2005 년 6 월 6 일부터 중국 주식시장은 2 차 파란만장한 우시장에 진입하여 주기가 8 년여에 이른다. 그것의 시간 범위와 공간 폭은 보통 사람들이 상상할 수 없는 것이다. 구체적인 공간점은 추측하지 않겠지만, 지난 3000 점은 기본일 뿐 4000 점은 밟힐 것이라고 할 수 있다. 나는 8 년 후의 최종 공간점이 무엇인지 예측할 수 없다. 아무도 정확하게 예측할 수 없다고 믿는다. 2005 년 6 월 6 일부터 2007 년 2 월 16 일까지 시간 범위는 약 1.5 년 동안 200% 상승했다. 이렇게 짧은 시간 동안 이 폭은 작지는 않지만, 그 성질은 요약하면 회복성 상승이다. 왜요 1 년 반 동안의 시세를 자세히 검토해 볼 수 있습니다.
1 단계: 곰 시장이 끝나고 주식시장의 탐구성이 더디게 반등했다 (2005 년 6 월 ~ 2005 년 6 월 +065438+ 10 월).
이 단계의 특징은 곰 시장이 이미 끝났지만 사람들은 여전히 강세장이 이미 도래했다는 것을 믿고 싶지 않다는 것이다. 상승하면 곰 시장이 반등하는 것으로 간주된다. 모든 것이 망설이고 조심스러워서 잠든 곰 형님을 놀라게 할까 봐 걱정이다. 소수의 선지자들만이 용감하게 샀다. 이때 주식이 너무 싸고 정말 너무 싸기 때문이다. 땅콩, 10 년 후에는 같은 기회가 없을지도 모른다 ..................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
2 단계: 큰 꿈에서 깨어나다 (165438+2005 년 10 월 ~ 2006 년 5 월)
2 단계는 원가를 올리고 평가가 너무 낮은 불합리한 지역에서 벗어나는 것이 특징이다. 이 단계에는 아무것도 없지만 도리를 따지는 사람이 많아지고 회의적인 사람이 점점 줄어들고 있다. 모두들 기회가 왔다는 것을 알고 있으니 빨리 말해 보세요. 2006 년 5 월 초 시장의 2 단계가 끝날 무렵, 광적인 작은 시세가 형성되면서 큰 조정이 있었다.
3 단계: 멋진 모습 (2006 년 8 월 ~ 2007 년 2 월)
2006 년 5 월부터 8 월까지 주가는 2 단계의 철저한 세척 끝에 2006 년 8 월부터 빛을 발하기 시작했다. 8 월 이후 코끼리 주식의 강세 상승으로 주가지수가 강세를 보이면서 주승파에 들어갔다. 이 단계에서 소는 돌아가서 풀을 뜯을 시간이 전혀 없었고, 다시 잡아당겨서 사람을 미치게 했다. 영업부의 인파가 북적거려 신주주들이 한 번에 새로 계좌를 개설했다. 이 단계에서는 주식만 사면 어차피 돈을 벌 수 있고, 주가가 미친 개처럼 올라서 미친 개파도라고 한다. 하지만 아무리 강력한 힘이라도 주가가 영원히 멈추지 않고 오르게 할 수는 없다. 소는 항상 뒤돌아 풀을 뜯는다. 2007 년 10 월 30 일부터 2 월 6 일까지 65438+, 긴 고개를 숙이고 6 일 동안 500 포인트 가까이 폭락했다. 폭등으로 인한 폭락으로 많은 사람들이 감당할 수 없을 정도로 투자자들에게 생생한 교훈을 주었다. 주식시장에 위험이 있으니 시장 진출은 신중해야 한다.
1 년 반 동안 시장은 몇 단계를 거쳤지만, 큰 추세로 볼 때 불개연주가는 기본적으로 일방적인 상승으로 투자자들의 수확이 풍부하다. 주가가 많이 올랐지만 추세는 변하지 않았다. 주가의 끊임없는 혁신으로 우시장 공간을 열어 투자자들의 자신감을 높이고 대량의 증액 자금을 끌어들여 시장의 다음 단계의 발전을 위한 기초와 깔개를 마련했다.
