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M&G 문구 (603899): 제품이 기초를 다지고 채널이 왕이다.

오늘 연구 보고서를 읽었습니다. "채널 최적화 및 제품 업그레이드, 향후 성장 공간"-흥업증권

가이드: 오래된 문구 리더로서 진광의 새로운 성장점은 어디에 있습니까? 첸 guang 하이 엔드 문구 시장은 어떻게 배치 될 것인가?

회사 소개 및 주요 사업

세계에서 가장 큰 문구 제조업체 중 하나인 진광문구는 창의적 가치와 서비스 장점을 결합한 종합적인 문구 공급업체로 학습과 일을 더 즐겁고 효율적으로 하기 위해 노력하고 있습니다. 주영 업무는 필기도구, 학생문구, 사무용품 등 관련 제품의 연구 개발, 제조 및 판매를 포괄한다.

이 중 사무실 직판 업무는 총 영업소득의 33% 를 차지하며 점유율이 가장 크다. 사무용품, 학생문구, 필기도구는 모두 총영업소득의 약 20% 를 차지한다.

재무 보고서 개요

회사의 순자산 수익률 (가중치 제외): 20 15 의 19.5% 에서 20 19 의 25% 까지.

평균 수금기간: 29 일, 80 일 빠름, 좋아요.

재고 회전율 일수: 52 일, 엄격하게 60 일 이내로 매우 우수하다.

수익성과 회전율 능력이 뛰어나다.

자산 부채율은 4 1% 로 15%-50% 기준을 충족합니다.

듀폰은 2020 년 6 월 30 일 보고기간의 지분 승수: 1.48 을 분석해 2 보다 작은 기준에 부합한다.

회사 영업총소득: 1 1 1 억, 대폭 증가.

회사 순이익: 654.38+0.06 억.

순 영업 현금 흐름: 6543.8+0 억 8200 만.

경영 현금 흐름의 순 금액은 회사의 순이익과 일치하여 회사의 수익성이 비교적 강하다.

브랜드 하이라이트: "일체형 양익"

진광문구는' 일체양익' 의 전략적 배치를 형성하고, 전통적인 핵심 업무필기도구, 사무용 문구, 학생문구' 일체' 를 형성하며, 사무용 직판 업무 플랫폼에 집중한다.

채널과 함께 업그레이드된 오프라인 실체문창조판매점 구목잡사가 바로' 양익' 이다.

기존 비즈니스:

문구시장 규모는 매우 크거나 1000 억원을 초과하지만 국내 시장 집중도는 여전히 일본과 미국보다 낮다. 소비 업그레이드 추세에 따라 중소 문구업체들은 충분한 자금과 마케팅 수단이 부족해 계속 탈락하고 있다. 국내 지도자로서 진광은 시장 점유율을 높이고 더 큰 시장 점유율을 차지할 것으로 예상된다.

전통 상업은 교육 지출의 증가와 교육 도시화 과정의 가속화로 인해 문방구가 교육에 없어서는 안 될 지출로 증가할 것으로 예상된다.

진광의 제품, 채널, 브랜드로 형성된 폐쇄 루프 배포.

초중고생들이 신상품을 자주 구매하는 것을 선호하는 특징에 대해 진광은 끊임없이 신상품을 개발해 판매점의 회전율을 높이고 채널 이윤을 늘리고 더 많은 리셀러와 단말기 소매상들을 끌어들여 채널을 넓혔다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언) 그 중에서도 진광은 피라미드 분배 모델을 채택하여 다음 급 리셀러에 대한 투자, 등급 책임, 많은 관리 및 판매 비용을 줄였습니다. 넓은 채널이 회사의 브랜드 이미지를 심화시켰고, 대중은 회사 제품에 대해 더 높은 선택도와 점성을 가지고 더 많은 시장을 점령하여 좋은 폐쇄 루프 운영을 형성했다.

