회장: 저 우 박사
금융발전이론의 상징은 미국 스탠퍼드대학의 두 경제학 교수인 로날드 맥킨논 (Ronald I McKinnon) 과 에드워드 S 쇼 (Edward S.Shaw) 가 1973 에서 이전 연구에 기초한 저서를 발표했다는 것이다. 맥킨논의 책은 브루킨스 학회에서 출판한' 경제 발전의 화폐와 자본' 이다. 쇼의 책은' 경제 발전의 금융 심화' 로 우여대 출판사에서 출판한다. 그들은 책에서 유명한' 금융 억제' 이론을 제시하여 개발도상국의 경제 부진을 금융 억제 탓으로 돌렸다. 그들이 보기에 경제 발전의 전제는 금융이 구속될 수 없다는 것이다. 그래서 그들은' 심화' 금융을 주장하거나 관련 국가의 금융자유화를 추진한다. 이 두 책의 출판은 금융 발전 이론이 이전의 단편적인 시각에서 지금까지 하나의 시스템의 이론적 분기가 되었다는 것을 상징한다.
이 글은 금융 발전 이론을 시간순으로 4 단계로 나누어 마지막으로 비교하고 간략하게 평가한다. 이 글은 금융 발전의 형성과 발전을 소개하여 독자들이 그에 대한 초보적인 이해를 가질 수 있도록 하기 위한 것이다.
첫째, 1973 이전의 사상은 금융 발전 이론의 근원으로 귀결될 수 있다.
금융 발전 이론은 맥킨농과 쇼가 1973 에서 창립한 것이다. 자유주의의 영향으로 맥킨농과 쇼는 각자의 저서에서 개발도상국이 금융자유화의 길을 걸어야 한다는 급진적인 주장을 제기했다. 이런 의미에서 영국 철학자 존 로크, 아담 스미스, 제레미 벤진이 각자의 저서에서 표현한 자유주의 사상은 맥킨논 쇼 이론의 연원이라고 할 수 있다.
금융 발전 이론의 또 다른 근원은 경제 발전에 대한 금융의 중요성에 대한 사상이나 관점이다. 금융 발전 이론의 본질은 경제 발전 과정에서 금융 요소의 중요성을 강조하는 것이기 때문이다. 이 사상은 적어도 오스트리아계 미국 경제학자 조셉 슘페터까지 거슬러 올라갈 수 있다. 곰 피트는 그의 명작' 경제발전이론' (19 12 에 출판) 에서 경제 발전에서 금융의 중요성을 강조했다. 그는 금융과 발전은 다음과 같은 관계가 있다고 지적했다. "이런 의미에서 신용의 제공은 경제제도가 기업가의 목적에 적응하도록 요구하는 명령과 같고, 기업가의 요구를 충족시키기 위한 상품을 제공하는 명령과 같다. 이것은 생산력을 그에게 맡긴다는 것을 의미한다. 그래야만 경제 발전이 완전히 균형 잡힌 단순한 순환에서 나타날 수 있다. " (pl07, 중국어 번역 페이지 1 19)
1950 년대와 60 년대에 존 게일, 에드워드 쇼, 알렉산더 그셴크론, 휴 패트릭, 론도 카메론, 존 스, 레이몬드 골드스미스의 획기적인 연구는 맥킨논 쇼 이론의 건립을 위한 토대를 마련했다. 다음 문장 글리와 쇼, 패트릭, 골드스미스의 관점을 중점적으로 소개한다.
1: 그리와 쇼의 관점.
1950 년대 미국 스탠퍼드대 경제학 교수 존 G 겔리 (John G. Gelli) 와 에드워드 S 쇼 (Edward S. Shaw) 가 실시한 획기적인 연구는 각각' 미국 경제평론' 9 월호에 실렸다. 이 두 논문에서 그들은 금융과 경제의 관계, 그리고 각종 금융 중개인이 저축-투자 과정에서 중요한 역할을 했다고 설명했다.
