경제증가액 (EVA) 은 최근 몇 년 동안 가장 눈에 띄고 널리 응용된 성과평가지표이다. 그것은 회계 기반과 가치 기반을 결합한 평가 방법이다. 이러한 평가 방법은 이미 몇몇 우수한 기업에 의해 채택되어 그들이 비범한 성과를 거두도록 도왔다. 성과 평가의 지침 역할을 충분히 발휘하고 가치 창출의 새로운 도약을 실현하기 위해 SASAC 는 20 10 부터 중앙 기업에서 경제 부가가치 평가를 전면적으로 실시하기로 했다. 경제 부가가치가 성과 평가에 어떻게 적용되었는지 이해하는 방법은 다음과 같습니다.
첫째, 경제 부가가치의 개념
EVA (경제증가액) 는 경제증가액의 약자로, 세후 순영업이익에서 지분과 채무를 포함한 모든 자본비용을 공제한 후의 수익을 말한다. 핵심은 자본 투자가 비용이며, 기업의 이익은 자본 비용 (지분 비용 및 부채 비용 포함) 보다 높은 경우에만 주주에게 가치를 창출한다는 것입니다. 그 기본 의미는 기업의 세후 순영업이익 공제 지분과 채무를 포함한 모든 투자자본 비용 이후의 소득이다. EVA 는 기업 경영 실적을 평가하는 도구로 기업 관리자가 기업 자본을 효과적으로 활용하고 주주에게 가치를 창출하는 능력을 종합적으로 평가해 기업의 최종 경영 목표를 반영할 수 있다. EVA 의 지속적인 성장은 기업 시장 가치와 주주 가치의 지속적인 성장을 의미하며 주주 가치 극대화를 위한 관리 목표를 달성합니다.
EVA 는 순이익과 순자산 수익률보다 의미가 풍부하며, 일부 결함을 극복하고, 기업 대차대조표와 이윤표에 대한 종합적인 고려로, 기업의 경영 효율성과 자본 이용 효율을 드러낸다. 계산 과정에서 상응하는 회계 조정을 통해 기업의 자주혁신, 지속가능성, 주영 업무 포지셔닝을 충분히 고려하면 기업의 핵심 경쟁력과 경영 상황을 더 잘 반영할 수 있으며, 기업이 자신의 장기적 가치 창출 능력에 더 많은 관심을 기울일 수 있도록 유도할 수 있다. EVA 관리는 효과적인 성과 평가 및 성과 관리 방법일 뿐만 아니라 선진적이고 포괄적인 가치 관리 시스템이기도 합니다. EVA 관리를 기업의 전략 개발, 위험 관리, 투자 관리, 자원 프로비저닝, 인수 등의 경영 활동에 관통하여 주주 가치 극대화에 주력하는 경영 혁신입니다. 완벽한 EVA 창조 중심의 가치 관리 체계를 형성하다.
둘째, 성과 평가의 배경에 적용된 경제적 부가가치
에바는 노벨 경제학상 수상자인 머튼에서 유래한 것입니까? 밀러와 프랭크? Modigleni 의 기업 가치 모델. 1982, 미국 스탠스터는 EVA 평가 시스템을 공식 발표했습니다. 그것의 기본적인 내포는 기업이 자금 원가를 포함한 각종 요소 원가를 고려해야 한다는 것이다. 기업이 창출한 자본 공제 등 모든 요소 원가 이후의 잔여물만이 기업이 창출한 재산이라고 할 수 있다. EVA 지표는 주주 가치 창출의 관점에서 기업의 경영 실적을 반영해 기업의 규모와 효율성을 균형 있게 유지하고 장기적 이익과 단기적 이익을 모두 고려합니다. 미국 포춘지에서' 현대회사가 관리하는 혁명',' 가치를 창출하는 황금 열쇠' 라고 불렸다. 지금까지 EVA 를 핵심으로 하는 가치 관리 체계가 널리 사용되고 있으며, 전 세계 400 여 개 대기업이 EVA 를 성과 평가와 장려경영자의 중요한 근거로 사용하고 있으며, 여기에는 지멘스, 보잉, ge, 코카콜라, 소니 등 국제 유명 회사들이 포함되어 있다. 200 1 칭다오 맥주가 먼저 EVA 를 도입한 뒤 EVA 가 국내에서 많은 관심을 끌고 있다. 화웨이, TCL 등의 회사들은 모두 EVA 를 채택하여 내부 성과 평가를 진행한다. SASAC 는 EVA 평가 방법의 응용을 매우 중시하며, 일부 조건적인 엔터프라이즈 그룹을 적극적으로 안내하여 E-VA 평가를 탐구합니다. 2007 년 6 월 국무원 SASAC 는' 중앙기업책임자 성과평가잠행방법' 을 반포해 EVA 를 심사체계에 도입해 중앙기업이 EVA 지표를 이용해 연간 성과평가를 하도록 독려했다. 2008 년 중앙기업 책임자의 경영 실적 평가 업무회의에서 20 10 부터 EVA 를 전면 채택하여 중앙기업 경영 실적을 심사했다.
