벤처 투자는 사기업에 대한 지분 투자를 말한다. 좁은 (미국 정의) 벤처 투자 기금은 투자자가 종자, 조기, 발전기에 있는 창업자 또는 젊은 기업에 제공하는 자금으로 대상 기업의 지분을 확보하여 결국 고액의 수익을 거둘 수 있다. 넓은 의미 (유럽 정의) 에서 벤처 투자 기금은 투자자가 대상 기업의 주식을 얻기 위해 자본 부가가치를 극대화하기 위해 민영기업 (미상장 기업) 에 제공하는 전체 지분 자금이다. 벤처 투자는 신흥업계의 젊은 기업에 많이 투자하고, 기업은 초기 또는 발전 단계, 심지어 종자 단계 (또는 개념 단계) 에 처해 있어 초기부터 성숙 단계까지 긴 창업 발전 과정 (보통 이 과정은 3 -5 년 또는 5 년-10 년) 을 거쳐야 하기 때문에 벤처 투자는 장기적이다. 한편, 투자기업이 민영기업이기 때문에 상장전 벤처투자가 이들 기업에서 얻은 주식은 유통시장이 거의 없어 이들 주식의 가치를 반영하지 못하기 때문에 양도나 매각이 어렵고 유동성이 매우 떨어진다. 동시에, 이 주식들의 양도는 많은 비시장 요인의 제약을 받는다. 따라서 벤처 투자의 주요 특징은 투자 주기가 길고 유동성이 떨어지는 것이다. 그러나 이들 기업이 몇 년 후 성공적으로 상장되거나 인수되면 벤처 투자는 놀라운 수익을 거둘 수 있다 (보통 5- 10 배, 심지어 수십 배). 벤처 투자는 높은 위험과 높은 수익을 창출하는 투자 방식이며, 그 목적은 자본 부가가치를 극대화하는 것입니다. 벤처 투자는 미국에서 시작되었고, 그 역사는 1920 년대와 1930 년대로 거슬러 올라갈 수 있다. 미국의 소수의 부유한 가정은 상당한 자금을 보유하고 있으며, 그들은 정상적인 투자 활동을 통해 자산을 극대화하기를 원한다. 인플레이션으로 인한 통화 가치 하락에 대한 우려로 인해 이자를 얻어 자산을 늘릴 수 없는 것이 분명하다. 지분 투자를 통해 일부 신흥 기업을 설립하고 통제하기를 희망하고 있다. 한편, 대학이나 다른 연구기관에서 주로 온 창업가들은 좋은 상업적 생각이나 아이디어를 가지고 있지만 자금이 부족해서 부유한 가정을 찾아 자신의 웅장한 청사진을 보여 자금 지원을 받는다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 대학명언) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 대학명언) 처음에는 여러 가지 이유로 이 부유한 가정들이 이름을 밝히기를 꺼렸기 때문에 사람들은 그들을 "천사" 라고 불렀다. 동시에, 보통 사적인 관계를 통해 이 천사들을 찾아 천사 자금을 얻어야 한다. 벤처 투자는 장기 투자이기 때문에 투자 결정은 복잡한 과정이다. 투자자는 업계와 기술에 대해 잘 알아야 하지만, 이들 부유한 가정은 일반적으로 업계와 기술에 대해 잘 알지 못하기 때문에, 일부 대형 부유한 가정은 일부 전문가를 고용하여 투자 결정을 내릴 것이다. 이로 인해 일부 가족식 벤처 투자 기관이 형성되었다.
1920 년대부터 40 년대까지 미국 벤처 투자는 초기 단계 (비정부, 비전문화) 에 있었다. 제 2 차 세계 대전 이후 미국의 벤처 투자는 초기 단계에 들어섰다. 벤처 투자 모델이 서서히 형성되고 있다. 이 모형은 줄곧 오늘까지 인용되었다. 존 휘트니, 조지 도리오, 아서 록은 미국의 초기 걸출한 벤처 투자자로 미국 벤처 투자의 창설, 전문화 운영 및 산업화에 큰 기여를 했다.
