인터넷 기업의 인수합병에 따른 재정적 위험을 조사한 논문
요약: 인터넷 기업의 대규모 인수합병 뒤에는 일반적으로 신생 기업의 재정적 압박이 있습니다. 더 무거워지고 일부 회사의 금융 위기가 발생하여 운영의 지속 가능성에 심각한 영향을 미쳤습니다. 본 논문에서는 F-스코어 분석 모델을 선택하고 인수합병을 완료한 20개 상장 인터넷 기업의 재무 데이터를 샘플로 사용하여 인수합병에 따른 재무 위험을 연구합니다. 결과에 따르면, 합병 완료 후 표본 회사의 재무 위험은 합병 후 2년차부터 크게 증가했으며, 재무 위험을 효과적으로 통제하기 위해 경영진의 통제를 통해 재무 위험 수준이 지속적으로 감소했습니다. 합병의 경우에는 합병 전, 합병 및 인수 중에는 각각의 대책을 강구할 필요가 있습니다. 더 많은 컴퓨터 네트워크 용지 관련 샘플을 Professional Title Paper Publishing Network에서 찾아보실 수 있습니다.
키워드: 컴퓨터 네트워크 논문
1. 소개
수년간의 급속한 발전을 거쳐 인터넷 산업은 중요한 참가자가 되었습니다. 국가 경제에 영향을 미치며 경제, 사회, 공공 생활에 큰 영향을 미칩니다. 오늘날 인터넷 산업이 빠른 속도로 계속 발전함에 따라 기업 간의 인수 합병 추세가 점점 더 강해지고 있습니다. 특히 2012년 이후에는 치열한 인수합병 활동을 거쳐 수십 개의 대형 인터넷 기업이 탄생했고, 이는 인터넷 산업에 대한 대중의 인식과 영향력을 크게 높였습니다. 많은 학자와 연구기관이 기업 인수합병의 재무적 위험에 대해 연구를 진행해왔습니다. Edmans(2009)는 기업 인수합병 후 경영 효율성과 재무 건전성 수준에 대한 상관관계 연구를 수행한 결과 인수합병에 실패한 사례가 많다는 공통점이 있다는 사실을 발견했습니다. 새로운 조직을 지원하고, 낮은 경영 효율은 재정 수준의 저하로 이어집니다. Robert J. Borghese et al.(2011)은 기업 인수합병의 재무적 위험 문제를 조직 적응성의 관점에서 연구한 결과, 신규 기업의 조직 적응성이 낮을 경우 둘 이상의 자원을 통합하기 어려울 것이라고 믿었습니다. 기업의 운영 혼란을 초래하고 재무 건전성에 영향을 미칩니다. Megginson et al.(2012)은 인터넷 기업의 인수합병이 반드시 기업 가치를 높이는 것은 아니지만 인수된 기업의 비즈니스 매칭 정도와 같은 요인과 관련이 있다고 생각합니다. David W. et al.(2005)은 인터넷 기업이 인수합병의 재정적 위험을 처리하는 방법을 연구했으며 자원 통합과 조직 조정이 핵심이라고 믿었습니다. 국내 기업의 인수합병(M&A) 역사가 상대적으로 짧지만 관련 연구에서도 유익한 결과를 얻었습니다. Zhang Yuande(2014)와 같은 학자들은 인터넷 기업의 인수합병 사례에 대한 대규모 표본 연구를 수행한 결과 최적의 인수합병 계획이 있음을 발견했습니다. 그러나 이 솔루션은 정적인 것이 아니며, 제품이나 서비스의 종류, 기업의 규모, 시장 환경에 따라 유연하게 변경되어야 합니다. Wang Lei(2012)는 인수합병의 재무위험 평가를 수행하는 방법을 연구하고 AHP-GRAM 모델을 제안했습니다. Wu Sizong et al.(2014)은 인터넷 기업의 국경 간 인수합병에 대한 사례 분석을 실시한 결과 금융 위험이 광범위하다는 사실을 발견했습니다. Zhou Xue et al.(2009)은 인터넷 기업 인수 및 합병의 금융 위험 통제 과정에서 위기에 대한 조기 경고를 제공하는 것이 핵심이라고 믿습니다. 정량적 연구를 통해 기준가치가 높은 금융위험 퍼지 예측모델을 제안한다. 본 연구에서는 기존 연구 결과를 바탕으로 F-score 모델과 SPSS 분석 소프트웨어를 통해 인터넷 기업의 인수합병 위험 현황을 연구한다. 동시에 재무적 위험을 효과적으로 통제하는 방법에 대해서도 논의합니다. 관련 연구와 토론을 통해 인터넷 기업 인수합병의 효율성을 향상시키는 데 긍정적인 참고 가치가 있기를 바랍니다.
