 직면해 비잉메이트도 사모 계획을 내놓고 신규 주식 비공개 발행으로 12억 위안 이하로 조달할 계획을 세우는 등 상응하는 대응책도 내놨다. 그러나 이 조치는 심천 증권 거래소의 관련 규정을 위반했기 때문에 종료되어야 했습니다.
또한 이번에 공개된 재무제표에 따르면 빙메이트의 현재 재고는 최대 5억개에 달하며, 이는 장부상의 재고일 뿐 채널 및 팔레티스트의 재고는 포함되지 않을 수 있다. 높은 재고로 인해 초기부터 Beingmate는 가격 인하 준비에 3265.55만 위안을 지출했습니다.
최근 시홍은 "부자(가족) 소비 분야가 우리의 블루오션이라고 늘 믿고 있다"고 말했다.
그런데 아직 분유 사업도 끝나지 않은 비잉메이트가 전 제품 개발에 성공할 수 있을까?
광밍(Guangming)
맹뉴(Mengniu), 일리(Yili)와 함께 손을 잡았던 '3명의 영웅' 중 하나였던 광밍(Guangming)은 오랫동안 예전과 같지 않습니다.
재무 보고서에 따르면 1월부터 9월까지 Guangming의 매출은 187억 2500만 위안으로 전년 대비 926만 위안 증가했으며 전년 대비 감소한 4억 2600만 위안을 기록했습니다. 4.16, 공제 후 비순이익은 3억 2100만 위안으로 전년 대비 3214만 위안 감소했습니다.
치열한 시장 경쟁과 계속되는 뒤처짐으로 인해 브라이트는 브랜드 평판을 높이기 위해 일련의 조치를 취하게 되었습니다.
예를 들어 광고 노력을 강화했지만 위탁 당사자가 영상 광고에서 중국 영토를 완전히 표현하지 않았고 브라이트 데어리가 신중한 검토를 실시하지 않았기 때문에 벌금 30만 위안이 부과됐다. 사회에서 뜨거운 논의를 불러일으켰습니다.
광고가 성과를 높이는 기능을 갖고 있기는 하지만, 오늘날과 같은 과잉 소통 사회에서 소비자의 구매 욕구를 자극하고 소비자와 브랜드 간의 접착력을 높일 수 있는지 여부는 고려해 볼 만하다.
Panda, Juneyao 등 새로 상장된 유제품 회사는 편향성이 심각합니다
Panda Dairy와 Juneyao Dairy는 모두 최근 주식 시장에 새롭게 등장한 회사입니다. 그 중 Panda Dairy의 주요 사업은 R&D입니다. 농축 유제품 생산 및 판매 및 유제품 무역 주요 제품에는 변성 가당 연유, 전지방 연유, 변성 연유, 전지방 연유, 달콤한 우유 소스, 모짜렐라 등의 "팬더" 브랜드 시리즈가 포함됩니다. 치즈, 치즈스틱, 크림 등
공개된 최근 재무 보고서에 따르면, 3분기에 Panda Dairy는 전년 동기 대비 3.26% 증가한 2억 100만 위안의 매출을 달성했으며 연간 순이익은 2700만 위안을 기록했습니다. 전년 대비 8.23% 감소.
그러나 1~9월 매출은 4억3700만 위안으로 전년 동기 대비 6.98% 증가했고 순이익은 3800만 위안으로 전년 동기 대비 4.73% 감소했다.
판다유업의 출시와 함께 판다유업이 자사의 핵심 제품인 '연유'에 과도하게 의존하는 등 자체적인 문제점이 하나둘 드러났다.
관련 정보에 따르면 2016년부터 2018년까지, 2019년 1월부터 9월까지 팬더 유제품의 농축 유제품 판매 수익은 각각 2억 7,700만 위안, 3억 6,200만 위안, 4억 5,100만 위안, 2억 8,300만 위안으로, 회사 매출의 10%는 전체 주요 사업 수익의 67.98%, 67.95%, 75.15%, 69.52입니다.
우리 모두 알고 있듯이 특정 제품에 대한 과도한 의존은 회사가 더 큰 위험에 직면한다는 것을 의미하며, 비과학적인 팬더 유제품은 회사의 제품 매트릭스 개선을 위한 시급한 문제가 되었습니다.
준야오유업 역시 제품 구조가 너무 단순하다는 게 주야오유업이 주로 유제품, 우유 함유 음료, 식물성 음료를 생산하는 것으로 파악된다.
과거 재무제표를 살펴보면 준야오유업의 2017년부터 2019년까지 매출은 각각 11억4천600만위안, 12억8천700만위안, 12억4천600만위안이었고, 유산균 음료 비중은 98.6%, 97.2%, 각각 93.7%.
단일 제품군은 자체 시장을 제한했으며 이는 재무 보고서에도 반영됩니다.
1월부터 9월까지 Juneyao Dairy는 전년 대비 2.741% 감소한 7억 1천만 위안의 매출을 달성한 것으로 알려졌습니다. 이는 전년 대비 감소한 1억 9700만 위안입니다. 비순이익 1억 6,200만 위안을 제외하면 33.84%로 전년 대비 3.726% 감소했습니다.
외자 낙농업체의 성장률과 판매량이 감소했고,
국내 시장도 개편을 앞두고 있다
국내 유제품업체에 이어, 애보트(Abbott), 미드 존슨(Mead Johnson), 미드 존슨(Mead Johnson), 네슬레(네슬레)(와이어스(Wyeth) 등 외자 낙농업체들도 2020년 3분기 실적을 발표했다. 자금을 지원받은 낙농 회사는 성장과 매출 측면에서 크게 둔화되었습니다.
이 중 애보트의 3분기 유아영양사업 글로벌 매출은 19억2400만달러(약 128억2400만위안)로 전년 동기 대비 2.6% 증가했다.
그러나 Abbott는 중화권의 어려운 환경이 동남아시아의 성장을 상쇄한다고 말했습니다.
다농의 전문 영양제품 사업 매출은 16억 9,800만 유로로 전년 동기 대비 5.7% 감소했습니다.
다농의 두 번째로 큰 '전쟁 지역'인 중국 시장의 경우 분유 사업 부진으로 두 자릿수 감소세를 보이며 2019년에는 약 2.9% 감소했다. 글로벌 전문 특수 영양제 사업의 판매 및 판매입니다.
Mead Johnson의 모회사인 Reckitt Benckiser는 보고 기간 동안 Reckitt Benckiser의 영양 제품 사업이 전년 대비 4.1% 증가한 8억 6백만 파운드를 기록했음을 보여주는 재무 보고서를 발표했습니다. 주: IFCN, 즉 미드존슨 분유사업)은 전년 동기와 보합세를 보이며 상반기 대비 증가했다.
네슬레의 와이어스 유아용 분유 매출이 중국 시장에서 계속 위축되고 있지만, 네슬레는 보고서에서 와이어스의 중국 판매 부진 이유를 설명하지 않았다.
국내 유제품 기업들이 상류 산업, 과학 연구 기술, 디지털 엔지니어링 등을 통해 배당금을 추구하는 것은 물론 소비자 교육이 계속 심화되면서 중국 분유가 시장은 진정으로 "빅 붐" 날씨 변화를 가져올 것입니다.