첫째, 감사의 관점
규정에 따라 재무보고서는 회사에서 작성해야 하지만, 실제 대부분의 재무보고서는 감사관이 감사가 완료된 후 작성하며, 회사의 승인을 받은 후 개인명의로 발표된다. (대부분의 회사의 재무부서에는 전문 재무보고를 준비할 자원과 능력이 없기 때문이다. 대부분의 회사의 it 부서가 독립적으로 소프트웨어를 개발할 수 없는 것처럼).
감사에서, 이 두 가지 아이디어는 동시에 진행될 것이다. 전자는 주요 아이디어이며, 다음과 같이 요약할 것이다.
(1) 대차대조표 및 손익 계산서를 하향식으로 분할하여 이러한 보고서의 데이터 신뢰성, 무결성 및 정확성을 지원하는 증거 체인을 찾습니다 (무결성이 가장 보장되기 어렵다). 현금 흐름표의 경우, 내가 본 것은 대부분 대차대조표와 이윤표의 상세한 내용을 근거로 계산한 것이다. (특히 공인회계사 시험의 회계 교재를 참조할 수 있지만, 친구가 반영한 회사는 각 항목의 현금 흐름 유형을 상세하게 표시한다.)
(2) 비즈니스 로직에 따라 재무 보고 데이터 분석 (과거 데이터 및 업계 다른 기업의 데이터와 비교 포함), 판매 수익과 운영 환경 변화 간의 관계 (예: 댜오위다오 사건이 일본 기업의 판매 수익에 심각한 영향을 미침) 를 고려하여 재무제표에 명백한 불합리한 점이 있는지 확인합니다. 있는 경우 (1) 방식으로 더 자세히 탐색합니다.
부정행위가 있다면 감사와 부정행위는' 누가 더 잘하는지' 의 대결이다. 감사원이 발견할 수 있는지 여부는 부정행위의 정도와 감사의 깊이에 달려 있다. 이론적으로 위조자는 전체 증거사슬을 위조하고 제 3 자와 공모하여 위조할 수 있지만, 업무량이 커서 증거사슬의 논리가 완전함을 보장해야 한다. 증거 체인은 주문, 계약, 물품 송수신, 송장, 내부 플로우 중 기록, 원가 계산, 정보 시스템 기록, 회계 기록, 은행 수령 기록 등을 포함합니다. , 심지어 허구의 당사자와 관련되거나 고객 또는 공급자와 결탁하기도 합니다. 모든 것을 날조하고 논리적 일관성을 유지하는 것은 매우 어렵다, 특히 은행이 흐르는 물. 이론적으로 감사원도 무한히 깊이 조사할 수 있지만, 감사비용, 운영성, 법정감사책임 및 의무, 감사기관의 저항으로 감사관은 경찰처럼 정찰을 할 수 없고, 자신의 사무실의 품질과 위험통제에 필요한 수준만 달성할 수 있습니다. 이는 좋은 회계사무소와 형편없는 회계사무소의 차이이기도 합니다. 공단기구는 때때로 사기를 더 잘 발견할 수 있다. 왜냐하면 그들은 비정규적인 수단을 이용하여 정찰을 통해 숨겨진 정보를 수집하기 때문이다.
감사의 생각은 잘못을 조사하고 오류를 수정하는 것이다, 투자자의 관점과는 다르다.
둘째, 투자자의 관점
전문 기관이 어떻게 분석하는지 모르겠지만, 나는 개인적으로 한 회사의 절대평가를 따져보고, 시가를 절대평가로 나누어 프리미엄을 얻고, 다른 주식을 비교함으로써 어떤 주식이 과대평가되거나 과소평가되는 것에 대한 자신의 견해를 형성하고 싶다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일명언) 낯선 상장 회사의 경우, 나는 습관적으로 이렇게 빨리 훑어보는 것이 습관이 되었다. (이것은 계획적인 아이디어가 아니라 타고난 빠른 브라우징 습관이다.)
(1) 먼저 이익표의 구조를 탐색합니다.
