금융위험 자신의 단락 기계 선택 [본 단락 편집] 정의
금융위기는 한 국가 또는 여러 국가의 전체 또는 대부분의 금융지표 (예: 단기율, 화폐자산, 증권, 부동산) 를 가리킨다 최근 몇 년 동안의 금융 위기는 점점 어떤 혼합 형태의 위기를 드러내고 있다.
[ 이 단락 편집] 특징
기업의 대량 도산, 실업률 증가, 사회 보편적인 경기 침체, 심지어 사회 격동이나 국가 정치 차원의 격동을 동반하는 경우도 있다. 주룽기는 이번 세계를 뒤흔든 아시아 금융위기에 대해 많은 중요한 행사에서 "인민폐는 평가절하를 단호히 하지 않고 아시아의 다른 나라와 지역의 위기와 어려움을 증가시키지 않는다" 고 단호하게 말했다. "우리는 아시아의 일원으로, 같은 배를 타고 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 주룽기가 대표하는 중국 정부의 이미지는 국제사회의 존경과 찬사를 받았다. 국내외 언론은 주룽기가 중국 인민을 이끌고 경제개혁의 대조 속에서 곤경에서 벗어난 것으로 널리 받아들여지고 있다. 광명을 향한 최고의 인선. (위의 내용은' 응용작문' 잡지 1998 년 제 10 호' 주룽기 연설의 언어적 특징' 에서 발췌한 것이다.)
[ 편집본] 미국 금융위기연 * * * 3 단계
를 거쳤다 이 과정은 빠르게 발전하고, 수량이 크고, 영향이 크며, 사람들이 예상하지 못한 것이라고 할 수 있다. 대체로 세 단계로 나눌 수 있다. 하나는 채무 위기이고, 주택 대출자를 빌려 제때에 원금 지불로 인한 문제를 갚을 수 없다. 두 번째 단계는 유동성의 위기다. 이들 금융기관들은 채무 위기로 인한 일부 관련 금융기관들이 채권자의 현금화 요구에 충분한 유동성을 갖추지 못하고 있다. 세 번째 단계, 신용위기. 사람들이 신용을 바탕으로 한 금융활동에 의심이 생겨 이런 위기를 초래한다는 얘기다.
[ 이 단락 편집] 국제 금융 위기 감염 메커니즘의 새로운 특징:
외부 요인으로 인해 금융 위기가 발생했고, 금융 위기 국제 감염이 최근 몇 년 사이에 발생한 현상은 아니다. 1873 년에 독일과 오스트리아는 경제가 번영하여 자본을 국내에 유치하고 대외신용대출이 갑자기 중단되어 미국 제이 쿡 회사의 경영난을 초래했다. 1890 년, 런던 바레인 형제투자은행이 아르헨티나 채권에 대한 지급 위기를 겪었고, 그해 10 월 뉴욕에 금융위기가 발생했고, 런던의 일련의 기업들이 도산했고, 바레인 은행은 그해 11 월 도산했다. 잉글랜드 은행장 윌리엄 라이더데일이 이끄는 은단 보증기금 구조 하에서만 살아남았지만 남아프리카, 호주, 미국 및 기타 라틴 아메리카 국가에 대한 영국의 대출은 급감했다. 1928 년 봄에 뉴욕 주식시장이 번영하기 시작하면서 독일과 라틴 아메리카에 투자할 수 있는 신용의 원천을 기발하여 이들 국가와 지역이 경기 침체에 빠졌다. 해외 신용 발행을 중단하면 해외 경기 침체가 가속화될 가능성이 높으며, 이는 오히려 이 모든 것을 초래한 국가에 영향을 미칠 수 있다. 1990 년대, 국제 유자 의 팽창 에 따라 국제 통화, 금융 위기 가 빈번히 발발 했 다. 배리 아이슨 그린 과 마이클 보도 가 2001 년 완성한 한 연구 에 따 르 면 지금 무작위로 뽑은 한 국가 가 금융 위기 를 발발 할 확률 은 모두 1973 년 보다 두 배, 국제 통화, 금융 위기 의 전염성 도 크게 증강되어, 왕왕 발발 한 지 얼마 되지 않아 전염병 과 같다
