지분 투자 펀드 관리 기업이란 지분 투자 펀드를 관리하고 운영하는 기업을 말한다.
사모지분투자기금 관리기업은 신탁회사를 통해 재테크 상품을 발행하고, 규제기관에 신고하고, 자금 제 3 자 은행 위탁을 실현하며, 주로 증권시장에 투자하는 투자관리기관을 말한다.
(b) 이 규정은 본 도시에 등록된 국내, 해외, 중외 주식투자기금, 주식투자기금 관리기업, 사모지분투자기금 관리기업에 적용되며 다음 조건을 충족한다.
주식투자기금 등록자본 (출자액) 은 인민폐 5 억원 이상이고, 출자방식은 화폐형식으로 제한되며, 첫 번째 자본은 인민폐 6,543.8+0 억원보다 낮지 않다. 주주나 파트너는 자신의 이름으로 출자해야 한다. 그중 단일 자연인 주주 (파트너) 출자가 인민폐 65,438+00 만원 이상이다. 유한회사나 합자기업의 형태로 존재하는 주주 (파트너) 수는 50 명을 초과할 수 없습니다. 비상장 주식유한회사 형식으로 설립된 주주 수는 200 명을 넘지 않는다.
주식유한회사 형식으로 설립된 주식투자기금 관리업체는 등록자본이 3 천만 위안 이상이다. 유한책임회사 형식으로 설립된 실금 자본은 3000 만 위안 이상이다.
사모지분투자기금 관리기업 등록자본은 3000 만원 이상, 관리자산은 6543 억 8000 만원을 넘는다. (1) 시 관련 부서는 주식투자기금, 지분투자기금 관리기업, 사모지분투자기금 관리기업 공상등록을 용이하게 한다.
(2) 주식투자기금과 주식투자기금 관리업체는 기업명에' 기금' 또는' 투자기금' 이라는 단어를 사용할 수 있다.
(c) 회사 시스템, 파트너십 지분 투자 기금, 주식 투자 기금 관리 기업은 정관 또는 파트너십 계약에서 명확하게 규정해야 하며, 어떠한 방식으로도 기금을 공모하고 발행할 수 없습니다.
(4) 관리책임을 맡고 있는 주식투자기금 관리기업의 법정거주지 (경영장소) 는 주식투자기금기업의 법정거주지 (경영장소) 로 등록할 수 있다. (a) 파트너십 지분 투자 기금 및 파트너십 지분 투자 기금 관리 기업은 소득세를 주체로 하지 않고' 먼저 소득세 분할' 방법을 채택하여 파트너는 각각 개인 소득세나 기업 소득세를 납부한다.
(b) 파트너십 지분 투자 기금 및 주식 투자 기금 관리 기업, 자연인 일반 파트너는 유한 파트너십의 파트너십 업무를 수행하고,' 자영업자 생산 경영 소득' 프로젝트에 따라 5% ~ 35% 의 5 급 누진세율에 따라 개인소득세를 납부한다.
유한합자기업 합자 업무를 집행하지 않는 자연인 유한파트너는 이자 배당금 배당금 소득 항목에 따라 20% 세율로 개인소득세를 징수한다.
(3) 합자지분투자기금이 투자기업으로부터 받은 배당금, 배당금 등 투자수익은 이미 기업소득세를 납부한 세후 수익으로, 합자협의에 따라 법인 파트너에게 직접 분배해 관련 정책에 따라 기업소득세를 집행할 수 있다.
(4) 공동지분투자기금의 일반 파트너는 무형자산과 부동산으로 주식에 투자하고 투자자의 이윤 분배에 참여하며 투자위험을 공동으로 부담하며 영업세를 징수하지 않는다. 지분 양도는 영업세를 징수하지 않는다.
(5) 주식투자기금, 주식투자펀드 관리기업은 주식투자방식으로 미상장 중소첨단기술기업에 2 년 이상 투자한다. 중화인민공화국 국세총국의 창업투자기업에 대한 소득세 특혜 시행에 관한 통지 (국세발 (2009) 87 호) 규정 조건에 부합하는 것은 중소 첨단기술기업에 투자하는 70% 에 따라 기업의 과세 소득액을 공제할 수 있다. (1)' 조례' 시행일로부터 새로 등록된 주식투자기금은 다음과 같은 정책을 이용할 수 있다.
회사제 형식으로 설립된 주식투자기금은 등록 자본 규모에 따라 일회성 결산 인센티브를 준다. 국무원 또는 국가 주관부의 승인을 받지 않은 지분 투자 기업 또는 관리기업에 등록 자본과 누적 납입 자본과 등록 후 1 년 이내의 지분 투자 활동에 따라 일회성 재정 보조금을 지급한다. 그중 등록 자본 또는 누적 납입 자본 6543 억 8000 만 원 이상 (6543 억 8000 만 원 포함) 의 보조금은 6543 억 8000 만 위안이다. 등록 자본 또는 누적 납입 자본 5 억 원 이상, 보조금 800 만 원; 6543 억 8000 만 위안 이상, 보조금 500 만 원. (a) 지분 투자 펀드 산업 협회의 발전을 규범화하고 산업 자율 관리를 강화하는 업계 협회의 역할을 충분히 발휘한다.
