1. 주인-대리인 이론 Jensen과 Meckling은 소유와 통제의 분리로 인해 발생하는 대리인 문제를 분석했습니다. 그들은 대리인 관계를 "대리인에게 특정 의사 결정 권한을 위임하는 것을 포함하여 한 명 이상의 사람이 다른 사람을 고용하여 자신을 대신하여 특정 서비스를 수행하는 계약"으로 정의합니다. 본인-대리인 이론에서 기업은 일련의 "계약 관계의 종합"으로 간주됩니다.
본인-대리인 이론은 대리인 비용의 존재로 인해 기업의 가치가 영구적으로 손상될 것이라고 가정하므로, 이해상충을 인지하고 있는 투자자들은 그에 따른 비용을 기꺼이 용납하지 않을 것입니다. 시의적절하고 관련성이 높으며 신뢰할 수 있는 정보를 공개하면 투자자는 효율적이고 저렴한 방법으로 기업과 경영진을 평가할 수 있으며, 그에 따라 대리인 비용을 줄여 주주 가치를 창출할 수 있습니다. 그러나 외부주주들은 경영자의 행위를 직접적으로 관찰할 수 없기 때문에 경영자를 감독하기 위한 계약을 경영자와 기꺼이 체결하고자 한다. 감독대행계약의 이행에는 금전적인 비용이 들기 때문에 이러한 비용은 투자수익률을 감소시킬 뿐만 아니라, 관리자의 수익성을 줄여 관리자가 비용을 최소한으로 모니터링할 수 있도록 인센티브를 제공합니다. ?
2. 경쟁 자본 시장 이론 경쟁 자본 시장 이론은 일정 기간 동안 자본 시장 자금의 양이 항상 제한되어 있으며 각 회사는 특정 경쟁 관계를 가져야 한다고 믿습니다. 필요한 자금을 모으십시오. 이러한 경쟁 관계의 존재는 기업이 자발적으로 정보를 공개하려는 내재적인 동기를 부여합니다. 자본시장에서는 기업이 자금을 조달하려면 기업 관련 정보를 투자자에게 공개해야 하기 때문이다. 회사의 정보가 투명하고 공개될수록 회사의 이미지가 좋아지고, 투자자의 신뢰를 얻을 수 있어 투자자의 매수욕구가 생기고, 회사의 주식이 발행됩니다. ?
3. 신호이론은 증권시장의 정보 비대칭과 역선택 문제를 다루고 있으며, 기업의 자발적 공개가 신호 역할을 한다. 정보전달이론에 따르면, 좋은 소식을 가진 기업은 신호를 보내 나쁜 소식을 가진 기업과 구별되며, 좋은 소식을 가진 기업의 주가는 오르고, 공개하지 않는 기업은 주가가 상승할 것이다. 나쁜 소식을 인지한 기업은 주가가 하락할 것이다. 따라서 회사의 미래 현금 흐름에 대한 비공개 정보를 보유하고 있는 우량 기업의 지배구조 당국은 이러한 자발적인 정보 공개를 통해 회사의 실제 상태, 회사 전망에 대한 투자자의 불확실성 및 자신감을 완전히 공개할 유인이 있습니다. 회사에서의 오해를 줄일 수 있습니다. 이 정보를 통해 투자자들은 품질이 좋은 기업과 품질이 낮은 기업을 구별할 수 있으며, 그 후 자신의 증권을 더 높은 가격에 구매하려는 의지를 갖게 되어 시장의 잘못된 기업 주식 가격 책정을 교정하고 기업의 가치를 교정하게 됩니다.