네케 편집
이것은 위대한 변화의 시대이다.
최근 2 년 동안 인터넷 트래픽 증가의 열기가 점차 사라지고 있으며, 기술, 고급 제조 등 업종은 업계에서 자주 논의하고 추앙하는 화제가 되고 있으며, 창권에서 새롭고 매우 중요한 명제로 진화하고 있다.
배후의 원인은 과학기술과 하이엔드 제조업이 각국의 배치와 각력의' 주전장' 이 되고 있어 글로벌 역량 구도를 재창조할 수 있기 때문이다. 이에 따라 20 15 이후 우리나라는' 중국제조 2025',' 중화인민공화국과학기술진보법' 등 중요한 서류를 속속 내놓고 개정해 정책 차원에서 과학기술과 고급 제조업 발전을 지원했다.
하지만 많은 투자자들은 기술 및 하이엔드 제조업이 인터넷과 달리 R&D 투자가 크고 투자 주기가 길며 전문 지식 장벽이 높고 위험이 높다는 사실을 알게 되었습니다. 더 중요한 것은 인터넷의 기본 논리가 트래픽이라는 것입니다. 유량만 알면 다양한 실현 가능성이 있을 수 있고, 기업의 이익 전환점 역시 예측할 수 있다. 하지만 과학기술과 하이엔드 제조업의 범주가 많아 기본 논리가 명확하지 않은 것 같다. 이것은 분야 간 투자를 원하는 기관이 직면한 저항이 되었다.
이런 상황에서 20 14 에 세워진 풍년 자본이 열풍 전에 배치돼 대몽데이터베이스, 달리케이프, 실리콘 반도체, 코승나노 등 기술과 고급 제조 분야의' 스텔스 챔피언' 을 차지했다. 이들 업체들의 이름은 인터넷 업계 프로젝트만큼 유명하지는 않을지 모르지만, 각기 수직 세분화 분야의 수장들이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 인터넷명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 인터넷명언)
초고적중률 뒤에 풍년 자본이 어떻게 중국 과학기술의 새로운 세력을 정확하게 포착할 수 있을까? 핵심 투자 능력은 무엇입니까? 당신은 전체 산업 생태를 어떻게 생각합니까? 이러한 문제를 가지고 36Kr 은 풍년 자본 파트너인 조봉과 자세한 논의를 진행했다.
0 1 지역 과학기술 산업에 미리 베팅, 기회와 도전이 공존한다.
"미래의 경쟁력 있는 투자기관은 산업화와 전문화임에 틀림없다. 기술과 고급 제조에 집중하는 것이 우리의 주동적인 선택이다." 책상 맞은편에 앉아 있는 조봉은 "풍년의 포지셔닝은 상업을 더 잘 이해하고 기술 기업이 1 에서 10/0 의 성장 격차를 극복할 수 있도록 도와주는 기관이다" 고 말했다.
이것은 우리가 베이징 동삼환부금융센터와 풍년 자본본부에서 풍년 자본파트너 조봉과 만났을 때의 장면이다. 대부분의 투자자들의 재테크 스타일과는 달리 조봉은 기업가처럼 말을 느리게 하고 말이 빠르다.
풍년 자본 20 14 창립시 왜 과학기술과 고급제조를 선택하느냐는 질문에 조봉은 많은 기관이 다투는 TMT, 의료, 소비 등보다 풍년 팀의' 유전자' 가 과학기술과 고급제조에 더 적합하다고 인정했다.
더 중요한 것은 20 14 전후에 풍년 자본이 국제 대환경을 바탕으로 중국 과학기술과 고급 제조업의 발전에 대해 명확한 인식을 갖게 되었다는 점이다. 이로 인해 풍년 자본은 대부분의 투자기관이 물결의 진화를 감지하기 전에 군공, 과학 기술, 고급 제조 등 분야에서 자주혁신과 수입 대체 특징을 지닌 헤드 프로젝트에 집중적으로 연구하고 투자할 수 있게 되었다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 그 당시 창조권의 흥취점은 여전히 TMT 분야에 집중되어 있었고, 기술과 고급제조는 꽃과 박수와 거의 동떨어진 분야였다.