수익, 비용, 이익의 금액과 대략적인 비율 구조를 탐색하여 초보적인 인상을 세우다. 최근 2 년간 이윤표의 변화를 보고 경영 상황 변화의 초보적인 인상을 세우다. 그런 다음 이익표 손익과 현금 잔액 증감의 대응 관계를 살펴본다. Tencent 연간 소득 400 억, 순이익 6543.8+00 억과 같은 회사가 돈을 많이 벌면 현금 잔액도 6543.8+00 억이 넘는지 의심스럽다. 만약 그렇다면, OK 는 정말 돈을 벌기에 충분하다. 그렇지 않다면, 나는 현금 흐름표를 보고 그가 돈을 어디에 썼는지, 아니면 번 돈을 몰수했는지 볼 것이다. 만약 이 돈이 고정자산이나 기업 인수합병에 쓰였다면, 이 자산이 그에 따라 대차대조표에 추가되었는지, 이런 큰 신규 자산이 발굴될 수 있는지, 또는 인수합병의 목적이 합리적인지 (회사의 실제 지배인은 자산 증액 또는 암묵적 관련 거래를 통해 이익 수송을 가장 쉽게 할 수 있다).
(2) 주석에서 수익, 원가, 비용 항목의 상세내역 및 변경사항을 탐색합니다.
제 생각에는 수입이 가장 중요하고 주목할만한 프로젝트입니다. 한편으로는 회사의 경영 상황과 추세가 수입에 반영되기 때문에 회사의 수입 내용, 구조, 시장 경쟁력, 미래 추세를 이해하는 것이 중요하다. 한편, 대부분의 업종에서 회계 수익 인식은 일반인의 상식과 이해에 매우 가깝고 비용 인식만큼 복잡하지 않다 (제조업, 부동산 원가 계산과 같이 원가 계산이 잘못되기 쉽다). 이익률이 10% 라고 가정하면 비용이 1% 이면 이익이 약 9% 감소할 수 있습니다. 수입의 경우, 예를 들어, 새로 출시된 클라우드 투어를 보면, 개발 운영 게임의 수익과 마케팅 운영의 매출에 대한 세부 사항, 비율, 연간 변화, 게임 출시 및 탈퇴의 수와 분포를 공개할 수 있습니다. 개발자와 마케팅 운영자의 이윤은 약 2:8 로 나뉜다 비용의 경우 주로 구조와 내용에 달려 있다. 예를 들어 구름여행의 경우, 나는 그의 인건비 (주로 R&D 와 운영으로 구분) 와 홍보비
(3) 대차 대조표 구조를 탐색하십시오.
2 년간의 현금 잔액과 현금 흐름표의 수지 분포를 보다. 외상 매출금 잔액을 월 평균 영업소득으로 나누면 외상 매출금이 대략 몇 개월의 수입 (미지급금도 비슷함) 에 해당한다는 것을 알 수 있다. 호칭만 하면 밑바닥이 있다는 것을 알 수 있다. 현금+다양한 미수금의 순 금액은 회사에서 결정할 수 있는 현금 자산으로 볼 수 있습니다 (보충: A 주 개별 회사는 고정 자산의 선불로 유동 자산에 부과되는 등 회계에서 종종 오류가 발생합니다). 토지와 부동산의 시장 가치와 장부 가치의 차이가 매우 커서 분리해야 한다. 전용 기계와 소프트웨어, 장기 상각 비용, 영업권은 대부분 가치가 낮거나 가치가 없는 자산으로 간주될 수 있습니다. 왜냐하면 그것들은 팔리지 않고 수익성은 이미 이윤표 분석에 반영된 수익성에 포함되어 있기 때문입니다.
