풍부한 물질적 조건이 반드시 사람을 진정으로 행복하게 하는 것은 아니지만, 반드시 돈이 부족해서 초래되는 어려움과 불행을 피하는 데 도움이 될 것이다.
부를 얻는 가장 일반적인 방법은 열심히 일하는 것이지만, 언젠가는 일을 하거나 해고를 당할 수 없다면 부의 원천을 잃게 된다. (존 F. 케네디, 돈명언)
부를 축적하는 또 다른 방법은 투자를 통해 자본의 운영을 통해 체계를 구축하고 자신을 위해 끊임없는 자본 수익을 얻는 것이다.
투자 방식은 여러 가지가 있고, 오프라인 투자, 증권투자 등이 있습니다.
여러 차례의 고찰과 비교를 거쳐 나는 주식투자를 선호한다. 주식투자는 입문이 어렵지만 정보가 매우 개방되어 사무실에 대한 요구가 없고 투자수익이 객관적이기 때문에 인터넷에 연결할 수만 있다면 언제 어디서나 연구와 거래를 할 수 있기 때문이다.
주식시장에서 풍성한 이윤을 얻고자 한다면, 투자 수익률이 안정적인 거래 시스템을 구축해야 하지만, 이것은 결코 쉬운 일이 아니며, 지속적인 학습과 대량의 실천이 필요하다. (존 F. 케네디, 공부명언)
많은 주식 거래 방법을 분석하고 실천한 후, 나는 가치 투자자가 되기로 결정했다. 위대한 기업을 찾고, 합리적인 가격으로 그들의 주식을 구입하고, 위대한 기업과 함께 성장하고, 성장의 열매를 나누는 것이다.
사실 투자하기 전에' 가치' 라는 단어를 추가해서는 안 된다. 투자 자체는 기업과 함께 성장하지만 시장에 투기꾼이 너무 많아 많은 투기자들이 투자자라고 자처하며' 가치투자' 라는 이름이 등장했다.
가치 투자의 원조인 그레이엄
가치 투자자의 원조는 공인된 버핏의 선생님 그레이엄이다. 그는 먼저' 안전한계' 라는 개념을 제시했다. 그의 투자 방법은 안전한계 내에서 내재가치보다 낮은 가격으로 회사 주식을 매입하는 것이다. 버핏은 가치 투자의 대가이다.
가치 투자 마스터 버핏
기업의 내적 가치를 찾으려면 기업의 재무제표를 연구하고 재무제표로 발표된 재무상황을 통해 기업의 가치를 평가해야 한다. 따라서 가치 투자를 배우는 첫 번째 단계는 재무제표를 보는 것이다.
그러나 재무 제표를 배우는 것은 쉽지 않은 것 같습니다. 재무 보고서는 무미건조한 회계 지식과 재무 데이터로 가득 차 있어 많은 학습자들이 중도에 그만두어야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무)
다행히도 20 여 년 동안 풍부한 투자 경험을 가진 한 큰 커피는 수십 권의 재무제표서를 연구한 후 자신의 실제 투자 경험과 결합해 자신의 기업 재무 분석 지식을 책으로 정리해 투자자들이 공부할 수 있도록 했다.
이 큰 커피는 눈덩이에서 매우 유명한 당나라이다. 이 책의 이름은' 손손이 재무보고를 가르쳐 준다' 입니다. 저자는 재무제표를 아주 훌륭하게 말할 수 있어서 이 책은 인기가 많아 책의 명명 방식까지 추앙받아' 손손 가르쳐' 시리즈를 만들었다.
책의 내용은 확실히' 손으로 가르쳐 줄' 가치가 있다. 각 보고서의 각 과목을 매우 상세하게 설명하고, 나의 다년간의 실전 경험을 근거로 몇 가지 중요한 과목이 존재할 수 있는 함정을 요약했다.
기업의 활동은 주로 경영 활동, 투자 활동 및 자금 조달 활동을 포함한다.
투자자로서 이 세 가지 활동에 모두 참여할 수는 없으므로 상장 회사는 이 세 가지 활동의 진행 상황을 연표에 재무제표로 공개해야 합니다. 재무제표를 읽는 것은 주로 기업의 경영, 투자 및 자금 조달 활동을 더 잘 이해하기 위한 것이다.
