새로운 의료 개혁 정책에 따르면: 병원 약물 비중을 통제하고, 공립병원은 제로 가산을 실시하고, 병원이 처방전 유출을 제한하는 것을 금지하고, 의약분가의 최종 경로가 갈수록 선명해지고 있다. 에위쿤의 자료에 따르면 처방약 유출은 약 4000 ~ 5000 억원, 그 중 소매시장은 약 3000 억원으로 추산된다.
처방전유통협력특집포럼' 과 대삼림약업그룹과 광저우 국영약업주식유한공사 대삼림전략협력발표회가 최근 광저우에서 열렸다. 주최 측은 처방전 유통 정책, 발전 추세, 선봉 모델을 설명하고 공유하며 회의에서 전략적 협력 협의를 달성했다.
쌍방은 의약품 처방전 유통 선봉 모델을 만들고, 만성병 환자의 약 구매 채널을 넓히고, 중점 공급업체인' 상공업 원스톱' 서비스 모델을 구축하고, 중앙 구매 시대 처방약 소매의 새로운 구도를 확대할 예정이다.
제약 업계의 선두 업체인 임은 새로운 산업 변화에 적응하기 위해 새로운 비즈니스 모델을 적극적으로 탐구하고 제약, * * * 과 협력하여 처방전 소매의 새로운 구도를 넓히고 있습니다.
국영약업주식유한공사는 중국 최대 중외합자의약유통업체인 광약주식유한공사의 전액 출자 자회사이다.
쌍방의 우세에 따라 대삼림은 앞으로 더 많은 임상 품종을 인수하여 처방전 유출을 촉진하고 약사 관리의 규범 수량과 서비스 수준을 확대할 것이다.
체인 약국 선도 기업은 꾸준히 성장하고 있습니다.
화남 시장을 깊이 경작하여 점차 전국으로 나아가다.
회사는 광둥 () 성 무명시 () 에 설립되어 1999, 2004 년 본사를 광저우로 옮겼다. 화남 지역의 역사가 유구한 민영의약품 소매그룹이다.
수십 년간의 고심 경영을 거쳐 대삼림은 이미 중국 소매약국 업계의 선두 기업 중 하나로 중국 약국' 이중 100 대' 상위 3 위에 올랐다.
업무 배치는 화남을 깊이 경작하고, 북방은 외지로 확장한다. 2020H 1 연말까지 회사는 이미 점포 52 12 개 (그 중 프랜차이즈 106 개) 를 개업했다.
대주주 지분 집중, 상장 전 인센티브 계획 심도 바인딩 직원.
회사의 실제 지배인은 코운봉 씨, 코강보 씨, 코킨롱 씨로 각각 상장회사 265,438+0.39%, 265,438+0.39%, 65,438+06.68% 의 주식을 보유해 총 지분 50% 를 보유하고 있다 국내 상장 소매 약국 회사 중 회사 지분이 상대적으로 집중돼 앞으로 지분 여유 공간과 지분 융자 능력이 높아질 것으로 보인다.
출시 전에 직원 보유 플랫폼을 구축하고 핵심 직원을 심도 있게 바인딩합니다.
재무 분석: 우수한 순이익과 회전율, 안정적인 주주 수익률.
수입측이 꾸준히 성장하여 이윤단이 현저히 가속화되었다. 2020 년 상반기 회사는 전년 대비 32. 14% 증가한 69 억 4 천만 위안의 매출을 달성했으며 순이익 5 억 9400 만 위안을 달성했으며 전년 대비 56.2 1% 증가했다. 수입과 이윤이 모두 대폭 증가하다.
모금리가 하락하고 순금리가 상승하며 정교한 관리 능력이 두드러진다. 2020H 1 회사의 판매 비용 비율, 관리비용 비율 및 연체 비용 비율은 각각 22. 13%, 4.08% 및 -0.02% 입니다. 판매비용률과 재정비용율 하락 폭이 큰 것은 주로 전염병 기간 동안 판매 활동 침체, 임대료 인하, 회사 교체 저금리 대출 때문이다.
협상 능력이 향상되어 경영 현금 흐름이 더욱 최적화된다.
우수한 관리, 순금리, 회전율.
순금리와 교환율의 추진으로 ROE 는 꾸준히 상승할 것으로 예상된다.
성장 확실성이 강하면 머리 기업이 성장을 가속화할 것이다.
동양증권분석가들은 앞으로 몇 년 동안 의약업의 성장과 발전이 여전히 높은 확실성을 가지고 있다고 보고 있다.
한편, 업계 추세로 볼 때, 머리 집중도는 여전히 의약업계의 주요 선율이다. 현재 전국 상위 10 의 약국 시장 점유율은 약 22% 에 불과하며 여전히 상승할 여지가 높다.
