시옹 샤오거는 후난성 출신으로 1991년 IDG에 입사한 창립 파트너입니다.
얀 얀은 소프트뱅크 사프란의 수석 파트너입니다.
Zhou Quan은 현재 IDG Technology Ventures의 사장입니다.
벤처 캐피탈 대 실패, 초기 시장은 벤처 캐피탈과 실패를 동일시하는 경향이 있었는데, 이는 오늘날의 풍경과는 상당히 달랐습니다. 궈진증권의 수석 이코노미스트인 진옌은 벤처캐피탈의 산출 방식은 첫해에는 남에게 투자하고, 2년차에는 성과를 내고, 3년차에는 유명해지고, 그 다음에는 자신의 책임인 다른 밥솥을 시작하는 것이라고 농담한 적이 있습니다.
투자 분야에서 1990년대 중국의 거의 모든 벤처캐피탈은 시나, 소후, 알리바바 등 유명 인터넷 기업이며, 이 시기에 벤처캐피탈이 선호하는 인터넷 기업은 시나, 소후, 알리바바 등 인터넷 기업입니다. 그러나 인터넷 산업에 대한 이전 투자와 달리 새로운 VC 투자 물결은 전통적인 프로젝트, 교육 및 훈련, 케이터링 체인, 청소 기술, 자동차 애프터마켓 등이 투자 핫스팟에 열광하고 있습니다. 전통 산업은 일단 체인 브랜드가 형성되면 전체적인 효과를 형성하기 쉽고 케이터링 체인, 호텔 체인 및 기타 중국 시장 전망, 좋은 성장, 수익이 매우 안정적이므로 벤처 캐피탈리스트가 필연적으로 선호합니다.
중국 경제의 지속적이고 안정적이며 빠른 성장과 자본 시장의 점진적인 개선으로 중국 자본 시장은 최근 몇 년 동안 강력한 성장세를 보이고 있습니다. 중국 시장의 높은 투자 수익률로 인해 중국은 글로벌 자본의 전략적 요충지가 되었습니다.
중국 산업 투자 시장의 전체 규모는 여전히 해외 선진국에 비해 뒤처져 있지만, 중국 투자 수익률은 세계 최고 수준입니다. 또한 벤처 캐피털은 거시 경제 동향에 맞춰야 합니다. 중국의 도시화 과정은 2025년까지 중국의 도시 인구를 65,438+0.92억 명으로 증가시킬 것으로 예상됩니다. 도시 GDP도 국가 GDP의 95%까지 증가할 것입니다. 도시 소비재 시장, 의료 기기, 환경 및 에너지가 향후 벤처 캐피탈 투자의 초점이 될 것입니다.
향후 10년은 빠르게 성장하고 있는 중국 벤처캐피털 산업의 '황금기'로 여겨지고 있습니다. 장기적인 관점과 글로벌 시각을 가지고 중국 벤처캐피탈 업계가 직면한 발전 기회를 정면으로 바라보는 것이 중요합니다. 향후 10년 안에 중국은 미국과 유럽에 이어 가장 큰 벤처 캐피탈 국가가 될 것으로 예상됩니다. 거시 경제 발전 모멘텀, 국가 독립 혁신 전략의 필요성, 자본 시장의 발전 전망, 벤처 캐피탈 산업 자체의 발전 추세 관점에서 볼 때 이러한 바람은 전적으로 달성할 수 있습니다.
2012년 2월 3일 발표된 다우존스 벤처소스 데이터에 따르면 2011년 중국 기업 * * *은 벤처캐피탈로부터 60억 달러의 자금을 조달해 전년 대비 8% 증가했으며, 이는 유럽의 665억 4,380만 달러에 비해 큰 폭으로 증가한 수치입니다. 처음으로 중국이 유치한 벤처 캐피탈의 규모가 유럽과 대등한 수준에 이르렀습니다.2007년 2월 5일, <비즈니스 위크>는 2006년 미국 벤처 캐피탈 분야에서 세 가지 새로운 트렌드가 나타났다는 분석 기사를 발표했는데, 벤처 캐피탈 투자 규모가 점점 커지고 있으며 투자 대상이 미국 이외의 시장에 더 중점을 두고 성숙한 기업으로 이동하기 시작했다는 내용이었습니다.
오랫동안 벤처 캐피털의 첫 번째 투자 대상은 두 사람이 차고에서 창업한 스타트업이었습니다. 빌 휴렛과 데이비드 패커드가 설립한 휴렛팩커드와 래리 페이지와 세르게이 브린이 설립한 구글이 가장 성공적인 사례로 꼽힙니다. 하지만 지난 한 해 동안 그 틀이 크게 바뀌었습니다.