"추세를 미리 통찰할 수 있는 것은 본질적으로 우리가 중국의 이 땅에서 더 깊이 파고들기 때문이다." 조봉이 말했다.
풍향의 뚜렷한 변화는 20 18 이후이다.
정책적으로 중국 지도자 20 19 는 상하이 시찰에서 하이엔드 제조업을 대표하는' 하드테크놀로지' 기업 상장을 지지하고 장려해야 한다고 지적했다. 이것은 과학기술자가 창조한 작은 대중 개념이 공식적으로 국가의 공식 담화 체계에 진입했다는 것을 상징한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 과학, 과학, 과학, 과학, 과학, 과학명언) 이후 많은 첨단 기술 인재와 과학자들이 과학기술과 고급 제조 창업에 참여했다.
한동안 많은 창업자와 투자자들이 몰려들면서 이 분야는 그리 간단하지 않다는 것을 알게 되었다. 기술과 고급 제조의 발전은 돈을 부수면 해결될 수 있는 것이 아니다. TMT 분야에서는 역할이 작거나 소용이 없는 것 같다.
배후의 핵심 문제는 국내 대부분의 과학기술과 하이엔드 제조업체들이 직면한 * * * 통증은 1 부터 10 까지의 성장 격차라는 점이다.
"기술과 제품이 성숙되면 이들 기업들은 성장의 병목 현상과' 방량' 의 고통에 부딪히는 경우가 많다." 조봉은 이 통증을 해결할 수 있을지가 이 분야에 발붙일 수 있는 관건이라고 말했다.
예를 들어, 초기 배치 당시 풍년 자본은 규모가 크고 두각을 나타낸 많은 기술 기업에 투자하여 일부 기업들이 제품이 좋지만 수익이 수천만에 이를 때 뚜렷한 성장 병목 현상을 겪고 있다는 사실을 알게 되었습니다. (윌리엄 셰익스피어, 「깨어링」, 「킹」, 「킹」, 「킹」, 「킹」, 「킹」, 「킹」)
"종종 직원 수가 수백 명에 이르면 기술 인재나 과학자 위주의 창업자들이 회사의 관리와 상업화에 어려움을 겪기 시작한다. 이는 기업의 규모가 개인의 관리 경계를 넘어서기 때문에 체계적인 방법으로 관리해야 하기 때문이다. " 조봉은 "기업과 기업의 가장 큰 차이이자 한 기업이 세계적인 기업이 되기 위해 반드시 넘어야 할 장애물이다" 고 말했다.
풍년 자본 연구에서 국내 각기 다른 과학 기술, 하이엔드 제조 기업의 창업자는 관리 능력의 차이가 매우 커서 전략 수립 또는 실행, 프로세스 건설, 팀 건설, 비용 통제 등에 어느 정도 문제가 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 이러한 어려움이 일단 돌파되면 기업이 빠르게 발전하는 병목 현상을 해결하는 데 도움이 될 것이다.
관리 능력과 성장 촉진에 있어 기업의 막대한 가치 성장 공간을 겨냥하고 있으며, 풍년 자본은 과학기술과 하이엔드 제조업에 계속 집중하기로 했다.
02 부능토종 과학기술기업의 성장의 관건, 풍부한 자본의 파국과 건립.
창조권에서는 투자가 예술인지 기술인지에 대한 논쟁이 줄곧 유행하고 있다.
예술 분야에서는 혁신 프로젝트가 큰 불확실성을 가지고 있으며, 정밀한 투자 예측도 투자 실패로 이어질 수 있고, 성공적인 프로젝트는 투자자들이 사람과 트랙에 대한 인식이 강하기 때문이다. 조봉은 기술론을 선호한다. "풍년 자본은 투자를 전문 기술로 삼는다. 기관이 장기적으로 발전하려면 자체' 장벽' 이 있어야 하고, 조직과 시스템이 있어야 수출 결과의 지속 가능성과 복제 가능성을 보장할 수 있기 때문이다."
