첫째, 판매 증가율
1, 판매 증가율은 얼마입니까?
매출 성장률은 기업의 올해 매출 성장과 전년도 매출 성장의 비율로 매출의 변화를 반영한 것으로 기업의 성장 발전 능력을 평가하는 중요한 지표다. 계산 공식은 다음과 같습니다.
판매 증가율 = 올해 판매 증가 ⊏ 작년 판매 = (올해 판매-작년 판매) ⊏ 작년 판매.
2. 판매 증가율 분석
(1) 매출 증가율은 기업의 경영 상태와 시장 점유율을 측정하고 기업의 사업 확장 추세를 예측하는 중요한 지표입니다. 기업이 증분 자본과 주식자본을 확대하기 위한 중요한 전제조건이기도 하다.
(2) 지수가 클수록 성장 속도가 빠를수록 기업의 시장 전망이 좋다.
(3) 판매 성장률 추세 분석 및 동료 분석.
(4) 3 년 평균 판매 증가율 = (그림: 판매 증가율 계산. Gif)× 100% 입니다.
1998 년 매출액은 169442800 원, 1999 년 182942 만원, 2000 년/kloc
3 년 매출 평균 성장률 =
3. 판매 성장률과 자금 수요의 관계에 대한 논의.
(1) 자금 조달 수요는 판매 퍼센트법에 의해 결정됨 = 1 \* GB3 민감한 품목의 판매 퍼센트 계산 = 민감한 자산의 66.67%.
민감한 부채의 판매율 =6. 17%
= 2 \* GB3 매출 증가폭을 기준으로 융자 수요 결정 (올해 판매액 3000 만원, 신규 판매액 1 ,000 원, 계획 판매순금리 4.5%, 배당률 30%).
외부 자금 조달 수요 = 자산 증가-부채 자연 증가-이익 잉여금 증가 = 신규 판매 × 민감한 자산 판매 퍼센트-신규 판매 × 민감한 부채 판매 퍼센트-계획 판매 × 계획 판매 순이자율 ×( 1- 배당률) =/kloc-0
=666.7-6 1.7- 126
= 479 만원
(2) 판매 성장과 외부 융자와의 관계 외부 융자의 판매 증가율: 성장 1 달러당 매출이 증가해야 하는 외부 융자액.
외부 자금 조달 수요 = 신규 판매 × 민감한 자산 판매 퍼센트-신규 판매 × 민감한 부채 판매 퍼센트-계획 판매 × 계획 판매 순이자율 ×( 1- 배당률); = 기본 매출액 × 증가율 × (민감한 자산 판매율-민감한 부채 판매율)-기본 매출액 ×( 1+ 증가율) × 계획 판매순이자율 ×( 1- 배당률)
그래서,
외부 자금 조달 판매 증가율 = 외부 자금 조달 수요 ÷ 신규 판매 = 외부 자금 조달 수요÷ (기본 판매 × 증가율) = 민감한 자산 판매 퍼센트-민감한 부채 판매 퍼센트 -[( 1+ 증가율) ÷ 증가율] × 순 매출 이자율 × (
=47.9%(=479÷ 1000)
매출액이 500 만원 증가하면 (성장률은 16.7%)
외부 자금 조달 금액 = 500 × [66.67%-6.17%-(116.7% ÷/kloc-
= 500× 38.43% =192.15 (만원)
외부 자금 조달 수요는 매출 증가뿐만 아니라 배당금 지급률과 판매 순이익에도 달려 있습니다.
(3) 내부 성장률과 내부 성장률은 외부 자금 조달 없이 내부 축적으로만 달성할 수 있는 성장률이다.
판매 증가로 인한 자금 수요 증가를 충족시키는 두 가지 방법이 있습니다. 하나는 내부 보유 잉여의 증가입니다. 두 번째는 외부 융자 (대출과 지분 융자 포함, 부채의 자연 증가 제외) 입니다. 외부에서 자금을 모을 수 없거나 마련하지 않을 경우, 내부 축적에 의존해 매출 증가를 제한할 수밖에 없다. 이 시점에서 판매 성장률을' 내부 성장률' 이라고 합니다.
외부 자금 조달을 0 으로 하다.
0= 민감한 자산 매각율-민감한 부채 매각율 -[( 1+ 증가율) ÷] × 매각순금리 ×( 1- 배당금 지급률) 0 = 66.67%-6
성장률 =5.493%
계산 확인:
신규 매출 = 3000× 5.493% =164 만 790 원.