브루킨스 학회 65438-0960 이 출간한' 금융이론의 대출 수건' 은 그리와 쇼의 이전 관점에 대한 총결산과 발전이다. 이 책에서 그들은 화폐가 화폐금융이론의 유일한 분석 대상이 아니라고 생각하는데, 화폐금융이론은 다양한 금융자산을 수용해야 한다. 화폐는 무수한 금융자산 중 하나일 뿐이다. 이들은 또 통화체계 (상업은행과 중앙은행 포함) 외에도 각종 비화폐금융중개업체들이 저축-투자 과정에서도 중요한 역할을 하고 있다고 보고 있다. 그들은 경제 단위 (또는 부서) 의 소득-출력 계정의 소득과 지출에 따라 전체 경제를 잉여 단위 (또는 부서), 잔액 단위 (또는 부서), 적자 단위 (또는 부서) 로 나누었다. 전체 저축-투자 과정에서 잉여 단위는 저축자이고 적자 단위는 투자 테스트이다. 경제 단위 (또는 부서) 가 저축-투자 과정에서 이런' 전문 분업' 은 채무, 금융자산, 금융중개인이 존재하는 기초이다. 금융의 역할은 저축자의 저축을 투자자의 투자로 전환하여 사회 전체의 생산적 투자 수준을 높이는 데 있다.
글리와 쇼의 또 다른 두드러진 공헌은' 내부 통화' 와' 외부 통화' 를 구분하는 것이다. 정부가 상품과 서비스를 구매하거나 이체 지불을 할 때 발행하는 통화를' 외부 통화' 라고 하고, 정부가 사증권을 구매할 때 발행하는 통화를' 내부 통화' 라고 합니다. 이런 구분은 맥킨리와 쇼의 금융 발전 이론을 소개하는 데 필요하다.
패트릭의 견해.
미국 예일대 경제학자 휴트 패트릭 (Hugh T Patrick) 은 문장' 저개발국의 금융발전과 경제성장' ('경제발전과 문화변천' 6 월호 5438+0966+0) 에서 금융발전과 경제성장관계를 연구하는 두 가지 방법이 있다고 지적했다. 다시 말해, 금융 서비스에 대한 경제적 실체의 수요로 인해 금융 기관, 금융 자산 부채 및 관련 금융 서비스가 생겨났습니다. 또 다른 하나는' 공급 선도' 법으로 금융서비스의 공급측, 금융기관, 금융자산부채 및 관련 금융서비스의 공급이 수요보다 앞선다는 점을 강조한다. 이론계의 후자의 방법에 대한 상대적 무시를 감안하여 패트릭은 두 가지 방법을 결합해야 한다고 생각한다. 그는 또한 실제로 수요 추종과 공급 주도 현상이 종종 얽혀 있다고 지적했다. 그러나 수요 추종 금융과 공급 주도 금융 사이에 최적의 순서 문제가 있다는 것은 부인할 수 없다. 즉, 경제 발전 초기에 공급 주도 금융이 주도적 지위를 차지하고 있으며, 경제가 발전함에 따라 수요는 금융을 따라 점차 주도적으로 자리잡고 있다. 그리고 최적의 순서의 문제도 부서 내부와 부서 사이에 존재할 수 있다.
다음으로, 패트릭은 금융 방귀와 경제 성장의 관계에 초점을 맞추었다. 그의 출발점이나 참고물은 금융자산과 채무 재고와 실제 자본 재고 사이의 관계이다. 왜냐하면 그는 자본재고와 실제 산출 사이에 강한 양의 상관관계가 있다는 것을 미리 설정했기 때문이다. 패트릭은 금융 시스템이 자본 주식에 미치는 영향이 세 가지 측면에 있다고 지적했다. 첫째, 금융 중개업자가 소유권과 구성의 변화를 촉진하기 때문에 지정된 수의 유형부나 자본의 할당 효율을 높인다. 둘째, 새로운 자본의 배분 효율성이 향상되었습니다. 셋째, 자본 축적의 속도를 가속화했다.
골드 스미스의 견해.
1969 년 미국 예일대 경제학자 레이몬드 W 골드스미스는 그의 자료가 상세하고 확실한 저서' 금융구조와 금융발전' (골드스미스, 중국어판, 1994) 을 출간해 금융구조와 금융발전의 개념을 제시했다. 골드스미스는 한 나라의 기존 금융수단과 금융기관의 합계가 해당 나라의 금융구조를 구성한다고 보고 있다. 여기에는 금융중개인의 상대적 규모, 경영 특성, 경영 방식, 각종 지점의 집중도 등이 포함된다. 그는 주요 디지털지표에 따라 세계 각국의 금융구조를 세 가지 유형으로 개괄적으로 분류하고 정성과 정량을 결합하는 방법을 통해 다양한 유형의 금융구조를 역사적 수직과 국제적 측면으로 비교했다. 각종 금융구조의 다양한 특징을 얻어냈다.