셋째, 경제 부가가치 계산
기업의 경제 부가가치를 계산할 때 기업의 일정 기간 동안의 대차대조표, 이윤표 및 주석을 취득하고 분석해야 한다. 조정된 기업의 세후 순 영업이익에 따라 기업의 총 자본 비용을 계산하고 기업의 경제 증가액을 계산합니다.
경제 부가가치의 구체적인 공식은 다음과 같습니다.
경제 증가액 = 세후 순영업이익-자본비용 = 세후 순영업이익 조정 자본 × 평균 자본률 비용.
세후 순영업 이익 = 순이익+(이자 비용 +R&D 비용 조정-비반복 이익 조정 ×50%)×( 1- 기업 소득세 세율).
조정후 자본 = 평균 자기자본+평균 총 부채-평균 무이자 유동 부채-평균 건설중인 공사. 일부 지표는 다음과 같이 계산됩니다.
1. 이자 비용은 기업 재무제표의' 연체 수수료' 항목 아래에 있는' 이자 비용' 입니다.
2. 연구개발비 조정 프로젝트는 기업 재무제표의 관리비 항목 아래 연구개발비와 현재 무형자산으로 인식된 연구개발비용을 말한다. 국가 전략 자원을 확보하기 위해 탐사를 대량으로 투입하는 기업의 경우 원가보고서의' 탐사비' 를 일정 비율 (원칙적으로 50% 이하) 로 연구개발비 조정 프로젝트로 사용할 수 있다.
비반복 수익 조정 프로젝트는 다음과 같습니다.
주요 사업의 양질의 자산을 매각하는 수입: 실질적인 통제권을 가진 상장 회사 주식의 수입을 줄인다 (2 차 시장 증주 주식 후 감액 수입 제외) 기업그룹 (투자기업그룹 제외) 은 주요 업무 범위 내 자산, 소득 또는 이윤이 그룹 총액 10% 이상을 차지하는 미상장회사 자산의 수익을 양도한다. 주영 업무 양질의 자산 이외의 비유동 자산 양도소득: 기업그룹 (투자기업그룹 제외) 지분 양도소득과 자산양도소득.
기타 비반복 수익 조정: 주요 업무 발전과 무관한 자산 교체 수익, 반복 활동과 무관한 보조금 수익 등.
4. 무이자 유동 부채는 기업 재무제표의 지급 어음, 미지급금, 예치금, 과세, 미지급이자, 기타 미지급금 및 기타 유동 부채를 의미합니다. 만약 국가 임무를 맡는다면,' 특별 채무' 와' 특별 비축기금' 잔액이 커서 무이자 유동 부채를 공제하는 것으로 간주될 수 있다. 5. 건설공사는 기업 재무제표에서 주영 업무규정에 따라' 건설공사' 를 말한다.
경제 부가가치는 자본이 특정 시기에 창출한 소득이다. 경제 부가가치가 양수라면 기업이 가치와 부를 창출한 것이다. 만약 경제 부가가치가 음수라면, 기업이 응당한 가치를 파괴한 것이다. 경제 부가가치가 0 이라면 기업은 금융시장의 일반적인 기대치를 얻었을 뿐 자금비용을 보상했을 뿐이다. 예를 하나 들어보죠.
모 공사국은 A, B, C 세 개의 자회사가 있는데, 그 중 A 회사는 도로교 공사를 주관하고, B 회사는 수리수전, C 회사는 시정공사를 주관한다. 공사국은 매년 A 회사 B 회사 C 회사의 임원에 대한 성과 평가를 실시한다. 갑, 을, 병회사의 2008 년 관련 재무 데이터는 다음과 같다고 가정합니다 (단위: 만원).
