CVA-credit valuation adjustment, counterparty credit charge 라고도 합니다 대출 위반과 같은 전통적인 신용 위험과는 달리, counterparty risk 는 거래 양측이 직면하고 있는 (bilateral) 입니다. 실제 위험물 가치는 그 중 한 당사자에게 유리할 수 있고 매일 변동될 수 있기 때문입니다. 그 중 한 쪽에게는 상대방이 위약할 때 파생품 가치가 수익성일 때 (exposure 가 양수일 때) loss 가 있다.
counterpart risk 는 bilateral 이기 때문에 이에 해당하는 DVA(debt valuation adjustment) 개념이 있습니다. 예를 들어 회사 A 의 경우 거래 상대의 위약 위험으로 인한 CVA 를 계산해야 하지만, 회사 A 자체도 위약할 수 있으며, 그 위험 가치는 DVA 로 측정할 수 있다. 상대방 (회사 B) 의 관점에서 A 자신의 DVA 는 B 의 CVA 입니다.
실제로
파생 상품 가치 = 신용 위험 파생 상품 가치 없음 -CVA+DVA .
이로 인해 흥미로운 현상이 발생할 수 있습니다. 회사의 경영 악화로 신용 등급이 하락했습니다 골드만 삭스, 미은, 대소모인 DVA 증가로 인한 장부상 수익이 수십억 달러에 달했던 2008 -09 년에 실제로 발생했다.
fva-funding value adjustment 는 새로운 개념입니다. 08 위기 이후 은행은 LIBOR 를 funding 과 discounting 의 benchmark 로 더 이상 믿지 않는다 그러나 FVA 의 계산은 현재 시장에 통일된 * * * 인식이 없고 CVA/DVA 와 의존성이 있어 단순한 가산이 아니다. FVA 의 hedge 도 특수하다. 이른바 funding hub 를 통해 구체적인 조작은 아직 명확하지 않다.