사실 금융학과 학생으로서, 나는 늘 투자를 외치며 투기자가 되지 않는다. 그러나 얼마나 많은 사람들이 진정으로 투자할 수 있는지, 또 얼마나 많은 사람들이 진정한 투자가 무엇인지 알고 있다. 불행히도, 저는 그 중 하나입니다. 그래도 다행이네요. 이 책을 다 읽고 읽을 수 있어요.
서문에서 장뢰는 책의 핵심을 언급했다. 진정한 투자는 단 하나의 기준, 즉 진정한 가치를 창출하고 있는지 여부, 그리고 그 가치가 사회의 전반적인 번영에 도움이 되는지 여부다. 가치와 이윤의 관계를 분명히 해야 한다. 가치를 창출하는 것은 이윤을 창출하는 것과 같지 않다. 아마도 사회적 책임감이 강한 회사가 혁신을 통해 중국인에게 적합한 최신 코로나 백신을 개발해 전염병에 맞서 싸우고 있는 직원에게 무료로 제공할 수 있을 것이다. 이러한 기업들은 혁신을 통해 큰 가치를 창출했지만, 이윤은 곧 발표될 분기보나 연보에 반영되지 않으며, 심지어 적자까지 발생할 수 있지만 입소문과 대중의 신뢰를 얻는 것은 기업의 미래 발전을 위한 강력한 동력원이다. 이런 기업은 재보를 통해서만 판단할 수 있습니까? 분명히, 아니!
왜 지금 개인투자자들이 투자하기 어렵거나, 왜' 튀김' 주식이라고 부르는가? 그것은 가격이 아니라 회사의 미래입니다. 돈을 벌지 못하는 개인투자자들은 항상 장소, 입장 시기, 기분에 집착하며, 그들의 자금은 충분히 객관적인 분석을 바탕으로 하는 경우는 거의 없다. 이 돈은' 빠른 돈' 이라고 불리며, 정보 비대칭적인 게임, 치열한 투기를 쫓고, 임대를 할 권리가 있으며, 매우 높은 단기 수익률을 가지고 있다. 이것은 전략이지만 결코 상책이 아니다. 시세가 추진됨에 따라, 이 빠른 돈의 수익률은 점차 삼켜져 적자로 변할 것이다.
장뢰의 고령은 항상 한 가지 신념을 고수해 왔다. 상업 기회는 과거의 수입과 이윤을 보아서는 안 되고, 오늘과 내일의 수입과 이익만 보아서는 안 된다는 것이다. 이 직접적인 숫자들이 중요하지만, 전부는 아니다. 정말로 주목해야 할 핵심은 그것이 어떤 문제를 해결했는지, 효율성을 높이고 사회와 소비자에게 가치를 창출했는지이다. 사회에 미친 가치를 창출하는 기업이라면, 그 수입과 이윤은 조만간 실현될 것이며, 사회는 결국 장기적인 보답을 해 줄 것이다. (존 F. 케네디, 돈명언)
Yale University 에서 2 천만 위안의 융자를 받은 후, 고현의 첫 투자는 중창 텐센트였다. 그들은 텐센트의 본질을 보았다: 사교는 계층이 있을 수 있지만 사교 도구는 없다. 너를 믿어, 나는 화면 앞에서 QQ 를 쓸 때 이 점을 생각하지 못했다. 그러나 그는 이 점을 생각했다. 가오 링 은 생각했다. 사람과 사람 사이의 인스턴트 메시징은 미래의 사회적 효율성을 크게 촉진할 것이다. 미래와 시간은 그들의 신념이 정확하고 견지할 수 있다는 것을 증명한다.
개인투자자로서, 증권 한 마리를 사서 기회를 기다리는가, 아니면 이 기업의 주주와 그 운명이 될 것인가? 많은 사람들이 의연하게 후자를 선택하는데, 현재 상증지수가 3600 시에 서 있을 때, 그들은 미친 듯이 기뻐하며 후자가 되었다.
나를 포함한 많은 사람들이 장레이와 그의 고령이 어떻게 가치 분석을 했는지 알고 싶어한다.
첫 번째 요점은 핵심 내용이다. 업종에 있고, 회사에 있고, 관리에 있다.
산업: 비즈니스 모델-비즈니스의 본질, 돈을 버는 논리 경쟁 모델-과점, 독점 경쟁 ... 성장 공간-석양이 긴 밤, 조양산업 ...