재무제표는 대차대조표, 손익 계산서, 현금 흐름표의 세 가지 보고서로 구성됩니다.
대차대조표
대차대조표는 이 세 가지 보고서 중 가장 중요하므로 모든 투자 전문가가 배워야 한다. 대차대조표는 자산, 부채 및 주주 지분으로 구성되며, 주로 회사가 얼마나 많은 자산을 가지고 있는지, 어디서 왔는지, 어디로 가는지 설명합니다.
기업의 자산은 업무 관련 자산, 생산 관련 자산 및 투자 관련 자산으로 나눌 수 있습니다. 기업 자산의 각 항목이 총자산에서 차지하는 비중을 분석하면 기업 자산의 품질과 기업이 특정 업무인지 여부를 분석하는 데 도움이 됩니다.
게다가, 대차대조표의 부채와 주주 지분은 우리에게 기업의 융자 상황을 알려준다.
일반적으로 재정적으로 건전하고 업무에 집중하는 기업은 매우 믿을 만하다.
* * 손익 계산서 * *
이윤표는 시장의 추앙을 가장 많이 받는다. 왜냐하면 주식의 가격은 기업의 경영 상황과 관련이 있기 때문이다.
주가 = 주가 수익 비율 x 주당 이익
따라서 투자자들은 주가수익률과 주당 수익에 더 많은 관심을 기울이는 경향이 있다.
미국에는 3 대 이상의 투자활동으로 유명한 매우 유명한 투자가가 있는데, 바로 데이비스 가문이다.
데이비스 세대
일대 데이비스는 아내에게 5 만 달러를 빌려 주식시장에 뛰어들었다. 47 년 후 9 억이 되었습니다! 하지만 계산해 보면, 연간 수익은 23% 에 불과하며, 이 수익률은 주식투자 수익률의 정상 수준이다.
데이비스의 투자 전략은 매우 간단하다. 그는 주가수익률이 10 배 이하이고, 연간 경영 실적이 10% 에서 15% 로 늘어난 기업을 찾아 실적과 주가수익률 증가로 인한 주식을 두 배로 늘렸다. 이른바 데이비스가 두 번 클릭하는 것이다.
간단해 보이는 데이비스를 두 번 클릭하는 것은 투자자들에게 재무제표를 통해 지뢰밭을 피하라고 요구하는 것이다.
이윤표의 주요 관심사는 영업수익, 마진율, 비용율, 영업이익이다.
영업소득의 증가는 투자자들의 선호이지만, 성장은 주로 (a) 잠재적 수요의 증가라는 세 가지 측면에서 비롯된다는 점에 유의해야 한다. 시장 점유율을 확대하다. 가격이 오르다.
(a) 업계의 상황은 손해를 끼치지 않는다. 즉, 모든 사람이 성장할 것이다. (b) 상황은 주로 경쟁사를 억압하여 이루어지기 때문에 경쟁사를 억압하면 반드시 경쟁사의 반발을 받을 수 있기 때문에, 경쟁사를 평가하여 그 성장이 보장되는지 확인해야 한다. (C) 상황은 소비자의 이익을 희생하고 소비자가 가격 상승을 감당할 수 있는지 평가해야 한다.
사실, 지속적인 성장은 매우 어렵고, 일반 기업은 빠른 성장 후에 안정화되는 경향이 있다.
마진율의 높낮이는 경쟁 우위의 강약을 의미한다. 일반적으로 마진율이 40% 이상인 기업을 주요 연구 대상으로 하고, 마진율이 40% 미만인 기업이 더욱 경쟁력이 있다.
비용 비율 = 비용/총 영업 수익
필자는 비용 비율을 평가하는 전략: 재무 비용이 양수인 경우 판매 및 관리 비용에 추가하여 비용 비율을 계산합니다. 연체 수수료가 음수인 경우 관리비와 판매비용을 더한 비용율만 계산됩니다.
비용률이 너무 높거나 변화가 너무 큰 상황을 경계해야 한다.
매출 총이익에 대한 비용의 비율로 기업을 관찰할 수도 있다. 저자의 견해에 따르면, 30% 미만의 기업은 여전히 경쟁 우위를 가지고 있지만, 30 ~ 70% 의 비율은 여전히 투자 가치가 별로 없다.