1. 벤처 캐피탈의 대형화.
벤처원이 발표한 데이터에 따르면 2006년에 가장 많이 모금된 두 개의 펀드는 각각 25억 6천만 달러와 25억 달러로, Oak Investment Partners와 New Enterprise Associates에서 조성한 것입니다. 전체적으로 5억 달러에서 654.38+02.65.438+0억 달러 사이의 펀드가 2006년 모금된 펀드의 654.38+02.65.438+0%를 차지하여 2005년의 두 배에 달했습니다. 1억 달러 이상을 모금한 펀드는 전체 펀드의 4.4%를 차지하여 2005년의 1.6%에서 크게 증가했습니다.
Venture One의 애널리스트 조쉬 그로브(Josh Grove)는 "이러한 펀드의 규모가 점점 더 커지고 있으며, 일부 소규모 펀드는 단계적으로 폐지되고 있습니다. 일부 사람들은 초기 단계 기업에 주로 투자하는 소규모 펀드가 '진공 상태'를 형성할 것이라고 믿기도 합니다."라고 말합니다. 6억 5,438만 달러 미만의 펀드는 2006년 전체 펀드의 34%를 차지해 2002년 71%에서 크게 줄었으며, 중형 펀드의 평균 모금액은 2억 5,000만 달러로 2004년(5,300만 달러)에 비해 크게 감소했습니다.
이러한 추세로 인해 일부 벤처 캐피털리스트들은 과거처럼 바닥에서 시작하기보다는 기존 기업에서 고성장 기회를 찾아 신생 기업의 임원 영입, 제품 홍보, 시장 구축을 돕는 등 사모펀드 투자자를 모방하고 있다.벤록 어소시에이츠의 상무이사 브라이언 브라이언 로버츠는 다음과 같이 말했다. 이러한 펀드 중 일부는 실제로 거품에서 시작되었으며 비즈니스 모델은 벤처 캐피탈 투자보다는 저위험 포트폴리오 투자와 비슷합니다."라고 Roberts는 말합니다. 이런 상황이 계속되면 혁신이 억제될 것입니다."
2. 소규모 펀드 제외.
어떤 의미에서 이러한 추세의 출현은 기업공개 시장의 침체와 기술주의 지속적인 하락과 관련이 있습니다. 또한 2006년에 총 6,600억 달러에 달했던 사모펀드의 강세도 한몫했습니다. 사모펀드가 돈을 버는 동안 벤처 캐피탈 회사들도 당연히 뒤처지지 않았습니다. 상위 5개 펀드에는 Oak Investment Partners와 New Enterprise Associates 외에도 Polaris Venture Partners, VantagePoint Venture Partners, Sequoia Capital이 각각 6,543억 8,000만 달러, 6,543억 8,000만 달러, 6,543억 8,000만 달러의 자금을 조달한 것으로 나타났습니다. 각각 6,538억 달러, 6,543억 달러, 8,665억 4,300만 달러입니다.
상위 5개 벤처캐피털이 나란히 상위권을 차지한 반면, 나머지 벤처캐피털은 자금 조달액이 감소하는 추세를 보였습니다. 예를 들어 찰스 리버 벤처스는 2004년 2억 5,000만 달러를 모금했지만 2006년에는 4억 5,000만 달러로 감소했습니다. 노스브리지 벤처스는 2005년 5억 달러를 모금했지만 2006년에는 8억 2,500만 달러로 감소했습니다. 아메리칸 벤처 파트너스는 2004년에 6억 달러를 모금했지만 2006년에는 6억 5,438만 달러에서 감소했습니다. 펀드 규모가 증가하면 투자도 증가합니다. 기업이 받을 수 있는 최대 벤처 캐피탈은 보통 2천만 달러에서 5천만 달러 사이로, 이전 범위인 654.38+0만 달러에서 654.38+0만 달러를 훨씬 상회합니다.
3. 투자가 해외로 이동했습니다.
이러한 추세는 신흥 기업이 투자를 유치할 수 없다는 것을 의미하지 않습니다. VentureOne이 발표한 자료에 따르면, 2006년 정보 서비스 분야의 신흥 기업, 즉 사용자 제작 콘텐츠가 주요 사업인 기업은 2005년보다 27% 증가한 24억 달러의 벤처 캐피탈 자금을 받았습니다. 그러나 신흥 기업 중에서 승자를 찾는 것은 어렵고, 점점 더 많은 벤처 캐피탈 회사들이 미국 이외의 시장으로 눈을 돌리고 있습니다. 초기 단계 기술 기업에 전문적으로 투자하는 펀드조차도 더 이상 실리콘 밸리에만 국한되지 않습니다.
