우리나라의 사회주의 시장 경제 체제를 수립하고 개선하며 '국유 기업의 개혁과 발전에 관한 몇 가지 주요 문제에 대한 중국 공산당 중앙위원회의 결의' 정신을 바탕으로 ''가 15기 4중전회에서 통과되었으며, 실시를 통해 시장 시스템은 점점 더 완전해지고, 점점 더 많은 기업이 시장에 전면적으로 진입하고 있으며, 기업 행동 요구 사항이 점점 더 표준화되고 과학화되고 있습니다. 특히 기업의 생존과 발전에 대한 지급능력, 수익성, 전반적인 수준을 평가하고 분석하는 것이 중요합니다. 실제로 순자산수익률, 매출이익률, 원가비용이익률 등의 일반적인 수익성 분석지표와 유동(속도)비율, 자산부채비율, 재무부 등의 일반적인 지급여력 분석지표를 찾아보았습니다. 국가경제무역위원회, 인사부, 국가계획위원회가 공표하는 기업성과평가지표는 지급여력, 수익성, 전반적인 평가분석 등의 요건을 어느 정도 충족할 수 있지만 부족한 점이 있다. 본 글에서는 기업 성과평가 결과 및 평가지표를 적용할 때 주의해야 할 사항에서 출발하여, 일반적인 지급여력분석지표 및 수익성 분석지표의 한계와 오해에 대해 이야기하고 몇 가지 개선방안을 제안하고자 한다. 지표와 방법을 완벽하게 만들고, 모두와 토론하고, 조언을 구하세요.
1. 기업 성과평가 결과 및 평가지표 적용 시 주의할 사항
(-) 임계가치지표 분석
기업 성과 평가 기업의 금전적 이익을 위한 위장 조작이다. 부채 지급 능력, 개발 능력 등 여러 요소를 종합적으로 평가하므로, 평가 결과를 특정 프로젝트에 사용하거나 특정 목표(예: 신용 및 제안된 투자 프로젝트 평가 등)를 평가하기 위해 일부 지표를 선택하는 경우 ), 주요 연구 분석 및 재무 지표의 수평 및 수직 비교. 예를 들어, 기업 성과 평가에 관한 관련 규정에 따르면 순자산이 마이너스인 경우 순자산 수익률과 자본 축적률의 두 가지 지표와 예비 평가 점수는 자산 가치 유지 및 가치 상승률로 0점으로 계산됩니다. , 영업손실회계비율, 3년 평균자본성장률지표의 개별보정계수는 모두 1로 계산된다. 이런 식으로 계수 및 기타 지표 값의 영향으로 인해 기업 성과 평가 지표 값이 여전히 상대적으로 높을 수 있습니다. 이 평가 결과를 신용평가 및 투자 제안 기업에 적용한다면 이는 순자산이 마이너스(-)의 가치, 즉 우리나라 기업 파산 관련 규정에 따르면 이러한 기업이 부실하다는 점에서 명백히 불합리하다. 언제든지 파산할 수 있습니다.
이 예는 한편으로는 기업 성과 평가가 기업 재무 분석을 심화, 승화한 것이지만, 포괄적인 결론을 내리기 어려운 단순 재무 지표의 단점을 보완한다는 점을 말해줍니다. 기업 성과의 관점에서 구체적인 문제, 잠재적인 문제 및 문제의 핵심은 평가 "마크"에서 볼 수 없습니다. 따라서 평가 결과를 적용할 때 회사의 재무에 대한 심층적인 분석도 수행해야 합니다. 반면에, 재무 지표에 대한 심층 분석을 수행할 때 일부 중요한 재무 지표 분석에 특별한 주의를 기울여야 함을 알려줍니다.
또한 비재무적 지표와 비계량적 지표의 임계값에도 주의를 기울여야 합니다. 일반적인 비재무적 지표에는 생산 안전 지표와 환경 보호 지표가 포함되며, 국가가 규정한 최소 요구 사항은 중요한 가치입니다. 비메트릭 지표에 대한 정의 방법은 다양합니다. 기업 성과 평가를 위한 8가지 비메트릭 평가 지표는 각 지표의 차이(E) 수준에 대한 표준 값이 임계값입니다. 예를 들어, '리더십 팀의 기본 자질' 평가 지표에 대한 불량(E) 등급 기준은 '회사의 리더십 팀이 충분히 결속되지 않았거나, 주요 리더들이 무능하거나, 개인적인 이익을 위해 권력을 사용하거나, 실수가 많다'입니다. 의사결정이 어려워 회사의 효율성이 떨어지며, 직원들의 불만도 많다" 등의 반응을 보였다.