2.2007 주식 시장의 가능한 변동
2007 년 지수의 불리한 요인:
1). 주가수익률이 너무 높다: 현재 주식시장의 평균 주가수익률은 1 년 반 전의 15 배 안팎에서 현재 거의 40 배로 상승했다. 어떤 각도에서 보더라도 이 데이터는 현 단계에서 모두 높은 편이다. 지속 가능한 발전의 관점에서 볼 때 탈출구는 없다. 중국은 빠르게 발전하는 신흥시장으로, 빠르게 발전하는 거시경제 펀더멘털의 지지를 가지고 있다. 게다가 위안화 평가절상으로 주가수익률을 적당히 과대평가할 수 있고, 수용할 수 있는 장기 평균 주가수익률변동액은 20 ~ 25 배 (유럽과 미국은 15 배) 로 장기적으로 최대 30 배를 벗어날 수 없다. 그래서 주가수익률이 높은 것이 문제다.
2). 단기 수익금이 너무 많다: 1 반년, 주가가 1000 에서 3000 까지, 이 시장 자금 수익률이 너무 높아서 기본적으로 폭리이다. 일반적으로 많은 사람들이 자금 연간 수익률 15% 에서 매우 행복합니다. 현재 이 시장의 자금 연간 수익률이 모두 50% 이상인 것은 비정상이다. 역사는 시장이 너를 이렇게 편안하게 돈을 벌게 하지 않을 것이며, 시장은 반드시 투자자들이 자신의 방식으로 원가를 높일 수 있도록 할 것이라고 우리에게 알려 준다. (존 F. 케네디, 돈명언)
3). 시장이 주제주 단계에 들어섰다. 일반 우시장의 판투기는 모두 일반 모델이다. 먼저 가치투자부터 시작해 2 선 블루칩의 투기로 번지고, 실질적인 제재의 판들을 볶다가 결국 쓰레기 제재의 투기단계로 접어들었다. 지금 이 시장은 기본적으로 미친 투기의 단계로 나아가야 한다. 소식이 진짜든 거짓이든 먼저 볶아놓고 보자. 대충 주식을 보면, 각 주식은 기본적으로 일정 기간 급등을 겪었는데, 그럼 더 오를 공간이 얼마나 될까? 이것들은 시장이 점차 막바지에 접어들고 있음을 보여준다.
4). 파도 이론의 관점에서 2007 년 2 월 6 일부터 시작된 상승구간은 약간 큰 파동의 5 파와 매우 비슷하다. 5 파도 뒤에는 무엇이 있나요? 더 큰 밴드에 해당하는 조정파입니다.
5). 강은의 시간대로 볼 때 2007 년 설날 이후 3 ~ 5 주는 매우 위험한 시간대로 큰 변동의 주요기간과 작은 변동의 차차차시간대의 일치점이다. 이 기간 동안 상승하면 더욱 위험해진다. 이는 기간이 공간의 정점에 떨어질 것임을 예고하며 하락이 불가피하다는 것을 예고한다.
전반적으로 주가의 상승 동력은 점차 약화되고, 상승 시간은 점차 짧아지고, 떨어지는 시간과 공간은 증가하고 있으며, 떨어지는 구동 구조는 매번 더 강해진다. 상증종합지수는 3 100 ~ 3500 사이일 수 있으며, 2007 년 설 이후 첫 고점은 설 후 3 ~ 5 주 이내에 정상을 보게 되며 이후 대대적인 조정이 이뤄질 것으로 보인다. 조정의 첫 번째 참조점은 마지막 폭락의 저점 254 1 입니다.
동시에, 기술 조정의 목적은 무엇인가, 다음에 더 좋은 상승을 위해서? 기술조정에서 주가수익률이 점차 주가의 상승폭을 따라잡아 주가에 대한 기본면 지지를 형성할 수 있을 때까지 기다릴 수 있다. 동시에 투자자 비용을 올리기 위해 수익성을 소화한다. 즉, 사람들은 종종 시간을 사용하여 공간을 바꾼다고 말합니다.