여론계는 1994 년 멕시코 위기의 데킬라 효과, 아시아 독감, 러시아 바이러스 등 이 현상을 묘사하는 어휘를 많이 남겼고, 통화, 금융위기 전염 메커니즘에 대한 연구도 빠르게 부상했다. 다양한 위기 전염 메커니즘은 자본 프로젝트와 금융시장 개방 조건 하에서만 실현될 수 있어야 하기 때문에, 중국은 자본프로젝트의 온건한 규제와 금융서비스 시장의 낮은 개방도에 의존해 1997 년 아시아 금융위기에서 살아남았지만, 지금까지 우리 경제금융상황의 변화에 따라 우리나라 자본사업이 아직 완전히 개방되지 않았음에도 불구하고 위기전염의 위험이 크게 높아져 국제금융시장을 뒤흔든 미국 서브프라임 위기가 우리에게 경종을 울렸다
넓은 통화, 금융위기의 국제 감염 채널은 비간헐적 감염 채널, 우발적 감염 채널 두 가지 범주로 나눌 수 있는데, 이는 위기가 발생하기 전의 안정기와 위기기 모두 같은 전염병 채널을 가리킨다. 후자는 위기가 발발한 이후에만 발생하는 전염 경로를 가리킨다. 첫 번째 전염 채널은 국가나 지역간의 실제 경제금융관계에서 비롯되며, 위기의 전염은 거시경제 기본면의 변동으로 인해' 실제 연계 채널' 또는' 기본면 기반 감염' 이라고도 하며, 주로 무역연계와 경쟁 평가 절하, 정책 조정, 무작위 총수요 유동성 충격 등을 포함한다. 우발성 전염은 경제 기본면과 무관하며 투자자나 금융시장의 다른 참가자 행동 (특히 비이성적 행위) 의 결과일 뿐' 진짜 감염',' 순수한 감염' 이라는 명칭이 있어 내생유동성 충격, 다균형과 각성 효과, 정치적 영향 감염 등을 포함한다. 그러나 이러한 전염 메커니즘은 무역관계와' 중심' 국가의' 변두리' 국가에 대한 투자를 바탕으로 하는 경우가 많다. 선진국에서 온 기관투자자들이 잇달아 신흥 시장 자산을 버리고 모국의 양질의 자산을 쫓고 있기 때문이다. 이번 미국 서브 프라임 모기지 위기가 중국에 미치는 영향에 대해 무역연계와 외국 대 중국 투자 메커니즘의 역할은 그다지 중요하지 않을 수 있지만, 오히려 중국 대외투자와 중국 기업의 해외 상장이 가장 중요한 위기 전파경로, 그리고 이런 위기 전파경로 중요성이 날로 높아질 것으로 보인다.
[ 이 단락 편집] 왜 금융위기가 발생했는가
현재 금융위기는 미국 부동산 시장 거품으로 인한 것이다. 어떤 면에서 이 금융위기는 제 2 차 세계대전이 끝난 후 4 년에서 10 년마다 발발하는 다른 위기와 비슷한 점이 있다.
그러나 금융위기 사이에는 본질적인 차이가 있다. 현재의 위기는 신용 확장 시대의 종말을 상징한다. 이 시대는 전 세계 비축 통화인 달러를 기초로 한 것이다. 다른 주기적인 위기는 규모가 큰 번영-불황 과정의 일부이다. 현재의 금융위기는 60 여 년 동안 지속된 초번영주기의 절정이다.