이윤표를 보면 최근 몇 년 동안 회사가 얼마나 많은 돈을 벌었는지, 성장률이 어떤지 알 수 있어 향후 10 년 동안 얼마나 많은 돈을 벌었는지 대략적으로 알 수 있다. 대차대조표를 보면 회사가 현재 어떤 현금 자산을 가지고 있는지 알 수 있다. 이 두 가지를 합치면 회사의 절대평가로 정확하지 않지만 자신감을 가질 수 있다. 대차 대조표에 반영된 순자산이 이미 존재한다는 사실 때문에 대차 대조표를 보는 것보다 손익 계산서를 보는 데 훨씬 많은 시간이 걸립니다. 이윤표의 수입, 비용, 비용, 배후의 기업 경영 상황, 기업의 업계 전망, 경쟁, 경쟁력을 파악해 회사의 미래 수익 전망과 성장률을 예측하는 것이 가장 핵심적이고 어려운 곳이다. ) 을 참조하십시오
(4) 현금 흐름표 정보: 회계를 배우는 사람만이 현금 흐름표가 각 현금 흐름의 요약이 아니라 대차 대조표와 이윤표를 기준으로 계산된다는 것을 알고 있습니다 (공식 가이드는 이렇게 편성되어 있으며, 어떤 회사도 현금 흐름 범주를 상세하게 분류하지 않습니다). 따라서 현금 흐름표는 대차대조표와 이윤표의 세부 사항에 흩어져 있는 사실을 반영하기 때문에 중요하지 않습니다. 이는 보조 역할만 합니다. 예를 들어, 한 회사는 많은 돈을 벌었지만 현금은 증가하지 않았다. 현금 흐름표가 없다면, 나는 비용 지출과 자산 증감상황을 보고 회사의 현금이 어디에 쓰이는지 알아야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 현금, 현금, 현금, 현금, 현금, 현금, 현금) 현금 흐름표를 통해 우리는 현금 흐름표를 카탈로그로 볼 수 있으며, 우리는 현금의 증감을 더 빨리 찾을 수 있다. 또한 현금 흐름표는 많은 계산 과정을 포함하고 있으며, 작성자가 신중하지 않으면 실수를 하기 쉽다. 또한 현금 흐름표의 일부 항목이' 총액' 또는' 순' 으로 나열되든, 저자도 실수를 하기 쉬우므로 보고서를 읽는 사람은 당연히 그렇게 긍정하거나 신뢰하지 않을 것이다.
그래서 현금 흐름표는, 제 생각에는, 현금 흐름의' 카탈로그' 역할을 맡을 뿐이니, 계산이 정확한지 신중하게 계산해야 합니다. (보충: 일부 재경 미디어 현금 흐름표는 나로 하여금 납득할 수 없게 한다. 예를 들어, 재테크 주간지의 이 문장: 만복생과는 어떻게 위조하고, 꼴찌는 현금 흐름표와 대차대조표의 논리적 모순에 관한 것이다. 나는 만복생과의 재무보고를 자세히 보지는 않았지만, 분석 방법에는 문제가 있다. 첫째, 현금 흐름표는 거꾸로 계산되고, 논리오류는 그의 계산이 틀렸다는 것을 설명할 수 있을 뿐, 재무보고의 질이 심각하여 위조와 직접적인 관계가 있을 수 없다. 부정행위 자체는 회계 논리 오류를 초래하지 않으며, 최대 비즈니스 논리에 맞지 않는 데이터만 초래할 수 있습니다. 둘째, 고정 자산을 매입한 선불금은 비유동 자산이며 선불금에 반영해서는 안 된다. ) 을 참조하십시오
(5) 재무보고에서 나는 무시할 것이다: (1) 세금: 세금은 가장 복잡한 회계 처리 중 하나이다. 하지만 어쩌면 나는 다르다, 나는 거의 보지 않는다; 상장 회사는 상대적으로 법을 준수하기 때문에 규정에 따라 세금을 납부하면 한 기업의 수익성과 성장 능력에 관계없이 세법이 무엇인지 알 수 있습니다. (2) 비반복 손익: 비반복 손익은 한 회사의 핵심 역량과 무관하며 일회성 결과는 대차대조표에 반영되어 있습니다 (예: 정부 보상 회사 654.38+0 만원 나는 A 주 시장에서 냄비를 파는 아스터와 같은 중대한 비반복적인 손익을 보러 갈 뿐이다. 정부가 수억 달러의 현금을 보상했기 때문에, 나는 이 회사가 많은 돈을 받고 어떻게 쓰는지, 혁신과 R&D 를 촉진할 수 있을지 궁금할 것이다. (3) 기타 부차적인 재무제표 항목, 예를 들면, 다른 미수금의 금액이 계속 크지 않다면, 나는 그를 완전히 무시한다. (4) 대부분의 회계 정책: 재무보고에는 긴 회계 정책이 있을 것이다. 제조업의 감가 상각 정책, 수입 비용을 구분하기 어려운 회사가 사용하는 인식 방식 등 개별적인 독특한 것만 선별적으로 볼 수 있으며, 나머지는 대부분 완전히 간과될 것이다.