대외자금 =164.79 × (66.67%-6.17%)-3164.79 × 4.5%
내부 성장률이 증가함에 따라 회사의 자산은 계속 증가하고 있으며, 그 자금은 부채의 자연 증가와 이익 잉여금 증가로 인한 것이다. 부채의 자연 증가는 이익 잉여금 증가와 동일하거나 다를 수 있으므로 회사의 자산 부채율이 변경될 수 있습니다.
(4) 지속 가능한 성장률
① 지속 가능한 성장률의 개념
기업이 성장으로 살아남아야 하기 때문에, 판매 성장은 어떤 기업도 피할 수 없는 문제다. 기업 성장의 재정적 의미는 자본 성장이다. 매출이 증가할 때 기업은 종종 보충 자금을 필요로 하는데, 주로 매출의 증가로 재고, 외상 매출금 등의 자산이 증가하기 때문이다. 판매량이 많을수록 필요한 자금이 많아진다.
자금원으로 볼 때, 기업 성장을 실현하는 세 가지 방법이 있다. 첫째, 내부 자본 성장에 전적으로 의존합니다. 일부 중소기업은 대출을 받을 수 없고, 일부 대기업은 대출을 아끼지 않는다. 그들은 주로 내부 축적에 의지하여 성장을 달성한다. 내부 출처에 의해 완전히 지탱되는 성장률은 앞서 언급한' 내부 성장률' 이다. 내부 재력이 제한되어, 왕왕 기업의 발전을 제약하며, 기회를 충분히 이용하여 부를 확대할 수 없다. 둘째, 주로 외부 자본 성장에 의존합니다. 부채 증가와 주주 투자 증가를 포함한 외부 출처의 융자도 성장률을 높일 수 있다. 주로 외부 자금에 의존해 성장을 이루는 것은 지속 가능하지 않다. 채무를 늘리면 기업의 재정적 위험이 증가하고, 자금 조달 능력이 줄어들며, 결국 대출 능력이 완전히 상실됩니다. 주주 자금 투입을 늘리면 통제권을 분산시킬 뿐만 아니라 주당 수익도 희석할 수 있다. 추가 투자가 더 높은 수익률을 가지지 않는 한, 주주 재산은 증가할 수 없다. 세 번째는 균형 성장이다. 균형 성장은 현재 재무 구조와 관련 재무 위험을 유지하고 주주 지분 증가에 따라 대출을 비례적으로 늘려 판매 성장을 지원하는 것을 말합니다. 이 성장률은 일반적으로 기업의 재력을 소모하지 않고 지속 가능한 성장 속도다.
지속 가능한 성장률은 신주 발행, 기존 경영 효율성 및 재무정책 유지 없이 회사 매출이 증가할 수 있는 최대 속도를 말합니다.
지속 가능한 성장률에 대한 가정은 다음과 같습니다.
1. 회사의 현재 자본 구조는 목표 구조이며 계속 유지하려고 합니다.
2. 회사의 현재 배당금 정책은 목표 배당 정책이며 이 정책을 유지할 계획입니다.
3. 신주를 발행하고 싶지 않거나 발행하지 않고, 채무를 늘리는 것이 유일한 외부 자금 조달 원천이다.
4. 회사의 순금리는 현재 수준으로 유지되어 부채이자를 덮을 수 있다.
회사의 자산 회전율은 현재 수준을 유지할 것입니다.
상술한 가정이 성립될 때, 판매의 실제 성장률은 지속 가능한 성장률과 같다.
기업의 재무 비율은 해마다 변하지만, 상술한 가정은 기본적으로 대다수 회사의 상황에 부합한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무) 대부분의 회사는 언제든지 신주를 발행할 수 없다. 외국 통계에 따르면 상장회사는 평균 20 년마다 신주를 판매한다. 우리나라 상장회사가 신주를 발행하는 데도 엄격한 비준 절차가 있어 최소한 어느 정도 시간이 걸린다. 현명한 회사는 경영 효율성 (주간 환승과 순금리 판매) 과 재무정책 (자산부채율과 소득보유율) 을 바꾸는 것이 중요하다. 물론 명확한 경영과 재정정책이 전혀 없는 기업은 예외다.
증가하는 자산, 부채 및 주주 지분의 균형을 맞추는 관계는 그림 1 에 나와 있습니다.