드레이퍼 피셔 저벳슨은 약 40억 달러를 운용하지만, 여기에는 보스턴과 베이징에 사무소를 둔 65,438+09개의 펀드가 포함됩니다. 일반적으로 지역 매니저는 본사에서 근무하는 매니저보다 투자 기회를 찾을 가능성이 더 높습니다. 지난 2년간 드레이퍼 피셔 저벳슨의 가장 성공적인 투자 4건 중 3건은 미국 외 시장에서 이루어졌으며, 바이두, 이베이의 Skype 사업부, 포커스 미디어를 대상으로 했습니다.
중소형 펀드는 생존할 수 있는 여지가 제한적입니다.
벤처 캐피탈 회사들은 중국과 인도에서 자본이 부족하지만 성숙하고 유망한 기업을 찾기 위해 고군분투하고 있습니다. 이 과정에서 중형 펀드는 딜레마에 빠졌습니다. 소규모 펀드에 비해 유연성이 부족하고 대형 펀드에 비해 힘의 격차가 크다는 것입니다. 이 때문에 연기금과 대학 기부금은 중형 펀드를 희생하면서 대형 펀드나 소형 펀드를 선택하는 경향이 있습니다.
그러나 미국 신생 기업이 유치한 벤처 캐피탈의 총액은 계속 증가하는 추세입니다. 언스트앤영과 벤처원이 발표한 자료에 따르면 2006년 미국 기업* * *은 2005년 대비 8% 증가한 257억 5천만 달러의 벤처 캐피탈을 유치했습니다. 그 중 휴대폰 서비스 제공업체인 AMP 'D Mobile은 2065.438+02년 4월 인텔과 퀄컴 등의 투자자로부터 654.438+0.5억 달러를 조달했으며, 온라인 광고 회사인 Spotrunner는 2012년 6월 CBS와 Interpublic 등의 투자자로부터 4천만 달러의 벤처 캐피탈을 받았습니다.
VC 는 전통적인 중소기업에 더 적합한 자금 조달 방법입니다.
(1) VC는 고위험이며 잠재적으로 높은 수익을 얻을 목적으로 고성장 프로젝트에 투자합니다. 대차대조표보다는 기업의 미래 발전 가능성에 초점을 맞춥니다. 전통적인 중소기업은 새로운 프로젝트를 개발하며 기술 연구 개발, 기술 혁신, 제품 테스트 마케팅, 생산 확장의 모든 측면에 위험이 숨어 있습니다. 보안상의 이유로 은행 및 기타 금융 기관은 일반적으로 대출을 제공하지 않습니다. (2) VC는 일종의 자기 자본이며 투자자와 기업은 동일한 위험이자 주체이므로 기업 경영에 적극적으로 참여하고 기업에 대한 고급 생산 장비와 현대 경영 개념을 도입하여 전통적인 중소기업이 재산권을 명확히하고 현대 기업으로의 전환을 완료하는 데있어 안내 효과가 있습니다. 은행 대출은 원금과이자 회수에만 초점을 맞추고 기업 경영에 개입하지 않습니다. (3) VC는 유동성이 낮고 자본 흐름이 안정적으로 공급되는 장기 투자입니다. 개발 초기 단계의 중소기업에 대한 투자는 기술 혁신, 제품 개발, 조직 및 마케팅뿐만 아니라 다양한 개발 단계에서 자금에 대한 요구를 충족시킬 수 있습니다. 은행 대출은 이러한 소액의 자금 수요를 충족하기 어렵고, (4) 벤처캐피탈의 엄격한 운영 메커니즘, 기업에 대한 금융 감독, 각종 법률, 규정 및 정책 준수는 중소기업의 행동을 규제하고 지적재산권을 보호하며 독립적인 연구 개발 능력을 향상시킬 수 있습니다.
따라서 VC는 전통적인 중소기업의 생존과 발전을 위한 효과적인 자금 조달 채널입니다. 첫째, 기업이 기술 혁신을 실제 생산성으로 전환하고 과학 연구에 대한 투자를 늘리며 우수한 인재를 흡수하고 기술과 인재가 이끄는 집약적 생산 요소로 전환하도록 돕고, 둘째, 기업에 현대적인 비즈니스 모델을 도입하고 전통적인 가족 관리를 변경하며 현대적인 기업 시스템을 구축하고, 셋째, 기업의 과도한 부채 비율을 줄이고 재무 계획을 수행하며 반복 개발 및 건설을 방지하고 자본 활용의 효율성을 향상시킵니다. 마지막으로 기업이 브랜드를 구축하고 이미지를 개선하며 사회적 지위와 신뢰도를 높일 수 있도록 안내합니다.