중소기업의 사채를 이해하다
"6 월 8 일 서류편지를 받고, 6 월 12 일 채권 발행, 6 월 13 일 회계자금 2000 만원. 이사회가 중소기업 사채 발행을 결정한 지 20 여일 만에 좋은 융자 효과를 냈다. " 상교소에서 중소기업 사채를 발행한 최초의 기업으로 북항소재 무백신소재공학주식유한공사 재무이사 마키안은 "상교소 규정에 따라 발행인이 부동산기업이나 금융기업에 속하지 않는 중소기업을 요구한다" 며 "성급 인민정부나 성급 관련 부처가 상교소와 합작각서를 체결할 수 있는 기간이 3 년 이내이고 발행인은 본이자를 상환할 수 있는 자금 조달 계획을 분명히 갖고 있다. 중소기업 사모금을 발행할 자격이 있다" 고 회상했다. 주요 언더라이터 중신건투는 주로 무백신재가 일정한 공기업 배경을 가지고 있으며 경영 상황이 양호하다는 점을 감안하는 것이다. 4 월 말부터, 그것은 공식적으로 우리와의 사채발행 가능성에 대해 논의하기 시작했다. "
북경 구별 과학기술주식유한공사는 심교소에서 중소기업 사채금을 발행한 최초의 베이징 기업이다. CFO 는 "심교소 중소기업 사모채권 사업 시범 방법" 은 발행인이 중국 내에 등록된 유한책임회사나 주식유한회사라고 규정하고 있지만 증권회사는 기업이 첨단기술업체인지 아니면 자주혁신기업인지, 그 발전 전망을 고려하는 경향이 있다. 양질의 기업 발행을 안정시키는 경향이 있어 더 쉽다.
각각 상교소와 심교소에 상장된 무백신재와 9 별은 첫 중소기업 사채구매자는 주로 펀드 계좌와 권상 등 기관 투자자라고 밝혔다.
기자는 제 1 도매행의 중소기업 사채에서 선전 덕복래 보석유한공사, 남경강녕 수무그룹 유한공사, 무석고신물류센터 유한회사를 제외하고는 소액 사채가 많다는 것을 알게 되었다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언) 이에 대해 일제는 "중소기업 사채는 그 자체로 중소기업을 위해 만든 신형 융자 상품이다" 고 설명했다. 이것은 융자 규모가 기업 발전의 요구를 충족시켜야 하는 것이지, 많을수록 좋다는 것을 결정한다. " 소규모로 빚을 낸 무백신재는 회사의 현재 대차대조표 수준과 방향성 증발 계획에 따라 연중 2 천만 위안의 방향성 증발채권을 발행하는 것이 합리적이라고 생각한다. "이런 규모의 채권은 우리의 자산 부채율을 합리적인 수준으로 유지할 수 있으며, 이는 경영진이 기업 발전과 위험 예방 통제를 병행한 결과이기도 하다." 엄마 키안 는 말했다. 한편 두 회사 모두 제 1 도매행의 중소기업 사채가 자본시장에서 좋은 홍보 역할을 했다고 밝혔다.
새로운 금융 채널
자본시장의 역할을 충분히 발휘하고, 직접융자방식을 혁신하고, 다원화, 다층융자체계를 대대적으로 구축하고, 중소기업 융자난을 해결하는 것은 이미 다방면의 공감대가 되었다. 기존의 두 가지 주요 직접 융자 방식 중 지분 융자 진입 문턱이 높고, 절차가 복잡하며, 승인 주기가 길고, 종합비용이 높으며, 소수의 실력 있는 중견기업만이 상장을 통해 융자할 수 있다. 자금 지원이 절실히 필요한 많은 중소기업에게 채무 융자는 이미 현재 중요한 융자 방식이 되었다. 이 가운데 상장되지 않은 중소기업을 겨냥한 새로운 융자 방식인 사모채권이 큰 기대를 받고 있다. 그래서 중소기업 사채모집을 설계하려는 의도는 중소기업 융자난 문제를 크게 해결하기 위한 것이다. 그렇다면 중소기업의 사채가 새로운 효과적인 자금 조달 방식이 될 수 있을지, 현재 10% 정도의 액면금리가 기업에 받아들여질 수 있을까?
기자는 이미 발행되었거나 중소기업 사채발행을 준비하는 여러 기업들로부터 현재 중소기업 사채의 전체 발행 비용이 실제 은행 신용비용보다 약간 높다는 것을 알게 되었지만, 중소기업 사채는 발행속도가 빠르고, 기간이 길며, 사용 유연성 등의 특징을 가지고 있어 기업이 자금을 얻는 효율이 더 높고, 절차가 간단하며, 은행 신용보다 우세하다는 것을 알게 되었다.