이에 따라 풍년 자본은 다른 대부분의 기관과 달리 기업 사유가 더 많다는 점이다. "기관 문화와 팀 구성에 있어서 우리는 많은 업계 유전자에 융합되어 많은 상업적 사고의 영향을 받고 있습니다. 예를 들어, 잭 웰치의 모범 원칙 (BeNo. 1 또는 No.2-or be gone) 은 기업이 모든 업무 분야에서 최고의 리더가 되어야 한다는 것을 요구하고 있으며, 이것이 우리가 처음에 투자 기술과 고급 제조업을 선택한 중요한 이유이다. "
풍년 자본은 기업 사고를 그들의 과학 기술 투자의 중요한 기초로 삼고, 기업 사고와 심층적인 업계 관리 경험도 풍년 자본에 업계에 대한 독특한 시각을 부여한다. 조봉은 풍년 자본이 업계에 대한 깊은 발굴과 기업 관리에 대한 이해를 통해 처음 만났을 때 기업이 직면한 고통과 어려움을 직접 지적하고 가치 있는 건의를 할 수 있다고 밝혔다. "창립 이래 우리는 중국 최고의 투자기관 중 하나가 되기 위해 노력했을 뿐만 아니라 상업세계의 모범 사례를 탐구하여 중국 최고의 과학기술기업 관리 추진자가 되었습니다."
과학기술기업의 관리 능력은 줄곧 풍년 자본이 가장 중시하고 추앙하는 이념이었다. 이에 대해 풍년 자본은 설립 초기부터 단나흐를 깊이 연구하고 있으며, 팀의 임원 몇 명은 모두 다나흐족이다. 다나흐의 린 관리 사상과 방법은 중국의 과학기술형 기업에 대한 귀감 가치가 있다. 글로벌 산업 인수합병의 왕으로서 다나흐는' 투자+관리' 의 2 륜 구동 전략을 통해 제품 기술이 우수하지만 경영 효율이 낮은 기업을 인수하고 다차원적으로 부능한 후 업계 최고 수준의 경쟁력을 갖추게 된다.
이를 위해 조봉은 다나혁 중국 본부를 여러 차례 방문해 다나혁 중국구 임원들과 심도 있는 교류를 진행했다. "우리는 데나흐의 DBS 시스템이 기술과 하이엔드 제조업에 매우 적합하다는 것을 알게 되었습니다. 80 개 이상의 모듈로 나뉘어 30 여 년 동안 축적되어 산업 기업이 직면한 거의 모든 문제를 해결할 수 있게 되었습니다. "
물론 귤은 회북에서 나온 것이다. 지난 5 년 동안 풍년 자본은 국제산업 거물들의 경험을 차용하면서 국내 과학기술산업의 객관적 발전 단계와 결합해 본토 시장에 대한 더 깊은 이해를 바탕으로 독특한 투자와 투자 후 능력 방법론을 형성했다. 끊임없는 실천을 통해 점차' 풍년 관리 체계' (HMS) 를 건립하였다. 풍년 자본제는 중국 본토의 과학기술형 기업에 더 적합하다.
2022 년, 예년에 건설된 기업 운영 능력과 산업 능력, 풍년 자본 중대부 능력 팀이 풍년 관리처에서 풍년 관리 센터 (HMSC) 로 업그레이드되어 중국 과창기업을 전면적으로 부축할 수 있게 되었다. 풍년 관리 센터' 는 다나혁, 제너럴 전기 등 풍부한 업계 배경을 가진 전담 팀으로 구성되어 있으며, 과학기술기업이 체계화된 관리 능력을 형성하여 과학기술기업에 관리, 금융 및 자본시장, 인적 자원, 브랜드 홍보 등의 분야에 체계적인 도구를 제공하여 실천 차원에서 관리 능력을 지속적으로 향상시킬 수 있도록 지원합니다. 풍년 자본으로 설립된 풍년 관리학원은 매년 정기적으로 강좌를 개최하여 기업이 린 관리, 자본 시장 진입, 전략 계획 및 배치, 벤치마킹 등 더 나은 관리 이념과 방법을 형성할 수 있도록 지원합니다.