번영-불황주기는 대개 신용 상황을 중심으로 순환하며 편견이나 오해를 수반한다. 이것은 일반적으로 대출 의지와 담보물 가치 사이에 반신 (reflexive), 순환의 관계가 있다는 것을 인식하지 못하는 경우가 많다. 신용대출을 쉽게 받을 수 있다면, 부동산 가치를 높이는 수요가 발생합니다. 반대로, 이 상황은 또 신용대출을 받을 수 있는 수량을 증가시켰다. 사람들이 부동산을 구입하고 담보대출 재융자로부터 이익을 얻을 수 있기를 기대하면 거품이 생긴다. 최근 몇 년 동안, 미국 주택 시장의 번영은 하나의 증거이다. 60 년 동안 지속된 초번영은 더욱 복잡한 예이다.
신용확장에 문제가 생길 때마다 금융당국은 개입 조치를 취하고 (시장에) 유동성을 주입하고 다른 방법을 찾아 경제성장을 자극했다. 이로 인해 도덕적 위험이라고도 하는 비대칭 인센티브가 형성되어 신용대출이 점점 더 강해지고 있다. 이 시스템이 너무 성공적이어서 사람들이 로널드 전 미국 대통령을 믿기 시작했나요? 로날드 레건 (Ronald Reagan) 이 "시장의 마술" 이라고 부르는데, 저는 "시장 근본주의" 라고 부릅니다.
근본주의자들은 시장이 균형을 잡는 경향이 있고, 시장 참가자들이 자신의 이익을 추구할 수 있도록 하는 것이 * * * 같은 이익에 가장 유리할 것이라고 생각한다. 이것은 분명히 일종의 오해이다. 금융시장을 붕괴로부터 보호하는 것은 시장 자체가 아니라 당국의 개입이기 때문이다. 하지만 시장 근본주의는 1980 년대부터 지배적인 사고방식이 되기 시작했는데, 당시 금융시장은 세계화를 시작했고 미국은 경상수지 적자를 보이기 시작했다.
세계화를 통해 미국은 전 세계 다른 지역의 저축을 흡수하고 자체 생산물보다 높은 물품을 소비할 수 있다. 2006 년 미국 경상수지 적자는 국내총생산 (GDP) 의 6.7 에 달했다. 금융 시장은 점점 더 복잡해지는 제품과 더 관대한 조건을 내놓아 소비자들에게 대출을 독려한다. 글로벌 금융시스템이 위험에 처할 때마다 금융당국은 개입해 파장을 부추기는 역할을 했다. 1980 년 이래로, 규제는 끊임없이 완화되어, 심지어 명실상부한 지경에 이르렀다.
서브 프라임 모기지 위기로 인해 선진국 금융기관은 위험을 재평가하고 자산을 분배해야 하며 향후 2 년 동안 선진국 자금은 잇달아 역전되어 현지 금융기관의 안정성을 강화할 것이다. 이로 인해 신흥시장 국가의 증권시장 가격이 크게 줄고, 원화 가치 하락, 투자 규모 하락, 경제 성장 둔화, 심지어 쇠퇴까지 초래할 것이며, 그중 가장 취약한 것은 발트해 3 국과 인도다. 새로운 금융위기는 중국 경제 성장에 압력을 가할 것이지만, 중국 자금도' 외출' 을 필사하여 해당 기업을 합병할 수 있는 좋은 시기에 직면해 있다.
[ 이 단락 편집] 아시아 금융 위기
1997 년 아시아 금융 위기 개요
1997 년 6 월 아시아에서 금융 위기가 발생했는데, 이 위기의 발전 과정은 매우 복잡하다. 1998 년 말까지 크게 1997 년 6 월부터 12 월까지 세 단계로 나눌 수 있습니다. 1998 년 1 월부터 1998 년 7 월까지 1998 년 7 월부터 연말까지.