황구매는 중소기업 사채모집이 향후 우리 금리시장화 과정을 추진하고 직접융자를 확대하며 전체 경제의 전통금융기관에 대한 의존도를 어느 정도 낮추는 데 도움이 될 것이라고 기자에게 말했다. 전체 사회체계의 금융위험을 분산시키는 데 유리하고, 경제가 하행할 때 위험은 소수의 금융과점에 지나치게 집중되는 것을 피한다. 8.5% 의 액면금리에 대해 마천은 이것이 은행 대출 금리보다 약간 높지만, 그들은 새로운 경로를 통해 자금을 모으는 것을 매우 기꺼이 시도한다고 말했다. "처음에, 위탁업자의 중신이 우리에게 이 아이디어를 제시했을 때, 즉시 이사회의 중시를 받았다. 투자자와의 협의를 거쳐 액면금리는 8.5% 로 정해져 은행 대출 금리보다 약간 높다. 하지만 중관촌 과학기술단지 관리위원회는 캠퍼스 내 기업에 30% 의 융자 보조금을 지급하여 중소기업 사채금 발행에 사용했기 때문에 금리와 은행 대출 금리는 기본적으로 동등하다. "
제여경은 기자에게 "9 성이 발행한 사채액면금리는 8.5% 로 같은 기간 은행 대출 이자율 (은행 대출 변동금리 제외) 보다 2% 포인트 미만인 것이 합리적이라고 생각한다" 고 말했다. 은행 대출에 비해 중소기업 사채발행은 발행이 더 빠르고, 기업이 자금을 더 빨리 받고, 모금자금 사용에 제한이 없다는 특징이 있다. 나는 중소기업의 사채가 중소기업의 융자 경로를 넓혀야 한다고 생각한다. "
위험 관리 및 정보 공개
중소기업의 사채모금은 회사채 중 하나로 상장되지 않은 중소기업이 대리점을 통해 비공개 방식으로 특정 투자자에게 발행한 채권으로 알려졌다. 고위험, 고수익, 유연성이 특징이다. 채권 시장을 통해 중소기업 융자 문제를 해결하는 것은 국제적으로 매우 보편적이다. 예를 들어 미국의 중소기업 고수익부채 ('쓰레기부채' 라고도 함) 와 일본의' 사회부채' 는 모두 중소기업 사채의 특징을 어느 정도 갖고 있다.
"나중에 고수익채권으로 이름을 바꾼 이유는 주로' 쓰레기' 라는 단어가 너무 우아하기 때문에 각 대투은행이 마케팅상의 이유로 쓰레기채권에 더 웅장한 이름, 즉 고수익채권을 붙인 것이다." 상해교통대학 고급금융학원 부원장 주녕 직언하다. "다른 많은 제품과 마찬가지로, 투자 은행은 홍보할 때 항상 고수익 채권의 흡인력을 강조하며,' 세상에 공짜 점심이 없다' 는 기본 상식을 언급하지 않으며, 수익채권에 내재된 고위험을 높이지도 않는다."
주녕은 고수익 채권을 인수하고 발행할 때 정보와 위험을 충분히 공개해야 한다고 제안했다. 교육투자자, 심지어 일부 투자자들이 고수익 채권에 투자하는 것을 제한하는 것은 고수익 채권에 없어서는 안 될 발전 단계다. 규제 기관은 홍콩과 비슷한' 레맨 미니 부채' 폭풍이 중국 국내 채권 시장에서 재연되지 않도록 보장해야 한다.
이에 대해 마천은 "무백신재는 신삼판의 상장회사다" 고 말했다. 간판을 내건 날부터 신삼판 정보 공개 제도에 따라 회사 경영 상황을 제때에 공개하였다. 중소기업 사채가 발행된 후에도 이 원칙에 따라 중보와 연보에 회사 실적을 공개하여 투자자의 이익을 확보할 것입니다. "
기업의 경영 위험에 대한 인식을 높이고, 기업의 관리 능력, 혁신 능력, 경영 능력을 강화하고, 기업의 지속적이고 건강한 발전을 보장함으로써 투자자의 이익을 보장해야 한다고 생각한다. "금융 규제는 제한과 같지 않다. 혁신하지 않고 발전하지 않는 것은 아니다. 중소기업의 사채모금은 실제로 금융질서를 규범화하고 기업이 정당한 경로에서 자금을 조달할 수 있도록 하는 것이라고 생각한다. " 제나라 설명은 "전통적으로 고수익 채권은 신용 등급이 낮은 채권이다. 중소기업의 사채모금은 중국 자본시장 성장 신기업의 새로운 융자 방식이다. 중소기업 사채발행인은 반드시 지급 보장 메커니즘과 보증 메커니즘을 세워 투자자의 위험을 최소화해야 한다. "