회사 a:
세후 순영업이익 = 순이익+이자 × (1- 세율) = 675+1000 × (1-25%) =/
세후 순영업이익 = 300+100 × (1-25%) = 375 만원 조정후 자본 = 4400-800 = 3600 만원 경제증가액 = 375-3600× 5.5% = 1.77 만원 C 회사:
세후 순영업이익 = 900+1100 × (1-25%) =1725 만원 조정후 자본 =
위의 예에서 볼 수 있듯이 순이익이 높거나 자산 규모가 큰 기업이 반드시 높은 가치 창조력을 가지고 있는 것은 아니다. 일부 기업은 순이익이 높고 순자산이 크지만, EVA 가치는 매우 적거나 음수로, 기업이 이윤과 규모에만 집중하는 것만으로는 충분하지 않으며 가치 창출에도 관심을 기울여야 한다는 것을 보여준다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 순자산, 순자산, 순자산, 순자산, 순자산)
넷째, 경제 부가가치가 가치 관리 개념에 미치는 영향
경제 부가가치는 세후 순영업이익에서 자본을 투입할 수 있는 기회 비용을 뺀 것으로, 자본 비용에 주목하는 것은 EVA 의 뚜렷한 특징이다. 지분 자본을 포함한 전체 자본 비용을 감안할 때 EVA 는 일정 기간 동안 기업이 창출하거나 훼손한 부의 가치를 반영합니다. 업종, 지역, 단계에 따라 자본 비용이 다르다. 주주가 투자한 돈이 당기 은행 예금의 평균 금리도 만들 수 없다면, 주주의 돈은 은행에 있는 것보다 못하다. 기업이 창출한 투자 수익률이 업계 평균 수익률 수준보다 낮으면 기업은 주주 자본에 매력이 없다. 기업이 만든 세후 경영이익이 자본의 원가수요를 초과해야만 기업이' 돈을 벌' 수 있다.
경제 부가가치는 주주 자본의 자유로운 사용 시대를 종식시켰다. 주주 자본 비용을 공제한 후에도 기업의 창조에 잉여가 있어야 진정으로 기업 경영 이익의 창조라고 할 수 있다. 주주 자본에는 원가가 있고, 국유 자본에도 원가가 있다. 몇 년 동안 국자위위 (SASAC) 가 중앙기업에 대한 감독과 지도 끝에 국유자본 보존 부가가치 사업이 크게 진전되었다. 기업은 반드시 돈을 벌어야 한다',' 공기업도 반드시 가치를 보존해야 한다' 등 기본적이고 간단한 이념이 점차 중앙기업의 관리 행동에 뿌리를 내리고 있다. 따라서 EVA 심사 방법은 대형 국유기업에 도입되어 이미 일정한 보급 응용 기반을 갖추었다.
경제 부가가치는 기업 경영자가 주주의 이익과 관점에서 경영 문제를 고려하고 안배할 것을 요구하고, 내부 조직 구조가 EVA 의 요구 사항을 충족시킬 수 있는지, 생산제품이 차지하는 고정 자산이 EVA 의 요구 사항을 반영하는지 여부, 제조품이나 아웃소싱된 제품이 비용 효율적인지 여부, 대외투자가 EVA 의 수익을 고려할 수 있는지 여부, 자본투자나 대출투자 중 어느 것이 더 적합한지 등을 고려해야 한다. 이 모든 것은 기업 경영자들이 자본 비용과 가치 창출을 충분히 고려한 높이에서 생각하고, 결정하고, 시행해야 한다. 경제 부가가치의 응용은 과거 공기업이 국가 자원을 빼앗는 현상을 효과적으로 근절할 수 있을 뿐만 아니라, 맹목적인 규모, 충항 항목의 현상을 바꿀 수 있다.
다섯째, 성과 평가에서 EVA 지표의 역할을 증가시킨다.
1, 기업이 자신의 실적을 정확하게 평가하는 데 도움이 됩니다. 에바 이론은 효과적인 성장을 제창하고 가치 창출을 장려한다. 경제적 부가 가치 수준을 높이면 순이익뿐만 아니라 자본 비용도 줄여야 한다. 현재 기업 부채율이 높고 투자 위험이 큰 경우, 특히 맹목적인 투자를 피하고 자금 점유를 줄여야 한다. EVA 의 도입은 체제 메커니즘을 혁신하고, 자원 할당을 최적화하고, 성장 방식을 바꾸고, 기술 혁신을 촉진하고, 자원 절약을 강화하는 데 도움이 된다.