영업 이익률 = 영업 이익/영업 수익
영업이익률이 높을수록 좋다. 이는 기업이 매우 강한 돈벌이 능력을 가지고 있다는 것을 의미하지만, 역사 데이터의 변화도 조사해야 한다. 동료와 비교하면 일부 업종의 영업이익률이 현저히 높다는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 영업이익률, 영업이익률, 영업이익률, 영업이익률, 영업이익률)
또 영업이익률이 높아지면 증가 원인을 분석해야 한다는 점도 유의해야 한다. 일반적인 이유는 세 가지입니다: A. 판매 가격 상승은 영업이익률 향상을 가져옵니다. B. 비용 절감은 이익률 향상을 가져옵니다. C. 적절한 비용 통제로 인해 이익률이 증가했습니다.
점유율 하락으로 이어질 수 있는지 여부를 분석하는 상황; B 종의 경우 업계 전반의 하락인지 아니면 회사 원가만 하락했는지를 고려해야 한다. 사례 C, 이런 행위가 회사의 전투력을 손상시킬 수 있는지 연구할 필요가 있다.
또 순이익이 현금으로 전환되는지 회사 계좌로 돌아가는지도 분석해야 한다. 채권권발생제에 따라 이윤에 미수금이 있을 수 있기 때문이다. 실제로 입금되지 않은 돈이다. 비율이 너무 크면 순이익은 현금으로 환산해 회사에 돌려준다.
이는 순영업 현금 흐름과 순이익의 비율로 볼 수 있다. 일반적으로 이 비율은 1 보다 계속 크며 순이익이 현금으로 전환되어 회사 계좌로 돌아가는 중요한 특징입니다.
현금 흐름표
현금 흐름표는 주로 대차대조표에서 화폐자금의 경위를 설명하는 데 쓰인다.
현금 흐름표는 영업 활동 현금 흐름, 투자 활동 현금 흐름 및 자금 조달 활동 현금 흐름의 세 부분으로 나뉩니다.
경영 활동으로 인한 순 현금 흐름이 0 보다 작다는 것은 기업이 수입이 부족해 생활이 더욱 어렵다는 것을 의미한다. 0 보다 크지만 감가 상각 및 상각보다 적다는 것은 기업의 이익이 기업 업그레이드를 유지하기에 충분하지 않다는 것을 의미합니다. 감가 상각' 보다 많다는 것은 기업이 돈을 벌 뿐만 아니라 벌어들인 돈을 확대할 수 있다는 뜻이다.
일반적으로 순현금 흐름/영업활동 순이익이 0 보다 큰 기업은 지폐기 (부동산업 제외, 외상 매출금이 비교적 크다) 일 가능성이 높다.
투자활동으로 인한 순 현금 흐름이 0 보다 작으면 기업이 확대되고 있는 것이다. 이때 기업 투자 프로젝트가 자신의 능력권에 있는지, 투자수익률이 사회투자 평균수익률보다 현저히 높은지, 기업의 투자자금이 자산현금인지 융자활동인지 분석해야 한다.
투자 활동으로 인한 순 현금 흐름이 0 보다 크거나 같다는 것은 기업이 확장 또는 확장 속도가 느려지지 않았음을 의미합니다.
자금 조달 활동의 순 현금 흐름이 0 보다 크면 자금을 모으고 있는 것이고 0 보다 작으면 부채를 상환하거나 주주에게 돌려주고 있는 것입니다.
현금 흐름 평가에 대해 저자는 투자 수익률이 낮은 기업을 배제하는 데 도움이 되는 표를 그렸다.
"손으로 너에게 재무보고를 보여 줄게" 의 내용은 내가 요약한 것보다 훨씬 더 훌륭하다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무) 더 중요한 것은 독자들이 어떠한 재정이나 세무 기초도 전혀 필요하지 않다는 것이다. 작가는 통속적이고 이해하기 쉬운 언어로 모든 주제를 분명하게 설명했다. 이 책은 재무제표에 대한 완벽한 소개이다.
재무 분석은 기업 및 산업 연구의 기초입니다. 재무제표의 언어를 배웠고, 앞으로 회사 연보를 보는 것은 탐정소설을 보는 것과 같고, 눈을 뜨고 이상을 조사하고, 모든 데이터 변화의 원인을 분석하고, 기업의 면모를 그려내는 것과 같다.
-응?