"우리는 데나흐에서 온 동료가 있다. 내가 우리가 투자한 회사에 처음 과외를 갔을 때, 그 자리에서 이전의 경험이 적용되지 않는다는 것을 발견했다. " 조봉은 데나혁이 투자한 기업들은 일반적으로 현대화 관리 경험이 있는 반면, 국내 대부분의 기업의 관리 모델은 비교적 조잡하고, 기초가 열악하며, 능력 업그레이드의 도전은 더욱 어렵다고 밝혔다. "하지만 이것은 정확히 중국 과학기술산업이 필요로 하는 것이고, 현 단계에서 가장 가치 있는 것이다."
업무 관리에 대한 능력과 추진은 또한 많은 과학 유니콘 전환점에서 가장 중요한 지렛대가 되었다.
풍년 자본에 투자한 반도체 기업을 예로 들어 보겠습니다. 202 1, 이 기업의 주문은 크게 증가하여 직접 4 ~ 5 배 증가했다. 그러나 주문의 급증으로 납품 압력이 가파르게 증가하여 생산능력이 어느 정도 도전에 직면해 품질이 변동했다. 이로 인해 제품을 납품할 수 없거나 제품 품질에 문제가 생기면 기업의 수익과 이윤 증가, 시장 평판, 심지어 전략적 위치까지 영향을 받게 됩니다.
이를 감안하여 풍년 자본은 전문적으로 프로젝트 팀을 파견하여 6 개월 동안 현장에서 일하여 이 기업이 직면한 문제를 해결했다. "전체적인 사고방식으로 볼 때, 하나는 기업의 납품 능력을 높이는 것이고, 다른 하나는 제품 품질의 불합격률을 낮추는 것이다. 이것은 이미 외국에서 성숙한 관리 체계를 가지고 있지만, 국내 기업은 1 ~ 2 억의 수입 단계에서 사장들이 여전히 흙으로 관리하고 있다. " 조봉이 말했다.
그래서 제작단에서 풍년 자본이 하는 첫 번째 일은 전체 제작 과정을 상세히 진단하고 각 링크의 가치를 다시 빗질하는 것이다. "약 30 개 이상의 프로젝트가 가치 사슬 전체를 정리하기 위해 하나씩 검사해야 합니다. 그러면 체인의 다양한 가치가 어떻게 흘러가는지 알 수 있습니다. 분명히 알게 되면 어떤 부분이 낭비되고 어떤 부분이 간소화될 수 있는지 알 수 있다. "
다음 단계는 구현입니다. 이를 위해 풍년 자본은 현장에서 몇 달을 들여 전문 도구를 통해 기업 개선을 지도했다. 예를 들어, 낭비가 가장 심한 두 가지 고리가 있는데, 풍년 자본은 기업이 리엔지니어링 프로세스를 재구성하고 핵심 낭비점이나 카드 포인트를 제거한 다음 운영 프로세스를 재조정하는 데 도움이 될 것입니다. 마지막으로, 약 3 개월 후, 회사는 인력과 장비를 추가하지 않고 생산능력을 두 배로 늘리고 공간을 50% 줄였다.
이 시스템은 관리 개념, 도구, 구체적인 구현 세부 사항을 가지고 있다. "라고 조봉은 말했다. 하지만 가장 중요한 것은 투자업체와 현장에서 포지셔닝 문제를 빗질하고 제거하여 기업이 진정으로 과학적 관리 방법을 배우고 익숙해지도록 하는 것이다. "우리는 단순히 입찰을 하려는 것이 아니라 기업의 체계적인 관리 능력을 지속적으로 높여야 한다."
이 체계와 방법을 이용하여 풍년 자본은 투자된 기업에 대해 다각적인 능력을 발휘하여 좋은 효과를 거두었다. 풍년 자본이 2020 년 투자한 국내 최고의 반도체 분석 테스트 업체인 코승나노 (Coshenna) 는 아시아 태평양 반도체 실효 분석 트랙의 절대 선두주자다. 투자 후 수치로 볼 때, 20 19 부터 202 1 까지 코승나노 수입과 이윤이 두 배로 늘었다.
