이 글에서 언급하는 다국적 M&A 는 다국적 인수합병과 다국적 인수를 포함한다. 여기서 합병이란 한 회사가 다른 회사에 흡수되는 것을 의미하며, 이는 자신의 이름과 실체 자격을 보존하고 전자의 자산과 부채를 취득하는 반면 전자는 독립된 법적 지위를 잃는 것, 즉 흡수합병을 말한다. 인수는 한 회사가 주식과 주식을 매입하여 다른 회사의 통제권이나 경영권을 획득하는 것을 의미하며, 후자는 사라지지 않고, 즉 지분 인수와 다른 회사의 자산 인수를 포함한다.
(a) 새로운 다국적 투자와 국경 간 m&a 선택. 국경을 넘나드는 신규 투자와 국경을 넘나드는 인수는 은행의 국경을 넘나드는 확장과 은행의 지속 가능한 발전을 실현할 수 있다. 다국적 M&A 는 다국적 신규 투자에 비해 많은 장점을 가지고 있습니다. 투자 비용을 절감하고 규모의 경제를 실현할 수 있습니다. 동도국 시장을 빠르게 점령하고, 자본실력을 강화하고, 위험 예방 능력을 높일 수 있다. * * * 비즈니스, 고객, 기술 리소스를 즐기고 상호 보완적인 장점을 통해 시너지 효과를 얻을 수 있습니다. 기술적 우위를 확보하고 유지하여 국제 경쟁력을 강화하다. 특히 신규 투자가 진입 장벽, 시장 개발, 분야 차이, 문화적 차이, 해외 경영 경험 등의 문제에 부딪쳤을 때 더욱 그렇다. 은행업이 다국적 인수를 통해 다국적 시장에 진출하는 것이 가장 효과적이고 빠른 방법이다.
(b) 세계 기업 (은행) 인수 물결의 추세. 세계 경제금융사는 사실상 인수합병사이다. M&A 활동마다 글로벌 경제금융의 발전을 새로운 고조로 끌어올린다. 종전 19 말 이후 5 파 기업 (은행) M&A, M&A 업계는 수평 M&A, 수직 M&A 에서 혼합 M&A 로, M&A 범위는 국내 M&A 에서 다국적 M&A 로 발전했다.
1990 년대 이후 경제 세계화의 맥락에서 다섯 번째 기업 (은행) 합병의 물결이 휩쓸렸다. 이번 합병은 4 차 합병에 비해 통합력, 규모, 통합물결 세계화, 업종간 혼합합병, 지불방식 다양화 등의 특징을 가지고 있다. 합병 및 인수 빈도 가속화의 특성도 보여주고 있다. 1990 에서 200 1 까지의 은행 인수 건수는 65438 이다.
둘째, 중국 은행 업계의 국경 간 m&a 과정
경제 세계화와 글로벌 M&A 물결의 맥락에서 중국 은행업이' 외출' 하는 효과가 두드러진다. 2007 년 말까지 이미 7 개 중국은행이 해외에 60 개 지점을 설립했다. 이와 동시에 중자은행도 인수합병을 이용하여 국제시장을 개척했다. * * * 5 개 중자은행이 9 개 외자금융기관에 출자하여 다국적 자산 총액이 2674 억 달러에 달한다.
(a) 중국 은행 산업의 국경 간 m&a 기본 상황. 1980 년대에 중자은행은 국경을 넘나드는 M&A 를 시도하기 시작했다. 1984 년 9 월 중국은행이 마카오 대풍은행의 지분 50% 를 인수한 것은 중자은행이 처음으로 다국적 인수한 것이다. 지금까지 중자은행이 해외 시장에서 인수한 인수는 모두 20 건으로 표 2 에 나와 있다.
출처: 재경 (2007 년 6 월 5438+2 월 10) 과 서풍 글로벌 M&A 분석 데이터베이스를 기반으로 합니다.
(b) 중국 은행의 국경 간 m&a 동기. 기업의 국경을 넘나드는 M&A 는 외부 수요와 내부 동기 (그림 1 참조) 를 모두 가지고 있으며, 은행의 국경을 넘나드는 M&A 도 예외는 아니다.