* 셋째, 추세를 파악하십시오 *
1 .. 금리 인상은 강세장의 추세를 바꾸지 않는다.
중국 인민은행은 2007 년 3 월 6 일부터 금융기관 위안화 예금대출 기준금리를 인상하기로 했다. 금융기관은 1 년 예금 기준금리를 0.27% 포인트 인상해 현재 2.52% 에서 2.79% 로 인상했다. 1 년 대출 기준금리는 0.27% 포인트 인상돼 현재 6. 12% 에서 6.39% 로 인상됐다. 다른 등급의 예금대출 기준금리도 그에 따라 조정된다.
금리 인상은 의심할 여지없이 주식시장에 이득이 되는 것으로, 확실히 주식시장에 어느 정도 영향을 미칠 수 있지만, 이번 금리 인상이 주식시장에 미치는 영향은 그리 크지 않아 이번 우시장의 구도를 바꾸기에 충분치 않다. 따라서 금리 인상으로 장기 자금 투자자의 운영 사고를 조정할 필요가 없다.
이전 금리 인상이 주식 시장에 미치는 영향;
첫 금리 인상: 1993 5 월 15.
중국 인민은행은 인민폐 예금 대출 금리를 올리기로 했다. 각 등급의 정기예금연간 이율은 평균 2. 18% 포인트 상승했고, 각 대출 이율은 평균 0.82% 포인트 상승했다. 이번 금리 인상으로 상하이 종합지수 첫 거래일이 27.43 포인트 하락했다.
2 차 금리 인상: 1993 7 월 1 1.
중앙은행이 다시 금리를 인상했고, 1 년 정기예금금리는 1993 년 5 월 5 일 9. 18% 에서 10.98% 로 인상되어/Kloc-0% 로 상승했다. 첫 거래일은 23.05 포인트 하락했다.
1993 의 두 차례의 금리 인상으로 상증종합지는 이후 3 개월 동안 1392 시에서 777 시로 급락해 44.2% 하락폭을 기록했다.
세 번째 금리 인상: 65438+2004 년 10 월 29 일
연간 예금 및 대출 금리가 0.27% 인상되었습니다. 하락 도중 상증종합손가락은 1.58% 폭락해 이날 1.320 시를 받았다. 몇 거래일의 정돈을 거쳐 소폭 반등했지만 여전히 하락 추세에서 벗어나지 못했다. 2005 년 6 월 6 일 상하이 종합 지수는 1000 포인트 하락해 998 시의 다년간 최저치를 기록했다.
네 번째 금리 인상: 2005 년 3 월 17
중앙은행은 주택 대출 금리를 올리기로 했다. 즉, 주택을 사는 대다수의 시민들에게 주택 융자 부담은 5% 증가하여 10% 에 이를 것이라는 뜻이다. 상증종합지수는 이날 0.96% 하락했고 다음날에는 1.29% 하락했다. 상증종합손가락은 소폭 반등한 후 줄곧 998.23 시로 떨어졌다.
다섯 번째 금리 인상: 2006 년 4 월 28 일
2006 년 4 월 28 일 금융기관 대출 금리는 0.27% 포인트 인상되어 현행 5.58% 에서 5.85% 로 인상됐다. 28 일 상해지수 저개방 14 시 최고 1445 장 1440, 23 시 상승1.66 이후 상승세를 이어가며 5 월 역사상 보기 드문 공시세를 벌여 2006 년 7 월 5 일 최고점 1757 에 달했다.
미국은 1993 부터 1998 까지 여러 차례 금리를 인상했지만, 미국 주식시장은 3520 시에서 8300 시로 상승해 상승폭이 136% 로 5 년 동안 성장한 강세장에서 나왔다.