또 다른 예로, 우한 드림 데이터베이스는 국가 중점 소프트웨어 기업으로, 완전한 자주지적 재산권을 가지고 있다. 풍년 자본 20 19 투자 이후 이 기업의 업무는 끊임없이 새로운 돌파구를 마련했다. 제 3 자 연구기관인 세이디 고문이 발표한' 2020-202 1 중국 플랫폼 소프트웨어 시장 연구 연례 보고서' 에 따르면 국산 데이터베이스 분야에서는 우한 대몽데이터베이스가 2020 년 중국 데이터베이스 관리 시스템 국산 데이터베이스 시장 1 위를 차지했다.
바로 1- 10 단계에서 기업에 대한 능력 때문에 풍년 자본은 한 기업이 천사륜, A 라운드, B 라운드인지, 주로 기업 발전의 실질적 노드에 구애받지 않는다. "우리가 강한 반도체에 투자할 때, 투자 금액과 투자 비율이 비교적 큰 최초의 기관 투자자였다. 당시 많은 기관들이 이 프로젝트에 대해 망설였으며, 회사가 수익성이 없고 가치가 높다고 생각했다. 그래서 외부 세계는 왜 우리가 첫 번째 기관 투자로 뛰어들어갔는지 이상하다. " 조봉의 관점에서 볼 때, 강이반도체는 설립된 지 3 ~ 4 년 만에 탐침 카드의 세분화 분야에 뿌리를 두고 소량 배치 제품의 생산 및 배송 단계에 들어가 자율적으로 통제할 수 있는 방면에서 선두를 달리고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 반도체, 반도체, 반도체, 반도체, 반도체, 반도체) "그들의 팀은 매우 우수하고, 그들은 모두 국제 제조사이며, 큰 성장 잠재력을 가지고 있다."
뿐만 아니라 풍년 자본은 기업들이 맹목적으로 핫스팟을 쫓지 않도록 할 것이다. 예를 들어, 현재의 디지털화 물결에 직면하여 업계는 디지털화와 정보화의 힘을 높였다. 조봉은 이것이 기업을 오해하기 쉽다고 생각한다: 디지털화 백병 치료. "관리 프로세스 자체에 대한 깊은 이해 없이는 디지털화가 거의 불가능합니다. 그래서 저는 투자한 기업들에게 ERP (정보 시스템) 를 얻으려면 먼저 관리 프로세스를 심도 있게 정리하고 결합해야 한다고 말할 것입니다. "
조봉의 관점에서 볼 때, 과학기술과 하이엔드 제조업체들은 반드시 자신의 핵심 능력과 근거지를 찾아야 한다. "좋은 기술, 좋은 제품, 좋은 관리, 핵심 전략 방향을 고수하는 기업이 장기적으로 깊은 경작과 침전에서 점차 빠져나올 수 있다."
관리 능력, 중국 과학 기술 산업의 부상에 초점을 맞춘 서사 샘플
강일반도체에서 실리콘 반도체, 코승나노, 풍년 자본의 투자 방식은 더욱 집중력이 높고, 프로젝트는 적지만 성공률은 높아 수익이 더욱 풍부하다. 그러나 이 경로는 TMT 분야의 전통적인 투자 스타일과는 크게 다르며 투자자가 정확하게 발굴하고 능력에 집중할 수 있는 능력을 시험한다.
"원래 달러 펀드는 주로 인터넷 트랙에 투자했다. 그들은 완전히 새로운 장면을 던지기로 선택할 수도 있고, 가장 빨리 내기를 해서 선제적인 기회를 차지할 수도 있다. 기술과 하이엔드 제조업체들의 현황은 대부분의 분야가 유럽과 미국에 비해 여전히 뒤떨어져 추격자의 역할에 속한다는 것이다. " 조봉은 투자자들의 인내와 능력이 있어야 병목 현상을 극복하고 성장할 수 있다고 말했다. 동시에, 그들은 적당한 집중력을 달성하기 위해 주식의 상당 부분을 필요로 하며, 각 기업에 충분한 자원과 시간을 착실하게 소비한다. "기술과 산업에 대한 우리의 깊은 이해도 우리가 과감하게 재창할 수 있는 기초이다."