금융구조이론을 바탕으로 골드스미스는 금융발전에 대한 획기적인 심도 있는 연구를 진행하면서 금융발전이 금융구조의 변화라고 생각했고, 연구금융발전은 단기나 장기금융구조의 변화에 기반한 정보를 바탕으로 금융발전의 경로를 찾아야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 금융구조, 금융구조, 금융구조, 금융구조, 금융구조, 금융구조, 금융구조) 더 중요한 것은 골드스미스가 한 나라의 금융 구조와 금융 발전 수준을 측정하기 위해 창조적으로 주식과 유량 지표를 제시했다는 것이다. 가장 중요한 것은 재무 관련 비율이 화폐 비율, 비재무 관련 비율, 자본 형성 비율, 자본 비율, 외부 자금 조달 비율, 재무 발행 비율, 금융 자산 가격 변동 비율 및 신규 발행 승수, 실제 계산 방법 등 재무 관련 비율을 결정하는 중요한 요소를 설정합니다. 최근 100 년 동안 금융 관련 비율의 변화에 대해 토론했다.
둘째: 금융 발전 이론의 공식 형성 단계. 즉, 65438 년부터 0973 년까지 맥킨농과 쇼의 저서가 잇따라 출간되면서 금융발전이론의 공식 형성을 상징한다. 이러한 구분에는 Bassanio Kapoor, Vicente, Garbis, Maxwell J Fry, Young Parr Lee, Donald Ma Xisen, ewanger qisen 으로 구성된 논리적이고 논증적인 금융 억제 모델이 포함되어 있습니다 즉, 맥킨논 쇼 이론을 확대한 것이다. 하지만 여기서 우리는 주로 맥킨논과 쇼의 관점을 소개한다.
제 2 차 세계대전 후 발전경제학의 영향으로 맥킨논 (1973) 과 쇼 (1973) 는 성숙한 시장경제국가 금융체계에 대한 연구방법을 포기하고 개발도상국의 금융문제를 연구했다. 맥킨농과 쇼는 개발도상국에 뚜렷한 금융 억제가 있다는 것을 발견했다. 정부는 통상 금리에 대해 엄격한 통제를 실시한다. 금리 통제 하에, 개발도상국에서 보편적으로 존재하는 인플레이션은 종종 실제 금리를 음수로 만든다. 마이너스 실질 금리는 저축자의 이익을 해치고 금융체계가 금융자원을 모으는 능력을 약화시켜 금융체계의 발전을 정체시키고 심지어 퇴보하게 한다. 한편 대출자에게 보조금을 지급하고 후자가 금융자원에 대한 수요를 자극하여 금융자원 공급이 수요보다 적은 국면을 조성한다. 이때 신용 배급이 필요하다. 그러나 각국은 종종 자신의 선호도에 따라 금융자원을 배치함으로써 금융체계의 자원 할당 기능을 손상시킨다.
사실, 금융을 억제하는 대부분의 경제에서는 예금 대출 금리에 상한선이 있다. 게다가, 개발도상국에서는 경쟁적인 은행 체계가 거의 없다. 민영상업은행은 대보상 균형을 통해 대출 금리 상한선을 피할 수 있지만, 일부 국유은행과 대부분의 공공부문은 대출을 준수하는 것 같다. 은행이 대출 금리 상한선을 진정으로 준수하는 상황에서 대출 가능 자금의 비가격 배급 현상은 불가피하다. 신용대출은 투자 프로젝트의 예상 생산성에 따라 분배되는 것이 아니라 거래 비용과 인식된 위약 위험에 따라 분배된다. 담보물의 질, 정치적 압력,' 명성', 대출 규모, 대출 중개인이 은밀히 받아들이는 이점도 신용분배에 영향을 미친다.
신용 분배가 무작위일지라도 투자의 평균 효율성은 대출 금리 상한선이 낮아짐에 따라 낮아진다. 수익률이 낮은 투자 프로젝트는 이제 수익을 낼 수 있기 때문이다. 은행 대출을 신청하지 않은 기업가들은 현재 시장에 진입하고 있다. 이렇게 하면 금리가 너무 낮을 때 사회복지의 역선택이 일어난다.