1 단계: 1997 년 7 월 2 일 태국은 고정환율제 포기, 변동환율제 시행을 발표해 동남아시아 전역의 금융난을 일으켰다. 이날 바트에서 달러를 환전하는 환율이 17 포인트 하락하면서 외환 및 기타 금융시장이 혼란에 빠졌다. 태국 바트 변동의 영향으로 필리핀 페소, 인도네시아 방패, 말레이시아 링깃이 잇달아 국제투기가의 공격 대상이 됐다. 8 월에 말레이시아는 링깃을 지키려는 노력을 포기했다. 줄곧 강세였던 싱가포르 달러도 충격을 받았다. 인도네시아는' 감염' 이 가장 늦은 나라이지만 충격이 가장 심각하다. 10 월 하순, 국제해고가 국제금융센터 홍콩으로 이전해 홍콩 연락환율제를 직접 가리켰다. 대만 당국은 갑자기 새 대만 통화 환율을 포기하고 하루 3.46 의 평가절하로 홍콩달러와 홍콩 주식시장에 대한 압력을 증가시켰다. 10 월 23 일 홍콩 항생지수가 1211.47 포인트 폭락했다. 28 일 1621.80 포인트 하락해 9,000 포인트 벽을 돌파했다. 국제금융투기가의 맹렬한 공격에 직면하여 홍콩특구 정부는 현행 환율제도를 바꾸지 않을 것이며 항생지수가 상승하여 만점에 달할 것이라고 재차 강조했다. (윌리엄 셰익스피어, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩) 이어 11 월 중순 동아시아의 한국에도 금융폭풍이 몰아쳤고, 17 일 미국 달러화에 대한 원화 환율이 기록적인 1 008: 1 로 떨어졌다. 21 일 한국 정부는 국제통화기금 (International Current Fund) 에 도움을 요청해 위기를 잠시 통제해야 했다. 하지만 12 월 13 일에는 미국 달러화에 대한 원화 환율이 1,737.60: 1 로 떨어졌다. 원화 위기도 한국에 막대한 투자를 한 일본 금융업에 충격을 주었다. 1997 년 하반기 일본의 일련의 은행과 증권사가 연이어 파산했다. 이에 따라 동남아 금융폭풍이 아시아 금융위기로 진화했다.
2 단계: 1998 년 초 인도네시아 금융폭풍이 다시 일어나 역사상 가장 심각한 경기 침체에 직면하여 국제통화기금이 인도네시아를 위해 처방한 처방이 원하는 효과를 얻지 못했다. 2 월 11 일 인도네시아 정부는 인도네시아와 달러화 고정 환율을 유지하는 연결환율제를 실시하여 인도네시아를 안정시킬 것이라고 발표했다. 이 조치는 국제통화기금 (IMF) 과 미국, 서유럽의 만장일치의 반대에 부딪혔다. 국제통화기금 (IMF) 은 인도네시아에 대한 원조를 철회할 것이라고 큰소리를 쳤다. 인도네시아는 정치 경제 위기에 빠졌다. 2 월 16 일, 인도네시아 방패는 달러 대비 10,000: 1 로 하락했다.
그 영향으로 동남아 환시가 다시 파란을 일으켜 신원, 마화, 바트, 필리핀 페소 등이 잇달아 하락했다. 4 월 8 일 인도네시아와 국제통화기금 (International Current Fund) 이 새로운 경제개혁 방안에 합의한 후에야 동남아 환시가 잠시 평온해졌다. 1997 년 발발한 동남아 금융위기는 그것과 밀접한 관계가 있는 일본 경제를 곤경에 빠뜨렸다. 엔화 환율은 1997 년 6 월 말 115 엔에서 1 달러로 1998 년 4 월 초 133 엔에서 1 달러로 떨어졌다. 5, 6 월 사이에 엔화 환율이 줄곧 하락하여 한때 150 엔에서 1 달러에 이르는 관문에 가까워졌다. 엔화의 대폭 평가절하로 국제금융상황이 더욱 불투명해지고 아시아 금융위기는 계속 심화되고 있다.
