기업 인수합병 시 재무적 위험을 식별하는 방법은 무엇입니까
1. 레버리지 분석 방법은 좁은 의미의 재무적 위험을 측정하는 방법을 주로 사용합니다. 재무위험을 초기에 식별하기 위한 레버리지 계수에는 재무 레버리지 계수와 자산부채 비율이 포함됩니다.
DFL=EBIT/(EBIT-I)
DFL은 재무 레버리지 계수를 말하며, 이자 전 회사의 이익 증가로 인한 주당 순이익(EPS)을 반영합니다. 및 세금(EBIT) 성장률. DFL이 클수록 회사의 재무 위험이 높아집니다.
RLA=L/A
RLA: 자산-부채 비율; L: 회사의 모든 부채 A: 회사의 모든 자산; 기업 재무 척도 리스크 건전성 상태를 나타내는 핵심 지표로, RLA가 높을수록 기업의 재무 리스크가 높다는 것을 의미합니다. RLA가 50%보다 크면 일반적으로 회사의 재무 위험 수준이 높다고 간주하고, 50% 미만이면 RLA가 100%에 가까울 때 회사의 재무 위험 수준이 낮다는 것을 의미합니다. 회사가 파산 위기에 처해 있다는 뜻이다.
2. EPS법은 주로 인수·합병 전후 구매기업의 주당순이익 예상변화를 측정하는 방식으로, 넓은 의미의 재무위험을 측정하는 방식이다.
EPS=[(EBIT-I)(1-t)]/Q
EPS: 기업 주당 이익, I: 이자 비용, t: 가중 법인세율; : 총 주식수입니다.
합병 후 EPS가 인수 전 EPS보다 크다면 기업의 인수합병 의사결정 행위가 합리적이라는 뜻이고, 그렇지 않으면 불합리하다.
3. 지분희석법은 주로 인수합병 전후의 원주주 지분구조 변화를 비교하는 것으로, 넓은 의미에서 인수합병에 따른 재무위험을 측정하는 방법이다.
RIE=(QQ1)/(QQ1+Q2)
RIE: 지분 희석률. 원래 주주가 관리하는 의결권이 있는 주식의 총 수를 반영합니다. 회사의 의결권 있는 주식수 비율 Q0: 인수 전 회사의 원래 주주가 보유한 의결권 있는 주식 수 Q1: 회사가 보유한 의결권 있는 신주 수 합병 및 인수 당시 회사의 원래 주주 Q2: 합병 및 인수 당시 기업의 새 주주가 보유한 의결권이 있는 새로 발행된 주식의 수.
인수합병 전후에 RIE가 급격하게 변한다는 것은 인수합병이 회사의 원래 투자자들에게 막대한 지분 희석 위험을 가져오게 된다는 것을 의미한다. 신주 발행 후 RIE가 50% 미만이면 지분희석에 따른 재무위험이 높다는 뜻이고, 반대로 지분희석에 따른 재무위험은 낮다는 뜻이다.
4. 비용-편익법은 인수합병의 비용과 이익 수준을 비교하는 것으로, 인수합병의 재무적 위험을 측정하는 광범위한 방법입니다.
RCR=C/R
RCR: 기업 인수합병의 비용수익률, R: 비용 절감, 위험 다각화, 조기 활용 등 인수합병으로 예상되는 이점 생산 능력, 무형 이익 자산 및 시너지 실현 및 세금 면제 등 기대 이익 C: 직접 구매 비용, 이자 증가, 발행 수수료, 수수료 및 규제 비용 및 다양한 기회를 포함한 인수 합병의 예상 비용 손실(예: 이익잉여금 소비의 기회비용 및 좋은 투자 기회의 손실)
RCR이 1보다 작으면 기대되는 이익이 예상되는 비용보다 크다는 뜻이고, 인수합병 행위는 합리적이라는 뜻이고, 그렇지 않으면 불합리하다.
5. 현금재고법은 인수합병 전후 기업의 예상 현금재고 수준을 비교하여 그 현금수준이 최적이고 안전한지 알아보는 것을 말한다. 현금흐름자산비율과 총현금자산비율입니다.
RCCA=C/CA
RCA=C/A
RCCA: 현금 흐름 자산 비율 RCA: 현금 총 자산 비율 C: 기업 일반 현금; 보유 현금, 은행 예금 및 단기 투자를 포함한 주식 CA: 기업의 현재 자산 A: 기업의 총 자산.
인수합병 후 RCCA와 RCA가 낮을수록 회사가 직면하는 현금 부족의 재정적 위험이 높아지며, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
6. 모델 분석 방법은 통계적, 수학적 모델 구축을 통해 인수합병의 재무적 위험을 종합적으로 판단하는 방법을 말하며, 가장 일반적인 방법은 회귀분석 모델을 구축하여 인수합병 여부를 파악하는 것입니다. 기업은 지나치게 높은 재무적 위험에 직면해 있습니다.
CR=aa1x1+a2x2+a3x3+...+anxn+E
CR: 재정적 위험 수준; a0, a1, a2, a3,..., an: 계수 값, x1, x2, x3,..., xn: 다양한 재무 위험 요소, E: 잔여.
재무적 위험 측정을 위한 표준값(CR0)은 과거 데이터를 바탕으로 추정할 수 있으며, 인수합병 후 예상 CR이 CR0보다 크다면 기업의 재무적 위험이 높다는 의미이다. , 그 반대도 마찬가지입니다.
위험 식별 방법마다 특성과 적응성이 다르기 때문에 무작정 사용할 수는 없으며, 구체적인 상황에 따라 어떤 방법을 사용해야 하는지 분석이 필요합니다.