맥킨농은 금융이 억제된 경제에서 투자수익률의 차이를 강조했다. "수익률의 큰 차이에 직면하여 단일 생산성으로 발전하는 동질자본의 축적은 심각한 잘못이다 ...' 경제발전' 을 국내 기업가가 통제하는 기존 투자와 신규 투자 사이에 엄청난 사회적 수익률 차이의 축소로 정의합시다."
금리 상한선은 네 가지 측면에서 경제를 왜곡시켰다. 첫째, 저금리는 소득자를 현재 많이 소비하고, 미래에는 적게 소비하여 저축을 사회의 최적 수준보다 낮게 하는 경향이 있다. 둘째, 잠재 대출자는 은행에 돈을 예금하고 은행에서 빌려주는 대신 저수익 직접 투자에 종사한다. 셋째, 저대출 금리로 자금을 받을 수 있는 은행 대출자는 자금 집약형 프로젝트를 선택하게 된다. 넷째, 저소득 프로그램을 보유한 기업가는 잠재적 대출자이다. 이 기업가들은 더 높은 시장으로 금리를 청산하는 것을 원하지 않는다. 왜냐하면 이로 인해 그들은 손해를 볼 수 있기 때문이다. 은행의 심사 과정이 무작위성인 경우 일부 자금 투자 항목의 수익률이 시장 출청률 설정의 하한보다 낮아 사회 전체의 평균 자금 수익률이 낮아진다.
금융이 억제된 경제에 대해 맥킨농과 샤오디의 정책은 개발도상국이 상술한 금융억제 정책을 취소하고 금리 통제를 완화하고 인플레이션을 통제함으로써 금리가 시장의 자금에 대한 수요 수준을 반영하게 할 것을 건의하고, 실제 금리를 양수로 만들고, 금융시스템이 금융자원을 모으는 능력을 회복하고, 금융심화의 목적을 달성할 것을 건의한다.
금융 발전이 어떻게 경제 성장을 촉진할 수 있는지에 대해 이야기할 때, 맥킨논은 전통적인 통화 금융 이론에서 화폐와 실제 자본이 경쟁 대체품이라는 가정을 포기했다. 맥킨농은 개발도상국의 낙후된 금융체계가 투자를 외부 융자에 의존하지 않고 내부 융자에 의존한다고 생각한다. 금융시장이 발달하지 않아 잠재 투자자들은 비화폐금융자산을 저축보증의 대상으로 삼을 수 없다. 실제 예금 금리가 양수인 경우 잠재 투자자는 화폐를 보존 수단으로 사용하는데, 이때 화폐는 투자의 전제 조건이나 채널이 된다. 화폐의 실제 수익률인 실제 금리가 높아지면 내생융자의 자본 형성 기회도 확대된다. 이것이 이른바' 채널 효과' 다. 한편 내생융자자본 형성 기회의 확대는 생산자가 보유한 대량의 현금 잔액을 늘리고 투자자의 신뢰도를 높이며 투자자가 외부 융자를 받을 가능성을 높인다. 따라서 채널 효과는 저축 수준을 높이고 자본 형성을 촉진하여 경제 성장을 촉진한다. 쇼 (1973) 는 화폐를 금융체계의 채무로 생각하는' 채무 중개론' 을 제시했고, 진정한 사회적 부가 아니다. 화폐는 사회 전체에서 각종 매체 역할을 하며, 생산과 거래 비용을 줄여 생산 효율을 높이고, 생산량을 늘리고, 저축과 투자를 촉진할 수 있다.
맥킨리와 쇼 이론의 혁신과 부족은 여전히 다음과 같습니다.
1: 소설의 장소. 맥킨농 쇼 이론은 일반 균형 이론이 금융이론에서 응용되고, 경제자유주의가 금융이론에서 대표되는 것이다. 맥킨농-쇼 이론이 형성되기 전 주도적인 시각은 금융부문이 다른 경제부문과는 달리 금융부문의 효과적인 운영은 정부의 개입과 불가분의 관계에 있다는 점이다. 맥킨농-쇼 이론은 이에 대해 정부의 금융에 대한 개입을 최소화할 것을 주장하며 의문을 제기했다. 이것은 맥킨논 쇼 이론의 큰 특징이다.
