부채 출자 교환은 현 단계에서 레버리지를 줄이는 가장 중요한 방법이며, 의무적인 규제 지침에 비해 시장 지향적이고 합법화된 출자 교환은 가장 완화적인 방법이기도 합니다. 부채-출자 교환이란 무엇입니까?
1. 소위 부채-출자 교환은 은행의 권한을 활용하여 부채-출자 교환 실행 기관을 설립하는 것을 의미합니다. 기업에 대한 은행의 채권을 기업에 대한 이행기관의 채권으로 전환하고, 이를 기업의 지분으로 전환하고, 경영 상황이 개선된 후 자산 구조 조정, 상장, 양도 또는 기업 환매를 통해 퇴출됩니다.
2. 마지막 라운드의 부채 대 지분 교환(경영진은 정책 부채 대 지분 교환이라고 함)을 통해 4대 금융 자산 관리 회사(AMC)가 탄생했습니다. 주식 스왑(경영진이 시장 지향적 부채 대 주식 스왑이라고 부르는 합법화)은 금융 자산 투자 회사(AIC)를 탄생시켰습니다. 이번에는 1990년대의 실행 기관과 동일한 배경과 유사한 루틴이 다릅니다. 부채-출자 교환은 AIC, 국가 AMC, 지방 정부 및 국영 자본 투자 및 운영 회사에 분산되어 있습니다. 이번 출자전환의 특징은 무엇인가요?
다양한 정책문서를 정리해보면 이번 출자전환의 주요 특징은 다음과 같습니다. 자금 출처(자체 소유 자금 또는 사회적 자본일 수 있음), 지분 양도 기관 유형(부채 출자 교환 기관을 설립하거나 기타 비은행 기관을 사용할 수 있음), 지분 양도가격(양측이 자유롭게 합의할 수 있음), 양도 대상 기업(국유/민간/외자 가능), 전환된 부채 유형(부외 채권, 일반, 특별 언급 및 비-대차대조표) 이행은 모두 허용), 전환 후 지분 유형(보통주, 우선주, 전환사채 모두 허용), 전환 방법('주식으로 빚을 갚는다' 또는 '채무를 발행하는 것' 중 하나), 주식이 빚을 갚는다'). 출자전환 실시기관은 무엇인가요?
은행이 직접 출자전환 실시기관 역할을 할 수 없기 때문에 현재 출자전환 실시기관은 크게 4가지 종류가 있는데, 즉, 금융자산투자회사, 국영 AMC, 지방자산운용회사, 국유자본투자운영회사 등입니다.
특히 이번 출자전환에서 가장 중요한 운영기관은 AIC다. 현재 금융자산투자회사를 설립한 곳은 5개 주요 은행뿐이지만, 주식은행, 외국계 금융기관이다. 회사와 보험 회사가 참여할 수 있으며 현재 정책이 완화되었습니다. 출자전환 자금은 어디서 나오나요?
2년여 간의 정책 규제와 장려 끝에 현재 출자전환 실시 기관을 위한 자금 출처는 많습니다.
1. 금융자산투자회사, 국민자산운용회사, 일부 지방자산운용회사의 경우 금융채, 출자특별채(일부 금융채로 분류됨), 은행간펀드, 직접채권 등을 발행할 수 있습니다. 사모펀드 자산운용상품을 발행하고, 기업 등과 공동으로 사모펀드 투자펀드를 설립해 자금을 조달합니다.
2. 일부 국내 AMC 및 국영 자본 투자 및 운영 회사의 경우 특별 출자 채권 발행, 은행 신용, 은행 간 자금 조달 및 사모 공동 설립을 통해 자금을 조달할 수 있습니다. 기업과의 투자 자금.
3. 출자특별채권은 상대적으로 분명한 정책 방향이다(국가발전개혁위원회 승인). 2017년 말부터 7개 출자특별채권이 발행됐다. (전체 규모는 65억 8천만 위안), 주로 산시성에 집중되어 있으며 전체적으로 규모와 유통량이 여전히 낮습니다.
4. 지난 2년간 정책문서에서도 '사회적 저축을 기관투자력으로 효과적으로 전환'하자는 제안이 반복됐다. 현재로서는 주식전환의 전반적인 상황이 가장 중요한 정책 방향입니다. 특히 향후에는 사모자산관리상품의 출자전환 참여가 허용될 뿐만 아니라, 공공자산관리상품의 출자전환 참여도 장려되므로 보편적인 채권스왑 현상이 나타날 수 있습니다. 이번 부채-출자전환 라운드의 주요 특징이기도 합니다. 출자전환 및 탈퇴방법
1. 출자전환 실시기관이 자체적으로 자금을 조달하거나 출자기업체와 공동으로 사모투자펀드를 설립하는 경우 , 투자는 출자회사가 발행할 것입니다. 전환증권(예: 보통주, 우선주, 전환사채 등)은 다음 목적을 달성하기 위해 출자전환 회사의 기존 부채를 대체할 수 있습니다. 출자전환 회사의 레버리지 비율을 낮추는 것입니다.
현재 우선주 정책 자유화는 상장사와 비상장 공기업뿐만 아니라 일부 비상장, 비상장, 비상장 기업도 우선주 발행에 참여하는 등 상대적으로 중요한 방향이다. 특히 부채-출자전환 회사의 경우 주식 자유화는 승인 가능성이 더 높습니다.
2. 출자전환실시기관 또는 그가 설립한 사모투자조합이 보유하고 있는 출자전환회사가 전환한 유가증권을 출자금으로 환매한다. 회사를 교환하거나 시장에 판매하거나 공개 거래 장소에 상장하는 등의 행위를 할 수 있습니다. 북경금융자산거래소가 '시장 지향적 부채-출자전환 정보 보고 플랫폼' 개발에 앞장섰기 때문에 북경금융자산거래소가 출자지분 선택에 있어 주요 선택이 될 것으로 예상된다. 스왑 자산 거래 장소. 출자전환 회사를 선택하는 방법은 무엇입니까?
발전 전망은 좋지만 일시적인 어려움을 겪고 있는 우량 기업(민간 기업 포함)이 보고를 통해 의도 정보를 공개하도록 장려하는 것이 정책에 명시되어 있습니다. 플랫폼, "좀비 회사" 및 부정직한 회사는 국가 산업 정책을 준수하지 않는 기업 및 기업이 시장 중심의 부채-출자 교환 의도에 대한 정보를 게시하는 것을 엄격히 금지합니다. 부채-출자전환을 의향이 있는 기업의 경우 관련 정보는 주로 Beijin이 개발한 "시장 기반 부채-출자전환 정보 보고 플랫폼"을 통해 제출됩니다.
채무전환을 장려하는 기업으로는 업황의 경기변동으로 어려움을 겪고 있으나 여전히 높은 부채로 인해 과도한 자금부담으로 성장이 역전될 것으로 예상되는 기업, 특히 전략적 신흥 산업, 과잉 생산 산업의 최전선에 있는 부채 수준이 높은 핵심 기업 및 국가 안보와 관련된 전략 기업.
출자전환이 금지된 기업은 주로 적자회복의 가망이 없고, 악의적으로 부채를 회피하는 생존과 발전의 전망을 잃은 '좀비기업', 복잡하고 불명확한 채권-부채 관계를 가진 기업, 과잉 생산 능력 확대 및 재고 증가를 촉진할 수 있는 기업.