기업 리더십팀의 기본 자질이 열악(E) 수준이라는 기본 특성을 갖고 있다면 이를 더 분석해야 한다.
(2) 지수 계산을 위한 데이터 소스 분석
기업 성과 평가는 재무 지표를 주요 내용으로 하며 순자산 수익률(즉, 투자 수익)을 핵심 지표는 기업 운영 이익과 운영자 성과를 평가하는 데 사용되며 재무 지표의 가치는 평가 결과의 품질에 직접적인 영향을 미칩니다. 재무지표 값을 계산하기 위한 데이터는 회계전표에서 나오며, 회계전표는 발생주의 시스템과 역사적 원가원칙에 따라 확정된 회계장부 데이터를 바탕으로 작성되는 것으로 알고 있습니다. 따라서 기업 성과 평가 결과 및 평가 지표를 적용할 때 다음과 같은 측면에 주의를 기울여야 합니다.
1. 자산 평가 및 조정을 수행하지 않은 오래된 기업.
이러한 기업의 대차대조표 항목, 특히 자산 항목과 이에 따라 계산된 지수 값은 새로 설립된 기업 및 최근 평가 및 조정을 거친 기업의 항목과 크게 다릅니다. 따라서 계산된 재무 값은 다음과 같습니다. 그러한 기업의 지표는 추가 분석을 수행해야 합니다.
2． 독립적인 감사 기관의 감사 및 조정을 받지 않은 회계 명세서 데이터입니다. 이러한 유형의 기업은 국가 통합 회계 정책 및 회계 시스템에 따라 조정되지 않았기 때문에 해당 회계 주제와 해당 회계 주제의 데이터가 비교 가능성이 부족하고 이에 따라 계산된 지수 값도 비교 가능성이 부족합니다.
3. 선급금, 처분할 유동자산 순손실, 처분할 고정자산 순손실, 창업비용, 장기 선급금 및 기타 가상자산 항목 및 고연령채권, 재고상각비 및 재고과잉손실, 투자비 손실, 고정 자산 손실 등으로 인해 잠재적인 자산 프로젝트가 발생할 수 있습니다. 이 두 가지 유형의 자산 프로젝트를 일반적으로 부실 자산이라고 부릅니다. 부실자산의 총액이 순자산에 가깝거나 이를 초과하는 경우에는 기업의 지속적인 영업능력에 문제가 있을 수 있음을 의미할 수도 있고, 지난 몇 년간 수익을 인위적으로 과장한 경우, 부실자산의 증가폭과 증가폭이 초과된 경우 총 수익의 증가폭과 증가폭은 회사의 현재 손익계산서 데이터가 "물결"임을 나타냅니다.
4. 특수관계자 거래. 계열사별 영업이익과 총이익을 분석함으로써 기업의 수익성이 계열사에 어느 정도 의존하는지 판단하고, 기업의 수익 기반이 탄탄한지, 수익원천이 안정적인지 판단할 수 있습니다. 기업의 영업이익과 이익이 주로 특수관계기업에서 나온다면, 관련거래의 가격정책에 각별히 주의하고, 기업이 불평등교환 형태로 관련거래를 회계처리하고 있는지 분석해야 한다. 모회사의 연결회계표의 총 이익이 기업의 총 이익보다 훨씬 낮다면 이는 모회사가 관련 거래를 통해 이익을 기업에 '포장하여 주입'한다는 의미일 수 있습니다.
5. 비주업적 이익. 회사의 총 이익에서 기타사업이익, 투자수익, 보조금수익, 영업외수익이 차지하는 비중을 분석하여, 특히 자산구조조정을 진행 중인 기업의 경우 기업 수익원의 안정성을 분석, 평가합니다.