그림 1 기업 (은행) 국경 간 M&A 의 외부 요인 및 내부 드라이버
중자은행의 국경을 넘나드는 M&A 는 은행 지사 설립에 대한 일부 국가의 법적 제한을 피하고 신흥/고성장 시장에 빠르게 진입하는 외부 요인으로 인해 발생합니다. 경제 세계화로 인해 중국의 비금융류 대외 직접투자가 급속히 증가하면서 중국 금융기관의 해외 서비스에 대한 새로운 요구가 제기되었다. 기술 진보와 발전은 서비스 효율을 높이고 유통 채널을 넓히는 데 도움이 된다. 위안화 절상은 중자은행의 해외 인수합병의 지불 능력을 증강시켰다. 주주는 더 높은 수익을 요구합니다.
우리나라 금융개혁에서 자본 투입, 전략투자자 도입, 상장을 거쳐 국유상업은행의 자본력이 크게 강화되어 기업지배구조가 끊임없이 개선되고 있다. 중자은행은 이미 초보적으로 나가는 실력을 갖추었고, 몇몇 성공적인 인수합병을 진행했다. 중자은행의 국경을 넘나드는 M&A 는 새로운 시장을 개척하고 규모 경제, 사업 다양화, 범위 경제, 소득 다양화, 위험 다원화를 추구하는 등 내재적인 동기에 의해 추진된다. 관리자는 인수 합병을 통해 회사의 가치를 높여 자신의 가치를 높이는 등.
(c) 중국 은행 산업의 국경 간 m&a 특성.
1. 거래 빈도, 규모 및 관련 분야. 첫째, M&A 거래가 점점 더 빈번 해지고 있습니다. 2007 년 중자은행이 국경을 넘어 인수한 5 건 (공고일 기준) 은 93 억 4800 만 달러를 포함했다. 이 가운데 공상은행은 3 건, 민생은행과 CDB 는 각각 1 이 있어 가장 많은 수의 1 년이다. 둘째, 인수 규모가 점차 확대되고 있다. 2006 년 이전에는 중자은행의 국경을 넘나드는 M&A 거래액이 6543.8+0 억 달러 미만이었다. 2007 년 중국 국가개발은행이 바클레이은행에 입주해 자본금이 30 억 달러에 육박했다. 중국공상은행이 남아프리카표준은행을 인수하여 거래액은 54 억 6 천만 달러이다. 셋째, M&A 거래는 대부분 아시아에서 발생하지만, 이미 아시아에서 나왔다. 20 건의 국경 간 인수 중 홍콩, 마카오 지역에서 발생 15 건으로 75% 를 차지했다. 17 건이 아시아에서 발생해 85% 를 차지했다. 2007 년에 해외 인수합병은 이미 아시아에서 나와 미국, 유럽, 아프리카에서 발생했다.
2. 거래 쌍방. 첫째, M&A 의 주체는 국유지주은행에만 국한되지 않는다. 초기 M&A 거래의 인수측은 기본적으로 국유지주은행이었지만, 최근 2 년간 CDB, 민생, 유치도 국경 간 인수합병에 적극 참여했다. 2008 년 초상은행 (WHO) 는 홍콩 영롱은행 지분 53% 를 인수하여 46 억 4 천만 달러에 달한다고 발표했다. 이는 초상은행 최초의 국경 간 인수합병이다. 둘째, 대상 회사는 "약하고 강하다". 중국 상업은행의 초기 인수합병은 대부분' 약육강식' 이었다. 예를 들어 공은행이 인수한 연합은행은 합병 전 홍콩에서 가장 형편없는 은행 중 하나로 불량자산률이 3 1.4% 로 5 억 홍콩 달러의 적자를 기록했다. 최근 몇 년 동안 점차' 강강강연합' 으로 발전하였다. 예를 들어, ICBC 가 인수한 남아프리카 표준은행은 남아프리카 공화국과 아프리카에서 가장 큰 상업은행입니다. 셋째, 혼합 인수합병을 위주로 가로인수합병을 보조한다. 중국 은행의 국경 간 m&a 는 대부분 혼합 m&a 입니다. 공행, 중행, 건설은행은 인수합병을 통해 홍콩에 상업은행, 투자은행, 보험업무, 투자업무의 기함을 세웠다. 은행간 발행 수평 M&A. 산업은행이 halim 과 성흥은행을 인수하고 영롱은행을 인수하는 것은 완전한 수평 M&A 입니다 .....
