중국의 인구 고령화 정도가 심화됨에 따라 의약업의 미래 발전은 견고한 군중 기초를 갖게 되었다. 의약업계의 상장회사를 살펴보면 최근 10 년 동안 소주가 대거 쏟아져 나왔고, 10 배 많은 주식이 장기 투자자들에게 풍성한 보답을 주었다는 것을 알 수 있다. 제약 산업에 투자하는 법을 배우는 데 시간을 할애할 가치가 있다.
흥미롭게도 전문성이 높다는 점을 제외하면 의약업계는 하나의 업종이라고 불리지만 실제로는 상업과 재무논리가 일치하는 업종이 아니라 논리가 완전히 다른 여러 하위 업종의 대집합이다. 그래서 우리의' 제로 기초의학' 시리즈의 첫 번째 문장, 우선 의약업계에 얼마나 많은 하위 업종이 있는지 자세히 정리하고 하나씩 간략하게 소개한다.
의약업의 세분화는 의약 분리로 시작된다.
의료에 관해서, 사람들은 먼저 병원을 생각합니다. 병원은 어디에 있습니까? 이것은 의사가 환자를 치료하는 곳이다. 의사는 무엇을 합니까? 환자에게 의료 서비스를 제공하다. 그래서 의료의 관점에서 볼 때, 의약업의 첫 번째 하위 산업은 의료 서비스이다.
A 주 상장사 중 대표적인 의료서비스업체는 엘안과입니다. 에르안과는 전문 안과 체인 의료기관이다. 20 19 까지 중국 본토의 30 개 성시는 이미 전문 안과병원 270 여 곳을 설립하여 전국 의료보험 인구의 70% 이상, 연간 외래 진료량 650 여만 명을 포괄했다. 그리고 미국 유럽 홍콩에는 80 여 개의 안과 병원이 있다.
건강검진에 종사하는 미년 건강은 의료서비스 분야의 또 다른 대표기업이다. 미년 건강은 건강검진을 핵심으로 건강상담, 건강평가, 건강개입을 일체화한 전문 검진과 의료서비스그룹이다. 회사 본부는 상해에 위치해 있으며 베이징 심천 심양 광저우 청두 우한 Xi 천진 충칭 항주 등 200 여 개 핵심 도시로 400 여 개 의료검진센터를 보유하고 있다. 전문 서비스 팀은 4 만여 명의 전담 전문가, 의료, 관리팀을 보유하고 있다. 20 17 년 2000 만명에게 전문 보건 서비스를 제공했으며, 20 18 년 신체검사 인원은 3000 만명을 넘을 것으로 예상된다. 의료, 대건강 부문의 시가와 영향력이 뛰어난 상장 회사입니다.
또 일부 상장사들은 민영병원에 참가하는데, 이 부분 업무도 의료 서비스에 속한다. 20 18 초 복성의약투자의 대표병원 선성병원은 국제병원 JCI 인증을 통과해 전국 최초로 제 6 판 JCI 표준을 통과한 삼갑종합병원이 됐다.
의료 서비스 산업은 매우 좋은 업종이다. 사람은 항상 병이 나고, 병이 나면 병원에 가서 진찰을 받아야 하고, 의사는 의료 서비스를 제공하기 때문이다. 건강한 사람도 정기적인 검진을 받아 가능한 한 빨리 잠재적인 위험을 발견해야 한다. 이것들은 모두 강성 수요이며, 경제 주기의 변동에 거의 영향을 받지 않는다. 공급의 관점에서 볼 때, 전문 의사는 장기적인 학습과 실천이 필요하며, 그들이 제공할 수 있는 서비스 수는 일반적으로 제한되어 있기 때문에 의료 서비스 업계의 가격은 장기적으로 지속적으로 상승하여 인플레이션을 효과적으로 극복할 수 있다.
의학을 마친 후, 우리는 다시 의학을 보러 왔다.
