1. 형식상 공모는 등록 후 비정규 투자자를 모집하는 것이다. 그 발행 조건은 보통 표준화되어, 비특정 투자자가 가입에 참여할 수 있도록 한다. 지정 발행은 특정 투자자에게 금융상품을 발행하는 것으로, 발행자와 투자자 간의 협상은 기본적으로 등록 전에 완성된다.
2. 방향 발행과 공개 발행의 가장 큰 차이점은 방향 발행이 발행인과 투자자의 자율 협상 메커니즘을 더욱 강화하고 시장화와 계약의 자유 원칙을 반영하며 더 높은 수준의 시장 개방과 시장 제약이라는 점이다.
3. 협상 메커니즘 설계 방면에서, 방향성 발행인 발행인은 투자자와 협의하여 방향성 발행 협의를 확정하였다. 계약의 이자율, 기한, 정보 공개 방법, 재융자 등의 조항은 더욱 유연하고 개인화되어 발행인과 투자자가 개인화된 요구를 충족시킬 수 있도록 합니다.
4. 시장 가격 측면에서 비공개 방향 도구의 발행 가격, 이자율 및 관련 이자율은 자율규칙을 따르고 시장 방식에 따라 결정된다. 공개적으로 발행된 채무 융자 수단에 비해 일정한 유동성 프리미엄이 있다.
5. 구속메커니즘에서 비공개 발행은 시장 참여자가 자율적으로 협상한 계약의식을 충분히 발휘하고, 사전통제를 줄이고, 신용등급을 강제하지 않고, 일부 위험예방의 미시적 책임을 투자자에게 자율적으로 결정할 수 있다.
6. 시장 발전 동력 방면에서 비공개 발행 방향 융자 도구는 제품 구조를 상세하게 규정하지 않고, 시장 회원들의 자주혁신을 장려하고, 시장 참가자들의 자발적인 혁신을 유도함으로써 지속 가능한 시장 혁신 동력을 형성한다.
우리나라 채권 시장의 규모가 확대됨에 따라 어떻게 시장 기능을 더욱 보완할 것인가가 관련 기능 부문의 중점 관심사가 되었다. 미국 채권 시장의 발전 경험에 따르면 시장 기능의 개선은 주로 시장 투자자 구조의 최적화에서 비롯될 것이다. 계층적으로 질서 정연한 투자자 구조는 시장 운영의 효율성을 높일 뿐만 아니라 다양한 채무 융자 수단도 수용할 수 있다.
비공개 개발 도구는 시장 기능을 심화시키고 시장 구조를 개선하는 데 중요한 역할을 한다. 비공개 방향 자금 조달 도구의 발행은 사모펀드 등 위험지향형 투자자들을 시장에 끌어들여 비금융기관 투자자들의 거래 열정을 활성화시키고, 대량의 기관 투자자들을 비공개 방향 발행 시장에 끌어들이고, 시장 투자자 구조를 더욱 최적화하고, 은행간 시장 기관 투자자들의 상대적 집중 현황을 점진적으로 변화시켜 다단계 투자자를 육성하는 동시에 시장 운영 효율성 향상을 촉진할 수 있다.
분명히, 견고한 통화 정책 환경에서 사모 지향 발행 시장과 공개 발행 시장은 우리나라 채권 시장의 상호 보완적이고 조화로운 발전을 구성하는 두 가지 구성 요소가 될 것이며, 우리나라의 직접 융자 비중의 지속적인 확대를 촉진하고 우리나라 융자 구조의 최적화를 더욱 촉진할 것이다.