제이슨과 맥클린은 소유권과 통제권 분리로 인한 대리 문제를 분석했다. 이들은 대리인 관계를 "한 명 이상의 개인이 다른 사람을 고용하여 특정 의사 결정권을 대리인에게 위임하는 등 특정 서비스를 수행하는 계약" 으로 정의합니다. 위탁대리 이론에서 기업은 일련의' 계약관계의 종합체' 로 여겨진다.
위탁 대리 이론은 기업 가치가 대리 비용의 존재로 인해 영구적으로 평가절하될 수 있다고 가정하므로 이해 상충을 알고 있는 투자자들은 이에 따른 비용을 견디지 못할 것이라고 가정한다. 시기 적절하고 관련성이 있으며 신뢰할 수 있는 정보를 공개하면 투자자는 회사와 해당 관리자를 효과적이고 저렴한 방식으로 평가하여 대행사 비용을 줄여 주주 가치를 창출할 수 있습니다. 그러나 외부 주주들은 관리자의 행동을 직접 관찰할 수 없기 때문에 관리자와 계약을 체결하여 관리자를 감독하고자 합니다. 감리대리 계약의 시행으로 비용이 발생하는데, 이러한 비용은 투자보상뿐 아니라 매니저의 상여금, 배당금 등 보상도 줄어들기 때문에 관리자는 감리 비용을 최저 수준으로 유지할 수 있는 동력이 있다. -응?
2. 경쟁 자본 시장 이론
경쟁 자본 시장 이론에 따르면 일정 기간 동안 자본 시장의 자본량은 항상 제한되어 있으며, 회사 간에 일정한 경쟁 관계가 있어야 필요한 자금을 모을 수 있다. 이런 경쟁관계의 존재는 회사가 자발적으로 정보를 공개하는 내적 동력을 주었다. 자본시장에서 한 회사가 자금을 조달하려면 투자자에게 회사 관련 정보를 공개해야 하기 때문이다. 회사 정보가 투명할수록 공개되고, 회사 이미지가 좋아질수록 투자자의 신뢰도가 좋아지고, 투자자의 구매 욕망이 강할수록 회사 주식의 발행도 좋아진다. -응?
3. 신호론
증권시장의 정보 비대칭과 역선택에 대해 기업의 자발적 공개가 신호 전달의 역할을 했다. 정보전달 이론에 따르면 좋은 소식이 있는 회사는 신호를 전달함으로써 나쁜 소식이 있는 회사와 구별되고, 시장은 긍정적인 반응을 보이며, 좋은 소식이 있는 회사의 주가는 오르고, 공개되지 않은 회사는 나쁜 소식이 있는 회사로 간주되고 주가는 하락할 것으로 보인다. 이에 따라 기업의 미래 현금 흐름 개인 정보를 보유한 양질의 기업 지배 당국은 충분한 공개를 위한 동력을 가지고 있다. 이런 자발적인 기업 실태 공개를 통해 투자자의 회사 전망에 대한 불확실성과 회사에 대한 오해를 줄일 수 있다. 이러한 정보를 통해 투자자들은 양질의 기업과 저질 기업을 구분할 수 있으며, 그런 다음 더 높은 가격으로 증권을 구매하여 회사의 주식에 대한 시장의 잘못된 가격을 바로잡아 기업의 가치를 정확하게 추정할 수 있습니다.