이곳의 의약품 제조는 약품의 연구 개발, 생산, 제조를 포함한 광범위한 개념이다. 첫째, 제약 회사는 R&D 를 통해 신약을 발견하고 창조해야 한다. 이것은 혁신적인 약물의 개념이며 연구 개발에 중점을 둡니다. 둘째, 한 가지 신약은 제약회사에서 개발하여 미국 식품의약청의 승인을 받은 후 대량 생산과 상장을 준비할 수 있다. 이 과정의 관건은 생산에 있다. 따라서 넓은 의미의 의약품 제조의 관건은 혁신적인 약품을 개발해야 하는지 여부이다.
혁신적인 약
제약 회사가 R&D 를 위주로 신약을 주로 발견한다면 이 회사는 혁신약 회사다. 국제적으로 유명한 제약 회사는 화이자, 노바, 로스, 머크, 세노피, 존슨과 같은 혁신적인 제약 회사입니다. 존슨), 길리어드 과학, 그람소 스크, 앨버비, 안진 등.
A 주 시장에서 가장 유명한 대표 혁신형 의약회사는 항서의약이자 현재 시가가 가장 높은 의약회사로, 최신 시가는 2500 억원에 달한다. 항서의약은 의료 혁신과 R&D, 고품질 의약품 생산 및 보급에 종사하는 의료 건강 기업이다. 20 18 년 말 현재 * * * 전 세계 직원 20,000 명 이상이 국내 유명 항암제,
혁신 제약 회사들은 R&D 투자의 높은 비율을 가지고 있습니다. 항서의약품을 예로 들면, 회사는 매년 R&D 에 매출의 10% 를 초과하여 미국, 유럽, 일본, 중국에 R&D 센터나 지사를 설립했다. 20 18 년 말 현재 이 회사는 R&D 팀 3000 여 명, 그 중 박사, 석사 2000 여 명, 해귀 100 여 명을 보유하고 있다. 이 회사는 국내 발명 특허 655 건을 누적 신청했는데, 그 중 국내 유효 발명 특허 147 건, 유럽과 미국 일 외국 특허 226 건, 독점 핵심 기술 국가 과학기술진보 2 등상 2 개, 중국 특허 금상 1 항목이다.
제네릭 의약품
한 제약 회사가 오리지널 개발이 아니라 특허 보호가 만료된 약품의 복제 생산에 초점을 맞추고 있다면, 이 회사는 모조 제약 회사다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 제약명언)
모조의약품의 의미는 높은 R&D 투입이나 혁신약이 승인되기 전에 다년간의 임상 전 동물 연구와 인체 임상 연구를 반복할 필요가 없기 때문에 생산비용이 혁신약보다 현저히 낮다는 것이다. 복제 의약품이 질병을 치료할 수 있도록 복제 의약품과 동일한 활성 성분, 투약 형태, 투여 경로 및 치료 효과, 즉 원래 연구 약물과 동일한 생물학적 동등성을 증명해야 합니다.
우리나라에서는 식품의약감독국이 일관성 평가를 통해 모조의약품의 효능을 감시한다. 제네릭 의약품 일관성 평가를 받은 제약 회사만이 제네릭 의약품을 판매하고 의료보험 입찰에 참여할 수 있다. 따라서 일관성 평가를 통해 평가되는 제네릭 의약품의 수는 일반적으로 제네릭 제약 회사의 R&D 실력을 조사하는 양적 지표입니다.
A 주 시장에서 대표적인 모조제약회사는 화동의약이다. 회사는 주로 항생제, 중성약, 화학합성약, 유전자공학약의 생산과 판매, 중서약, 한약재, 의료기기의 도매와 소매에 종사한다. 의약 연구 개발, 의약산업, 의약품 유통, 소매, 의약물류를 일체화한 대형 종합의약 상장회사입니다. 화동의약은 주로 자회사인 중미 화동을 통해 모조제약 생산을 완성한다. 그 20 17 년 매출액이 60 억원이 넘는 국내 장기 이식과 당뇨병 약물 개발 및 생산의 선두 기업이다. 화동의약은 특색이 있는 기업으로, 경영 전략 구호에서 알 수 있다. "품종은 많지 않지만, 제품은 크다. 유일하거나 첫 번째; 기관차가 될 필요는 없지만 반드시 첫 번째 객차를 타야 한다. ""
원연구약 분류 외에도 의약품 생산업체는 다음과 같이 나눌 수 있다.