3.M&A 방법. 먼저 M&A 는 현금 지불에서 현금과 지분 지불의 결합으로 전환했습니다. 일련의 개혁을 거쳐 중국의 은행자본력이 크게 향상되었고, 게다가 위안화 절상 압력까지 더해져 인수에서 현금으로 지불하는 경우가 많다. 2004 년 공은아시아가 부통은행을 인수할 때' 지분+현금' 지불 방식을 채택한 것은 중자은행이 국제자본시장에서 주식 배급을 통해 자금을 마련한 것은 이번이 처음이다. 두 번째는 직접 합병과 간접 합병의 결합이다. 중자은행이 목표기업에 직접 인수한 것도 있고, 전액 출자 또는 지주자회사를 통해 목표기업에 대한 간접 인수도 있다. 전자는 공은행이 할림은행, 성흥은행, 표준은행을 인수하고, 공은아시아인수부통은행, 중은홍콩인수남양상업은행, 집우은행유한회사다.
국제은행의 국경을 넘나드는 M&A 에 비해 우리나라 은행의 국경을 넘나드는 M&A 는 아직 초기 단계에 있으며, M&A 빈도, 규모, 업계 범위에서의 추세는 전자와 비슷하지만 M&A 의 목표, 지역 범위, 지불 방식에는 여전히 약간의 차이가 있다. 셋째, 중국 은행의 국경 간 m&a 에 영향을 미치는 요인 분석
(a) M&A 목표의 요인.
1 .. M&A 장소 선택 ... 은행 인수 가입자는 거의 같은 지역에 있습니다. 이들은 대체로 같은 문화적 배경, 풍습, 소통이 쉽고, 관리 문화가 융합되기 쉽고, 인수합병과 통합 비용을 효과적으로 절감하고, 아시아에서 인수합병하는 것이 더 유리하기 때문이다. 또한 EU 지역도 우선적으로 고려해야 한다. 유로존 어느 나라의 은행이 인수되면 EU 지역에 진입하는 것을 의미하기 때문에 인수합병의 확대 효과가 뚜렷하기 때문이다.
개최국의 선택. 첫째, 개최국의 경제 발전 수준. 선진국에서는 민영은행이 실력이 강하고 자본시장이 완벽해서 다국적 인수합병과 신규 투자 중에서 선택할 수 있다. 개발도상국에서 상대적으로 낙후된 국가와 변화국은 단기간에 다국적 은행 국제 직접투자의 주류가 되기가 어렵다. 최빈 개도국에서는 투자 기회가 있지만 인수할 수 있는 은행이 거의 없다. 따라서 산업부문이 더 선진적이고 자본시장이 더 발달한 다른 개발도상국에서는 현지 은행을 인수하는 것이 새로운 투자에 대한 현실적인 대안이 되었다. 그리고 동도국의 경제 발전 수준이 높을수록 M&A 목표가 될 수 있는 은행이 많아진다 .. 둘째, 동도국과 중국의 무역 관계. 비금융 투자가 중국에 많이 모일수록 규모가 커질수록 중국 은행업이 제공하는 국제 서비스 수요가 커진다. 고객 중심의 원칙에 따라 이들 국가의 은행도 대상 은행이 될 수 있다. 셋째, 개최국의 외국인 투자 통제. 동도국은 다국적 은행이 자국 시장에 진출하는 것에 대해 서로 다른 태도를 취하고 있다. 외자기업이 중국, 홍콩, 동남아, 유럽연합의 일부 국가나 지역과 같은 자국 시장에 진출하도록 독려하는 곳도 있는데, 이들 지역에서는 인수합병이 비교적 쉽다. 일부 국가에서는 외자기업이 미국, 일본, 영국과 같은 국내 시장에 진입하는 것을 제한하는데, 이들 국가에서 인수합병하거나 새로운 투자를 하는 것은 매우 어렵다.