한편, 의약품 분리/약품 제로 가산 등의 정책이 시행됨에 따라 처방전 유출은 업계의 돌이킬 수 없는 추세가 되어 약국 산업 발전에 새로운 판매 증가를 가져왔다.
또한 최근 몇 년 동안 온라인 약국, 의약품 집중 구매 등 새로운 정책이 등장하면서 의약업, 특히 두기업이 새로운 비즈니스 모델을 적극적으로 탐구하고 있는 가운데, 실제 상황은 두기업이 이미 새로운 업계의 변화에 빠르게 적응하여 업계의 장기 발전에 유리하다는 것을 보여준다.
머리 집중도는 여전히 소매 약국 업계의 주요 선율로 남아 있으며 공간은 여전히 크다.
소매약국 업계의 발전 추세에 따르면 동양증권분석가들은 중국의 약국업계가 이미 전체 포화에 접어들었지만 집중도가 높아지는 단계에 접어들었다고 보고 있다.
100 대 약국의 규모에서도 집중도가 높아지는 추세를 볼 수 있다.
상위 100 의 약국을 더 분해하여 상위 1- 10 의 약국 판매 비중이 눈에 띄게 상승했다. 20 10-20 18, 1 1.52% 에서 21으로 상승
집중도가 높아진 구체적 리듬으로 볼 때 20 17 부터 눈에 띄는 전환점, 증가량이 상위 10 위권에 크게 집중되고 있다.
신문점의 이윤주기를 보면 집중도가 높아지는 추세가 다시 한 번 드러난다.
처방전 유출이 점차 실현되어 업종 증분 유입이 확실성이 높다.
사실, 약품의 제로 가산이 전국 각지에서 실시됨에 따라 원내약국은 점차 병원의 원가단으로 자리잡았고, 병원 자체도 처방을 수출할 수 있는 권한을 가지고 있으며, 정책적으로 보면 처방전 유출에 대한 국가의 지지태도도 뚜렷이 드러난다.
처방전 유출은 이미 의약업계가 돌이킬 수 없는 장기 추세가 되었으며, 벨트 구매가 만성병 처방전 유출을 이끌고 있다. 이에 따라 일찌감치 유출을 준비하는 것이 소매약국의 미래 승리의 관건이 될 것으로 보인다.
결과적으로 동양 증권 분석가도 상황을 발견했다. 최근 몇 년 동안 100 대 약국의 처방약 판매 규모가 크게 증가했다.
거시구경은 다시 한 번 처방약이 의약업계에서 차지하는 비중이 점점 커지고 있다는 것을 측면에서 증명했다.
영향으로 볼 때 처방전 유출은 의약업계에 큰 영향을 미친다. 향후 처방전 유출 규모는 천억을 넘을 것이며 소매시장은 장기적으로 혜택을 볼 것으로 예상된다.
동양증권분석가들은 향후 처방전 유출이 의약업계의 대세 추세로 소매 약국 업계가 큰 혜택을 볼 것으로 보고 있다. 이와 관련하여 다음과 같은 민감도 분석을 수행합니다.
핵심 가정:
1. 소매약국이 20 17 년 성장률 0. 1%, 20 18 년 성장률 0.3%, 의약분업 배경을 감안하면
2. 의약업계 20 18 년 성장률은 6.3% 로 증가했다. 중국의 고령화와 약품 접근성을 감안하면 향후 의약업계의 복합성장률은 6% 로 예상된다.
앞서 언급한 가설에 따르면 동방증권분석가는 2030 년 중국 소매약국 시장 규모가 1.4 1 조, 소매약국 판매 규모가 40.9% 에 이를 것으로 전망했다.
인터넷 약국+중앙 집중식 구매 정책은 약국 업계가 새로운 모델을 적극적으로 탐구하도록 촉구했다.
(1) 인터넷은 본질적으로 채널이며 오프라인 매장과 보완될 것으로 예상된다.
의약전기상이 급속히 발전하여 B2C 비중이 급속히 높아졌다. 2020 년에는 전염병의 영향으로 정책과 수요의 양단에서 인터넷 의약전업체에 대한 수용도가 점차 높아져 앞으로 인터넷 전기상 규모가 고속 성장을 유지할 것으로 예상된다.
하지만 최근 몇 년 동안 중국 인터넷 약국 판매 규모는 급속히 증가했지만 동방증권 분석가들도 B2C 분야의 판매 범주와 오프라인 약국이 크게 다르다는 사실을 발견했다.
온라인 전기상들의 대세 아래 약국 업계도 이 모델 (예: O2O) 을 적극적으로 탐구하고 있다. 동방증권분석가들은 B2C 에 비해 O2O 가 오프라인 약국과 판매 구조는 비슷하지만 소비연령과 소비시간에 오프라인 약국과 좋은 보완효과를 가지고 있다고 보고 있다.