이론적으로 맥킨농과 쇼는 신고전주의 이론과 케슬러 이론을 비판하고 버렸다. 즉, 경제 발전과 구조변화 과정에서 인플레이션은 불가피하고 심지어 발전에 도움이 된다는 관점이다. 그들은 금융 자유화를 주장한다. 금리가 높은 경우 통화 수요가 많고 투자량이 많고 투자 품질이 높지만 금융자유화 정책은 인플레이션을 피할 수 없을 뿐만 아니라 경기 침체를 초래할 수 있다. 이는 케인스주의자 (저금리 정책 자극 투자 주장) 의 관점과 다를 뿐만 아니라 통화주의자 (통화발행을 경제 안정의 효과적인 수단으로 주장) 의 관점과도 다르다. 맥킨논 쇼 이론의 이러한 독특성은 이론계와 실무계의 광범위한 관심을 불러일으켰다. 또한, 금융, 금융, 대외 무역 간의 관계에 대한 맥킨농의 심도 있는 고찰과 세밀한 분석은 사람들이 경제 왜곡의 깊은 원인을 이해하는 데 도움이 될 것이며, 동시에 맥킨농 쇼 이론을 한 가지 관점에서 더욱 완전한 체계로 끌어올릴 수 있게 해 줄 것이다. 따라서, 맥킨농 쇼 이론이 발전 경제학에 기여한 공헌은 과소평가할 수 없다.
맥킨논-쇼 이론의 결함. 그들의 금융 심화 이론은 금융 자원을 모으는 데 있어서 화폐의 역할만을 중시하며, 정보 생산을 통한 금융 시스템의 자원에 대한 효과적인 할당, 위험 관리, 회사 통제 구현 등의 기타 기능을 간과하고 있다. 따라서 맥킨농과 쇼의 이론적 틀에서 금융부문은 부를 창출하지 않고 경제는 여전히 실체부문과 금융부문으로 나뉜다. 더 중요한 것은, 고전적인 솔로 성장 모델에서 장기 경제 성장률을 결정하는 관건은 전 요소 생산성에 있다. 자본 형성은 주로 경제 성장 수준에 영향을 미치지만 장기 경제 성장률에는 영향을 미치지 않는다. 금융 심화 이론에서 금융 발전은 자본 형성에만 영향을 줄 뿐 총요소 생산성에는 영향을 미치지 않아 금융 발전 이론의 가치를 크게 약화시켰다. 맥킨농과 쇼 이후 많은 경제와 금융경제학자들이 금융 발전 이론을 발전시키고 보완하기 위해 노력했지만, 그들의 연구는 맥킨농과 쇼의 이론을 측정하고 검증하는 것으로 제한되었다. 그들은 여전히 금융 발전이 전 요소 생산성에 어떤 영향을 미치는지 대답하지 않았다. 이에 따라 금융발전이론은 실질적으로 발전하지 못하고 경제학에서의 지위가 점차 떨어지고 있다. 로버트 록스 (1988) 는 경제 성장에서 경제학자들이 금융의 역할을 지나치게 강조했다고 주장했다. 한편, 발전경제학자들은 금융체계를 소홀히 함으로써 금융발전의 역할 (AnandChandavarkar, 1992) 에 대해 의구심을 표했다.
셋째, 1990 년대 금융 발전 이론의 최신 발전.
1990 년대에 일부 경제학자들은 내생성장이론의 중요한 성과를 흡수하는 기초 위에서 내생성장과 내생금융중개 (또는 금융시장) 를 모델에 결합하면 모델의 복잡성이 그에 따라 증가하였다. 우리는 이런 새로 발전한 금융 발전 이론을 90 년대 금융 발전 이론이라고 부르고, 이에 기여한 경제학자들을 90 년대 포용성 발전 이론가라고 부른다. 1940 년대 금융발전이론가와 맥킨농 쇼학파의 중요한 차이점은 1990 년대 금융발전이론가들이 금융중개와 금융시장을 직접 모델링했고, 맥킨농 쇼학파는 금융중개와 금융시장을 주어진 것으로 간주하거나 단순히 간단명료하게 처리했다는 점이다.
앞서 소개한 바에 따르면, 우리는 금융 발전 이론이 1973 에서 형성되었다는 것을 알고 있으며, 이후 최초의 발전 (70 년대와 80 년대) 을 경험했다. 1980 년대에 나타난 내생적 성장 이론 (일명 새로운 성장 이론) 은 금융학이다.