6. 현금 흐름. 영업활동으로 발생한 순현금흐름, 투자활동으로 발생한 순현금흐름, 순현금흐름의 비교분석을 통해 회사의 주요 영업이익, 투자수익, 당기순이익의 질을 판단할 수 있습니다. 이는 장기간에 걸쳐 이익보다 낮은 경우, 인식된 이익에 해당하는 자산이 현금흐름으로 환산될 수 없는 가상자산일 수 있음을 의미합니다.
(3) 대외사항 예방분석
기업 성과평가의 비정량적 평가지표는 기업 부외사항 적용 시 매우 중요한 내용이다. 기업에 미치는 영향을 분석하기 위해서는 아래 표와 같이 다음과 같은 주요 부외 사항에 대한 분석에도 주의를 기울여야 합니다. (생략)
추가로 , 기업 성과 평가의 본질은 주로 기업 감독을 수행하는 국유 자본의 효율성이라는 점에도 주목해야 합니다. 국유 자본 관리 및 재정 감독, 리더십 평가, 운영자 소득 분배 등은 국유 소유자의 기능을 반영합니다. 마르크스는 “우리 앞에는 두 종류의 권력이 있는데, 하나는 재산 권력이고, 다른 하나는 정치 권력, 즉 국가 권력이다”라고 말한 적이 있습니다. 두 종류의 권력은 두 가지 다른 기능, 즉 국가의 소유자 기능과 사회 관리 기능을 도출합니다. 기업 성과 평가는 이러한 종류의 재산 권력과 국가의 소유자 기능을 반영합니다. 국가의 사회 관리 기능은 서비스를 제공합니다. 그리고 그들을 통해 특정 역할을 수행합니다. 따라서 기업성과평가는 보유지분과 완전자회사의 평가를 위한 조건과 환경에 더 잘 적응하고 더 큰 역할을 하지만, 지분투자와 채무자에 대한 채권자의 평가에 대해서는 더 나쁘고 그 역할은 더 작습니다. .작아지면 이것에 주의해야 합니다.
II. 공통 지급여력 분석 및 평가지표 개선 및 완성도
(1) 유동성(속도) 비율 제한 사유 및 개선 방법
1 . 제한사유
① 이는 주로 회계정보 데이터 제공자의 이해관계 및 정보 비대칭성에 기인하며, 유동(빠른) 비율을 계산하는 데 사용되는 데이터가 왜곡되는 경우가 많습니다.
현대 기업 이론에 따르면 기업의 본질은 '일련의 계약의 연결'이다. 계약 당사자 간의 이해 상충으로 인해 이익 추구의 성격을 띠게 된다. 경제적 인간과 계약의 불완전성과 편파성 계약 당사자는 자신의 이익을 극대화하기 위해 회계 데이터를 변경하여 이익을 조작할 동기와 기회를 가지게 되며, 이로 인해 흐름(속도) 비율을 계산하는 데 사용되는 데이터가 왜곡됩니다. .
정보경제학 이론에서도 정보 비대칭이 흔한 경우 대리인이 항상 본인보다 더 많은 정보를 갖고 있기 때문에 이 정보가 회계 정보인 경우 대리인은 이익을 조작하고 전환하려는 동기를 갖게 된다고 말합니다. 따라서 정보우위를 이익우위로 바꾸는 이른바 화이트워시 효과가 특정 회계처리와 거래활동을 통해 기업의 재무지표를 미화할 가능성이 있다. 기업의 재무지표를 미화하기 위해 사용되는 이러한 회계처리 및 거래활동은 유동(당기)비율을 계산하는 데 사용되는 데이터를 왜곡시키는 원인이 되기도 합니다.
실태도 마찬가지다. 저자는 1998년 CPA가 발행한 한정의견이 담긴 감사보고서와 CPA가 발행한 설명의견이 포함된 감사보고서에 포함된 문제를 출발점으로 삼아 CPA를 분석했다. A주 기업의 이익조작에 대한 실증조사 및 분석을 실시한 결과, 매출채권 허위 기재, 충당금 미달, 매출 사전확정, 차년도 신용매출 사전 상장 등 이익조작 현상이 다수 존재하는 것으로 확인되었습니다. , 판매 비용의 과소 이체 및 입금액 증가 등. 가장 수익성이 높은 조작 방법은 흐름(속도) 비율을 계산하는 데 사용되는 데이터의 왜곡을 초래하고 궁극적으로 계산된 흐름(속도) 값의 왜곡으로 이어집니다. ) 비율.