요약하면, 처음 네 번의 금리 인상 중 부동산의 주도성이 비교적 크고 영향도 크기 때문에 큰 접시에 큰 영향을 미칠 수밖에 없다. 동시에, 주식시장은 개혁도 없고, 공상은행, 중국은행 등 시가도 도입하지 않았다. 하지만 현재 시가의 변화를 제외하고는 투자자들이 금리 인상에 적응하고 있다는 것이 관건이다. 작년 금리 인상으로 볼 때 주식시장은 이미 근본적인 변화를 겪었다. 금리 인상은 더 이상 독이 아니라 주식시장의 건강한 발전을 촉진하는 약이다. 어떤 사람들은 금리 인상의 진정한 의미와 목적을 이해하지 못하고 맹목적으로 따라다닌다. 사실, 시장 전통의 폭락의 주범은 대부분 공황 때문에 투자자의 마음가짐이 관건이다.
2. 주가 지수 선물의 출시일은 바로 A 주 심도 조정의 때이다.
세상에 흩어지지 않는 연회석이 없으니, 모든 길을 달려가는 우시장은 없을 것이다. 사람들은 주식시장이 언제 조정될지에 관심이 있다. 언제 끝날까요? 이것은 황소 시장의 엔진에서 시작됩니다. 나는 2003 년부터 중국의 비정형우시장에 대해 생각하고 있었기 때문에 2003 년 5 월 19 일' 비전형우시장의 전형적 시작' 을 전문적으로 초과 근무해' 중국증권보' 1 면에 발표했다. 내 의견으로는, 중국 강세장의 엔진은 한때 정부였다. 정부가 돈을 내지 않으면 우시장이 없다. 이것은 사람들이 종종 "정책 도시" 라고 부르는 것입니다. 급속한 경제 성장은 필연적으로 증권화 수요를 낳기 때문에 주식 시장은 경제 동향을 사전에 동적으로 반영하는데, 이것이 바로 이른바' 청우계' 메커니즘이다. 그러나 중국 경제의 급속한 성장은 주식시장의 상응하는 상승이 아니라 5 년 동안 지속된 곰 시장이 등장해 중국 주식시장의 투자자들을 괴롭히고 있다. 사실 그 이유는 간단합니다. 바로 조종사와 엔진 사이의 문제입니다. 중국 주식시장의 이 차는 정부가 만든 것이고, 정부는 운전기사로, 오래된 디젤기관을 사용한다. 투자자는 운전자가 아니어서 엔진을 바꿀 줄은 생각지도 못했다. 그들은 단지' 히치하이킹' 을 원했고, 운전하기 싫어서, 정부가 내리면 아무도 운전하지 않았다. 2004 년 상반기에 이 강세장은 한 번 가동되었다. 운전기사 정부가 차를 출고하길 원했는데, 아무도 인수하지 않을 줄은 몰랐다. 기사가 내리자 차가 "시동이 꺼졌다". 그래서 2004 년 주식시장은 비행기가 이륙한 후의 비상착륙과 같다. 경영진은 새로운 추진력을 찾기 시작했고 지분 분할 개혁을 시작했다. 지분분할개혁은 두 가지 문제를 해결했다. 첫 번째는' 운전기사' 문제를 해결하는 것이고, 두 번째는 주식시장 엔진 문제를 해결하는 것이다. 기관 투자자들이 시장에 진출하는 데는 세 가지 동기가 있다. 첫 번째 동기는 중국 경제 성장의 증권화입니다. 그리고 그들은 증권화 과정에서 이익을 얻습니다. 두 번째 동기는 주식시장에서 새로운 게임을 만들고 큰 합병에서 이익을 얻는 것이다. 세 번째 동기는 기업을 상품으로 만들고' 기업상품' 을 만드는 시장에서 이익을 얻는 것이다. 전체 유통시장 뒤에는 기업의 상업화, 기업의 상업화 뒤에는 금융의 증권화, 금융의 증권화 뒤에는 증권시장의 산업화가 있다. 이 세 가지가 빼놓을 수 없는 이 큰 우시장의 기초를 이루었기 때문에 올해 중국의' 보이지 않는 우시장' 이 수면 위로 떠올랐다.
