8 년대 말 일본, 거리와 골목은' 연금술' 과 같은 대중도서로 가득 차 있어' 재테크 기술' 이 국민 유행어가 되고, 일본인의 절반 이상이 주식을 보유하고 있다. 1989 년 거품 경제의 최고봉, 일본은' 땅값이 떨어지지 않는' 신화 속으로 빠져들었다. "도쿄의 땅을 모두 팔면 미국을 살 수 있고, 미국 땅을 미국인들에게 임대해 줄 수 있다." 당시 일본 신문에서는 이런 발언을 자주 볼 수 있었고, 대부분의 일본인들이 받아들이고 자랑스러워했다. < P > 일본 국토청이 발표한 조사 통계에 따르면 8 년대 중반에 대량의 자금이 부동산업에 유입되면서 일본 땅값이 미친 듯이 치솟기 시작했다. 1985 년부터 도쿄, 오사카, 나고야, 교토, 요코하마, 고베 6 대 도시의 토지가격은 매년 두 자릿수로 오르고, 1987 년 주택용지 가격은 3.7% 올랐고, 상업용지는 46.8% 올랐다. 199 년에는 6 대 도심의 땅값 지수가 1985 년보다 약 9% 올랐다. 도쿄도권에서는 1986 년부터 거의 수직적인 땅값이 올랐고, 성수기인 199 년의 땅값은 1983 년의 약 2.5 배에 달했다.
땅값이 폭등하면서 도시 주택가격도 급등하기 시작했다. 일반적으로 근로자는 임금소득만으로 주택을 살 수 있는 가격 한도는 연간 소득의 5 배 정도 되어야 한다. 199 년 도쿄대도시의 주택가격 대 연봉 비율은 이미 1 배를 넘었고, 핵심 지역에서는 2 배에 가까운 수준에 이르렀다. 오사카 도시권에서도 이 비율은 7 배가 넘는다. < P > 땅값 외에 주식시장은 또 다른' 무패' 신화 을 창조하고 있다. 일본 증권사의 사장이 로켓을 타고 미국 타임지의 표지에 나타났다. 1989 년 말 마지막 날은 4 만엔에 가까운 사상 최고를 기록했다. 당시 일본 주식시장의 주가수익률은 8 배 (미국 영국 중국 홍콩의 주가수익률은 25 ~ 3 배) 에 달했지만 사람들은 위기를 예상하지 못했다. 그린스펀은 "거품이 터지지 않으면 거품이 아닌지 단정할 수 없다" 고 말했다. 199 년 시장 거래 첫날이 전환점으로 일경 주가가 지옥에 떨어졌다. 그때부터 일본 주식시장은 1 여 년 동안 지속된 곰 시장에 빠졌다.
그 다음은 부동산이다. 1991 년에 거대한 부동산 거품이 도쿄에서 파열되기 시작하여 일본 전역으로 빠르게 확산되었다. 토지와 주택은 도저히 팔 수 없고, 속속 완공된 건물에는 집주인이 없고, 빈방은 곳곳에 널려 있다. 부동산 가격이 폭락해 그해 6 대 도시의 부동산 가격이 15 ~ 2% 하락했다. 25 년 일본 국토교통성이 발표한 땅값 통계에 따르면 일본 전국의 평균 땅값은 14 년 연속 하락세를 보이고 있다. 1991 년에 비해 주택 땅값이 46% 하락하여 기본적으로 부동산 거품이 생기기 전 1985 년 수준으로 돌아갔다. 상업용지가 약 7% 하락하여 1974 년 이후 최저점이다. < P > 일본 정부가 거품의 심각성을 깨달았을 때, 그들은 강경한 거품 짜기 수법을 취했다. 첫째, 은행 금리를 인상하고 거시 통제를 수행하십시오.
다음은 재정 정책부터 시작한다. 199 년 3 월, 대장성은 정부세제조사회에 토지세제소위원회를 설치해 토지세제에 대한 강화 문제를 검토했다. 1 월, 땅값 설립을 버팀목으로 하는 토지세제의 개혁 방향을 정하고' 토지기본법' 을 제정해 이듬해 4 월부터 땅값 징수를 시작했다. 199 년 12 월 토지정책심의회는 땅값을 낮추기로 결정하고 본격적으로 거품을 짜내기 시작했다.
1991 년부터 자산부채액이 1 만엔 이상인 도산업체는 매년 1 만개 이상에 이른다. 이와 함께 도산 기업의 부채 규모도 전례 없는 수준에 이르렀다. < P > 이번 경제위기의 영향으로 1994 년 12 월 도쿄협화, 안전양신용사가 잇따라 도산해 1997 년까지 금융기관 도산이 최고조에 달했고, 산일증권과 카이도 탁식은행도 파산의 악운을 면할 수 없었다. 이에 따라 일본 금융기관이 도산하지 않는 신화 붕괴로 부실 채권 증가, 신용등급 평가 하락, 기업의 생존, 정부의 거시적 규제에 심각한 영향을 미치고 있다. < P > 199 년대 무너진 일본 부동산 거품은 역사상 가장 영향력이 큰 시기였다. 이에 따라 일본 경제는 역사상 가장 긴 쇠퇴기에 접어들면서 15 년 동안의 불황과 침체에 빠졌다. 지금도 일본 경제는 그늘에서 완전히 벗어나지 못하고 있다. 사람들이 이번 부동산 거품을' 제 2 차 세계대전 이후 일본의 또 한 번의 패배' 라고 자주 부르는 것도 당연하다. 199 년대를 일본의' 잃어버린 1 년' 으로 본다.