(2) 전문지분투자기금 등급기관을 적극 도입하고 시장화 방식으로 지분투자기금 평가체계의 건립을 추진하며 지분투자기금이 건강한 발전을 규범화하도록 유도한다.
(3) 시 관련 부서는 지분 투자 펀드 업계의 감독 관리, 위험 경보 및 처분을 강화하고, 법에 따라 지분 투자 펀드의 이름으로 진행되는 각종 불법 모금 활동을 타격해야 한다.
다방면으로 홍보하다
현재의 국제금융위기의 맥락에서 달러 PE 와 인민폐 PE 모두 큰 장애물과 도전에 직면해 있다.
"모든 투자자들이 이렇게 심각한 상황에 처한 적이 없다고 할 수 있다." 사이푸 펀드의 수석 파트너인 연연이 말했다.
소병인은 이전 연설에서 경제 하행 시기가 정책 제정을 추진하기에 좋은 시기일지도 모른다고 말했다.
사모기금 관리 방법' 초안의 출범은 이런 추진의 결과일 수 있다.
법률과 규정 방면에서 현재 상황은 달러 PE 기금이 국내 기업에 투자하는 것이 극히 어렵다는 것이다.
2005 년 말, 10 부처가 발표한 75 번 글은 기업의 해외 홍채 상장을 봉쇄했다. 이전에는 이러한 달러 PE 기금의 일반적인 관행은' 양편이 밖에 있다' 는 것이다. 즉, 기업이 케이맨 등 지역에 껍데기 회사를 설립한 다음, 껍데기 회사는 출자를 통해 중국의 지분을 매입하고, PE 펀드는 이 껍데기 회사에 투자하고, 결국 이 껍데기를 통해 해외에 상장하는 것이다. 빈 껍데기 회사가 국내 기업의 지분을 인수할 수 없기 때문에 지금 이 길은 중단되었다.
75 호문' 의 배경은 감독층이 브라질 등을 답사한 뒤 국내 양질의 회사가 모두 해외에 상장되면 양질의 기업이 유출돼 국민이 관련 성장을 공유할 수 없다는 것이다.
그러나 규정으로 인해 많은 달러 펀드가 원래의 경로에 따라 프로젝트를 운영할 수 없게 되었다. 이후 일부 달러 PE 펀드가 달러를 인민폐로 환전해 국내에 합자회사를 설립하고 A 주 상장을 탈퇴할 준비를 하는 것도 실전에서도 가능하다.
노로로로펌 파트너인 곽위봉에 따르면 이런 상황이 1 년여 동안 지속된 뒤 올해 9 월쯤 외관국이 새로운 서류를 내놓았다고 한다. 이 문서에 따르면 위에서 언급한 달러를 인민폐로 바꿔 중국에 합자회사를 설립하는 간단한 모델을 만들 방법이 없다. "이론적으로는 경로가 완전히 막히지는 않지만 장기적으로 업계에 일정한 규범 작용을 할 수 있다."
하지만 사실 본보에 따르면 천진에 등록된 외자기금은 이미 청산자료를 신청하고 있는 것으로 알려졌다. "그들은 할 생각이 없다. 지금 하기가 어려워, 원래 프로젝트는 할 수 없고, 후속 달러도 들어갈 수 없기 때문이다." 현지 상황에 익숙한 금융업계 인사가 폭로했다.
A 주를 철수한 후에도 펀드 규제 기관은 해외 수익을 송금하는 세금 문제와 같은 많은 문제에 직면해 있다.
이에 따라 CDH 와 홍의투자와 같은 미국 달러 펀드를 운영했던 유명 규제 기관들이 인민폐 기금을 모으기 시작했다. 1 년 정도 접촉한 끝에 사회 보험은 결국 두 회사에 각각 20 억 위안을 투자했다. 본보에 따르면, 사회보장투자 상업 PE 는 필요하고 조건적이며, 반드시 국유기관이 투자한 적이 있어야 한다. 예를 들어 홍의투자는 연상지주투자이고 CDH 는 또 다른 중자두기업이다.
공기업 합작이 없는 사모 지분 투자 기관들이 모두 사회보장기금에 의해 통과된다.
또한 경제 환경의 혼란과 불확실성으로 인해 지불을 약속한 많은 사기업과 개인이 약속을 이행하지 못하고 있으며, 그 밖의 이유로 인민폐 기금에도 자금 조달이 어려워졌습니다.
