1. 정보 비대칭 위험이란 인수 과정에서 인수 당사자에 대한 회사의 인식과 대상 회사의 주주 및 경영진 간에 심각한 정보 비대칭이 있을 수 있음을 의미합니다.
2. 의사 결정 위험은 인수측이 인수 전략 결정을 내릴 때의 방향성 오류를 말합니다.
3. 구현 위험은 M&A 프로세스의 특정 운영 및 최종 시스템 통합에 따른 위험입니다. 또한 기업들은 경영 위험, 융자 위험, 반인수 위험, 인수기업 직원 배치 위험, 허위 자산 위험 등 다양한 잠재적 위기를 겪고 있습니다.
둘째, M&A 프로세스 및 위험 분석
M&A 프로세스는 일반적으로 준비 단계, 협상 단계 및 계약 종료 단계로 나눌 수 있습니다.
(a) 준비 단계
1. M&A 의 동기와 목적을 명확히 ... 기업은 우선 왜 인수합병을 해야 하는지, 인수합병의 목적이 무엇인지 명확히 해야 한다. 일반적으로 인수합병의 동기는 시장 점유율, 경쟁 업체 배제, 이윤율 향상, 브랜드 인수 및 판매 채널이다. 기업은 내부 인수 팀 구성 및 자체 전략적 운영 재무 역량 분석을 포함한 자체 구조적 역량을 결합하여 회사와 해당 업계의 향후 동향, 비즈니스 기회 및 위험을 측정하고 어떤 활동이 기업 거래에 부가가치를 제공할 수 있는지 결정해야 합니다.
2. M&A 전략을 개발합니다. M&A 전략을 개발할 때 대상 회사의 업종과 제품, 대상 회사가 있는 국가 및 대상 회사의 규모를 선택해야 합니다. 적절한 기회를 찾으면 기업은 기업 내에서 M&A 의 가능성을 평가하고 시장 우위를 활용하여 위험을 피하는 솔루션을 평가하고 대상 회사 제품의 판매 시장과 산업 발전 전망을 종합적으로 분석하여 대략적인 M&A 계획을 세워야 합니다.
3. 내부 M&A 팀을 구성합니다. 내부 M&A 팀은 회사 리더와 관련 부서 리더로 구성되어야 합니다. M&A 팀은 신속한 대응, 원활한 의사 결정 및 외부 연락을 보장하기 위해 평가 프로세스에 관련된 법률, 회계, 재무 등에 대한 지식을 숙지해야 합니다.
4. M&A 투자 회사의 수석 법률 고문을 선택합니다. M&A 의 목표가 선택되면 목표 기업의 가치를 다른 방법으로 평가해야 합니다. 인수 가격이 너무 높으면, 주주의 투자 수익률이 영향을 받기 때문이다. 일반적으로 유명한 컨설팅 회사, 회계 회사 또는 로펌을 M&A 투자의 총 법률 고문으로 선택합니다. 대규모 다국적 M&A 인 경우 M&A 의 총 법률 고문으로 투자 은행을 고용해야 합니다. .....
(2) 협상 단계
1, 대상 회사를 찾습니다.
2. 목표회사를 선별하여 이상적인 2 ~ 3 곳을 선정합니다.
3. 목표회사 주주 배경, 지분 분포 등을 이해하고 목표회사에 정식 협상 초청을 보냅니다. 이해하는 과정에서 이전에 회사에 대해 알고 있던 것과 비교해서 오차가 있는지 확인해야 한다. 이 부분은 정보 비대칭의 문제가 생기기 쉽다. 이전 이해와 큰 오차가 있다면, 우리 회사의 발전에 정말 적합한지, 주주 가치를 극대화할 수 있는지 전략 계획을 다시 세워야 한다.