행동경제학과 이론경제학의 차이는 천주교와 기독교의 차이와 같다. 아담 스미스의 시장 정의는 가톨릭의 하느님처럼 공간적으로 멀다. 내쉬의 균형 시장 정의는 하느님을 제단에서 끌어내어 매매 쌍방의 게임이 되었다. 그래서 행동경제학 시장에서는 운전자가 바꿀 수 있고, 그들의 행동도 바꿀 수 있다. 추진력이 정부에서 기관 투자자로 바뀌면, 새로운 추진력은 엔진을 바꿔야 하고, 시장의 게임 규칙은 변할 것이다. 정부가 드라이버일 때 주식시장의 첫 번째 원칙은 안정이기 때문이다. 기관이 드라이브를 하는 시대에 주식시장의 기원은 변동이다. 변동의 원인은 때때로 구매자로부터, 때로는 판매자로부터 온다. 자동차의 궤적과 마찬가지로 추세는 도로의 방향에 있고, 변동은 운전자의 운전에 있다. 이 원리로 시장 동향을 분석하면 주식시장 조정의 시기와 깊이는 주로 투자기관의 행동에 달려 있다. 일부 기관은 내년이' 연초 상승, 연중 조정, 연말 반등' 이 될 것으로 전망했다. 하지만 이 강세장의 엔진을 자세히 분석해 보면 주식시장 조정의 더 큰 확률이 연초, 혹은 더 정확히 말하자면 주가 선물이 출시될 때라는 것을 알 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식명언) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언)
나는 이 강세장의 추진력 중 하나를' 이민 효과', 즉 장외 투자기구가 주식시장의' 신이민' 으로 추진하는 강세장으로 정의했다. 원래 회의장 밖의 새로운 이민자들은 모두 기구였으며, 대부분 해외 기관이나 해외 기관에서 양성한 펀드 매니저였다. 기관투자자들은 분기보를 발표할 때마다 투자자, 사장, 주주들이 그들의 선견지명을 감상할 수 있도록' 외관을 꾸미는' 직업 습관을 가지고 있다. 그래서 연말의 강세장에 가까울수록 상승률이 높아진다. 펀드 매니저가 모두 창고를 추월하고 있기 때문이다. 중국 주식 시장은 올해 글로벌 주식 시장 중 가장 높은 상승폭을 보였다. 만약 어느 펀드 매니저가 연말에 자신이 중국에 투자한 액수를 다 쓰지 않았다면, 올해 상승폭이 가장 높은 중국 블루칩 (China Blue Champing) 을 보유하지 못했다면, 당신은 아직 시장을 잘 보지 못한 것입니다. 이 압력으로 연말까지 모두 한도를 다 써 버리기 때문에 블루칩이 올라갈수록 주식시장이 높아진다.
이런 매커니즘의 결론은 매년 끝나면 기관이 먼저 시세를 올리고 기회를 엿보아 판매한다는 것이다. "창문 장식" 작업이 완료되었으므로 "장식" 을 계속할 필요가 없습니다. 이런 직업 습관은 시장의 작은 조정을 야기할 수 있다. 시장에 헤지투자 수단이 있다면 큰 콜백이 나타날 것이다. 기관이 먼저 파생품 시장에 배치를 한 다음 매각을 시작할 수 있기 때문이다. 이러한 헤지 거래로 인해 주식 교환에서 펀드의 손실이 파생품 시장의 수익에 의해 헤지되어 펀드 교환 과정에서 펀드 순액이 크게 떨어지지 않을 수 있습니다. 따라서 기본면요소 외에 행동면에서 주식시장 조정도 신중해야 한다. 미성년자의' 창기간' 을 보는 것이다. 장조 "Cang" 을 참조하십시오.