이 가운데 화학제약회사는 다음과 같이 더 세분화할 수 있다.
다음으로, 약품의 속성에 따라 분류된 각종 약기업을 소개하겠습니다.
활성 약물 성분 (API)
API (활성 약물 성분) 는 의약품 제조에 사용되는 모든 물질이나 물질의 혼합물로, 의약품에 사용될 때 약물의 활성 성분이 된다.
구체적으로, 원료약 기업은 두 가지 범주로 나뉜다.
A 주 시장에서 대표적인 대종 원료약 업체는 중소판 제 1 주 (00200 1) 의 신성과 성과다. 회사는 주로 영양제, 향료 향료, 고분자 신소재 및 원료 생산 및 판매에 종사하는 국가 첨단 기술 기업이다. 회사는 세계 4 대 비타민 생산업체 중 하나로 국내 대형 향료 향료 생산업체, 비타민 사료 첨가제 업체입니다.
특색 원료약의 대표 기업은 화해약업이다. 회사는 중국 최초로 FDA 제제 품질 인증을 통과하고 자율적으로 ANDA 문호를 보유한 약기업이자 중국 최초로 미국에서 대규모 제제 판매를 실현하는 약기업이다. 회사는 현재 직원 6500 여 명, 분자 회사 40 여 곳 (미국 일본 독일 러시아 스페인 인도 등) 을 보유하고 있다. ) 전 세계. 주요 업무는 화학약품, 생물약품, 의약품 포장, 무역유통 등을 포괄한다. 전 세계 500 개 이상의 제약 회사와 장기적인 협력 관계를 맺고 약 200 개 국가에 의료 상품을 공급하고 있습니다. 세계 심혈관 및 정신 건강 의료 제품의 주요 제조업체 중 하나입니다.
원료약은 대종 상품과 비슷하기 때문에 그 생산업체는 전형적인 주기성 속성을 가지고 있다. 투자 관점에서 볼 때, 화학공업에 더 가깝고, 업종이 낮을 때 매입하고 (낮은 PB 높은 PE), 업종이 높을 때 팔린다 (높은 PB 낮은 PE).
특색 원료는 주로 하류약업체와 완제품 약기업을 지원하는 데 쓰이며,' 애플 산업 체인' 과 비슷한 특징을 가지고 있다. 투자의 관점에서 볼 때, 주로 이 기업의 하류 고객이 누구인지에 달려 있다. 상위 10 대 고객이 국제적으로 유명한 제약 회사라면 이 회사는 실력이 좋다. 상위 10 대 고객이 비교적 적은 제약 기업이라면 신중한 투자가 필요할 수 있다.
화학 시약
약제제는 일반적으로 원료와 기타 보조재 (예: 의료용 캡슐) 를 완제품약으로 가공하는 것이다. 화학제 분야에서, 대부분의 제약 회사는 모조 제약 회사이다.
A 주식 시장에는 많은 화공 회사가 있다. 앞서 언급한' 모조제약' 섹션에서 언급한 화동의약 외에도 대표 상장사들은 리주그룹, 신립태, 화은약업도 있다.
투자 관점에서 우리는 주로 다음 사항을 고려합니다.
중성약
중성약은 우리나라의 특색으로, 유구한 한의학 역사를 가지고 광범위한 대중의 기초로 삼고 있다. 독점 한약은 다음과 같이 나눌 수 있습니다.
A 주 시장에서 대표적인 중성약 회사는 운남 백약, 동인당, 동아교, 파파라치, 천사력이다. 또한 한약 조각의 대표 기업은 강미약업이다.
생물의학
생물약품이란 생물학, 의학, 생화학의 연구 성과, 물리학, 화학, 생화학, 생명기술, 약학의 원리와 방법을 이용하여 생물체, 생물조직, 세포, 체액을 이용하여 예방, 치료, 진단을 하는 제품을 말한다.
일반적으로 생물제약업체는 생물학을 바탕으로 약을 만드는 기업이다. 생물 의약품에는 다음을 포함한 많은 세분화 영역이 있습니다.