회사: 비즈니스 모델, 운영 모델, 프로세스 메커니즘, 관리 반경, 규모 효과, 핵심 경쟁력
관리: 창업자가 구도가 있는지, 어떻게 집행하는지, 기업가 정신이 있는지.
더 깊고 넓은 차원: 산업 발전, 기업 진화, 관리 잠재력, 비즈니스 (비즈니스 모델) 의 탄생, 변화, 소멸 및 그 뒤에 있는 추진 요인을 통해 역사의 각 시기의 원인과 결과를 이해합니다.
장점은 공혈이 아니라 진정한 초장기 연구와 분석에 기반을 두고 있다.
밤을 예로 들자면, 사회 투자가 가장 잠재력이 있는 세 가지 트랙인 의약품, 기술, 소비가 있다.
우선 본질 (기본 논리) 을 파악한다. 소매는 서비스이고, 내용은 상품이며, 보는 대로 얻는다.
먼저 소비를 보면 소매로 간단히 이해할 수 있다.
첫 번째 대발전의 상징은 체인점의 탄생이다. 체인점의 탄생은 하나의 생태계에 세워져야 하는데, 이 대개발 생태계의 전제는 철도의 출현이다. 철도는 현대 물류에 새로운 효율을 만들어 인파를 용이하게 했다. 이로 인해 고도로 표준화된 프랜차이즈의 수요가 왕성해졌다.
19 19- 1926 미국에' 새 소매' 가 나타났다. 심지어 편의점도 없다. 좋은 물건이 없으면 체인점 자체가 지지할 수 없다. 프록터 앤 유니레버 (Procter & Gamble) 와 유니레버 (United Lihua) 를 비롯한 유명 소비재 회사가 등장하기 시작했습니다. 제 2 차 산업혁명이 텔레비전과 비행기를 생산한 후 전파가 더욱 확대되었다. 시대의 발전과 업계의 진보에 따라 월마트 등 슈퍼마켓 소매업이 점차 소매업의 주류가 되고 있다 ...
철도는 물류와 생산을 규범하고, 체인점은 구매와 서비스 체험을 규범화하고, 소비품 회사는 상품, TV, 비행기가 인식을 규범화하고, 완전한 소매 생태계를 형성하고, 산업 혁신에 따라 기존 체계와 모델을 바탕으로 끊임없이 혁신하고 있다.
2 1 세기, 전자상거래가 우리 눈앞에 나타났다. 소매업의 핵심은 상품과 소비자를 연결하는 것이다. 전자 상거래는 기존 소매업에 비해 오프라인 채널의 중요성을 낮추거나 대체하여 효율적인 물류 시스템으로 트렌드를 이끌고 있습니다. JD.COM 과 아마존의 차이점은 JD.COM 이 자체 물류 시스템을 통합하여 전체 공급망 시스템을 형성한다는 것입니다. 이는 JD.COM 의 핵심 경쟁력입니다.
기술을 다시 보다.
1.0 혁신 시대의 본질은 비즈니스 모델의 혁신이며 인터넷 기술을 이용하여' 연결' 하는 것이다. 예를 들어, 검색 엔진, 소셜 도구, 전자 상거래, 온라인 자동차 공유, 구매 ... 혁신 시대 2.0 까지 융합입니다. 이러한 융합은 더 이상 단순한 복제와 중첩이 아니라 전체 산업 체인에 혁신을 적용하여 장기적인 가치 창출과 공동 발전을 실현합니다. 이것이 바로 C2C 에서 IFC 로 가는 과정입니다.
유리 왕 카오 (Cao) 는 "세상을 바꾸는 것은 제조업이어야한다" 고 말했다. 과학기술과 제조업을 결합해야 산업 사슬이 다시 태어날 수 있고, 비로소 끊임없이 새로운 가치를 창조할 수 있다.
그래서 고현은 글리전기, 푸요유리, 블루달, 골목길 왕, 불그룹 등에 투자했다. 산업 체인의 디지털화를 실현하다.
마지막으로, 의학을 보세요
중국의 산업판도에서 의료산업은 분명히 매우 중요한 위치를 차지할 것이다. 산업 자체는 강력한 소비 속성과 과학 기술 속성을 가지고 있습니다. 진입 장벽이 높고, 성장성, 수익성이 강하며, 항주기성이 강하며, 호성이 매우 깊다.