②유동(당좌)비율은 잠재적 유동성 요인과 단기부채를 정량적으로 반영할 수 없습니다.
유동(당기)비율은 유동(당기)자산 규모와 유동부채 규모의 관계를 통해 기업의 자본유동성 규모를 측정하고, 기업의 단기부채를 상환할 수 있는지 여부를 결정한다. 유동부채를 지불하기 위해 현금을 사용할 수 있는 능력으로 전환됩니다. 실제로 유동성비율 지표값을 계산하기 위한 자료는 모두 회계전표에서 나온 것이기 때문에 회사의 유동성과 단기부채부담을 증가시키는 일부 요소가 명세서의 자료에 반영되지 않아 회사의 단기적인 영향을 끼칠 수 있습니다. , 일부는 상대적으로 큰 영향을 미칩니다.
회사의 유동성을 높이는 주요 요인은 다음과 같습니다.
사용 가능한 은행 대출 지표: 은행 대출 한도는 은행과 합의했지만 회사는 대출 절차를 완료하지 않았습니다. 회사의 현금은 언제든지 증가할 수 있으며 지불 능력이 향상됩니다. 이 데이터는 재무제표에 반영되지 않으므로 필요한 경우 재무제표에 기재해야 합니다.
신속하게 청산할 준비가 된 장기 자산: 어떤 이유로 회사는 단기 지급 능력을 높이기 위해 일부 장기 자산을 현금으로 신속하게 판매할 수 있습니다. 기업의 장기자산 매각은 일반적으로 단기이익과 장기이익의 변증법적 관계를 바탕으로 장기자산 매각 문제에 대해 신중한 판단을 내려야 합니다.
부채 상환 능력에 대한 평판 : 회사의 장기 부채 상환 능력이 항상 매우 좋고 일정한 평판을 가지고 있다면 단기 부채 상환에 어려움을 겪을 때 신속하게 채권을 발행하고 주식 등 자금부족을 해결하고 단기 지급여력을 향상시킵니다. 유동성을 높이는 이 요소는 회사 자체의 평판과 당시의 자금 조달 환경에 따라 달라집니다.
기업의 단기부채를 증가시키는 요인:
기록된 우발부채: 우발부채는 우리나라의 "기업회계기준"의 규정에 따르면, 이러한 우발부채 부채는 부채로 기록되지 않으며 명세서에 반영되지 않습니다. 할인된 상업 승인 청구서만 대차대조표 하단에 메모로 표시됩니다. 기타 우발채무에는 판매된 제품의 품질 문제에 대한 보상, 해결되지 않은 세금 분쟁으로 인한 불리한 결과, 소송 사건 및 경제 분쟁 사건이 포함됩니다. 명세서에 반영되지 않은 사항 등이 필요합니다. 이러한 우발부채가 사실상의 부채가 되면 기업의 채무상환부담이 증가하게 됩니다.
보증 의무로 인해 발생하는 부채: 기업은 타인에게 금융 기관 차입에 대한 보증 제공, 타인의 구매 보증, 타인에 대한 보증 제공 등 타인에게 보증을 제공하기 위해 유동 자산의 일부를 사용할 수 있습니다. 관련된 경제적 책임을 이행하기 위해 기다리십시오. 이러한 보증은 기업의 부채가 되어 채무상환부담을 가중시킬 수 있습니다.
2． 개선방법
유동성비율의 한계를 보완하고 기업의 단기 지급능력을 보다 객관적으로 평가하기 위해서는 다음 3가지 지표를 활용하여 기업의 단기 지급능력을 평가하는 것이 좋습니다.
①과속 동적 비율.
회사의 초급자산(금전자금+단기증권+미수금+신뢰도가 높은 고객에 대한 순미수금)을 이용하여 회사의 유동성을 반영, 측정하고, 회사의 단기 지급여력을 평가하는 방법은 다음과 같습니다. (생략)
당좌비율 계산으로 인해 재고차감 외에 당기현금흐름과 관련이 없는 기타 항목(이연비용 등)도 유동자산에서 제거되며, 당좌비율에 영향을 미치는 중요한 요소는 프로젝트 오피스의 평판(고객으로부터의 순채권)이 높지 않아 회사의 유동성과 지급능력을 더 잘 평가할 수 있다는 것입니다.
