2020년부터 광시건설엔지니어링의 부채 규모가 급증하고 재무 레버리지 수준이 90%에 가까워 외부 자금 조달 수요가 많아 등급 전망이 부정적으로 조정됐다.
01등급 전망이 하향 조정됐다
3월 31일 오리엔탈진청은 광시건설엔지니어링그룹유한회사(이하 광시건설엔지니어링그룹유한회사)의 주체와 지위를 유지하기로 결정했다고 밝혔다. '20관MTN01'의 신용등급은 AAA로 등급 전망은 부정적으로 조정돼 등급 감시 목록에서 제외됐다.
하향된 등급 전망 발표
이 발표는 주주 Greenland Group과 Guangxi State-owned Assets Supervision and Administration Commission가 Guangxi Construction Engineering에 대한 자본 증자를 완료했지만 자산 부채가 있음을 보여줍니다. 비율은 여전히 높으며 외부 자금조달 수요도 크다.
2020년 9월, Oriental Jincheng은 혼합 소유권 개혁으로 인해 향후 개발 전략, 생산 운영 및 재무 상태에 불확실성이 발생했기 때문에 광시 건설 엔지니어링 회사 및 관련 부채를 등급 감시 목록에 올렸습니다. 그린란드 주식의 지배 구조는 큰 변화를 겪을 수 있습니다.
'소액 부채 시장 전망'은 광시 건설 엔지니어링의 '20 Gui 건설 엔지니어링 CP001'이 올해 4월 10일 만료되며 원금 10억 위안을 지불해야 한다고 언급했습니다.
현재 광시건설엔지니어링의 기존 채권은 11개이며, 기존 규모는 87억8500만 위안이며, 이 중 18억 위안이 1년 내 만기된다.
잔존 채권의 만기 배분
02 높은 재무 레버리지
공식 홈페이지에 따르면 광시건설엔지니어링은 광시좡족에 위치한 1000억 위안 규모의 기업이다. 자치구 및 그 사업은 건설을 포함 설치, 부동산, 건설기계 제조 및 임대, 콘크리트, 건축자재 판매, 인프라 투자, 국제 비즈니스, 광업 및 기타 분야를 포함하여 하나의 산업을 주요 산업으로 하는 발전 패턴을 형성했습니다. 그리고 다른 하나는 다양화입니다.
광시건설엔지니어링은 광시자치구에서 '주택건설'과 '시립' 건설 모두에 대해 특별급 종합도급 자격을 보유한 유일한 건설회사로, 건설 등 다양한 종합도급 역량을 보유하고 있다. 엔지니어링 장식 및 장식, 수자원 보존 및 수력 발전 등 전문 계약 1급 자격.
Guangxi Construction Engineering 공식 웹사이트
자본 구조의 관점에서 Guangxi Construction Engineering의 현재 지배 주주는 Greenland Group이며, 지분율은 51%이며, 광시 국영 기업입니다. 자산감독관리위원회가 34%를 보유하고, 핵심 직원이 15%의 지분을 보유하며 회사의 실제 지배자는 Greenland Group입니다.
지분 구조 차트
Guangxi Construction Engineering의 수익과 이익은 주로 건설 사업에서 나옵니다. 2020년에는 이익이 단기적으로 성장할 것입니다. 전염병의 영향으로 인한 압박.
2020년 첫 3분기에 광시건설엔지니어링은 영업이익 868억1000만 위안을 달성해 모회사에 귀속되는 순이익은 6억6900만 위안으로 전년 동기 대비 1.64% 증가했다. 전년 대비 39.78% 감소했다.
수익성
2020년 3분기 말 기준 광시건설엔지니어링의 총자산은 1,858억 2,800만 위안, 총부채는 1,659억 7,000만 위안, 순자산은 199억 2,100만 위안, 자산부채비율은 89.28%입니다.
혼합 소유권 개혁 과정에서 자산 이전 및 주요 회계 오류 등의 영향을 받아 광시건설엔지니어링의 순자산 감소는 자산-부채 비율을 더욱 증가시켜 역사적 기록에 도달했습니다. 높은.
재무 레버리지 수준
"소액 부채 시장 관찰"이 부채 구조를 분석한 결과 광시 건설 엔지니어링은 주로 유동 부채로 구성되어 전체 부채의 86%를 차지하며, 부채구조를 최적화해야 합니다.
2020년 3분기 말 기준 광시건설엔지니어링의 유동부채는 1422억5200만 위안, 이 중 미지급금은 521억3500만 위안으로 2019년 말 대비 7배 이상 증가했다. , 주로 노동 하청 채무 및 채무 자재 및 기타 구성 요소로 구성됩니다.
광시건설엔지니어링은 1년 이내에 만기되는 단기부채가 135억4900만위안이고, 장부상 현금자금이 211억1300만위안으로 단기부채를 감당할 수 있다. 단기부채비율은 1.56이다.
재정 유연성 측면에서 보면 2020년 9월 말 기준 광시건설은행의 총 신용공여액은 999억5200만 위안, 미사용 신용한도는 483억3800만 위안으로 충분한 예비금을 보유하고 있음을 보여준다. .