A 주 시장에서 대표적인 혈액제품 업체는 화란 생물이다. 회사는 혈액제품, 백신, 유전공학 제품 연구 개발, 생산 및 판매에 종사하는 국가 첨단 기술 기업이다. 중국 혈액제품 업계 혈장 종합 이용률이 가장 높고 품종이 가장 많고 규격이 가장 완벽한 기업 중 하나다.
대표적인 백신 업체들은 날으는 생물, 왓슨 생물, 강태생물, 물론 백신 사건의 주역인 장생생물도 있다. 이 가운데 지비생물은 중국 종합력이 가장 강한 상장 민영생물 백신 공급업체와 서비스 업체 중 하나다.
대표적인 재조합 단백질 약물 업체는 장춘고신입니다. 주요 제품은 재편성인 성장호르몬 (보조성장) 과 재편인주사용 난포자극소 (보조생식) 입니다. 또한 동보를 통해 인인슐린을 재조합하여 중국과 덴마크에 이어 세 번째 인인슐린을 생산하는 나라로 만들었다.
대표적인 단일 복제 항체 회사는 복성제약 산하의 푸홍한림, 신대생물제약, 지루제약 등이다.
의약 제조를 보고 나서, 의약업계의 또 다른 큰 부문인 의료기구를 다시 한 번 살펴보자. (윌리엄 셰익스피어, 의약, 의약, 의약, 의약, 의약, 의약품명언) 약품과 마찬가지로 의료기기도 다양하다.
우선, 각 제약 회사에 필요한 제약 장비를 살펴 보겠습니다. 대표적인 A 주 상장 회사는 동부룡과 초천과학기술이다. Dongfulong 은 글로벌 제약 회사에 제약 기술, 핵심 장비 및 시스템 엔지니어링에 대한 전반적인 솔루션을 제공하는 종합 제약 장비 서비스 업체이며 중국 최대 동결 건조 장비 제조업체입니다. 초천과학기술 주영 업무는 수계 제약 설비의 연구 개발, 설계, 생산, 판매 및 서비스로 국내에서 수입 제약 설비 제품을 대체하는 대표적인 기업이다.
제약 설비는 기초 건설 분야의 굴착기와 유사하며 하류약업체 GMP 작업장 개조의 수요를 대표하므로 일부 분야에서는 뚜렷한 업계 주기성이 있다. 하류 GMP 개조 수요가 크게 증가하면 업스트림 제약 설비 기업의 주문량이 증가하여 영업소득과 순이익이 크게 증가할 것이다. 하류 GMP 개조 수요가 감소하면 주문이 크게 줄어들고 수익과 순이익이 크게 떨어질 것이다.
둘째, 일반적인 관상 동맥 스텐트, 정형 외과 의료 기기와 같은 고급 의료 기기를 살펴 보겠습니다. 이 품종의 단가는 왕왕 매우 높고, 단말기 가격은 심지어 만 위안을 넘는다. 공장 가격은 터미널 가격의 거의 30% 로 높은 단가와 높은 마진의 특징을 나타낸다. 한편, 세 가지 유형의 의료기기는 임상에서 최종 승인까지 5 년 이상 걸릴 수 있으며, R&D 는 비용이 많이 들고 R&D 주기가 길어 혁신약과 유사합니다.
A 주 중 대표적인 하이엔드 의료기기 회사는 립의료이고, 립의료는 국내 최고의 심혈관질환 개입진료장비인 고급의료제품 산업그룹으로, 국가과학기술부가 수여한 유일한 개입진료장비 및 장비공학기술국가연구센터다. 국내 하이엔드 의료기기 분야 중 외국 제품과 강력한 경쟁을 형성할 수 있는 몇 안 되는 기업이다. 립의료의 핵심 제품은 심장 스텐트로, 제품 연구개발도 여러 차례 반복됐다. 최초의 파트너 시리즈에서 나노 시리즈, 신고 중인 완전 분해 NeoVas 시리즈에 이르기까지 제품 R&D 가 계속 업그레이드되고 있다.
마지막으로, 의료기기 분야의 대중소비품인 가정용 의료기기를 살펴봅시다. 흔히 볼 수 있는 가정용 의료기기로는 혈압계, 산소제조기, 호흡기, 혈당계, 휠체어, 지팡이 등이 있다. 이 제품들은 처방전이 없는 약과 유사하며 소비자를 대상으로 하는 경향이 있으며, 보통 약국에서 구입한다.