풍년 자본의 산업부능 아래 1 부터 10 단계에 이르는 기업들은 관련 발전 지원을 받을 수 있으며, 투자를 받은 후 빠른 매스 성장 과정에 진입하여 프로젝트 성공률을 더욱 높였다.
"달러 펀드의 사고는 일반적으로 혁신적이고 야심적이고 순발력이 있기 때문에 지속적인 자금 조달을 좋은 일로 여길 것이다. 과학기술과 하이엔드 제조의 경우 기술 R&D 자체의 객관적인 특성으로 처음부터 빠른 돌파를 이루기는 어렵지만, 서로 다른 발전 곡선과 발전 법칙이 있을 것이다. " 조봉이 말했다.
이러한 관점에서 볼 때, 투자 과학기술과 하이엔드 제조업은 투자 기관이' 외로움' 을 견딜 수 있고, 산업 발전 법칙에 대한 깊은 이해를 가지고 있으며, 지속적으로 업계에 깊이 들어가 장기간 함께 할 수 있어야 한다. 이를 위해 풍년 자본은 세 가지 중요한 능력을 구축했다. 하나는 산업에 대한 연구와 통찰이다. 둘째, 업계의 운영 관리는 자신의 능력과 능력을 향상시킬 수 있습니다. 셋째, 산업 정보 자원을 확보, 수집 및 통합할 수 있는 능력. 풍년의 장기 전략은 이 세 가지 능력의 기초를 충분히 깊고 튼튼하게 하여 트랙에서 중요한 위치를 차지하는 것이다.
한편, 점점 더 많은 투자기관이 시장에 진출함에 따라 기술과 하이엔드 제조 간의 경쟁이 갈수록 치열해지고 있습니다. 이것은 단지 프로젝트에' 돈' 을 투자하는 것만으로는 충분하지 않다. 어떻게 기업에 독특한 도움을 제공하는지 각 기관의 차별화 우세가 되었다.
이런 상황에서 달러 펀드든 인민폐 펀드든 양방향 융합을 시작하여 서로의 생각과 놀이를 배우기 시작했다. 예를 들어, 달러 펀드는 A 주 시장과 중국의 산업 정책 논리를 이해하는 법을 배워야 한다. 위안화 펀드도 달러 펀드의 심도 있는 산업화를 참고해야 한다.
즉, 미래의 중장기 동안 벤처 투자 시장은 더욱 치열한 경쟁에서 계속 급증할 것이며, 뚜렷한 특징과 지속 가능한 진화 능력을 갖춘 투자 기관이 미래에 승리할 것이라는 뜻입니다.
물론, 우리는 변화가 많을수록 기회가 많아진다는 것을 더욱 깨달아야 한다. 현재 우리나라는 산업변화와 업그레이드의 관건에 처해 있고, 국가 수준과 산업 수준은 모두 과학기술산업의 발전을 대대적으로 추진하고 있다. 이는 현지 상황을 더 잘 이해하는 투자기관에 비옥한 성장토양을 제공한다. 중국 과학기술부가 발표한 자료에 따르면 중국 전 사회 R&D 투자는 20 15 년 1.42 조 원에서 2020 년 약 2 조 4000 억 원으로 증가했으며, 그 중 기초연구경비는 20 15 년보다 증가했다. 절대숫자의 배후에는 중국이 하드테크놀로지 분야에서 끊임없이 장벽을 구축하겠다는 결심이 있다.
그래서 풍년 자본으로 대표되는 본토 기관들에게 중국 과학기술과 고급 제조업의 부상에 대한 거대한 서사로서 이런 투자기관과 기업에 절호의 발전 기회를 주었다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 점점 더 많은 기술 기업이 부상하면서 새로운 산업이 미래에 서서히 전개되고 있다.