기업이 시장 경쟁력을 강화하는 데 도움이됩니다. 현재 중앙기업 투자의 문제점은 주로 확장 충동이 강하다는 데 있다. 자신의 능력을 뛰어넘는 상황에서 국내외 프로젝트와 합병 재편에 급급하고, 채무 부담이 빠르게 증가하고 있다. 또한 일부 기업 재고와 외상 매출금이 많이 점유되고 현금 흐름 부족이 비교적 긴박하다. 또 일부 기업의 전통시장이 위축되고, 신흥시장의 발전이 더디고, 업무 전환 임무가 어렵고, 모두 기업이 경영 위험을 통제하는 데 숨겨진 위험을 초래하고 있다. 경제 부가가치의 평가는 기업이 자본 비용 의식을 확립하여 투자 비용보다 높아야 하는 기준에 따라 새로운 투자를 선택하고 관리하는 데 도움이 될 수 있으며, 기업이 합리적인 투자, 관리 개선, 성과 향상, 자산 확대, 자본 구조 조정을 통해 경쟁력을 강화할 수 있도록 유도할 수 있습니다.
3. 자금 효율성에 중점을 두는 것은 기업에 유리하다. 자본 비용의 개념을 강화함으로써 기업 경영자는 모금된 권익자본이 은행 대출과 마찬가지로 비용이 들고 주주 권익은' 무료 점심' 이 아니라는 것을 깨달을 수 있다. 종전의 성과평가체계는 주로 재무지표를 위주로 하고, 재무지표는 주로 이윤 등 절대지표를 위주로, 기업이 맹목적으로 규모를 확대하고, 수량을 추구하고, 품질을 소홀히 하기 쉽다. 심사체계에 경제증가액을 가입하는 주된 목적은 심사의 합리성과 임금 인센티브의 형평성을 보장하기 위함이다. 외부 경영 환경이 크게 바뀌거나 심각하게 악화될 경우 기업은 경영 성과 평가 책임서에 약속한 평가 목표치를 완성할 수 없거나 달성하기 어려울 것이다. 이 경우 두 가지 솔루션이 있습니다. 하나는 심사기간이 끝나기 전에 목표치를 조정하는 것이고, 종종 조정의 객관적인 근거가 부족하여 심사인과 피심사인의 게임을 형성하는 것이다. 또 다른 방법은 기업이 목표값을 완료하지 못했지만 같은 업종의 목표업체보다 우수한 경우 EVA 의 목표지표를 사용하여 평가 점수를 독립적으로 얻을 수 있다는 것입니다. 반대로, 우리는 기준 지표의 감점을 통해 외부 경제 환경 변화의 영향을 제거할 수 있다. 후자의 접근 방식을 채택하면 기업이 서로 다른 경제 주기, 기업 발전 단계에서 항상 벤치마킹을 뛰어넘기 위해 노력하도록 동기를 부여할 수 있으며, 기업 투자 의사결정을 더욱 과학적이고 엄격하게 추진할 수 있으며, 국유 자산의 가치를 보존하는 데 도움이 된다.
4. 기업의 장기 발전에 이롭다. EVA 핵심 동인 분석의 실증적 방법 또는 정보 기술 경화를 통한 대규모 수학 반복 모델을 통해 각 재무 지표가 기간 동안 EVA 변화에 기여하는 기여도와 민감도, 벤치마킹의 차이를 순차적으로 계산합니다. 경영 투자 융자 과정에서 EVA 지표에 중요한 영향과 역할을 하는 요소들을 식별하고 이에 따라 EVA 개선 및 자원 구성 조정에 대한 객관적이고 실증적인 건의를 제시하면 기업의 근시안을 더 잘 극복할 수 있다.
5. 기업의 수평비교에 유리하고, 기업간 규모, 산업, 발전 기반, 경영 위험의 차이를 없애고, 기업의 경영 실적을 진정으로 반영할 수 있다.
여섯째, 경제 부가가치 지수의 한계
1. 자본 비용을 계산하기가 어렵습니다. 부채 비용 및 자기자본 비용 결정 방법은 국제 국내 전문 평가 기관, 투자 은행 및 상업 은행의 신용 평가 방법 및 일반 지표를 채택해야 합니다.
2. 경제증가액은 이윤을 기초로 계산한 것으로, 기본적으로 재무지표에 속하며, 제품, 직원, 고객, 혁신 등 비재무정보를 전면적으로 반영하지 못했다.