2. 인터넷 기업 인수합병의 재무 위험 평가
(1) 재무 위험 모델 선택
연구자들은 재무 위험 분석을 수행하는 방법을 제시했습니다. 많은 개념과 방법을 제시합니다. 지속적인 검증을 거쳐 최종적으로 널리 인정받는 재무위험 모델로는 Z-Score 모델과 F-Score 모델이 있습니다. 적용 범위와 분석 정확도 측면에서 둘 사이에는 차이가 있습니다. 인터넷 기업 인수합병의 재무적 위험을 분석할 때, 관련 분석 프로세스 및 결과의 신뢰성을 보장하기 위해서는 먼저 선택된 분석 모델이 최고의 신뢰성을 갖고 있는지 확인하는 것이 필요합니다. (1) Z-점수 모델. Z-Score 모델은 1968년 미국 금융 연구원 Edward Altman이 제안했습니다. 기업이 직면한 재무 위험을 평가하기 위해 이 모델을 사용할 때 주요 재무 경고 요소에 일정한 가중치를 부여해야 하며 최종 가중치 점수를 기준으로 재무 위험의 종합적인 수준을 특성화해야 합니다.
이 개념을 바탕으로 Z-Score 모델의 기본 표현은 다음과 같습니다. Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.0999X5 (1) 그 중 X1은 생산 규모이고 X2는 유동성입니다. 기업의 누적 수익성;X3은 총 자산 이익률(세전)입니다. Z-점수 계산 결과에 따르면 점수가 다르면 평가 대상 기업의 재무 위험 수준이 다르다는 것을 의미합니다. 연구 실무에서는 다음과 같은 차별 규칙이 형성됩니다. Z<1.81인 경우 평가 대상 기업의 재무 위험이 매우 높으며 1.81
(2) 샘플 데이터 선택
샘플 데이터를 선택할 때 다음 기본 규칙을 따르십시오. 회사는 2013년에 인수 합병을 완료했으며 계속 운영되고 있습니다. 지난 4년간의 데이터는 완전합니다. 주관적인 간섭을 줄이기 위해 인터넷 상장 회사 데이터베이스에서 무작위로 선택했습니다. A주 인터넷 상장 회사는 연구되지 않았습니다. 본 연구에서는 Sina Finance 상장 기업 데이터베이스를 통해 무작위로 20개의 A주 인터넷 상장 기업을 연구 대상으로 선정했습니다. 해당 기업 코드는 002649.SZ, 002421.SZ, 601519.SH, 300299.SZ, 300170.SZ, 300300입니다. .SZ, 300271.SZ, 300264.SZ, 300311.SZ, 002642.SZ, 300079.SZ, 300075.SZ, 300113.SZ, 002405.SZ, 300245.SZ, 300209.SZ, 300168. SZ, 300324 .SZ , 002401.SZ, 600756.SH.
(3) 재무위험 분석
데이터 수집을 완료한 후 SPSS2.0 소프트웨어를 사용하여 자산부채비율 지표를 계산하면 표 5와 같다. 표 5에서 볼 수 있듯이, 인수합병 완료 후 선정된 인터넷 상장기업의 자산-부채 비율은 전반적으로 상승 추세를 보이고 있으며, 금융위기 위험이 상대적으로 높으므로 재무관리 조치가 필요함을 알 수 있습니다. 적시에.
Table 6과 같이 신뢰구간 0.95 하에서 표본기업의 기술통계 F값을 계산한 결과이다. 표 6에서 볼 수 있듯이 인수 합병이 완료되기 전 표본 회사의 평균 재무 F 값은 7.930545였고, 인수 합병이 완료된 후 표본 회사의 F 값은 5.048085로 떨어졌습니다. 후속 작업 프로세스에서 F 값은 4.599735 및 4.123035로 계속 떨어졌습니다. 인수합병 완료 이후 인터넷 기업의 재무위험이 크게 증가해 지속적으로 증가하고 있음을 알 수 있다. Table 7과 같이 각 표본기업의 F값에 대한 연간 계산 결과를 나타내었다. Table 8과 같이 20개 표본기업에 대한 다중비교 F값을 계산한 결과이다. 표 7과 표 8을 종합하면, 인수합병 완료 후 각 회사의 F값이 크게 변동했음을 알 수 있으며, 이는 인수합병 활동으로 인해 회사의 재무 압박이 증가하고 회사의 금융 위기가 심화되었음을 나타냅니다. 인수합병 완료 후 2년차에 표본기업의 F값이 상승했다는 것은 기업 경영진이 재무적 리스크를 인식하고 이에 대처하기 위해 적극적인 조치를 취했다는 의미다. 합병 전 연도와 합병 후 3년차의 F값의 평균 차이는 3.807573으로 유의수준은 0.03(0.05미만)으로 나타났다. 상장기업 경영진이 금융위기에 대응하기 위한 조치를 취하더라도 재무위험은 여전히 높다는 것을 알 수 있다.