②현금흐름 대비 부채 비율. 부채비율은 현금흐름 관점에서 기업의 당기 단기부채 상환능력을 반영하는 지표이다. 계산식은 다음과 같습니다.
영업활동으로 발생한 순현금흐름은 현금흐름표에서 나오고, 연말(연초) 유동부채는 현금흐름표에서 나오는 것으로 알고 있습니다. 대차 대조표. 수익성이 있는 연도에는 부채를 상환할 현금이 충분하지 않을 수 있으므로 현금 기준에 따른 부채-현금 흐름 비율 지표를 사용하면 회사의 영업 활동으로 창출된 순현금 유입이 현재를 보장할 수 있는 정도를 충분히 반영할 수 있습니다. 유동부채 상환은 기업의 실제 유동부채 상환능력을 직관적으로 반영하므로, 이 지표를 사용하여 기업의 지급능력을 평가하는 것이 더 현명합니다.
③현금지급보증율 : 현재의 현금지급 수준에 맞추기 위해 특정 기간 동안 기업의 실제 가용현금자원을 반영하여 기업의 지급여력의 발전과 변화를 역동적인 관점에서 측정하는 지표이다. . 공식은 다음과 같습니다.
현재 기간에 사용 가능한 현금 자원에는 기초 현금 잔액과 현재 기간에 예상되는 현금 유입액이 포함됩니다.
현금 지급 보장률이 높다는 것은 회사의 현금 자원이 지급 수요를 충족할 수 있다는 것을 의미하며, 비율이 100%에 도달하면 사용 가능한 현금을 현금 지급에만 사용할 수 있다는 의미입니다. 이상적인 보호 수준은 현금 지불 요구를 보장할 뿐만 아니라 현금 보관에 따른 기회 비용을 최소화합니다. 이는 지불 요구를 보장한 후에도 회사가 일정 수준의 현금 잔액을 유지할 수 있음을 의미합니다. 성적 및 사행적 요구를 충족하지만, 너무 많은 경우 현금 보관에 따른 기회 비용이 지불 충족으로 인한 이익을 초과할 수 있으며 이는 비율이 100보다 낮을 경우 비용 이익 원칙에 어긋납니다. %, 이는 분명히 기업의 정상적인 지불 능력을 약화시킬 것입니다. 지불 능력은 지불 위기를 촉발하고 기업을 더 큰 재정적 위험에 노출시킬 수 있습니다.
(2) 부채 지급여력 평가 시 자산-부채 비율에 대한 오해와 평가 기준
1. 오해
자산-부채 비율은 장기 부채를 반영합니다. 기업의 상환 능력의 지표로서 일반적으로 가치가 낮을수록 회사의 부채가 적고 자체 자금이 강할수록 재무 상황이 더 안정적이며 부채 상환 능력이 더 강하다고 믿어집니다. 실제로 적절한 부채관리는 향후 기업의 발전과 규모 확대에 있어 무시할 수 없는 중요한 역할을 합니다. 일부는 빠르고 강력한 추진력으로 발전하고 있습니다. 유망한 기업은 능력 내에서 차입을 통해 충분한 자금을 확보하고, 높은 수익을 내는 프로젝트에 투자할 수 있어 장기적으로 경제적 이익 달성이라는 목표에 매우 유익할 것입니다. 반대로, 수익성이 좋지 않은 일부 소규모 기업의 경우 자산-부채 비율이 매우 낮을 수 있지만 이것이 지급 능력이 강하다는 의미는 아닙니다. 따라서 기업의 장기 지급여력 분석에는 자산부채비율뿐만 아니라 자산수익률도 필요합니다. 단위자산의 수익성이 높을 경우 높은 자산부채비율도 허용됩니다. 그러나 모든 프로젝트가 투자되면 즉시 성과를 거두는 것은 아니며, 특히 수익률이 높고 투자 회수 기간이 긴 프로젝트는 얻은 이익을 현재 기간에 반영할 수 없으므로 자산 수익률이 반영되는 것을 수정할 수 없습니다. 자산부채비율 상황입니다.
