5.1 중국에서의 EVA 적용: Tsingtao Beer
5.1.1 회사 프로필
Tsingtao Beer Co., Ltd.는 이전에 국영 Tsingtao Brewery였습니다. 1903년에 설립되었으며 중국에서 가장 오래된 맥주 생산 공장으로 1993년 7월 홍콩 증권 거래소에, 같은 해 8월 상하이 증권 거래소에 상장되었습니다. 중국 최대의 맥주 생산 기업으로서 지난 몇 년간 인수 합병을 거쳐 현재 17개 성 및 도시에 40개 이상의 맥주 생산 공장과 3개의 맥아 공장을 보유하고 있으며 기본적으로 중국 시장에서의 전략적 배치를 완료했습니다. 자사의 제품은 중국 경제 발전 지역의 주요 시장을 포괄하며 전 세계 40개 이상의 국가와 지역에 판매되었습니다.
5.1.2 EVA 성과 평가 시행
2001년 Tsingtao Brewery는 조직 시스템, 재무, 시장, 브랜드 및 자본을 통합하는 내부 통합 및 소화에 대부분의 에너지를 집중했습니다. 조직을 합리화하고, 현지 지점을 관리하기 위한 투자 회사를 설립하고, 정보 순환 링크를 줄이고, 시장 반응 속도를 개선하고, "점점 더 크게" 전략을 "점점 더 크게" 조정하여 확장 속도가 크게 느려졌습니다. . 그러나 칭다오 맥주의 일련의 자체 조정은 피라미드 경영 구조를 근본적으로 흔들지 못했습니다. 2001년 칭다오맥주의 연간 순이익은 1억 289만 위안으로 예상 순이익 1억 7051만 위안에 비해 여전히 큰 격차를 보였다. 거대한 그룹 조직 시스템과 수익 감소라는 이중 압력 속에서 기존 자원을 통합하고 칭다오 맥주의 경영 모델을 재구성하는 것이 시급합니다. 2001년 말, 최고 경영진의 신중한 검토 끝에 Tsingtao Brewery는 보다 합리적이고 과학적인 인센티브 및 억제 메커니즘을 구축하기 위해 Sternste가 제안한 EVA를 핵심으로 하는 경영 재편 계획을 채택하기로 결정했습니다.
EVA 성과평가 시스템의 구현 계획은 다음 세 부분으로 구성됩니다.
(1) EVA 중심의 목표 관리 시스템을 구축합니다.
Tsingtao Brewery는 EVA를 중심으로 한 목표관리 시스템은 재무시스템 전체가 EVA에 따라 재무제표를 작성하고, 이러한 지표를 사용해 연말 성과를 평가하도록 요구하며, 이는 수년간 회사의 재무 목표를 표현하는 다양하고 혼란스러운 방식을 변화시킵니다. . EVA는 의사결정부서와 운영부서 간 커뮤니케이션 채널을 구축하여 부서 간, 특히 운영부서와 재무부서 간의 상호 편견과 불신을 근절하고 각 운영부서 직원들에게 통일된 커뮤니케이션 채널을 제공할 것입니다. 표준은 모든 관리 결정을 더욱 효과적으로 만듭니다.
(2) EVA는 연봉제와 연계되어 있다
EVA 중심의 인센티브 제도를 구축하여 경영자가 자본 활용에 더욱 주의를 기울이고 자본을 합리적으로 사용할 수 있도록 함으로써 up for Tsingtao Beer's 원래 연봉체계에는 경영자들이 투자금액을 놓고 경쟁하는 허점이 있습니다. 원래 연봉체계에서는 투자금액이 클수록 자본사용 비용을 고려하지 않습니다. 이익을 늘리기 위해. 자본 비용을 고려함으로써 관리자는 자본을 보다 합리적이고 신중하게 사용하여 투자 위험을 줄입니다. 자본 비용은 소득과 직접적으로 연결되며 이는 관리자가 내리는 모든 결정에 영향을 미칩니다.
(3) 조직 구조 개혁
Sternste의 EVA 성과 평가 계획에 따라 Tsingtao Beer는 Tsingtao Beer Group의 본사 직속 생산 부서를 폐지하고 첫 번째 지점을 설립합니다. 칭다오맥주그룹에는 9개의 사업부문과 1개의 "칭다오 사업부문"이 있는데, 이는 칭다오에 있는 여러 현지 기업의 자체 경영권이 칭다오맥주 본사의 기능 체계와 완전히 분리되어 칭다오맥주를 3개 부문으로 만든다는 것을 의미합니다. "본사-사업부-자회사"의 계층 관리 구조가 더욱 명확하고 체계적으로 나타나 수평적 거버넌스 구조를 형성하고 프로세스 리엔지니어링을 실현합니다.