3. 인터넷 기업의 인수합병에 따른 재무적 위험에 대한 대책
'야만적 성장'을 겪은 후 인터넷 기업 간의 인수합병은 산업법에 의해 발생한다. 산업 운영 효율성을 높이는 데 도움이 될 뿐만 아니라 기업이 사회에 더 나은 서비스를 제공하도록 촉구할 수 있습니다. 위의 분석 결과를 보면 인터넷 기업의 인수합병이 실제로 재무위험을 증가시킨다는 것을 알 수 있다. 따라서 인수합병 전, 인수합병 중, 인수합병 후 대응 전략이 필요하다. 인수. (1) 인수합병 전 대책 인수합병 목표를 제안한 후 완전한 인수합병 계획을 수립해야 합니다. 인수합병 계획을 수립할 때에는 합병 후 회사의 자본수익률, 단기 재무압력, 중장기 사업목표 등을 결정하는 것이 필요하다. 인터넷 기술과 제품은 빠른 업그레이드와 고객 집단의 높은 이동성을 특징으로 하기 때문에 M&A 대상을 결정할 때 종합적인 분석과 합리적인 예측이 필요합니다. 회사의 재무적 여유가 단기적인 자금 압박에 대처하기에는 부족하고, 합병 후 발생할 수 있는 자본 수익이 회사의 발전 목표를 적극적으로 지원하기 어려운 경우, M&A 결정은 신중하게 이루어져야 합니다. (2) 인수합병 과정에서의 대응조치 (1) 재무위험을 합리적으로 분석한다. 재무적 리스크의 형성과 발현에는 프로세스가 있으며, 예측 시 합리적인 테스트 시간이 결정되어야 합니다. 인터넷 기업의 경우 인수합병 후 최소 3년간 재무위험 분석이 필요하다. 예측기간이 너무 짧을 경우 너무 근시안적이어서 재무위험의 수준이 과장될 수 있고, 향후 재무상황 개선에 대한 기대도 예측하기 어려울 수 있습니다. (2) 적절한 재무위험 관리시스템을 구축한다. 재무위험관리시스템을 구축할 때에는 원회사와 신설회사의 실태를 고려하여 재무지표를 선정하고, 국내 인터넷 산업의 발전현황과 동향을 고려하여 다양한 지표의 비중을 결정하는 것이 필요합니다. 특히 해외금융위험통제시스템을 도입할 때에는 합리적인 전환과 최적화가 이루어져야 한다. (3) 인수합병 후 대응방안 (1) 현금흐름 등 재무지표를 적극적으로 개선한다. 인터넷 기업은 제품 개발과 판촉에 많은 현금을 투자해야 합니다. 특히 합병이나 인수가 완료되는 초기 단계에서는 새 회사의 현금 흐름에 더 큰 압력을 가할 것입니다. 따라서 경영상 합리적인 M&A예산을 편성하고, M&A가 완료된 이후에도 예산계획을 엄격하게 집행하는 것이 필요하다. 동시에 현금 흐름을 모니터링하고 자산 회전율을 높이며 금융 위기에 대비한 준비금을 제공해야 합니다. (2) 기업 지배구조 시스템을 신속하게 통합하고 개선합니다. 인터넷 기업의 경우 인수합병의 목적은 사업 운영과 시장 경쟁력을 향상시키는 것입니다. 따라서 인수합병을 완료하는 것은 새로운 기업의 운영 활동의 시작일 뿐입니다. 신규 기업의 경우 거버넌스 시스템을 개선하는 것이 더 중요하며, 특히 원래 회사의 사업장, 인력 구조, 자산 분배, 시장 점유율 및 조직 구조를 효과적으로 연결하고 통합하여 혼란스러운 거버넌스로 인한 비용 증가를 방지하여 효과적으로 개선하는 것이 더 중요합니다. 재정 수준.
IV. 결론
이 기사에서는 인수합병에 따른 재무적 위험을 평가하기 위해 인터넷 상장 인터넷 합병회사 20개를 표본으로 삼아 이러한 위험에 대처하는 방법에 대해 논의합니다. 다음과 같은 결론을 내릴 수 있다. 첫째, 합병 전 연도와 비교하여 표본기업의 재무위험은 합병 후 매년 크게 증가했다. 둘째, 합병 후 2년차부터 재무위험 수준이 크게 증가했다. 셋째, 인수합병 재무위험의 출현과 발생은 시간적으로 연속적이다. 인수, 합병 및 인수 이후.
참고문헌:
[1] Zang Xiuqing, Zhang Yuande: "합병 및 인수 위험의 다단계 가중치 분석에 관한 연구", "기술 및 경제", 2014년 11호 .
[2] Wang Lei, Gan Zhixia: "국경 간 M&A의 금융 위험 분석 및 예방", "재무회계 뉴스레터" 5호, 2012.
[3] Yang Liu, Wu Sizong, Tong Aiqin: "국경 간 M&A의 재무 위험에 관한 실증적 연구", "회계 뉴스레터" 2014년 30호.
[4] Zhou Xue, Gu Xiaomin: "대학의 금융 위험 조기 경고에 동적 현금 흐름 모델 적용", "회계 월간" 제2호, 2009. ;