휘트니는 제 2 차 세계대전 당시 미군 정보부의 대위였다. 그는 프랑스 남부에서 임무를 수행하다가 나치에게 붙잡혔다. 1945, 탈출에 성공했습니다. 1945- 1956 미국 국무부 특수문화관계 및 국제정보서비스 컨설턴트. 1956 년 영국 주재 미국 대사로 재직했다. 그는 제 2 차 세계대전 전에 벤처 투자를 했다. 1946 휘트니 투자 500 만 달러 미국 최초의 사설 벤처투자회사인 휘트니 & 회사), 벤처 캐피탈 활동에 종사. 현재 휘트니는 세계에서 가장 큰 벤처 투자 회사 중 하나이다. 휘트니는 위험자본이 전후 미국 경제 번영에서 중요한 역할을 할 것이라는 것을 충분히 인식하고 있다. 동시에, 그는 벤처 캐피탈의 운영이 복잡한 시스템 프로젝트라고 생각했고, 벤처 투자는 체계적이고 전문화된 운영을 해야 한다. 벤처 투자회사는 반드시 전문 투자 전문가를 채용하여 벤처 투자를 관리해야 하며, 벤처 투자는 신흥 산업을 지원해야 한다. 한편, 휘트니는 사람이 반드시 투입해야 하고, 훌륭한 창업팀이 없으면 좋은 생각이나 아이디어가 성공할 수 없다고 생각한다. 그가 말하길, "좋은 아이디어는 한 푼에 한 푼도 주고, 좋은 사람은 너무 적다." 벤처 투자자들이 우수 창업 인재에 대한 중시가 좋은 아이디어, 좋은 상품을 훨씬 능가한다는 것을 알 수 있다. 휘트니는 평생 350 여 개 기업 (예: 컴백) 에 벤처 투자를 제공했다.
1946 하버드 대학의 Georges Doolittle 과 보스턴 미국 연방 준비 제도 이사회 Ralph E. Flanders 는 미국 최초의 상장 벤처 투자 회사인 미국 R&D 회사 (ard) 를 설립하여 과학자들과 연구원들이 벤처 투자를 제공할 수 있도록 지원했습니다.
우리 회사의 과학 연구 성과는 아주 빠르게 상품화되어 시장에 진출했다. Doolittle 은 벤처 투자회사가 창업자에게 벤처 투자를 제공하는 것만으로는 충분하지 않을 뿐만 아니라 기술 및 관리에 대한 일련의 도움을 제공해야 한다고 생각합니다. 그의 의견으로는, 자산 부가가치는 단지 보답일 뿐, 최종 목적은 아니다. 그는 벤처 투자자들의 궁극적인 목표나 임무는 혁신적인 기업가와 혁신적인 기업을 만드는 것이라고 생각한다. 미국 R&D 는 디지털 장비 회사에 벤처 자본을 제공했다.
아서 록은 벤처 투자자의 또 다른 파이오니아이다. 그는 종종' 벤처투자자의 교무장장' 이라고 불린다. 그의 창조적 경계는 제한된 파트너와 일반 파트너의 책임 범위와 투자 수익의 공유를 정했다. 동시에 그는 벤처 투자가 제품뿐만 아니라 좋은 생각을 가진 우수한 인재 (특히 젊은 엔지니어) 를 지원한다고 생각한다. 아서 록은 애플 컴퓨터 회사 등 회사에 벤처 투자를 제공한다. 이들의 모든 관점은 현재 미국 벤처 투자 모델의 중요한 부분이 되어 미국 벤처 투자 회사의 주요 조직 구조, 벤처 투자 방향, 벤처 투자 운영 모델 및 벤처 투자 목적의 토대를 마련했습니다.
1950 년대에 미국 정부는 소기업을 지원하기 위해 아이젠하워 대통령의 건의에 따라 1953 에서' 소기업법' 을 통과시켜 소기업관리국 (SBA) 을 설립했다. SBA 의 기능은 가능한 한 중소기업의 이익을 지원, 지원 및 보호하고 중소기업에 컨설팅 서비스를 제공하는 것입니다. SBA 는 중소기업에 직접 대출을 제공하고, 중소기업에 은행에 보증을 하고, 중소기업이 은행에서 대출을 받을 수 있도록 하며, 중소기업에 정부 구매 주문서를 받고, 관리 및 기술 방면에 도움과 교육을 제공합니다. 1953 개업 이후 SBA 는 1280 만명의 중소기업에 직접적이고 간접적인 도움을 제공했으며, 현재 SBA 가 중소기업에 발행한 대출 총액은 250 억 달러이다. 1958 년 투자법 통과 및 중소기업 투자회사 (SBIC) 프로그램 설립. SBA 의 허가로 SBIC 는 중소기업에 장기 대출을 제공하고 정부의 우대 정책을 통해 고위험 중소기업에 지분 투자를 할 수 있는 사설 벤처 투자 회사가 될 수 있습니다. 현재 SBIC 는 이미 미국 벤처 투자회사 가문의 중요한 회원이 되었다.
1970 년대 말부터 90 년대 초까지 미국의 벤처 투자는 발전기에 접어들었다. 1970 년대 말, 대부분의 미국인들은 벤처 투자가 신흥 산업이며 미국 경제 발전의 중요한 동력원이라는 것을 깨달았다. 미국 정부도 벤처 자본 투자에 도움이 되는 일련의 세제 혜택 정책과 장려법을 신속히 제정했다. 그중 가장 중요한 법안은 자본 수익세법 (TCGRA), 직원 퇴직소득보호법 (ERISA), 소기업 투자 인센티브법 (SBⅱA IIA) 및 직원 퇴직소득보호자산계획법 (ERA) 이다. 직원 퇴직 소득 보호법은 처음으로 연금이 벤처 투자에 진입하고 다른 고위험 투자를 할 수 있도록 허용함으로써 연금이 벤처 투자에 참여할 수 있음을 법적으로 확인한다. 소기업 투자 인센티브법' 과' 직원 퇴직 소득 보호 자산계획법' 은 벤처 투자 운영을 크게 간소화하고 양로기관이 벤처투자 회사의 유한 파트너가 될 수 있도록 법적으로 규정하고 있다. 이를 통해 벤처 투자 회사는 벤처 투자에 대한 제한된 파트너십을 더 쉽고, 더 빠르고, 효율적으로 구축하여 벤처 투자를 더 쉽고, 더 빠르고, 효율적으로 신흥기업에 투자할 수 있습니다.