2. 평가기준
그렇다면 기업의 자산부채비율은 얼마인가? 우리는 이것이 주로 기업의 가치에 달려 있다고 믿습니다. 기업가치가 높다는 것은 한편으로는 기업의 수익성이 높고, 영업활동에서 창출된 순현금흐름이 많으며, 부채상환자금이 많다는 것을 의미하기도 합니다. 평판이 높고, 은행 대출을 받을 확률이 높으며, 부채 상환 능력이 강합니다.
기업 가치 이론에 따르면 기업 가치는 부채가 없는 운영 기업의 가치에 절세액의 현재 가치를 더하고 금융 위기 비용을 뺀 금액과 같습니다. 아래 그림과 같이 (생략)
부채이자비용은 세전상장된 비용비용으로 기업은 부채이자에 대해 일정한 세금절감을 얻을 수 있으며, 세금절감액은 해당 금액과 동일하다. 부채에 소득세율을 곱한 금액입니다.
금융위기비용은 기업의 부채비율 증가로 인한 자금난에 따른 비용이다. 회사의 부채가 증가하면 회사의 재무적 위험이 증가하므로 대출 기관은 보상으로 높은 부채 이자를 요구하는 경우가 많습니다. 극단적인 경우 대출 기관이 대출 승인을 완전히 거부할 수 있으며, 이로 인해 기업은 수락했어야 할 수익이 더 높은 프로젝트를 포기해야 하고 이로 인해 기회비용이 발생하게 됩니다. 또한 회사의 기존 고객과 잠재 고객도 회사의 지속적인 운영 능력에 대한 신뢰를 잃을 수 있으며 이는 금융 위기 비용의 또 다른 형태입니다. 또한 회사가 현금 흐름이나 지불 능력에 문제가 발생하는 경우 회사가 재정적 조치를 취하기 때문에 일부 법률 비용이나 회계 비용이 발생합니다. 마지막으로, 회사가 최종 청산을 받게 될 경우 회사의 자산이 시장 가격보다 낮은 가격으로 매각될 수 있으며, 이러한 손실도 금융 위기 비용의 한 형태입니다.
기업의 금융 위기 비용과 부채 비율 사이에는 선형 관계가 없지만, 부채가 일정 비율에 도달하면 기업의 금융 위기 비용이 그에 따라 증가하는 것으로 실무적으로 입증되었습니다. 기업의 금융위기로 인한 비용도 증가했다. 그림에서 볼 수 있듯이 A1 지점의 오른쪽 부분에서는 부채 금액이 증가함에 따라 금융 위기 비용이 급격히 증가합니다.
이제 기업가치가 최대일 때의 자본구조에서의 자산부채비율에 대해 논의해보겠습니다. 조세절감과 금융위기비용을 자산부채비율 D, 즉 각각 F(D)와 G(D)의 함수로 표현하고, t는 소득세율이다. 미적분학 지식을 통해 다음 공식을 알 수 있습니다: (생략)
즉, G'(D) = t, 결정된 자산-부채 비율 D, 기업 가치가 가장 큽니다. G’(D)는 금융위기 한계비용이므로, 금융위기 한계비용을 소득세율과 동일하게 하여 결정한 자산부채비율이 가장 좋다.
3. 공통 수익성 평가 지표 개선 및 완성도
(1) 공통 수익성 평가 지표 개선
1. 어란. 순자산수익률에 대한 일반적인 계산식은 두 가지가 있는데, 그 중 하나는 연말 순자산수익률을 분모로 하는 것입니다. 예를 들어 A주 기업의 연차보고서 및 중간보고서에 공시되는 순자산수익률입니다. 중국 증권감독관리위원회가 규정하는 형식은 순자산수익률입니다. 분모는 연초 순자산과 연말 순자산의 평균입니다. 1999년 재무부와 기타 4개 부처 및 위원회에서 발표한 기업 성과 평가의 순자산 수익률은 다음과 같습니다. 두 형태의 분자는 해당 연도의 순이익입니다. 자기자본이익률의 분자는 당해년도 당기순이익이므로, 연초 순자산과 연말 순자산의 평균을 분모로 사용하는 것이 보다 합리적입니다. 연간 이익을 분자로 비교하는 것이 더 합리적입니다. 즉, 후자의 계산 공식을 사용하는 것이 더 합리적입니다.