그림: 균형 성장 분석. 교환 가능한 이미지 형식
지속 가능한 성장에 대한 생각은 기업의 성장이 지속 가능한 성장률보다 높거나 낮을 수 없다는 것을 의미하지 않는다. 문제는 관리자가 회사의 성장이 지속 가능한 성장률을 초과하는 재정적 문제를 미리 예측하고 해결해야 한다는 것이다. 자금 과잉을 해결하는 방법은 자산 수익률을 높이거나 금융정책을 바꾸는 두 가지뿐이다. 경영 효율을 높이는 것이 항상 가능한 것은 아니다. 금융정책을 바꾸는 데는 위험과 한계가 있다. 따라서, 초상성장은 단기적일 수밖에 없다. 기업의 성장은 빠르거나 느리지만 장기적으로는 지속 가능한 성장률의 제약을 받는다.
② 지속 가능한 성장률 계산
1. 초기 주주 지분에 따라 지속 가능한 증가율을 계산합니다.
매출 증가를 제한하는 것은 자산이고, 자산 증가를 제한하는 것은 자금원 (부채 및 주주 지분 포함) 이다. 경영 효율성과 재무정책 (즉, 기업 균형 성장) 을 바꾸지 않고 자산 성장을 제한하는 것은 주주 지분 증가율이다. 따라서 지속 가능한 성장률을 계산하는 공식은 다음과 같이 파생될 수 있습니다.
(총 자산 회전율이 변하지 않기 때문에 판매 증가율 = 자산 증가율 자산 부채율이 변하지 않아 자산 증가율 = 순자산 증가율) 지속 가능한 증가율 = 자산 증가율 = 순자산 증가율 (주주 지분 증가율) = 당기 주주 지분 증가액-기초 주주 지분 = 당기 순이익 × 당기 이익 보유율-기초 주주 지분 = 기초 순자산 수익률 × 당기 이익 보유율 = 기초 총자산 수익률 ×;
지속 가능한 증가율 (초기 자기자본) 공식을 기준으로 다음과 같이 계산됩니다.
지속 가능한 성장률 (1996) = 기초 순자산 수익률 × 현재 이익 보유율 = 16.67%×60%= 10% 실제 성장률 (/
다른 연도는 같은 방식으로 계산됩니다.
2. 기말 주주 지분에 따른 지속 가능한 성장률
지속 가능한 성장률은 기말고도 당기간 금액으로 계산할 수 있고, 기말고도 계산할 수 있다. 파생 프로세스는 다음과 같습니다.
기업 성장에 필요한 자금원은 부채 증가와 주주 지분 증가라는 두 가지이기 때문이다.
따라서 자산 증가 = 주주 지분 증가+부채 증가.
(1) 가정: 자산 회전율은 변하지 않습니다. 즉, 자산은 매출에 비례하여 증가합니다.
예: 자산 증가액 ⊏ 기말 자산 총액 = 매출증가액 ⊏ 당기매출자산 증가액 = 기말고사 총액 × (매출증가액 ⊏ 당기매출액)
(2) 순 매출 금리가 변하지 않는다고 가정하면,
예: 주주 지분 증가 = 이익 잉여금 증가 = (기본 판매+판매 증가) × 판매 순금리 × 이익 보유율.
(3) 재무 구조가 변하지 않는다고 가정합니다. 즉, 부채와 자기자본이 같은 비율로 증가합니다.
예: 부채 증가액 = 기말 부채 × (주주 지분 증가액 ⊏ 기말 주주 지분) = (기본 매출액+매출 증가액) × 판매 순금리 × 이익 보유율 × 기말 부채 ⊏ 기말 주주 지분.
(4) (2), (3) 및 (4) 를 대체 (1):
기말 총자산 × (판매 증가 ⊏ 현재 판매) = (기본 판매+판매 증가) × 판매 순률 × 이익 보유율+(기본 판매+판매 증가) × 판매 순률 × 이익 유지율 × 기말 부채 ⊏ 기말 주주 지분 = (기본 판매+ 예치율 × 기말 총자산/기말 주주 지분 정렬 A= 기말 총자산 회전율 × 이익 보유율 × 기말 총자산/기말 주주 지분 매출 증가액 = (기본 매출액+판매 증가액) ×A 매출 증가액 = 기본 매출액 × a/(1-)
따라서 지속 가능한 성장률 = 기말 총자산 회전율 × 순 판매율 × 이익 보유율 × 기말 자기자본 승수 ⊏ ÷( 1- 0/-기말 자산 회전율 × 순 판매율 × 이익 유지율 × 기말 자기자본 승수)
지속 가능한 증가율 (기말 자기자본) 공식을 기준으로 다음과 같이 계산됩니다.