3 단계: 1998 년 8 월 초 미국 주식시장의 격동과 엔화 환율이 계속 하락하면서 국제투기자들이 홍콩에 새로운 공격을 개시했다. 항생지수는 줄곧 6 금융위기 600 여 점으로 떨어졌다. 홍콩 특구 정부가 반격하자 금융관리국은 외환기금을 동원해 주식시장과 선물시장에 진출해 국제투기자들이 매도한 홍콩달러를 받아들여 송금시장을 7.75 홍콩달러에서 1 달러 수준으로 안정시켰다. 최근 한 달 동안의 고투 끝에 국제투기업자들의 피해가 막심하여 홍콩을' 슈퍼현금인출기' 로 삼으려는 시도를 다시 실현할 수 없었다. 국제투기자들은 홍콩에서 패배하면서 러시아에서 더욱 참패를 당했다. 러시아 중앙은행은 8 월 17 일 연내 루블 환전 달러 환율의 변동폭을 6.0 ~ 9.5: 1 로 확대하고 외채 상환과 국채거래 중단을 연기했다고 발표했다. 9 월 2 일 루블은 70 평가 절하했다. 이것은 모두 러시아 주식시장과 환시가 급격히 하락하여 금융위기와 경제, 정치 위기를 야기했다. 러시아 정책의 돌연변이로 러시아 주식시장에 거액의 자금을 투자한 국제투기업자들이 원기를 크게 다쳐 미국과 유럽 국가 주식시장의 환시 전반적 급격한 파동을 불러일으켰다. 그전까지 아시아 금융위기가 지역적이라면 러시아 금융위기의 발발은 아시아 금융위기가 이미 지역성을 넘어 세계적인 의미를 지녔다는 것을 보여준다. 1998 년 말까지 러시아 경제는 여전히 곤경에서 벗어나지 못했다. 1999 년에 금융 위기가 끝났다.
1997 년 금융위기가 발발한 데에는 여러 가지 이유가 있어 우리 학자들은 일반적으로 직접적인 방아쇠 요소, 내적 기초요소, 세계경제요소 등 여러 가지 측면으로 나눌 수 있다고 생각한다.
직접 트리거 요인으로는
(1) 국제 금융 시장의 투자 충격이 있습니다. 전 세계적으로 약 7 조 달러의 유동 국제 자본이 있다. 국제투기자들은 어느 나라에서 이득이 되는 것을 발견하면 즉시 그 나라 또는 지역의 화폐를 투기하여 단기간에 폭리를 얻을 것이다.
(2) 아시아 일부 국가의 외환정책이 부적절하다. 외자 유치를 위해 고정환율을 유지하고, 금융자유화를 확대해 국제투기자들에게 기회를 제공했다. 태국이 자국 금융체계가 순조롭게 진행되지 않기 전에 1992 년 자본시장에 대한 규제를 폐지하고 단기 자금의 흐름이 막히지 않도록 외국인 투기가들이 바트를 볶을 수 있는 조건을 제공했다.
(3) 고정 환율제를 유지하기 위해 이들 국가는 장기적으로 외환보유액을 이용해 적자를 메우고 외채가 늘어났다.
(4) 이들 국가의 외채 구조는 불합리하다. 중기, 단기 부채가 많은 상황에서 외자 유출이 외자 유입을 초과하고 자국의 외환보유액이 부족함을 메우기에 충분하지 않다면 이 나라의 통화평가절하는 불가피하다.
내부 기본 요소는
(1) 당좌 대월 경제 고성장과 부실 자산의 팽창이다. 높은 경제 성장 속도를 유지하는 것은 개발도상국의 * * * 같은 소망이다. 고속 성장의 조건이 충분하지 않을 때, 속도를 유지하기 위해 이들 국가들은 외채를 빌려 경제 성장을 유지하는 것으로 바뀌었다. 그러나 경제 발전이 순조롭지 못하여 1990 년대 중반까지 아시아의 일부 국가들은 이미 빚을 갚을 능력이 없었다. 동남아시아 국가에서는 부동산이 불어오는 거품이 은행 대출의 부실 채권과 부실 채권으로 바뀌었다. 한국은 대기업이 은행으로부터 자금을 받기가 너무 쉬워 기업 상황이 좋지 않으면 부실 자산이 즉시 팽창하는 상황을 초래했다. 불량자산의 대량 존재는 오히려 투자자들의 자신감에 영향을 미쳤다.