이 메커니즘은' 창문 장식' 후의 조정이 대부분 작은 조정이라는 것을 알려준다. 그러나 주가 지수 선물의 도입 이후 기관이 파생품을 이용해 주식의 손실을 헤지할 수 있기 때문에 큰 콜백이 나타날 수 있다. 광범위한 교정은 이중적인 역할을 하는데, 그 중 하나는 매커니즘의 위치를 조정하는 것이다. 창고 조정 과정에서 투자 헤지 손실의 수익을 도출하기 때문에 순장부가액은 크게 변하지 않지만 가용 현금은 증가했다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 둘째, 산가의' 진동창고' 입니다. 수정이 어느 지점을 초과하면, 소매 가구는 놀라서 당황하게 된다. 따라서, 개인 주택이 바람을 따를 때, 그들은 기관을 위한 기회를 만들었다. 따라서 기관 판매와 헤지 파생물은 시장에서 새로운 투자 기회를 창출할 것이다.
기관과 개인 간의 게임은 영원한 주제이다. 사람들은 투자자를 보호해야 한다고 말하지만, 어떤 투자자를 보호해야 할까요? 기관입니까, 아니면 개인입니까? 그들은 모두 계좌를 가지고 있다. 개인 가구의 보호는 제도, 절차, 정보 공개 등에서만 이뤄질 수 있으며, 시장의 신제품은 기본적으로 기관 투자자를 겨냥한 것이다. 따라서 시장과 제품 혁신 과정에서 투자자를 보호하는 것은 당연히 기관 투자자를 보호하는 경향이 있다. 파생품 시장의 개방과 주가 지수 선물의 도입은 실제로 보호 기관 투자자들에게 새로운 헤지 도구를 제공하는 것이다.
그래서 내년 초' 쇼윈도 장식' 이후 약간의 조정이 있을 것 같아요. 하지만 주가 선물이 출시되면 시장에 심도 있는 조정이 있을 수 있다. 우시장의 조정이 20% 의 심리선을 꺾지 않는 한, 우시장의 기조는 여전히 존재하고, 기관은 계속해서 새로운 상승을 전개할 것이다. 이것은 내년 주식 시장 조정 메커니즘에 대한 나의 견해이다.
중국 주식시장은 동인을 바꾸고, 새로운 동인은 엔진을 바꾸며, 시장은 기본면과 정책면에서 새로운' 가속기' 를 만들어 냈다.
첫 번째는 위안화 절상이다. 올해는 3% 올랐고, 전문가들은 내년 상승폭이 5% 이상일 것으로 예상하고 있어 위안화 절상 기대는 주식시장을 계속 좋게 할 것으로 예상된다.
두 번째는 회사의 이윤이다. 내년에는 회사의 이윤이 크게 예상을 초과할 것으로 예상되는데, 이는 중국 경제 성장증권화의 내재적 동력이자 기본면요인이다.
셋째, "보이지 않는 소득" 의 복귀. 경영진의 이익이 주가와 단절될 때 상장회사의 경영 현금 흐름에는 종종 세 가지 수출이 있다. 하나는 수출이 본사로 흘러가는 것이다. 관련 회사에 수출 흐름; 하나의 수출이 상장 회사로 흘러가다. 이에 따라 상장회사 경영진은 돈을 벌면서 이익 전환을 고려하고 이익 전환을 통해 세 주머니 중 서로 다른 이해 관계자의 균형을 맞춰야 한다. 큰 주머니는 보통 대주주에 속하며, 대주주의 이익은 상장회사 경영진의 모자와 연계되어 있다. 작은 주머니는 경영진과 계열사에 속하며, 작은 주머니의 현금 흐름은 경영진과 계열사의 간접 이익과 관련이 있으며, 상장회사가 지속적으로 이윤을 낼 수 있는지의 여부도 관련이 있다. 그래서 양쪽을 병행하면 나머지는 상장회사의 주머니로 유입된다. 이런 메커니즘이 존재할 때 상장회사가 실제로 창출한 이윤의 상당 부분이 상장회사에서 유출될 것이다. 그러나 지분분할개혁 이후 세 가지 요인이 이 메커니즘을 바꿀 것으로 보인다. 하나는 관리지분 인센티브가 내년에 시작되며 상장회사 경영진이 분배가능한 이윤을 축적할 준비를 하고 있다는 것이다. 둘째, 기업 지배 구조 수준과 투명성의 향상. 강력한 투자기관이 시장에 진출했고, 기관인은 관리에 참여하지 않았지만, 감독 관리 기능이 강화돼 주머니 세 개가 그렇게 쉽게 조절이 되지 않았기 때문이다. 셋째, 새로운 회계 기준과 새로운 평가 방법. 시가 평가는 점차 원래의 순가치 평가를 대체할 것이다. 새로운 회계제도와 새로운 심사법도 현금 흐름을 A 주로 돌려보낼 것이며, 기대 이상의 이윤은 주가를 더욱 상승시킬 것이다.