발전이론은 금융이론과 경제발전이론에 진일보한 발전의 공간을 제공하고 새로운 활력을 주입했다. 1990 년대에 이르러, 일부 금융 발전 이론가들은 더 이상 맥킨논 쇼를 고치는 이론에 만족하지 않았다. 그들은 금융 억제 모델의 많은 결함 (예: 효용 함수의 부족, 총 생산 함수 형태의 한계, 엄격한 가정 등) 을 분명히 알고 있습니다. ) 및 이러한 모델을 기반으로 한 급진적인 정책 권장사항 (예: 금융 자유화가 개발도상국이나 과도기 경제에 비현실적일 수 있음) 입니다. 이에 따라 그들은 내생성장이론의 최신 성과를 흡수하는 기초 위에서 금융발전이론을 더욱 발전시켰다. 지난번 발전과는 달리, 이번 발전은 맥킨농 쇼틀을 돌파하고 내생적인 성장과 내생금융중개 (또는 금융시장) 를 금융발전모델에 포함시켰지만, 이는 모델을 더욱 복잡하게 만들고 더 많은 수학 도구를 사용했다. 이 모델들은 금융중개와 금융시장을 직접 모델링하여 금융중개와 금융시장이 어떻게 내생적으로 형성되고 금융발전과 경제성장과의 관계를 설명하기 위한 공통된 특징을 가지고 있다. 이를 바탕으로 맥킨농 쇼학파와는 다른 정책 건의를 제기하다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 과학명언)
내생 성장 이론은 1980 년대에 일어났고, 폴 로머 (1986) 와 로버트 루카스 (1988) 의 두 고전 논문의 연속 발표는 내생성장 이론의 형성을 상징한다. 내생적 성장 이론가의 기본 관점은 경제 성장이 외력의 결과가 아니라 경제 시스템의 내생적 요인의 결과라는 것이다. 즉, 내생적 기술 변화는 경제 성장의 결정적인 요인이다. 다른 가정에 따르면 내생적 성장 모델은 전체 경쟁 조건 하에서의 내생적 성장 모델과 독점 경쟁 조건 하에서의 내생적 성장 모델로 나눌 수 있다. 완전 경쟁 하의 내생적 성장 모델은 1980 년대 중반 후반에 나타났고, 독점 경쟁 하의 내생적 성장 모델은 1990 년대에 나타났다. 편폭의 제한으로, 여기서는 이 두 가지를 상세히 소개하지 않는다.
1990 년대의 금융 이론은 금융 발전과 경제 성장의 관계에 더 많은 관심을 기울이고 통합하였으며, 대략 다음과 같은 다섯 부분으로 나눌 수 있다. 첫째, 금융 중개와 경제 성장의 관계를 연구했다. 둘째, 주식 시장과 경제 성장의 관계를 연구한다. 둘째, 은행과 주식시장을 결합해 경제 성장과의 관계를 연구한다. 넷째, 산업 수준에 깊이 들어가 금융 발전과 산업 성장의 관계를 연구한다. 다섯째, 제조업체 (기업) 차원에서 금융 발전 (특히 주식시장 발전) 과 기업 자본 구조의 관계를 연구한다. 그들의 결론은 의미가 크다. 많은 신흥 주식시장의 개발도상국에서 은행들은 주식시장의 발전이 그들에게 불리하다고 우려하고 있다. 즉, 그들의 영업액을 줄이지만, 그들의 결과는 사실이 그렇지 않다는 것을 보여준다. 발전중인 주식시장의 경우 경영상황의 초보적인 개선은 기업의 레버리지율을 높인다. (이는 주로 주식시장의 발전이 기업에 더 많은 위험을 분담하고 정보를 수집할 수 있는 기회를 주기 때문이다.) 따라서 은행의 영업액을 증가시킬 수 있다. 이들의 연구결과에 따르면 금융체계 개발도상국에서는 주식시장과 은행이 다르지만 보완적인 기능을 갖고 있다. 이를 바탕으로, 그들은 주식시장 발전을 목표로 하는 정책들이 현재의 은행체계에 손해를 끼치지 않을 것이라고 생각한다.
1.90 년대 금융발전이론의 독특성과 유용성
90 년대의 금융발전이론은 70, 80 년대의 금융발전이론과 내우성장이론을 기초로 세워졌다. 두 이론의 융합이자 두 이론의 간단한 융합이다. 그것은 이론적 혁신과 새로운 정책 사고를 모두 가지고 있다. 내생 성장 이론의 연구 방법을 이용하여 금융 시스템 (금융 중개 및 금융 시장 포함) 이 어떻게 내생적인지, 내생적인 금융 시스템이 경제 성장과 어떻게 상호 작용하는지 연구하려고 한다.