이익배분에 있어서 현금배당은 연말 순자산에 영향을 미치므로 순자산수익률에 영향을 미치는 반면, 주식배당은 연말 순자산에 영향을 미치지 않으므로 순자산 수익률에는 영향을 미치지 않습니다. 기업의 당해 연도 소득을 평가하는 지표로서 배분 계획이 달라서 계산된 값이 달라져서는 안 된다. 따라서 이익분배 전 분모의 연말순자산을 연말순자산으로 더욱 개선하는 것이 보다 합리적이다. 개선된 공식은 (생략)
2. 총자산 수익률. 총자산 수익률의 일반적인 의미는 기업이 일정 기간 동안 받은 보수를 말하며, 평균 총자산에 대한 총액의 비율은 부채와 소유주 지분을 포함한 기업의 모든 자산의 전반적인 수익성을 나타냅니다. 계산식은 다음과 같습니다. (생략)
기업의 총자산 중 부채는 채권자에 의해 제공되며, 채권자는 기업(즉, 채무자)으로부터 이자소득을 얻습니다. 기업(즉, 채무자)의 이자 비용은 주주의 투자입니다. 배당금은 회사의 순이익, 즉 세후 금액에 해당합니다. 총이익이 아닌 이익입니다. 따라서 총자산수익률 계산식의 분자를 순이익 10이자비용으로 변경하는 것이 보다 합리적입니다. 개선된 계산식은 (생략)
계산지표를 고려한 회계자료입니다. 총자산수익률은 현금보상이 아니며, 채권자 및 주주로서 계산식의 분자를 다음과 같이 개선할 수 있습니다. (생략)
3. 원가이익률.
비용-비용 이익률은 기업의 총 비용에 대한 특정 기간의 총 이익의 비율입니다. 이 지표는 기업의 수입과 지출을 비교하여 기업이 소득을 얻기 위해 지불하는 가격을 평가하기 위한 것입니다. , 소비의 관점에서 기업의 소득 상태를 평가하는 것은 내부 관리를 강화하고 비용을 절감하며 운영 효율성을 향상시키는 것이 기업을 홍보하는 데 도움이 됩니다. 총이익에는 보조금 수입, 순영업 외 수입 및 비용, 비용 및 비용과 일치하지 않는 기타 비용 및 비용이 포함되어 있음을 알고 있으므로 비용 및 비용 이익률 계산 공식의 분자를 변경하는 것이 더 합리적입니다. 이 아이디어에 따르면 개선된 계산식은
비용 및 비용 이익률 - 영업 이익 ¼ 비용 및 비용
(2) 공통 수익성 평가 지표 개선
시장 경제에서 특정 조건 하에서 기업의 현금 흐름은 기업의 생존과 발전 능력을 크게 결정하며, 따라서 기업의 수익성도 크게 결정합니다. 기업의 현금흐름이 부족하고, 현금회전율이 원활하지 않고, 현금배분이 비효율적이라면 기업의 형성과 발전에 영향을 미치고, 나아가 기업의 수익성에도 영향을 미치게 되기 때문입니다.
일반적인 수익성 평가지표는 기본적으로 순자산수익률, 총자산수익률, 비용비용이익률 등 발생주의 회계자료를 바탕으로 계산·평가되며, 기타 지표는 반영할 수 없다. 현금유입이 있는 기업의 이익현황, 기업 수익성의 '양'만 평가할 수 있고 기업 수익성의 '질'은 평가할 수 없는 결점과 단점을 갖고 있다.
중국 기업의 실무에서는 이익 인식에 뒤처지는 현금 유입 현상이 흔하고 심각하다. 저자는 실증분석을 위한 표본으로 1998년 사업보고서와 1999년 중간보고서에서 A주 기업의 회계보고서를 선정한 바 있는데, 이익인식에 뒤처지는 현금유입은 전체 표본의 약 67%, 전체 표본의 약 절반을 차지하였다. 기업은 이익 확정보다 3분의 1 정도 뒤쳐진다. 따라서 기업의 수익성에 대한 평가 및 분석을 수행함에 있어 평가를 위한 기업의 현금유입을 평가하는 수익성 지표를 보완, 추가하는 것이 매우 필요하다. 이 영역의 일부 지표는 참고용으로 아래에 제공됩니다.