4. 세무와 감사고문과 변호사를 초빙하여 목표회사와의 협상에 참여한다. 세금, 감사 컨설턴트, 변호사는 대상 회사의 경영 상황을 종합적으로 분석하고 자산 가치를 예측하여 자신의 회사의 이익을 보호할 수 있습니다. 길리가 볼보를 인수한 경우, 길리는 2007 년부터 볼보를 접하기 시작했고, 중국 자동차 업계 엘리트를 모집하여 팀을 결성하기 시작했고, 감사원부터 인수 판매 인재에 이르기까지 인수 지식을 계속 배워 길리가 볼보를 인수할 수 있도록 기초를 다졌다. 10 여 차례의 전문가 회의와 볼보에서의 현장 관찰을 통해 포드는 2000 여 페이지의 계약을 초안하고 여러 차례 수정과 논평을 하여 결국 상황을 완전히 파악했다.
5. M&A 를 위한 의향서 서명 .. 의향서의 내용에는 인수 의향, 비공식 견적, 비밀 유지 의무 및 배타성이 포함됩니다. 일반적인 의향서는 법적 효력이 없지만 기밀 조항은 법적 효력이 있다. 협상의 모든 참가자는 영업 비밀을 준수하여 인수가 성공하지 못하더라도 인수측의 의도가 외부에 너무 일찍 알려지지 않고 대상 회사의 이익을 보호할 수 있도록 해야 합니다.
6. 인수 후 대상 기업을 위한 업무 통합 방안을 마련합니다. 통합 방안에는 인수 후 대상 회사의 지분 구조, 투자 규모, 경영 정책, 융자 방식, 인원 배치 등이 포함됩니다. 통합 계획은 정부 보증과 상업은행 대출을 받는 핵심 요소이다. 새 회사는 쌍방이 인정한 명확한 장기 계획이 있어야 한다. 가능한 한 빨리 상세한 계획을 세워야 한다. 통합 방안은 합병이 순조롭게 실시될 수 있는지, 합병 후 두 기업이 순조롭게 경영할 수 있을지에 관한 것이다. 통합 과정에서 구현 위험이 있을 수 있으며, 이는 M&A 프로세스 전체에서 가장 중요한 부분입니다. 하이얼의 미태 인수를 예로 들면, 하이얼이 미태를 인수하면 미국에서 두 가지 브랜드를 홍보하는 문제에 직면해 미태 브랜드 홍보를 위한 자금을 투입할 것이다. 미태 통합은 사실상 재편과 맞먹는다. 퍼즐처럼, 모두 긁어모아야 할 조각들이다. 브랜드를 홍보하는 동시에 미태와 자신의 브랜드 하이얼을 통합해야 한다. 또한 브랜드를 홍보하는 동시에 지속적인 자금 주입이 필요하다. 시장에는 또 많은 강력한 경쟁자가 있다. 미국과 같은 경제대국에서는 매일 경제 거래량이 많아 매 단계마다 매우 신중해야 한다. 모든 결정은 두 회사에 영향을 미칠 것이다. 만약 하이얼이 맹목적으로 미태에 투자한다면, 통합이 실패하면 미태뿐 아니라 하이얼도 파산을 선언할 가능성이 있기 때문에 완전한 해결책이 없는 상황에서 하이얼이 미태의 통합을 포기하는 것은 좋은 선택이다.
7. 실사하다. 재무, 법률, 기술, 세금, 제도 통제, 계약, 연금, 지적 재산권 등에서 대상 회사에 대한 자산 평가 및 재무 검토를 수행하여 대상 회사의 부채 구조, 상환 능력, 이윤원, 전망 등의 실제 상황을 이해하고 인수 위험을 줄입니다. 실사가 시작되기 전에 대상 회사에 대한 문제 목록을 준비하고 자료실과 현장 답사 시간을 협의해야 한다.
8. 목표회사 주주와의 협상, 실사보고 논의, M&A 협정 초안 작성 "M&A 협정" 초안을 작성할 때 우리 회사의 실제 상황에서 출발해야 하며, 우리가 파악한 상황, 미래에 관련될 수 있는 문제, 현재의 경제 거시적 상황에 따라' M&A 협정' 을 종합적으로 분석해야 한다.