5.1.3 EVA 시행 효과 분석
EVA 성능 평가를 시행한 지 1년 후, 칭다오 맥주의 2002년 이익 수준은 2001년보다 상당히 높아졌습니다
개선, 연간 보고서에 따르면 회사는 주요 사업 수입 69억 3700만 위안, 주요 사업 이익 21억 6300만 위안, 순이익 2억 3000만 위안을 달성하여 전년 대비 31, 3858, 124 증가했습니다. 영업현금흐름도 각각 2001년 5억3천만원에서 108.68%포인트 증가한 11억6천만원으로 늘었다. 주당 순이익(EPS)은 0.231위안, 순자산 수익률은 7.75로 전년 대비 각각 130, 123.34 증가했으며 향후 몇 년간 성장을 유지할 것입니다. 2000년과 2001년 순이익은 기본적으로 동일했다. 2002년 이익은 크게 증가했고 2002년 이후에도 계속 증가했다(그림 5-1). 이에 따라 2002년에도 EPS와 자기자본이익률이 크게 증가하였으며(그림 5-2), 이는 회사가 EVA 성과평가 제도를 시행한 이후 회사의 수익성이 크게 향상되어 좋은 결과를 얻었음을 알 수 있습니다. (Up!)
주식시장에서는 칭다오맥주가 2001년 하반기 급락했다가 2002년 반등했다. 6.24장에서 주가는 이러한 추세를 살려 이탈했다. 바닥권은 연간 압력을 단번에 돌파했으며, 시장 조정으로 인해 하락하지 않고 상승 등락을 거듭하며 중기 이동평균선을 상회하는 모습을 보였습니다. 연말에 주가가 하락한 이후로 회사는 2002년 주당 배당금을 지급했습니다. 동시에 Tsingtao Brewery는 주당 0.06위안(세금 포함)의 특별 배당금을 지급했습니다. (2001년 배당금은 주당 0.11위안) 2002년 전체를 기준으로 볼 때 주식 시장 수입은 소폭 증가했으며 이는 2002년 시행을 나타냅니다. EVA 성과 평가는 Tsingtao Brewery의 주식 시장에서의 좋은 성과를 촉진하지 못했습니다.
EVA 성과 평가 실시 후 회사 발표의 수익성으로 볼 때 Tsingtao Brewery의 성과는 상당히 좋지만 Stus에서는 "중국 상장 기업의 가치 창출 및 파괴 순위. 2002년에 발행된 Special Company에서 발행한 "2002년 Tsingtao Brewery의 EVA는 -1억 2300만 위안으로 2001년의 -9400만 위안보다 낮아진 것으로 나타났습니다. 우리 EVA 계산 공식의 대략적인 분해: EVA = 세후 순 영업 이익 - 자본비용 = (자본수익률 - 자본비용) X 자본 = (판매이익률 X 자본회전율 - 자본비용) 하락 이유는 다음과 같다. <표 5-1>은 칭다오맥주 EVA의 분해분석이다. 2002년과 2001년에.
(표를 게시할 수 없습니다!)
위 표를 보면 2002년 칭다오맥주의 순판매이익률과 자산회전율이 2001년에 비해 증가한 것을 알 수 있습니다. 순판매이익률은 2001년 1.95에서 2001년 1.95로 증가했습니다. 3.32. 70.27% 증가하였고, 자산회전율도 2001년 0.69에서 0.81로 증가하여 2001년에 비해 2002년 칭다오맥주의 수익성과 자산운용수준이 크게 향상되었음을 알 수 있다. EVA 성과평가를 실시한 것을 알 수 있다. 회사에 큰 이익을 가져왔습니다. 회사의 자본 구조 측면에서 볼 때 2002년 회사의 자기 자본은 297735만 위안, 단기 부채는 277954만 위안으로 2001년과 비교하여 거의 변화하지 않았습니다. 장기부채는 9,064만 위안으로 2001년에는 감소하였지만 전반적으로 자본구성비율은 크게 변하지 않았으므로 기업의 EVA 가치가 하락한 것으로 유추할 수 있다. 2002년에는 증가하지 않았지만 감소한 것은 자기자본비용 증가율이 자본수익률보다 컸다는 점이다. 이러한 증가율은 2001년에 비해 칭다오맥주의 주가가 소폭 상승한 것과 일치한다. 2002년에 배당된 배당금은 2001년과 동일하여 그 해 자기자본비용이 증가했습니다. 2002년에는 단기적으로 주주이익이 증가했지만 장기적으로 회사는 주주가치를 파괴했습니다. 2002년의 수익성은 더 좋아졌고 회사는 더 많은 현금 흐름을 얻었습니다. 이 경우 회사는 더 나은 솔루션을 찾아야 합니다. 위의 표에서 볼 수 있듯이 좋은 투자 기회는 수익율을 높입니다. 2002년 자본금은 2001년에 비해 증가한 2.69에 불과합니다. 또한, 기업이 더 나은 투자 계획을 가지고 있지 않다면 국가 정책을 위반하지 않을 것입니다. 다음으로, 자본 비용을 줄이기 위해 회사 주식의 일부를 재매입하는 것을 고려해야 합니다. 회사가 계속해서 주주 가치를 파괴하는 것을 방지합니다.
지면의 제약으로 인해 회사 지표 중 일부만 분석했습니다. 일반적으로 Tsingtao Brewery의 2002년 EVA 성과 평가 시행은 일정한 결과를 얻었으며 회사의 수익성과 자산 관리 수준이 상대적으로 향상되었습니다. 그러나 EVA 시행으로 회사의 주주가치 파괴가 즉각적으로 반전되지는 않았으며, 데이터 부족으로 인해 2002년 이후 회사의 EVA 가치를 추적 및 분석할 수 없습니다. 2002년 칭다오맥주의 성과는 중국 기업에 EVA 적용을 촉진하는 데 참고가 됐다.