(6) 재무 보고서를 살펴본 후, 이윤율이 얼마나 높은지, 경자산인지, 중자산인지 등 회사의 자산 규모와 경영 상황에 대해 대충 알고 있습니다. 그러나 업계에 없다면 영업소득과 지출이 업무논리에 부합하는지 판단하기 어렵다 (예: 최근 중국은행 캐시미어 업계의 재고가 놀라울 정도로 높다는 의혹이 제기되었기 때문). 따라서 가능한 비슷한 업무와 비슷한 회사의 재무보고를 비교해야 한다. 이는 모든 재무보고 사용자들이 피할 수 없는 것이다. 단일 회사의 재무보를 보면 단 하나의 사실만 볼 수 있고, 측량과 비교를 위한 벤치마킹이 부족하여 방향감이 떨어지기 쉽다. 같은 업종, 비슷한 업종, 다른 업종의 재보를 볼 수 있다면 마음속으로 비교해 볼 수 있다. 그래서 책을 많이 읽어야 한다. 가치 평가의 경우, 전문 투자자 또는 분석가는 다년간의 재무 데이터를 나열하여 현금 흐름 할인 등의 방법으로 평가합니다 (NPC 경제 포럼에서 참조 템플릿을 찾을 수 있음). 평가는 가설이 너무 많아 정확하게 수량화하기 어렵지만 여전히 큰 참고의의가 있다. 시간이 제한된 아마추어들에게는 최근 몇 년간의 이윤과 순자산을 대략적인 가치 평가로 계산해 주식 유동성으로 인한 부의 확대 효과를 고려한 결과 시가와 비교해 볼 수 있다.
셋째, 공매도 관점
최근 몇 년 동안, 중국 주식시장에 약간의 빈털터리 사건이 발생했다. 공직자가 재무보를 보는 목적은 트집을 잡아 회계 논리나 업무 논리에 맞지 않는 곳을 분석한 다음 수사와 합리성 분석을 하는 것이다. 공직자는 왕왕 업계 인사가 아니기 때문에, 같은 업종 기업의 재보를 비교해서 불합리한 곳을 찾아야 할 것 같다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일명언) 하지만 수사는 상당히 어렵다. 예를 들어 언론 보도에서' 중국회사 내부 파각 비용이 높다' 는 제목의 사례다. 또 가짜에 휘말리기 쉬운 기업들을 선택해 조사 분석을 할 수 있을 것 같다. 예를 들어, 소비재를 판매하는 기업의 경우, 큰 리셀러가 매출 비중이 높기 때문에 상품을 리셀러에게 미리 맡기고 허위 판매 수입과 미수금을 만드는 것이 더 쉬울 수 있으며, 감사원은 아무것도 할 수 없을 수도 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 상품명언) 예를 들어, 일부 중자산 농업 기업들은 종종 농업 자산의 수량과 가치를 계산하기 어렵다. 해외 상장이라면 IFRS 에 따라 보고하여 자산 가치를 평가로 확인하는 것도 J 한림과 같은 문제가 생기기 쉽다. 만약 한 기업의 책임자 문화 수준이 낮다면, 그는 W 복생과와 같은 허위 활동에 참여하는 경향이 더 많을 것이다.