하지만 중국의 의료업계는 30 년 동안 입소문을 내고 있다. 10 년의 R&D 주기, 10 억의 투자는 R&D 성공률의 10 분의 1 도 안 된다. 지난 수십 년 동안, 낮은 수준과 높은 반복의 모조약이 주류를 차지했고, 우리나라의 혁신약은 매우 적다. 모조제약은 판매 중심의 산업이지, 혁신을 주도하는 산업이 아니다. 핵심은 R&D 인원이 아닌 의약대표에 있다.
20 14 기간부터 고현은 대의료분야에서 여러 작은 분야의 혁신기업, 즉 약명칸트 (소분자 약물 R&D 서비스업체), 케일린 (신약 R&D 및 생산종합서비스업자), 에르안과 (최대 안과 연쇄의료구조) 에 광범위하게 자금을 투입했다.
둘째, 시간의 가치를 이해하는 방법. 투자 중 가장 비싼 것은 돈이 아니라 시간이다.
시간은 복리를 창출하는 가치이고 복리는 이 투자에 가장 좋은 선물이다. 시간이 지남에 따라 해자를 심화시킬 수 있는 것은' 자산' 이고, 그렇지 않으면' 비용' 이다. 투자를 할 때 미리 생각해 보세요. 너는 5 년 동안 시험을 볼 자신이 있는데, 몇 번이나 시험을 봤니? 그렇지 않다면 투자의 필요성을 재고해 주세요.
셋째, 세상에는 해자가 하나밖에 없다.
장뢰는 보조금이나 독점은 위대한 기업을 생산할 수 없고 경쟁에서만 위대한 기업을 생산할 수 있다고 말했다. 세계에는 해자가 하나밖에 없다. 창업자들이 끊임없이 혁신하고, 미친 듯이 장기적인 가치를 창출한다는 것이다. (알버트 아인슈타인, 자기관리명언) 장기적으로 효율적으로 장기적인 가치를 창출할 수 없다면, 이 호성강은 사실 매우 취약하다.
기업의 지속적인 성장은 자기혁명과 내부 창조이다. 대나무처럼 성공한 과거를 잊고 새로운' 대나무' 가 계속 자란다. 아마존은' 지폐기' 와 같은 돈벌이 모델을 가지고 있지만, 클라우드 컴퓨팅, 스마트 장치 등 다른 분야에 발을 들여놓았습니다. 마찬가지로 사과도 마찬가지다. 지금은 우주 탐사 기술 회사, 바이트 런아웃 및 기타 회사입니다.
가치관을 이윤에 맡기기 전에 가치관이 기업의 진정한 핵심이라고 굳게 믿는다면 이윤은 일에 대한 자연스러운 결과일 뿐이다. 이것은 비 게임의 기업가 정신입니다. 이렇게 할수록 장기적인 가치 창출에 더 집중할 수 있다. 한 회사의 눈에는 이윤만 있고 양털은 남아 있을 때는 빨리 자금을 철수하세요! 머지않은 장래에 이윤은 시장에 삼켜질 것이고, 너에게 남겨진 것은 오직 녹색뿐이다.
절대로 오해에 빠지지 마라. 장부상에서 보기 좋은 데이터는 좋은 회사이고, 가치도 절대 낮은 주가수익률이 아니다. 계량화할 수 없는 내적 요소가 더 많은데, 종종 투자의 성패를 결정하는 관건이다.
클로드 나드는 우리가 배우는 가장 큰 장애를 구성하는 것은 알 수 없는 것이 아니라 이미 알고 있다는 명언을 가지고 있다.
가치가 낮은 주식을 찾고 있고 운이 좋게도 찾았다면, 더 중요한 것은 이 주식이 왜 과소평가되었는지 이해하는 것이다. (존 F. 케네디, 돈명언) 가치 투자는 투자 전략일 뿐만 아니라 가치이기도 하며, 많은 불확실성에서 지속적인 가치 창출의 확실성을 찾는 요소입니다.
가치 투자는 옳고 그름이 아니라 선택에 있다.
만약 당신이 성실한 창업의 마음을 가질 수 있는 특권을 가지고 있다면, 당신의 사유는 밑바닥부터 바뀌게 될 것이다. (조지 버나드 쇼, 자기관리명언)
장뢰는 자본가의 관점에서 창업활동 자체의 가장 큰 위험은 변하지 않고 위험을 무릅쓰는 것이라고 지적했다. 기업가가 위험을 감수하지 않으면 투자자들은 가장 큰 위험을 감수한다.