지속 가능한 성장률 (1996) = 기말 순자산 수익률 × 당기 이익 이익률 /( 1- 기말 순자산 수익률 × 당기 이익 이익률) =15./KLOC
비교를 통해 두 공식 계산의 지속 가능한 성장률이 일치한다는 것을 알 수 있다.
3. 지속 가능한 성장률과 실제 성장률
위의 예에서 볼 수 있듯이 지속 가능한 성장률과 실제 성장률은 두 가지 개념이다. 지속 가능한 성장률은 기업의 현재 경영 효율성과 재무정책에 의해 결정되는 내적 성장 능력인 반면, 실제 성장률은 올해 매출이 전년도에 비해 차지하는 백분율이다. 그들 사이에는 일정한 관계가 있다.
1) 특정 연도의 운영 효율성 및 재무 정책이 전년도와 동일할 경우 실제 성장률은 전년도의 지속 가능한 성장률과 같습니다. 예를 들어 1996 의 운영 효율성 및 재무 정책은 1995 와 동일하며 1996 의 실제 성장률 (10%) 은 관련 재무 비율에 따른 것입니다 이런 성장 상태는 자금 방면에서 영원히 발전할 수 있다. 이를 균형 성장이라고 한다. 물론, 외부 조건은 회사가 추가한 제품이 시장 달력에 의해 받아들여질 수 있다는 것이다.
2) 1 년 공식에서 4 개 재무 비율 중 하나 이상이 증가하는 경우 실제 성장률은 전년도의 지속 가능한 성장률을 초과합니다. 예를 들어, 1997 (기타 비율 변경 없음) 에서 지분 승수가 증가하면 실제 증가율이 30% 로 증가하여 전년도의 지속 가능한 성장률 (10%) 을 초과합니다. 초상성장은 현재 상태를 이어가는 결과가 아니라' 변화' 재무 비율의 결과라는 것을 알 수 있다. 기업이 매년 이 네 가지 재무 비율을 높일 수는 없고, 지속적으로 초상성장을 지속할 수는 없다.
3) 특정 연도 공식에서 4 개의 재무 비율 중 하나 이상이 전년도보다 낮은 경우 실제 판매 증가율은 전년도의 지속 가능한 성장률보다 낮아집니다. 예를 들어, 1998 (기타 비율 변경 없음) 에서 지분 승수의 하락으로 실제 성장률이 -5.42% 로 하락하여 전년도의 지속 성장률 (10%) 보다 낮습니다. 올해의 재정비율이 1995 와 1996 의 역사적 정상 수준으로 돌아간다고 해도 하락은 필연적이다. 초상성장 이후 슬럼프는 반드시 뒤따를 것이다. 이 방면의 준비를 앞당겨 잘하다. 만약 네가 이 현실을 받아들이고 싶지 않다면, 계속 참고 스퍼트를 한다면, 현금 흐름의 위기가 곧 도래할 것이다.
지속 가능한 성장률의 수준은 공식의 네 가지 재무 비율에 달려 있다. 순금리와 자산 회전율의 곱은 자산 순금리로, 기업이 자산을 이용해 수익을 얻을 수 있는 능력을 반영하며 기업의 종합력에 따라 달라진다. "박리다매" 또는 "박리다매" 를 채택하는 것은 정책 선택의 문제이다. 소득 보유율 및 지분 승수의 수준은 재무 정책 선택의 문제이며, 의사결정권자의 소득과 위험의 균형에 따라 달라집니다. 기업의 실력과 위험을 감당할 수 있는 능력이 기업의 성장 속도를 결정한다. 따라서, 사실, 합리적인 기업, 성장 속도라는 문제에 있어서, 특히 장기적으로 볼 때, 큰 여지는 없다. 급속한 발전으로 위기에 빠지거나 파산하는 기업도 있고, 성장이 느리기 때문에 어려움을 겪거나 다른 기업에 인수되는 기업도 있어 부적절한 성장 속도가 한 기업을 파괴하기에 충분하다는 것을 알 수 있다.