1990 년대 말, 정보기술의 진보, 특히 인터넷의 출현은 미국 벤처 투자업에 큰 활력을 불어넣었다. 이후 미국의 벤처 투자는 빠른 성장기에 접어들었다. 미국에 투자한 벤처 자본은 1983 의 40 억 달러에서 1986 의 300 억 달러 (1983 의 7.5 배),1986 으로 빠르게 증가했다 2000 년 1996 설문 조사에 따르면 654380 억 달러 (총 벤처 자본의 3%) 만이 초기 기업에 투자한 것으로 나타났습니다. 그러나 정보기술이 발달하면서, 특히 인터넷의 응용에 따라 이런 투자 모델은 이미 빠르게 바뀌었다. 1998 부터 Price Water house Coopers 보고서에 따르면 4 1% 의 벤처 투자가 초창기 (개념 또는 종자 기간이라고도 함) 및 초기 기업으로 진입해 해당 연도의 모든 벤처기업 ( 벤처 투자는 미국 경제에 큰 영향을 미쳤다. 미국 경제 활력의' 보연제' 이자 경제 발전의' 엔진' 이라고 할 수 있다. 벤처 투자는 무수한 새로운 일자리를 창출했다. 예를 들어, 1950 년대 중반, 미국 실리콘 밸리는 약 65438+ 만 농민에 불과한 외진 농촌이었습니다. 벤처투자가 지원하는 일부 기업 (예: 인텔사) 이 이곳에 정착함에 따라 1960 년대 중반까지 실리콘 밸리의 취업자 수는 27 만여 명으로 늘어났다. 1984 에 이르면 취업자 수가 75 만명에 달하고 매년 4 만 개의 일자리가 늘어난다. 쿠퍼 & amp；; Ly brand 의 연구에 따르면 1992 부터 1996 까지 벤처 지원 기업은 매년 직원 40% 를 늘리고 대기업은 매년 2.5% 를 감원한다. 동시에 벤처 투자는 제품 혁신을 가속화하여 생산성을 크게 높이고 수출 무역을 개선하며 무역 적자를 줄였다. 벤처 투자는 수천 개의 거대 기업 (예: 마이크로소프트, 인텔, 시스코, 야후 등) 을 만들었다. ) 그리고 미국에서 매우 역동적인 경제를 만들었습니다. 차트 1 미국 벤처 투자의 발전 단계에 대한 간략한 개요.
현재 미국은 약 5,000 개의 벤처 투자회사를 추산하고 있으며, 2000 년 벤처 투자액은 688 억 달러로 세계 1 위를 차지하며 글로벌 벤처 투자시장의 약 72% 를 차지하고 있다. 서유럽의 벤처 투자도 일찍 시작됐고, 주로 영법덕에 집중했지만, 발전 속도는 미국보다 훨씬 낮았으며, 현재 2 위로 약 20% 를 차지하고 있다. 현재 경제의 세계화에 따라 미국의 많은 벤처 투자회사들이 다국적 벤처 투자를 시작했다. 이스라엘에 이어 아시아 태평양 지역이 그들의 투자 초점이 되고 있다. 세계 각국 정부는 벤처 투자가 국민 경제 발전에 미치는 중요성을 점점 더 인식하고 있다. 이 가운데 이스라엘 인도 싱가포르 한국 등이 있다. 예를 들어 싱가포르 (EDB) 경제발전국의 보고서에 따르면 1999 년 말까지 싱가포르는 이미 100 억 달러 이상의 위험자본을 설립했다. 중국의 벤처 투자는 1980 년대 중반에 시작되어 싱가포르와 거의 동시에 시작되었다. 그러나 위험자본의 부족, 효율적인 퇴출 채널 부족, 전문 벤처 투자 관리자 및 전문화 운영 부족, 벤처 투자를 장려하는 해당 정책 규정이 부족해 1980 년대에는 더디게 발전해 왔다. 90 년대에는 뚜렷한 발전 추세가 있었다. 현재 중국에는 약 100 개의 벤처 투자회사가 있으며, 약 40 개의 외국 벤처 투자회사가 중국 시장에 진출한다. 그러나 우리나라의 벤처투자업은 여전히 정책이 기울어져 가능한 한 빨리 설립되어 빠르고 건강하게 발전할 필요가 있다.