3.M&A 목표 선택. 첫째, M&A 목표의 규모. M&A 의 규모가 작으면 M&A 활동이 성공하기 쉬우며, 단일 M&A 의 실패는 인수자에게 너무 큰 부정적인 영향을 미치지 않습니다. 두 번째는 M&A 목표의 개발 잠재력입니다. M&A 의 대상이 인수 전에 강한 성장세를 보인다면 인수합병은 성장을 목적으로 가치 창출의 실현에 유리하다. 세 번째는 M&A 목표의 비즈니스 및 자원입니다. 중자은행의 수평 인수합병에서는 상업은행 업무의 보완, 서비스 기능의 다양화, 자원의 효과적인 통합에 주력해야 한다. 또한 글로벌 통합경영 추세에서 중자은행은 투자은행, 보험회사, 금융리스, 자산관리 등 다양한 업무 유형의 금융기관을 혼합합병해 은행의 전반적인 종합경영능력을 향상시킬 수 있다.
(2) 인수측의 요인.
1.M&A 은행의 다국적 경영 전략. M&A 은행의 경우, 국경을 넘나드는 M&A 는 먼저 다국적 경영 전략에 부합하여 M&A 가 회사의 자금력, 관리 능력, 고객 전략, 인재 비축 등의 요인과 국제화의 속도에 부합하는지 분석해야 합니다.
2.M&A 은행의 효율성. 인수측의 순자산 수익률이 인수자의 순자산 수익률보다 높으면 은행 합병의 최종 결과가 더 좋아질 것이다. 이는 M&A 은행의 관리 효율성이 높다는 의미다. 이는 M&A 에게 매우 유리하며 M&A 은행의 미래 이익과 주주 가치를 촉진하는 데 큰 역할을 한다.
은행 합병 및 인수 경험. M&A 의 과정은 매우 복잡하기 때문에 M&A 경험은 M&A 활동에서 매우 중요한 역할을 합니다. 더 많은 인수 경험을 쌓은 은행들은 인수 성공에 더 취약하다. 중국의 상업은행에서는 공행, 중행, 건설은행이 풍부한 인수 경험을 가지고 있으며, 다른 주식제 은행들도 글로벌 은행 인수합병에 참여해 몇 가지 성공 사례가 나타났다. 전반적으로 이 은행들은 아시아 태평양 지역에서 많은 M&A 경험을 쌓았고, 유럽과 미국 등 시장에서도 약간의 경험을 쌓았지만, 경험은 결코 풍부하지 않다.
M&A 은행의 미래에 미치는 영향. 첫 번째는 미래의 수익성이다. M&A 과정에서 합병된 비용은 일반적으로 합병된 기업의 공정가치보다 큽니다. 비록 이 부분의 영업권이 구매 시 손상을 입지 않았더라도 모행에 대한 잠재적 부담이다. 인수측이 중대한 불리한 영향을 미치면 영업권은 손상을 입을 것이며 미래 이익으로 소화해야 한다. 두 번째는 주가다. 인수 통합의 성패는 회사의 미래 가치와 직결되어 회사의 주가에 민감하게 반영된다. 인수가 주가에 미치는 영향이 부정적이라면 투자자들의 적극성을 꺾을 가능성이 높다. 세 번째는 재융자입니다. 인수합병은 은행의 자본 충족률을 떨어뜨릴 수 있으며, 은행은 일반적으로 후순위 채무를 발행하거나 주식을 증납하여 2 차 자본이나 핵심 자본을 보충한다. 한편으로는 기업의 자본 비용을 증가시켜 운영 비용을 증가시켰다. 반면에, 주주 통제권의 희석과 이전을 초래할 수도 있다.
넷째, 중국 은행의 국경 간 m&a 전략 제안
우리나라 은행업의 다국적 합병 현황과 영향 요인에 대한 분석을 근거로 다음과 같은 건의를 제기하다.
(a) 명확한 국경 간 M&A 전략을 개발한다. 다국적 경영은 은행업과 같은 전략적 목표이지만 은행은 자신의 시장 포지셔닝과 기존 자원에 따라 각기 다른 국제화 발전 전략을 세워야 한다. 해외 시장을 실질적으로 확대할 때는 동도국의 외자입입 통제, 업무제한 규제 요구 사항 및 고객 자원에 따라 새로운 투자나 다국적 인수를 선택해야 합니다. 우리나라 은행업계가 국경을 넘나드는 M&A 는 단지 초기 단계일 뿐이므로 근래와 원거리, 약과 강강, 개발도상국에서 선진국으로 발전하는 원칙에 따라 국경을 넘나드는 M&A 를 점진적으로 전개하여 국경을 넘나드는 경영을 실시할 것을 건의합니다. 근거리 및 원거리, 거리뿐만 아니라 인수 전 문화적 배경이 비슷하고 차이가 크다. 국제 인수합병의 80% 가 인수 후 통합에 직접 또는 간접적으로 실패했기 때문에 통합의 관건은 문화 통합에 있다. 약함에서 강까지 먼저 작은 물체를 습득하고 경험을 쌓은 후에 큰 물체를 습득하는 것을 말한다. 개발도상국에서 선진국에 이르는 것은 선진국의 외자 접근에 대한 엄격한 제한 때문이다.