A 주 시장에서 대표적인 가정용 의료기기 회사는 월월의료이다. 위월의료는 주로 가정용 의료 설비, 의료 임상 설비, 인터넷 의료 서비스를 제공하는 회사이다. 그 제품은 주로 호흡산소, 재활치료, 의료구급, 수술기구, 한의기구, 간호소모품, 의료스티커, 고분자 건강부품, 병원 소독 및 감염 통제 솔루션 제공에 중점을 두고 있다. 회사는 이미 국내 의료기기 업계의 선두 기업과 국내 최대 재활치료와 의료용 산소 공급 시리즈 제조업체가 되었다.
의료기기 분야의 천장은 약품에 비해 훨씬 낮다. 의학에서는 연간 매출이 수십억, 심지어 수십억 달러일 수 있는 큰 아이템이지만 의료기기는 이런 아이템을 찾기가 어렵다. 동시에 한 하위 영역에서 성공한 제품은 일반적으로 성공 경험을 다른 하위 영역으로 복사할 수 없습니다. 이 두 가지 특징으로 의료기기 분야는 주로 외연 인수합병에 의존해 기업 규모를 확대하는데, 이는 국내 최대 의료기기 상장회사인 메리의료의 발전과 성장에 충분히 반영되었다.
메리의료는 중국 최대, 최고의 의료 장비 및 솔루션 공급업체로, 생명 정보 및 지원, 체외 진단 및 의료 영상의 세 가지 주요 영역을 포괄합니다. 회사는 국내 30 여 개 성 시 자치구에 지사를 두고 외국에 39 개 자회사를 두고 있다. R&D 인원 비중이 20% 를 넘고 외국인 직원 비중이 10% 를 넘는 전 세계 직원 수가 거의 만 명에 육박한다. 이들은 전 세계 30 여개 국가 및 지역 출신으로 방대한 글로벌 R&D, 마케팅 및 서비스 네트워크를 형성하고 있습니다.
마지막으로 제약 사업을 살펴 보겠습니다. 의약 상업에는 두 가지 주요 형식 (비즈니스 모델) 이 있습니다.
국유 기업이 의약 상업 시장을 주도하다. 국내 상위 3 위 의약상업기업은 모두 국약 지주 (항주), 화윤약 (항주), 상해의약 (A 주) 으로 공기업이다. 일부 지방의약상업체들도 난징 의약, 화동의약, 중경의약, 유주의약, 인민동태 등과 같은 국자 배경을 가지고 있다.
A 주 범주에서 이풍대약국은 의약소매의 대표기업이다. 이 회사는 국내 최고의 의약품 소매 체인 중 하나로 의약품, 보건품, 의료기기 및 건강과 관련된 일상적인 편의 제품의 체인 소매 업무에 주로 종사하고 있습니다. 20 18 년 6 월 30 일 현재 회사는 호남, 호북, 상하이, 장쑤, 절강, 장시, 광동 7 개 성 * * * 에 2,499 개 체인점을 개설해 고객에게 의약품, 의료기기, 보건품, 보건품을 판매하고 있습니다
투자 관점에서 제약 소매는 주로 체인 약국 모델이며, 업계의 발전은 주로 두 가지 요인에 달려 있다. 하나는 체인 약국의 수이며, 자영, 가맹, 인수 등을 통해 확장된다. 다른 하나는 단점의 경영 효율로 층 효율, 1 인당 이익 등의 지표로 고려된다. 또한 처방약이 점차 유출됨에 따라 처방약이 조급 시장이라는 점을 감안하면 소매약품은 여전히 3000 억에서 4000 억 수준에 이르고 있으며, 향후 의약소매업계의 처방전 유출공간은 비교적 크다.
의약업의 다양성으로 인해 우리는 이 글에서 그것을 체계적으로 빗어 내고, 부문을 의료 서비스 (의약), 의약제조 (의약), 의료기기 (기구), 의약상업 (유통) 의 네 가지 측면으로 나누었다.
이것들은 모두 아래의 마인드맵을 총결하여 독자들이 쉽게 읽을 수 있도록 한다.