네 번째는 세제 개혁이다. 세제개혁은 이미 일정을 잡았고,' 양세 일체' 는 우리나라 기업제도의 큰 난제를 해결할 것이다. 대외 개방을 위해 우리는 외자기업 (외국인 소유, 중외 합자, 중외 협력) 에 대해 세금 우대 정책을 실시한다. 2, 3, 3, 5 빼기 외에 외국인 투자자들은 실제로 많은 혜택을 받았고, 실제로 납부한 세금은 평균 국내 기업의 절반 정도에 불과하다. 양세 합병 및 양세 합병 후의 감세 폭은 새로운 통일세율을 4 분의 1 정도 낮출 수 있을 것으로 예상된다. 즉, 기존 이윤 수준에서 세제 개혁은 상장회사의 이윤을 8% 증가시켜 10% 에 이를 것이며, 이는 현재 국내 공기업 위주의 중국 A 주 시장에 직접적인 영향을 미칠 것이며, 외국인 투자자들이 중국 상장회사에 참여하여 A 주 시장 지분 구조의 다양성을 촉진하도록 장려할 것이다.
다섯 번째는 증권 시장의 개방이다. A 주 시장의 개방도 국가와 다국적 기업의 게임으로 중소기업이 중국 시장에서 제외되었다. QFII 정책 및 기타 해외 기관 투자자들에게 개방되는 정책은 모두 세계 최고의 은행의 영향으로 제정된 것이다. QFII 를 예로 들어 보겠습니다. 대만성과 홍콩에서는 어떤 회사도 QFII 한도를 받을 수 없다. 대형 다국적 금융기관이 중국의 대외 개방을 통제하고 있어 내년에는 이런 상황이 개선될 것이다. 내년 QFII 신청 문턱이 낮아질 것으로 예상되며 금융시장은 더 개방될 것으로 예상되며 수출입오퍼를 통해 중국 시장에 잠입한 핫돈조차도 새로운 기관 투자자가 될 수 있을 것으로 예상된다.
여섯째, 기관 투자의 감독. 현재 펀드회사를 제외하고 일반 기업이 주식투자를 주업 중 하나로 한다면' 인두계좌' 를 이용해 투자하는 것이 좋다. 자연인의 투자에 비해 법인의 투자 수익은 법인의 유한 책임의 우세 외에 다양한 세금을 내야 하기 때문이다. 중국의 현재 조세 제도는 사실상 기관 투자증권을 가로막고 있다. 많은 기관들이 자연인 뒤에 투자하고, 한편으로는 투명을 위한 것이고, 한편으로는 탈세를 위한 것이다. 기관 투자 수익에 대한 과세는 기관 투자의 규범화를 방해할 뿐만 아니라 자산증권화, 부동산신탁 등 혁신적인 제품의 발행과 거래도 방해한다.
7 은 A+H 의 융합으로, 점점 더 많은 블루칩 상장과 H 주가 복귀함에 따라 A+H 모델은 점차 A 주 시장과 홍콩 시장의 융합으로 이어져 B 주 시장이 역사 무대에서 탈퇴하는 문제를 제기한다. B 주 시장의 폐쇄는 지분분할개혁의 경험을 참고하고, 합의환매, 민영화 퇴시 또는 준 QFII 등을 통해 해결되어 A 주와 H 주 간의 융합을 강화해야 한다.