학생문구 중 아동미술품은 다른 문구보다 이윤이 높고 학부모가 아동교육에 대한 중시가 높아지면서 향후 아동미술시장도 빠르게 발전할 것으로 보인다. 진광도 투자력을 높이고 안석문교 (연필과 채납의 글로벌 리더) 를 인수하는 데 성공해 앞으로 진광 전통업무의 마금리를 높일 것으로 보인다.

첸 광 클리프:

진광코리프의 사무실 직판 업무는 이미 회사 총수익의 가장 큰 부분을 차지하고 있으며, 빠르게 발전하여 회사 수입의 고성장을 이끌었다.

제 3 산업의 직장인 비중이 커지고 사무용품에 대한 수요가 커지면서 업계의 급속한 성장을 자극했다. 진광은 사무용 직판 사이트를 설립할 수 있는 기회를 겨냥해 20 15 년 국가가 실시한 통일조달 정책을 통해 여러 지방정부 및 중대형 기업과 협력하고 있습니다. 사무용품의 종류가 다양하기 때문에 고객은 원스톱 구매의 수요로 직판 플랫폼의 서비스 능력에 대한 요구가 매우 높다. 중국 문구업의 절대 지도자로서 진광은 전 산업 체인 통합을 만족시킬 수 있는 실력을 갖추고 있다.

현재 중앙기업과 정부는 여전히 주요 고객층이지만, 정부와 중앙기업의 60% 이상이 아직 집중 구매를 완료하지 않았으며, 미래 시장 규모는 여전히 더 높아질 여지가 있는 것으로 조사됐다.

진광코리프는 또한' 걱정 없는 구매' 를 출시하여 제품 가격과 운영 비용이 비교적 낮은 가공 모델을 채택하여 공급망을 더욱 유연하게 만들어 소기업 시장을 넓혔다.

구목 잡화점:

구목잡화점은 명품 백화점 체인 슈퍼마켓 브랜드로, 오프라인 현대적이고 심플한 스타일과 다양한 상품을 만드는 데 주력하고 있습니다. 주요 제품에는 문창 주변, 액세서리, 문구, 식기, 가정용품, 창의적인 선물 등이 있습니다. 2065438+2009 년, 구목잡품유한공사는 4 억 6 천만 위안의 수입을 실현하여 전년 대비 200% 증가했으며, 문점 수는 260 여 개에 달하여 아침 햇살 판매를 위한 새로운 통로를 열었다.

진광문구점과는 달리 구목잡품회사는 사람들의 소비 업그레이드 요구를 충족시키기 위해 문구와 문창 업그레이드를 통해 명품문의 신흥시장에서 회사의 시장 점유율을 높이고, 진광제품과 유명 브랜드의 우세에 의지하여 자원 전환과 채널 업그레이드를 실현하고, 회사 제품을 더욱 풍부하게 하고, 일부 제품의 단가를 높인다.

연구 보고서 요약

1. 교육 도시화가 급속히 발전하면서 학부모들이 자녀의 여가 생활과 예술 교육에 대한 중시로 문방구는 학생 교육의 기본 도구로서 전체 교육지출이 증가함에 따라 증가할 것으로 예상된다. 학생 문구의 고모금리가 진광 전통 업무의 이윤을 높일 것으로 예상된다.

2. 문구업계의 치열한 경쟁에 직면하여 중소기업은 퇴출을 가속화할 수 있으며, 브랜드 기업은 시장 주도권을 차지하며 시장 점유율을 더욱 높일 것이다.

3. 진광은 피라미드 분배 모델을 채택하여 판매 관리 비용을 절감하고 시장 점유를 가속화하며 채널의 빠른 확장을 보장하여 좋은 유통폐쇄 루프를 형성한다.

4. 구목잡무의 적극적인 발전은 회사의 수입 성장을 더욱 촉진하고 통로를 넓혔다.

5. 진광코리프 업무의 미래 시장 공간은 더욱 향상될 것으로 예상되며, 이미 회사 수익판의 제 1 사무업무가 되어 미래의 상상공간이 어마하다.

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