이것은 주로 미국 영국 유럽 대륙 등 국가에서 매우 흔히 볼 수 있는 경영 관리 방식이다.
기금에는 수혜자의 이익을 대표하는 이사회가 있어 독립 법인의 지위를 가지고 있다. 이사회는 수탁자 책임 관리 기금 운영을 수행할 때 주로 일련의 위탁 협의를 통해 전문 펀드 관리 회사, 신탁회사, 투자회사 등 금융기관 투자기금 운영을 위임한다. 일정량의 직접투자를 보조하다.
이런 직업연금기금 모델에서는 펀드 자산의 소유권, 관리권, 관리감독권이 엄격하게 분리되어 수탁자, 관리자, 수탁자가 상호 감독, 상호 균형 메커니즘을 형성하여 운영자의 위반 조작 등의 위험을 효과적으로 예방할 수 있다. 펀드 관리 운영의 성과는 자본 시장의 발전 정도, 각 당사자의 성실성 수준, 외부 규제 능력 및 법적 환경과 밀접한 관련이 있습니다.
1984 부터 1996 까지 영국, 미국, 네덜란드, 덴마크 등의 국가에서 직업연금 계획의 연평균 실제 수익률은 6 ~10% 에 달하며 운영비용도 낮습니다. 미국의 많은 대형 직업연금 계획의 연간 투자 관리 비용은 총자산의 0.2% 미만이다.
둘째, 정부 직접 관리 모델.
정부가 직접 관리하는 중앙적립금은 싱가포르 말레이시아 인도 케냐 등 이런 모델에 속한다.
이런 모델은 정부가 전문기구를 설립하여 적립금의 일상적인 운영을 직접 관리하는 것이 특징이다. 자금 관리권, 경영권, 감독권을 포함한 관리 모델을 실시하다. 예를 들어 싱가포르 노동부 산하의 중앙적립금국은 연금기금의 일상적인 지급뿐만 아니라 연금기금의 투자운영도 관리한다.
1992 부터 싱가포르 정부는 개인이 적립금 계좌에서 80% 의 자금을 인출하여 부동산과 주식시장에 스스로 투자할 수 있도록 허용했다. 정부가 직접 관리하는 모델에서는 연금 기금이 정부의 개입에 취약하고 경쟁력이 부족해 펀드의 투자 수익률이 상대적으로 낮다. 예를 들어 싱가포르의 경우 연금은 196 1 부터 1995 까지의 연평균 실제 수익률은 1.5% 입니다.
셋째, 전문 연금 기금 관리 회사의 관리 모델.
대부분의 라틴 아메리카 국가들은 이런 연금 기금 관리 방식을 채택하고 있다. 이런 모델은' 1 인 1 계좌',' 1 회사 1 기금' 제도를 시행한다.
연금 기금 관리 회사는 법에 따라 보험료 징수, 개인 계좌 관리, 투자 운영, 연금 지급 등을 부담한다. 운영 모델은 * * * 펀드와 비슷하며 펀드 보유자는 투표권이 없지만 계좌를 다른 관리회사에 양도해 경쟁 국면을 형성할 수 있다. 이에 따라 펀드 운영의 성패는 관련 펀드 매니지먼트사의 법인 지배 구조와 정부 감독 수준에 달려 있다.
칠레로 대표되는 라틴 아메리카에서 규제 기관은 연금 기금 관리 회사에 최저소득 보장을 요구하는데, 주로 자산관리자의 경쟁력 부족, 비효율성, 사기 등의 대리 위험을 줄이기 위해서다. 칠레연금기금은 198 1 부터 1999 까지의 연평균 실질 수익률이 10.9% 에 달하는 것으로 집계됐다.
이 두 모델에 비해 전문화된 연금 펀드 관리 회사는 연금 펀드에 대한 관리 책임이 명확하고 절차가 명확하고 투명성이 높다. 문제는 주로 설립 비용, 관리 비용, 특히 마케팅 비용이 너무 높고, 불법 판매, 펀드 관리사 간 수혜자 과잉 전환 등이다.
요약하면, 나는 연금 기금의 경영 운영 방식과 그 지배 구조의 특성상 직업연금의 운영 모델이 더욱 지도적 의의가 있다고 생각한다. 그러나 정부의 직접관리와 전문화된 연금기금 관리회사는 중국의 현재 국정에 적합하지 않다.
우리나라 금융체계가 아직 완벽하지 않고, 자본시장과 중개기구가 발달하지 못하고, 자율메커니즘이 아직 형성되지 않았고, 관련 법규가 아직 건전하지 않은 상황에서 사회보장기금의 투자운영에 대해 엄격한 제한적 감독을 할 필요가 있다.
현재 연금 기금 관리의 중요한 발전 추세는 점점 더 많은 외부 펀드 관리자들이 연금 기금을 관리하는 데 사용되고 있으며 국제화가 진행됨에 따라 해외 펀드 매니저가 관리하는 자산의 비율이 높아지고 있다는 것입니다. 주된 이유는 외부 전문가를 이용하는 것이다.