3.EVA 지표는 최종 분석에서 역사적 회계 데이터에서 비롯되며 기업의 현재 실적만 반영할 수 있는 정적 지표로 장기 현금 흐름에 대한 고려가 부족하다.
4. 장기적으로 EVA 는 회사의 위험을 정확하게 반영하고 통제할 수 없으며, 높은 EVA 가치는 위험을 가중시켜 주주 가치를 낮출 수 있습니다. 이는 EVA 지표의 내재적인 모순입니다.
5. 경제 증가액을 계산할 때 투자 기수에 어떤 내용이 포함되어야 하는지, 순이익이 어떤 조정을 해야 하는지, 자금 비용 결정 등 많은 논란이 있다. 이런 논란은 통일규범의 수립에 불리하다. 통일된 성과 평가 지표가 부족해 기업 내부 평가에만 사용할 수 있다.
일곱째, 경제 부가가치 평가를 촉진하는 것은 문제에주의를 기울여야한다.
1. 업무의 핵심을 잡고, 경제 부가가치 평가 방향을 명확히 하고, 평가 핵심 지표를 파악하다. "세 가지 방향" 을 중시하고, "네 가지 중점" 을 분명히 하고, "네 가지 정책" 을 반영하다. "세 가지 방향" 은 첫째, 기업의 자본 속성을 강조하고, 기업이 가치 창출 능력을 강화하고, 자본 수익률 수준을 높이도록 유도하는 것이다. 둘째, 개발 품질 향상에 힘쓰고, 기업이 주업을 강화하고, 위험을 통제하고, 구조를 최적화하도록 유도하는 것이다. 셋째, 지속 가능한 발전을 강조하여 기업이 자주혁신, 전략투자, 장기적 수익에 더욱 집중할 수 있도록 유도한다. "네 가지 중점" 은 기존 자금 사용 효율을 높이고, 관리 프로세스를 최적화하고, 제품 구조를 개선하고, 재고와 미수금을 줄이는 것입니다. 둘째, 부실 자산의 처분에 세심한주의를 기울이고, 기업의 핵심 사업에 속하지 않으며, 장기 수익률이 낮은 사업에 속하지 않으며, 단호하게 감소하고, 즉시 철수합니다. 셋째, 투자의 질을 높이고, 가치 창출을 자원 구성의 중요한 기준으로 삼고, 모든 프로젝트의 투자 수익이 자본 비용보다 높고, 투자 수익이 투자 위험보다 크다는 것을 보장합니다. 넷째, 자본 구조를 최적화하고, 재무 지렛대를 효율적으로 이용하여 자본 비용을 낮춘다. 가치 관리를 기업 발전의 전 과정에 통합하고, 가치 중심의 핵심 요소를 파악하고, 층층이 책임을 분해해야 한다. "4 가지 정책" 은 R&D 투자 확대를 장려하고 R&D 비용을 이익 계산 평가 점수로 간주하는 것입니다. 둘째, 벤처 캐피탈이 전략적 자원을 인수하도록 장려하고 대량의 탐사 비용을 기업에 투입하여 일정한 비율에 따라 R&D 비용으로 삼도록 독려한다. 셋째, 지속 가능한 발전 투자를 장려하고, 주영 업무에 부합하는 건설사업을 자본 비용에서 공제한다. 넷째, 비주영 업무 투자를 제한하고 비반복 수익은 절반으로 계산한다.
2. 각종 준비 작업을 다그쳐 경제증가평가는 기업 발전 전략, 연간 예산, 전원심사, 단판 관리, 배정임용과 결합해야 한다.
3. 훈련을 강화하다. 교육 업무는 기업 각급 지도부와 성과 평가에 종사하는 관련자들을 포괄해야 한다.
4. 수시로 추적하고, 동적으로 조정하고, 중앙기업의 실제 상황에 맞는 경제증가평가체계를 세우고, 일련의 보조정책을 제정하며, 동시에 기업의 특수한 중대한 문제를 적절히 고려한다.
결론적으로, 경제증가액을 성과평가에 적용하는 것은 우리 기업의 가치관리에 큰 영향을 미칠 것이며, 기업이 가치창출에 치중하도록 유도하고, 기업이 주업을 강화하는 데 도움이 되며, 투자자가 책임을 이행하도록 돕고, 정확한 성과관을 진정으로 반영하고, 과학발전관의 사상을 성과평가의 제도건설에 실천할 수 있도록 유도할 것이다.