창업은 풍향을 보는 것이 아니라 논리를 보는 것이다. 많은 사업 기회는 가치 사슬의 붕괴와 압축에서 비롯된다. 예를 들어, Ctrip 과 악어 용. 인기 있는 비즈니스 모델은 종종 경쟁이 잔혹하고 탈락률이 높다.
창업자는 종종 한 회사의 첫 번째 직원이며, 그의 태도와 정신은 매우 중요하다. 조직과 관리 혁신은 기업이 경쟁을 돌파하고, 자유로운 사고를 유지하며, 가치 관리를 진정으로 이해하고 실천하는 핵심 동력이다. 비즈니스 모델은 항상 가치 창출을 둘러싸고, 끊임없이 관례를 깨고 새로운 전달체를 건립한다. 고객이 필요로 하는 것만이 가치가 있기 때문이다. 이 수요는 동적으로 변한다. 만약 한 제품이 환매되지 않고 서비스가 호평을 받지 못한다면, 사회적 가치는 어디에 있는가? 사회적 가치가 없다면 비즈니스 가치는 어디에 있습니까?
게다가, 공감을 가진 기업가는 놓칠 수 없고, 공감을 가진 기업가는 따라갈 가치가 있다. 그래서 꼭 해야 할 사업은 없지만 꼭 도와야 할 친구가 있다는 말이 있다. 일의 가장 큰 기쁨은 믿을 수 있는 사람과 함께 재미있는 일을 하고 동료를 당신의 사업 파트너로 삼는 것이다. (조지 버나드 쇼, 일명언) 그리고 당신의 회사가 물질적 부의 보상을 받는 것이 아니라 대성을 추구하는 것을 목표로 하도록 하세요. (존 F. 케네디, 돈명언)
투자자는 쇼를 하는 사람이거나 훌륭한 스승이 될 수 없으며, 어떤 상황에서도 우월할 수 없다. 때때로 고난을 겪어야 다른 사람의 어려움을 이해할 수 있다.
책 전체를 돌이켜 보면, 너는 그의 이상을 쉽게 볼 수 있다. 고요자본 설립의 근본 목적은 돈을 벌기 위해서가 아니다. 어쩌면 그도 이윤을 내고 싶었을지도 모르지만, 책의 말은 그의 진실한 생각을 반영하지 못했다. 그러나 나는 직업도덕이 없는 투자자는 계발적인 글을 쓸 수 없다고 믿는다.
이 책은 나에게 가치 투자를 이해하는 방법을 알려 줄 뿐만 아니라, 나에게 적의와 경솔함을 포기하도록 가르쳐 주었다. 중국은 장인정신을 제창하는 것은 큰일을 잘 하기 위해서가 아니라 작은 일을 잘 하기 위해' 작은 나에게 힘이 있다' 고 믿는다. 나는 개인적 가치, 사회적 가치, 상업적 가치의 한 가지 가치를 이해한다. 개인적 가치와 사회적 가치는 선후점 없이 모두 상업적 가치 앞에 있다. 장뢰가 말했듯이 이윤은 네가 옳은 일을 한 후의 자연스러운 결과일 뿐이다. 시장의 말에는 말할 수 없는 이치가 있다. 눈에 돈만 있는 사람은 종종 돈을 벌지 못한다는 것이다. (조지 버나드 쇼, 돈명언)
이것은 투자자의 관점에서 볼 때 중국의 산업 발전일 뿐이다. 장뢰는 우리가 투자자일 뿐만 아니라 기업가이기도 하다고 지적했다. 그러나 본질적으로, 그들은 중국에서 제조업 기업의 발전을 직접 경험하지 않고 방관자의 관점에서 바라보고 있다. 비록 그들은 공감을 가지고 있지만, 진정으로 공감을 느끼기는 어렵다.
장뢰는 정말 위대한 투자자이다.
하지만 마음을 가라앉히고 조, 임, 동명주 같은 기업가들의 연설과 인터뷰를 들을 수 있다면, 민족적 자부심을 숨기지 않고 손뼉을 멈출 수 없을 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 자신감명언) 그들은 천리마와 같고, 좋은 투자자들은 백락처럼 중국 경제의 빠른 발전을 이끌고 있다. 시장이 나쁜 화폐로 가득 차서 좋은 화폐를 추방하고, 재무보고 위조, 권력 독점, 불량품으로 가득 찼을 때, 우리는 그들의 존재에 대해 감사하다고 말할 수 없었다.