종합적으로 볼 때, 먼저 아시아 태평양 지역에서 인수합병을 하고 유럽연합으로 추진한 후 결국 영미에 들어갈 수 있다. 아시아 금융센터 홍콩은 아시아 태평양 지역의 첫 번째 선택이다. 합리적인 금융자원 배분과 엄격한 규제는 국내 은행이 국제 선진 은행 관리 경험을 배우는 데 매우 유리하다. 그런 다음 동남아시아의 일부 국가들이 있습니다. 이러한 신흥 시장 국가들은 경제 성장이 빠르고 잠재력이 크며, 아시아 금융위기 이후 국내 은행에 대한 외자 투자 규제를 완화해 중자은행의 다국적 인수합병에 좋은 조건을 제공할 뿐만 아니라 중자은행이 이들 국가의 빠른 성장의 혜택을 누릴 수 있게 했다. 셋째, EU 는 EU 회원국의 은행을 인수하여 EU 금융 시장을 개방합니다. 마지막은 영미일 등 선진국이다.
(2) 국경 간 m&a 은행 인수 전략을 명확히한다. 중국의 은행은 5 대 국유 상업은행과 주식제 은행으로 나눌 수 있다. 전자는 규모가 크고 해외 지사가 비교적 많아 다국적 경영 경험이 있다. 그들 대부분은 국경 간 인수 경험을 가지고 있으며, 장점은 분명하며, 국경 간 인수 방식을 선택하여 확장하기에 적합하다. 후자는 규모가 작고 해외에 대표처가 있지만 국경 간 인수 경험이 많지 않다. 새로운 투자 방식을 선택하여 해외로 확장하고 조건이 성숙된 뒤 다국적 인수를 하는 것이 좋다. 게다가, 중자은행이 다국적 인수를 할 때 동축해서는 안 된다. 이렇게 하면 중자은행의 협상 능력을 약화시킬 뿐만 아니라, 거래액을 이성적인 제시가격에서 벗어나 인수 비용을 늘릴 수 있다.
(c) M&A 방법의 선택에주의를 기울이십시오. 첫째, 지불 방식의 다양 화. 현재 국내 대부분의 은행은 국경을 넘나드는 인수합병에서 현금으로 지불하고 있다. 이러한 접근 방식은 인수 성공에 도움이 되지만 은행의 유동성을 약화시킬 뿐만 아니라 다른 기회를 지연시키고 인수 비용을 증가시킬 수 있습니다. 따라서 다국적 인수합병에서는' 현금+지분',' 현금+채권', 순지분 등 다양한 지불 방식을 최대한 활용해야 한다. 두 번째는 인수합병의 점진적인 추진, 즉 주식에서 지주에 이르는 계단형 인수합병이다.
(4) 인수 기회를 잡다. 국경 간 인수합병을 진행할 때는 특수한 단계의 시기를 선택해야 한다. 예를 들어, M&A 목표가 있는 국가의 경제 위기, M&A 목표는 경영난과 내부 위기 등에 빠진다. 이들 모두 M&A 비용 절감에 도움이됩니다. 아시아 금융위기 이후 유럽은행은 한메이은행, 한국 제 1 은행, 한국외환은행과 일거수일투족했다. 일본의 경기 침체 속에서도 대규모 은행 인수 열풍이 일어나 시장의 은행 수가 급감했다. 현재 미국 서브프라임 모기지 위기의 영향으로 많은 금융기관들이 유동성 곤경에 빠졌다. 중자은행은 이러한 기회를 잘 활용해 실현가능성 연구를 진지하게 진행해야 하며, 일부 유망한 은행을 선택하여 인수합병에 집중해야 한다.