천안찰 APP 프로판 자료에 따르면 전국 전기상 관련 기업은 430 만 개에 육박한다. 광둥성은 약 84 만 개 관련 기업으로 전국 1 위를 차지했고, 이어 저장성과 푸젠성, 관련 기업이 50 만 개가 넘는다.
6 월 65438+ 10 월 65438+9 월 현재 우리나라는 올해 신규 전자상거래 관련 기업이10.2 만 개 (모두 기업 상태) 를 넘어섰다.
이 가운데 지난 3 분기 신규 전자상거래 관련 기업 1 1 10000 여 개, 전년 대비 65.98% 증가했다. 3 분기에 신규 계열사는 50 만 개에 육박하며 링비 증가 16.77% 에 달했다.
(2) 집중 채굴은 낙후된 공급의 청산을 가속화하고, 머리 기업은 다양한 조치를 취하여 대응한다.
중앙 집중식 조달 정책이 더욱 심화되다. 장기적으로 의료 보험 통제비 등의 요인이 영향을 받으면 집중 구매가 계속될 것이다.
동양증권분석가들은 벨트 구매 정책이 소매약국이나 의약업 전체에 미치는 영향이 지속적이고 심대한 것으로 보고 있다.
약품의 집중 채집 규모는 해마다 감소하고 있다.
집중 구매 정책에 직면하여 약국 기업들도 새로운 모델을 적극적으로 탐구하고 있다. 요약하면 다음과 같은 몇 가지 측면이 있다.
1) 중앙 조달에 참여: 소매 약국은 각 성의 중앙 조달 범위에 포함되며 약국은 공립병원과 같은 가격을 받을 수 있습니다. 현재, 네 곳의 상장 약국은 모두 집중 구매를 따를 것이라고 밝혔다. 집중 구매품종을 보유하고 나면 연쇄약국이 환자에게 유입되는 효과가 크게 높아질 것으로 예상된다.
2) 연합상류: 한편으로는 집중 구매에서 낙찰된 원약업체들이 소매약국 채널의 출하를 늘리고, 원연구약 총금리가 크게 상승하며, 집중 구매품종의 이윤이 떨어지는 것을 효과적으로 헤지한다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 한편 약국은 더 많은 공업업체와 접촉해 더 많은 임상품종을 인수할 수 있고, 처방전 유출을 촉진하고, 약국이 운영하는 제품의 수를 확대할 수 있다.
3) 규모: 두기업이 자본실력으로 지속적인 확장 상태에 있으며, 업계 통합 기간은 여전히 진행 중이다. 한편, 머리 기업 내생과 외생의 꾸준한 성장을 전제로 집중구매정책이 실적에 부정적인 영향을 미치는 민감도가 낮아지고, 규모 확대는 상가로부터 돌아오는 지점을 얻을 수 있어 집중구매정책의 부정적 영향을 효과적으로 헤지할 수 있다.
4) 서비스 최적화: 현재 업종은 더욱 규범화되고 전문화되고 있다. 처방약을 둘러싸고 있는 다업형 소매약국이 끊임없이 등장하면서 전문과 완약약국이 급속히 발전하고, 머리 기업 인재가 풍부하며, 전문약국 서비스 능력이 강하다. 다형식 개발은 기업의 건전한 운영에 유리하다.
동방증권분석가는 2020 년 집중 광산 발굴 규모가 더욱 확대될 것으로 보고 있지만 대형 소매약국도 집중 광산 발굴에 참여해 15% 의 가격 인상 공간을 제공하여 비용과 이윤이 모두 상승할 것으로 보고 있다. 또 집중 채취 품종 가격이 크게 낮아 가격 인상 15% 고객도 특별히 민감하지 않고 공립병원에 가는 시간과 운송 비용을 감안하면 소매약국의 편리함이 있다.
올해 전염병은 인터넷 의약품 소매 정책을 더욱 자유화했다. 쇼핑몰과 상품자원의 경쟁 우위로 대삼림은 인터넷과 전통업계의 융합을 적극적으로 탐구하고 O2O 와 B2C 전자상거래 모델의 발전을 가속화했다.
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현재 소매 약국 업계는 성장이 비교적 원활하고, 머리 기업의 경쟁력이 점차 두드러지고 있으며, 업종은 가속 머리 단계에 접어들고 있다. 의약분업을 배경으로 처방전 유출은 소매약국 업계에 새로운 양을 가져다 줄 수 있다. 화남 소매약국 수도꼭지림과 광약은 기대할 만하다.
참고: 이 글의 내용은 주로 동양증권연구소의 연구보고에서 발췌한 것으로, 중외업계 연구에서 정리하여 푸시한다.