1. 매출수익 대비 영업현금흐름의 비율입니다. 매출수익 대비 영업현금흐름의 비율은 영업활동으로 인한 순현금유입을 주요사업 수익 1달러당 창출할 수 있는 수치로, 회사 주요사업의 현금회수능력을 반영합니다. 공식은 다음과 같습니다.
판매 수익 대비 영업 현금 흐름 비율 = 영업 활동으로 발생한 순 현금 흐름 ¼ 주요 사업 수입
일반적으로 이 지표의 값이 높을수록, 회사가 판매 자금을 더 빨리 회수할수록 매출채권을 더 잘 관리하고 대손 손실 위험이 더 작아집니다. 1998년 상하이 및 선전 증권거래소의 A주 회사에 대한 이 지표의 평균 가치는 3.24%였습니다.
2. 영업활동으로 인한 순현금흐름의 비율. 영업 활동으로 인한 순 현금 흐름과 영업 이익의 비율은 영업 활동으로 인한 순 현금 흐름과 실현 장부 이익 간의 관계를 반영합니다. 공식은 다음과 같습니다.
영업 활동으로 인한 순 현금 흐름의 비율은 다음과 같습니다. 영업이익 = 영업활동으로 인한 순현금흐름 ¼영업이익
이 지표의 값이 클수록 회사가 실현한 장부 이익에서 현금이 더 많이 유입되고, 회사의 영업이익의 질이 높아진다는 뜻입니다 . 실제로 받은 현금 이익만이 '개념적' 이익이 아닌 '실제' 이익이기 때문이다.
3. 투자 활동으로 인한 순현금흐름을 투자 수익으로 나눈 비율입니다. 투자 활동으로 인한 순 현금 흐름과 투자 소득의 비율은 기업의 투자 활동으로 인한 현금 소득과 장부 투자 소득 간의 관계를 반영합니다. 공식은 다음과 같습니다.
투자 활동으로 인한 순 현금 흐름과 투자 소득의 비율 = 투자 활동으로 인한 순 현금 흐름 ¼ 투자 소득
이 지표의 값이 클수록 투자는 기업이 실제로 받는 현금에서 발생하는 소득 비율이 높을수록 투자소득에 실현소득 금액을 반영할 수 있습니다.
4. 순영업현금흐름과 순이익의 비율입니다. 순영업현금흐름은 영업활동을 통해 창출된 순이익 1달러당 순현금유입을 나타내며, 기업의 순이익에 대한 현금 회수 수준을 반영합니다. 공식은 다음과 같습니다.
순이익 대비 순영업현금흐름 비율 = 영업활동으로 창출된 순현금흐름 ¼ 순이익
일반적으로 지표가 높을수록 실적이 좋습니다. 회사 수익성이 높을수록 회사가 자유롭게 처분할 수 있는 금전적 자금의 양이 많아지며, 이는 회사의 지급능력과 현금지급능력을 향상시키는 데 도움이 됩니다. 1998년 상하이 및 선전 증권거래소의 A주 기업에 대한 이 지표의 평균은 84.12%였습니다.
5． 순이익 대비 순현금흐름 비율입니다. 순이익 대비 순현금흐름의 비율은 회사의 총 순이익에서 회수된 현금의 양을 반영합니다. 공식은 다음과 같습니다.
순이익 대비 순현금흐름 비율 = 순현금흐름 ¼ 순이익
6. 자산의 영업현금흐름 수익률입니다. 자산의 영업현금흐름 수익률은 자산 1달러가 영업흐름을 통해 창출할 수 있는 순현금유입을 나타내며, 기업자산의 영업현금흐름 수준을 반영합니다. 공식은 다음과 같습니다.
자산의 영업 현금 흐름 수익률 = 영업 흐름에서 발생한 순 현금 흐름 ¼ 총 자산
일반적으로 이 지표의 값이 높을수록 기업 자산의 가치는 활용 효율성이 높기 때문에 기업 자산의 종합적인 관리 수준을 측정하는 중요한 지표이기도 합니다. 1998년 상하이 및 선전 증권거래소의 A주 기업에 대한 이 지표의 평균은 2.22%였습니다.