은행 신용 상태
이 밖에 광시건설엔지니어링의 비유동부채는 236억5550만 위안(주로 장기차입금)이며, 장기이자부채는 총 226억6000만 위안이다. 억 위안.
전체적으로 광시건설엔지니어링의 경직부채는 433억7000만 위안으로 주로 장기 이자부채이며 이자부부채비율은 26%이다.
2017년부터 광시건설엔지니어링의 금융비용이 9억 위안을 넘어 이익이 크게 감소했다.
또한 광시건설공정유한회사는 건설 중이거나 건설 예정인 프로젝트에 비교적 대규모의 후속 투자를 하고 있으며, 부동산을 배경으로 일정한 자본 지출 압박에 직면해 있다. 시장 통제 정책.
최근 몇 년 동안 국가 부동산 금융 정책이 지속적으로 강화되는 배경에서 Greenland Group의 자금 조달 채널은 정책 규제로 인해 큰 영향을 받았으며 앞으로도 Guangxi Construction Engineering의 투자는 일정한 성장률을 유지할 것입니다. , 외부 자금 조달에 대한 수요가 많을 것입니다.
광시건설엔지니어링, 광시국유자산감독관리위원회, 녹지그룹이 체결한 혼합소유권 개혁 협약에 따라 앞으로도 사업과 자금조달 측면에서 주주들의 지지를 이어갈 예정이다. 미래.
금융채널 측면에서 광시건설엔지니어링의 채널은 채권 발행과 차입 외에 임대, 매출채권, 신탁, 출자 등을 통해 자금을 조달하는 등 상대적으로 다양하다.
자산건전성 측면에서 광시건설엔지니어링의 미수금 및 기타 미수금은 2020년 이후 크게 증가했다. 3분기 말 이 두 지표는 344억7500만 위안과 208억1900만 위안에 달했는데, 이는 주로 다음과 같다. 다양한 프로젝트에 대한 프로젝트 지급금과 성과금, 경상 지급금을 징수할 때 일정한 회수 위험이 있습니다.
미수금 및 기타 매출채권
일반적으로 광시건설공정유한회사의 수익성은 상대적으로 양호하며 전염병은 주요 사업에 어느 정도 부정적인 영향을 미칠 것입니다 단기적으로 이자부채 규모가 해마다 증가하고 있으며, 건설 중인 프로젝트와 계획 중인 프로젝트에 대한 후속 투자 규모가 상대적으로 높고, 외부 자금조달에 대한 수요가 크다. .
03 혼합 소유 개혁을 완료한 광시 최초의 지방 국유 기업
광시 건설 엔지니어링은 이전에 광시 자치구 건설 엔지니어링 국으로 알려졌으며 1979년 10월에 공식적으로 설립되었습니다. 1995년 광시자치구 정부의 승인을 받아 100% 국유 기업으로 재편성되었으며 현재의 이름으로 이름이 변경되었습니다.
2018년 8월, 광시건설엔지니어링은 국무원 산하 국유기업 개혁을 위한 '쌍백행동' 기업이 되었고, 2019년 5월에는 중국에서 4번째 혼합 소유 개혁 시범 기업이 되었습니다. 국가.
2020년 8월 광시건설엔지니어링과 '포춘 500대 기업' 녹지그룹은 전략적 개편을 단행했다. 녹지그룹은 지분인수를 통해 광시건설엔지니어링그룹 지분 66%를 35억7600만 위안에 인수했다.
합의서에는 혼합소유제 개혁 후 기업이 등록을 변경한 후 1년 이내에 Greenland Holdings가 지분 15%를 Guangxi Construction Engineering의 핵심 직원에게 양도하여 최종적으로 국유 기업을 형성할 것이라고 규정되어 있습니다. 자본금은 광시에서 34%, 핵심 직원이 15%의 지분을 보유하는 3위안 지분 구조의 혼합 소유 기업인 Greenland Group이 51%를 보유하고 있습니다.
이후 광시건설엔지니어링은 광시에서 그룹 차원에서 전반적인 혼합 소유 개혁을 시행한 최초의 자치구 직속 국영기업이 됐다.
광시건설엔지니어링의 5개년 발전 계획과 3개년 실행 계획에 따르면 2023년 영업이익은 2000억 위안, 총 이윤과 세금은 100억 위안에 도달해 '최고 수준'에 진입할 것으로 예상된다. 전국 지방 건설그룹 중 '1위를 따라잡아' 3년 내 '포춘 500대 기업' 진입 문턱 달성을 위해 노력하고 있다.
중앙기업과 지방공기업의 혼합개혁에 참여하는 '그린필드 혼합개혁 모델'의 지금까지 최대 규모 목표이기도 하다.
최근 몇 년간 Greenland는 여러 성의 건설 엔지니어링 그룹을 자주 인수했습니다. 2004년 Baosteel Construction을 인수한 후 Guizhou Construction Engineering, Jiangsu Provincial Construction, Xi'an Construction 및 Tianjin Construction을 차례로 인수했습니다.