(3) 계약 및 마무리 단계. 매매 쌍방이 M&A 계약에 합의한 후 계약의 서명 시간과 장소를 배정할 수 있다. 유한책임회사의 인수계약 문건은 공증기관의 공증을 받아야 한다.
M&A 계약은 자산 이전 절차를 명확히 규정해야 한다. 일반 인수측은 먼저 계약금을 공증인의 계좌로 송금하고, 모든 자산과 서류인벤토리가 통과된 후 공증인에게 지불을 통지하고 자산을 인수자 이름으로 이전할 것이다. 이로써 합병이 정식으로 끝났다.
셋. 기타 위험 요소 분석
(1) 정치적 요인. 우리나라는 사회주의 제도로, 경제체제는 공유제를 주체로 하고, 다양한 소유제 경제가 공동으로 발전한다. 이런 경제 체제는 우리나라의 많은 기업을 국유로 만들었다. 인수합병 과정에서 외국 기업과의 인수합병에 걸림돌이 될 수 있다. 하이얼이 미태를 인수한 경우, 하이얼은 현재 민영이지만 여전히 국가 지주이다. 각종 매체의 렌더링에서 하이얼은 미국 바이어로부터 귀중한 자산을 빼앗으려는 위험한 외국 약탈자로 묘사되었다. 하이얼과의 합병과 동시에 발생한 중석유 합병도 정치적 요인으로 여겨져 인수 실패의 또 다른 원인이 됐다. 정치 문제는 모든 나라에서 민감한 주제이다. 무엇이든지 일단 정치에 관여하면 매우 신중해질 것이다. 오늘날 하이얼은 여전히 국가의 손에 달려 있다. 이에 따라 미태 무턱대고 인수하면 미국에서 반향을 일으켜 미국 경제 시장이 불안정해질 수밖에 없다. 미국은 줄곧 세계 1 위 강국이었고, 중국의 종합 국력은 2 1 세기 이후 눈에 띄게 향상되었다. 정치적 측면이든 중미 관계에서든, 하이얼이 미태를 인수하는 것은 사실이다.
(2) 문화적 요인. 다국적 M&A 를 예로 들자면, 중국 기업들은 외국 기업과의 M&A 과정에서 민족 문화와 기업 문화의 이중적 차이와 충돌에 자주 직면한다. 양국 간 중국이 직면한 문제가 더 큰 것 같아 과거 경영에서 뚜렷한 성적을 거두며 상대적으로 안정적인 기업 문화를 형성했다. 이런 기업 문화는 고위 관리자의 심리에 깊이 뿌리를 두고 있어 바꾸기 어렵다. 과거 채택했던 관리 모델을 인수한 기업에 적용하기 쉽다. 서방이 인수된 기업은 보통 역사가 유구하며 기업 환경이 성숙합니다. 그들은 자신의 문화적 정체성이 높고, 인종우월감이 강하며, 중국에 대한 기업 문화 정체성은 보편적으로 낮다. 하이얼의 미태 인수 사건에서 하이얼 경영진에게 연락하는 방법을 묻는 질문을 받았을 때, 하이얼 미국 회사 대변인은 "나는 모른다" 는 한마디만 남겼고, 더 이상 다른 것은 없었다. 하이얼이 DesMoinesRegister 와의 인터뷰를 거부해 현지 국민들에게 부정적인 신호를 보냈다. 이 조치는 미태 현지 노동자들의 불만을 불러일으켰다. 노조는 다국적 인수에서 만만치 않은 힘이다. 노조의 지지가 없이 하이얼의 입찰은 줄곧 어려움을 겪고 있다. 미태 직원과 소통하지 못하는 것도 문화적 차이의 한 요인이다. 그들이 너의 처리 방식을 이해하지 못하면 자연히 거침없이 합병이 실패하게 될 것이다.