전반적으로 거시적이고 미시적이며 국내, 국제, 세제 개혁, 기업 제도 개혁 등의 요인으로 볼 때, 내년에는 중국 주식시장이 계속 좋은 기초를 갖게 될 것이다. 올해 저축증가의 첫 하락은 시작일 뿐, 대규모 자금이 주식시장에 투입되는 시작이다. 저축은 저수와 같고, 투자는 홍수와 같다. 제도적으로 저축자금을 개방하고 자동으로 증권시장에 유입하는 개혁은 이제 막 시작되었다.
3. 추세를 파악하다
추세를 판단하는 방법에는 여러 가지가 있다. 예를 들면 도씨 이론, 파도 이론, 평균선 이론, 심지어 차트에 자를 놓을 정도로 간단하다. 어떻게 추세를 파악해서 자신이 사용할 수 있도록 할 것인가에 대해서는 사람들의 생각이 다르다. (아리스토텔레스, 니코마코스 윤리학, 지혜명언) 사실 추세는 이렇게 간단하여, 여러 시장이 많이 하고, 공시장이 텅 비어 있다고 묘사할 수 있다. 말하기는 쉬워도 하기는 정말 어렵다. 이것은 자신을 탓할 수도 없고, 다른 사람을 탓할 수도 없다. 사실 이것은 인간의 본성에 의해 결정된다. 인간성의 많은 약점은 두려움, 게으름, 충동, 탐욕과 같은 천성에서 비롯된다. 많은 우수한 자질은 배양과 경험이 필요하기 때문에 사람들이 지식과 실천을 함께 할 수 없게 된다. 주식 평론을 볼 때, 주식 평론가들은 보통 허공을 보는 이유를 말하고 미래의 지지나 저항을 지적한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식) 그들은 또한 낮은 반등을 지탱하고 저항에서 파운드를 줄이는 선의의 건의를 했다. 이 선생들의 용기는 매우 칭찬할 만하지만, 우리는 그들의 방법에 동의할 수 없다. 만약 그들이 단기 시장에서 반등한다면, 그들은 하향 폭포에 잠길 것이다. 우시장에서 텅 빈 걸 보니 헬리콥터를 밟아야 할 것 같다. 조류가 무적이다. 이러한 추세 운동 과정의 저항 지지가 추세와 맞설 수 있을까? 추세는 이렇게 간단하다. 간단한 사고만 있으면 간단한 행동이 있을 수 있지만, 이 시장에서는 간단한 행동이 가장 불매 불매 당하는 경우가 많다. (존 F. 케네디, 생각명언) 시장 측면에서, 깊은 하락은 반등을 양조하고 있다. 더 많은 상승이 양조되고 있다. 하지만 얼마나 많은 사람들이 이 타를 잡을 수 있을까요? 시장에 역세를 보이는 사람이 있다면 추세는 끝나지 않을 것이라는 말이 있다. 조류의 과정에서, 얼마나 감히 천하를 위한' 똑똑한 사람' 이 시장에 의해 무자비하게 도태될 수 있는가. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 지혜명언) 추세는 확실하다. 그렇게 많은 사람들이 손해를 보는 이유는 인간성, 즉 추세의 방향을 알고 있지만 탐욕과 두려움 때문에 무의식적으로 추세와 경쟁하거나 시장보다 똑똑하다고 생각하는 것이다. 둘째, 트렌드가 무엇인지 모르겠고, 전적으로 감각으로 시장을 걷고 있다. 따라서, 추세가 밝을 때, 시장이 한창일 때, 당신이 알고, 이해한다면, 당신은 돈을 벌기 어렵고, 다시 해도 늦지 않을 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언) 중요한 것은, 네가 막막할 때 아웃이 아니라 아웃이 되어야 한다는 것이다. 자신의 자금을 가지고 자신의 막막함에 내기를 걸면 안 된다. 영리함은 쓸모가 없다. 관건은 돈을 버는 사람이 되는 것이다.