(2) 시장 체제의 발달이 미성숙하다. 첫째, 정부는 자원 배분에 과도한 개입, 특히 금융 시스템의 대출 투자 및 프로젝트에 개입한다. 다른 하나는 금융체제, 특히 규제체제가 미비하다는 것이다.
(3)' 수출 대체' 모델 패턴의 결함. 수출 대체형 모델은 아시아의 많은 국가에서 경제 성공의 중요한 원인이다. 그러나이 모델에는 세 가지 단점이 있습니다. 첫째, 경제가 특정 단계로 발전하면 생산 비용이 증가하고 수출이 억제되어 이들 국가의 국제 수지 불균형이 발생합니다. 둘째, 이 수출 지향 전략이 많은 나라의 발전 전략이 되면 그들 사이의 상호 압박이 형성된다. 셋째, 제품의 단계적 진보는 수출 대체의 필수 조건이며, 자원의 값싼 이점만으로는 경쟁력을 유지할 수 없다. 아시아 국가들은 고속 성장을 이룩한 이후 이런 문제를 해결하지 못했다.
세계 경제 요인은 주로
(1) 경제 세계화의 부정적인 영향이다. 경제 세계화는 세계 각지의 경제 연계가 점점 가까워지고 있지만, 이로 인한 부정적인 영향도 간과해서는 안 된다. 예를 들면 민족 국가 간 이익 충돌이 심화되고, 자본 유동성이 강화되고, 위기 예방의 난이도가 높아지는 등.
(2) 불합리한 국제분업, 무역 및 통화체제는 제 3 세계 국가에 불리하다. 생산 분야에서는 여전히 선진국에서 첨단 기술 제품과 첨단 기술 자체를 생산하고 있으며, 제품의 기술 함량은 저개발, 저개발국으로 단계적으로 떨어지고, 최빈 개도국은 조립 작업과 초급 제품만 생산할 수 있다. 교환 분야에서 선진국은 저가로 초급 제품을 구입하고 독점 고가로 자신의 제품을 판매할 수 있다. 국제금융과 통화분야에서도 글로벌 금융체계와 제도 전체가 금융대국에 유리하다.
이번 금융위기의 영향은 매우 심오하여 일부 아시아 국가의 급속한 경제 발전 뒤에 있는 심층적인 문제를 폭로했다. 이런 의미에서 나쁜 일뿐 아니라 좋은 일이다. 이는 아시아 개발도상국의 개혁을 심화시키고 산업 구조를 조정하고 거시관리를 건전하게 할 수 있는 계기를 제공한다. 개혁과 조정의 임무가 매우 어렵기 때문에, 이들 국가의 경제가 전면적으로 회복되는 데는 아직 시간이 필요하다. 그러나 아시아 개발도상국의 경제 성장의 기본 요소는 여전히 존재하고 있으며, 내외의 어려움을 극복하고 아시아 경제 형세의 호전과 진일보한 발전은 큰 희망이 있다.
1997 년과 1998 년에 발생한 아시아 금융위기는 1930 년대 세계 경제 위기 이후 세계 경제에 큰 영향을 미치는 또 다른 중대한 사건이다. 이번 금융위기는 세계와 각국의 금융체계에 심각한 결함이 있음을 반영했다. 역사 발전 선택을 거친 것으로 여겨지는 비교적 성숙한 금융체제와 경제운행 방식을 포함해 이번 금융위기에서 많은 문제가 드러났고 반성이 필요하다. 이번 금융위기는 우리에게 많은 새로운 과제를 제기하고, 새로운 금융법칙과 조직 형식을 세워야 할 문제를 제기했다. 이 책은 이 방면의 연구를 진행하려고 시도한다. 본 책 연구의 중심 문제는 금세기 초 통화제도 개혁 이후 불현금 지폐 본위제 조건 하에서 각국이 형성한 통화공급체제와 기업 간에 새로운 상황에서 형성된 채무 파생 매커니즘으로 인한 몇 세기 동안의 경제적 난제를 어떻게 해소할 것인가이다.