조문련 국가발전개혁위 재경사 국장에 따르면 일부 대형 기관 투자자들은 "산업기금 모금에 어려움이 있다. 일부 감독부처는 LP ("유한파트너 ") 에 투자하는 금융기관에 대해 의구심을 갖고 있기 때문이다" 고 밝혔다.
실제로 산업기금이든 상업PE 이든' 합격한 LP 결핍은 직면해야 할 중요한 문제' 는 많은 PE 투자자들이 대중포럼에서 일치한 견해다.
국내 PE 의 발전은 현재 상황에서 이미' 수동적인 물' 이 되었다. 한편으로는 달러 투자 진도가 매우 느리고, 다른 한편으로는 인민폐 자금원이 적기 때문에 많은 투자기관들이 상당히 골머리를 앓고 있다.
사모기금 관리 방법' 의 출범은 그들에게 계기가 될 수 있다.
분류 감독
그러나 일은 그렇게 간단하지 않다.
한 PE 기관 관계자는 국내 PE 업계의 발전을 추진하려면 여러 정부 부처의 조정이 필요하다고 말했다. "각 부서에 물어보면, 그들은 모두 PE 의 발전을 지지한다고 말하지만, 아무것도 변하지 않았다."
이런 곤경 속에서 PE 는 공동 자구 추진 정책 제정이 업계의 최우선 과제가 되었다.
준비 중인 중국 PE 협회는 업계의 발전을 촉진하기 위해 생겨났다. 홍의투자, CDH, 후박 등 PE 기관들은 모두 관련 관리방법에 대한 토론에 참여하고 참여했다.
중국 PE 협회 준비팀 책임자인 소병인은 "우리는 국가발전개혁위원회와 논의해 큰 틀을 마련할 수 있기를 바란다" 고 밝혔다. 첫 번째는 보험과 은행 자금이 PE 분야에 진입하여 LP 가 되었지만, 구체적으로 허용된 금액과 비율, 승인 필요 여부, 감독 방법 등을 해결하는 것이다. 보감회와 은감회가 구체적으로 제정해야 하는데, 왜냐하면 그들은 감독 책임이 있기 때문이다. "
사이푸기금 수석파트너인 연연은 보험과 은행자금 투자 PE 펀드가 LP 가 되도록 허용해야 하는지 여부가 "현재 중국은 합격한 업계 인재가 부족하다" 고 주장했다.
이들 기관의 투자가 자유화되면 많은 관계자들이 기관을 설립하여 돈을 요구할 것이라는 우려도 있다. 따라서 "이 금융기관들이 어떻게 좋은 GP 를 선택하느냐가 중요하다."
소병인은 관리방법이 어떤 전과 의사를 규정해야 합격이라고 생각하는데, 어떤 업종도 처음부터 충분한 인재를 가질 수 없고, 한 가지 발전이 필요하다고 생각한다. 인재가 없으면 발전하지 않을 것이라고 말할 수 없다. "유능한 사람들은 당연히 좋은 산업에 집중한다. 좀 배우고, 거품을 짜내면, 좋은 규제 기관이 나온다. "
연연은 외국의 경험에 따르면 과거 실적이 표준에 도달한 관리인재가 투입될 것이라고 지적했다. 그러나 중국의 현재 실제 상황은 이렇다. 과거 실적이 규정 준수를 달성한 일반 파트너 ('일반 파트너') 가 너무 적다면, 이 LP 는 새로운 일반 파트너에 투자할 때 일반 파트너 위에 관리위원회를 설치해 실제 업계 경험이 있는 사람들이 서비스를 할 수 있도록 할 수 있다. 이론만 알고 실천 경험이 없는 사람이 아니라 자금 운영의 위험을 낮출 수 있다.
베이징대 교수 하효봉은 산업기금과 사모지분 투자에 대한 분류감독을 제안했다. 중투 등 국가주권부기금, 중국 정부와 중국 벨기에 등 외국기구가 설립한 기금, 원전 기금 등 산업기금, 지방정부의 지도기금 등이 포함된다.
그의 제안에서, 또 다른 사모지분 투자 펀드는 시장화된 금융 수단이며, 이것은 산업투자기금과의 중요한 차이이다. 창업투자, 성숙기업 투자, 상장전 투자, 인수 재편기금, 전문 (예: 부동산) 투자기금 등을 포괄한다. 그들은 제한된 파트너십, 회사제, 신탁제의 형태를 취할 수 있다.
그는 분류감독의 장점은 행정감독의 폐단을 피할 수 있다는 점이다. 예를 들면' 통일하면 죽고, 일단 놓으면 난장판이 된다' 는 점과' 일률적' 으로 인한 좋지 않은 결과를 피하는 데 도움이 된다.