1990 년대에 금융 발전 이론가들은 그들의 이론 모델에 불확실성, 정보 비대칭, 불완전 경쟁, 품질 등급, 외부성 등의 비호환성 요소를 도입했다. 모형 가설이 현실에 가깝기 때문에 제기된 정책 주장은 각국의 실제에 더 부합한다. 1990 년대 금융발전이론의 연구 대상은 개발도상국에 국한되지 않고, 이 이론의 형성과 발전에 중요한 공헌을 한 학자도 기본적으로 선진국에 국한되어 있지만, 개발도상국의 금융이론 연구와 금융발전 실천에 대한 참고적 의미와 참고가치가 있는 것 같다.
1990 년대 금융 발전 이론의 결함과 발전 전망
1990 년대 금융 발전의 이론 문헌을 살펴보면, 1990 년대 금융 발전의 이론가들은 금융 시스템의 유리한 측면을 지나치게 강조하는 것 같다. 예를 들어 그들의 관점은 기본적으로 금융 시스템 발전 (또는 금융 발전) 의 중요성에 집중되어 있다. 그러나 그들은 금융체계의 폐해, 특히 금융 발전의 부적절한 해로움에 대한 인식이 부족하다. 예를 들어, 그들은 금융 격동과 금융 위기에 대한 연구가 부족했고, 금융 격동과 금융 위기의 근본 원인을 연구하지도 않았고, 금융 발전이 금융 격동과 금융 위기로 전환되는 메커니즘도 연구하지 않았다. 1997 년 발발한 동남아 금융위기와 다른 나라에 미치는 파급 효과는 90 년대 금융발전이론가들의 흥미를 이 점으로 돌릴 수 있다.
또한, 1990 년대 금융 발전 이론이 1990 년대에 시작되었기 때문에 이론 자체는 여전히 끊임없이 개선되고 있으며, 그 발전 전망은 상당히 광범위합니다. 이것은 또한 더 많은 논의가 필요하다는 것을 의미합니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 과학명언)
넷째, 결론.
우리는 학습과 소개를 통해 금융 발전 이론의 중국에서의 응용을 되돌아본다. 중국의 금융 발전 이론의 가치는 제한적이라는 것은 부인할 수 없다. 우리나라의 국정이 특수하다. 예를 들면 우리나라가 사회주의의 초급 단계에 있고 경제체제가 변화하고 있다는 것은 우리가 맹목적으로 금융발전이론을 적용해서는 안 된다는 것을 결정한다. 각국의 금융 발전 실천의 보편성을 볼 뿐만 아니라 각국의 금융 발전 실천의 특수성도 보아야 한다.
금융 발전 이론은 거시적인 차원에서 금융 발전, 즉 금융 발전과 경제 성장의 관계 (특히 1990 년대) 를 연구하는 데 초점을 맞추고 있으며, 미시적 차원에서 금융 발전에 대한 연구는 다소 부족하다는 점을 지적해야 한다. 이는 금융 발전 이론이 형성된 지 오래되지 않아 이론 체계 자체가 끊임없이 개선되고 있기 때문일 수 있다. 분명히 이것은 향후 연구를위한 광범위한 공간을 제공합니다.
시간관계로 인해 이 글에서 다루는 일부 이론, 특히 금융 발전과 경제 발전의 관계는 이 글에서 자세히 소개하지 않았습니다. 이 글에서는 확실히 미성숙한 관점이 있을 것입니다. 선생님께 자세히 지도해 주시기 바랍니다.
참고 문헌: 1. 담용,' 금융발전이론과 중국금융발전', 중국경제출판사, 2000+0.
2. 유인오주,' 지역금융구조와 금융발전의 이론과 실증연구', 경제관리출판사, 2003 년.
3. 김학군,' 금융발전이론 문헌 총괄', 중국 정기 간행물 전문데이터베이스.
4. 주용, 오일봉, "기술 진보와 내생경제 성장-새로운 성장 이론 발전 검토", "중국 사회과학", 제 1 기 1999 기.
5. 유위,' 서구 금융 심화 이론 및 주요 이론파',' 경제학'
국가 "1997 제 6 호.
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