최근 유행하는 2 차 상장과는 달리 알리바바는 이번에 이중 상장을 선택했다.
특히, 이중 상장은 주로 미국 주식 시장과 홍콩 주식 시장에서 각각 IPO 프로세스와 신주 발행을 하는 것을 의미하지만, 일반적으로 두 주식은 서로 유통할 수 없고, 일정한 차이가 있다. 반면 2 차 상장은 같은 유형의 주식이 미국 주식시장과 홍콩 주식시장에 상장돼 국제경영은행과 증권사를 통해 주식의 교차 시장 유통을 실현하는 것을 말한다. 미국 주식시장과 항주시장의 주식 시가는 비슷하며, 소위 차액은 없다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 시장명언)
기자는 올해 들어 점점 더 많은 중개주가 이중상장 방식을 택해 항구주에 상륙하는 것으로 밝혀졌는데, 여기에는 지평, 명품, 낙서 지능이 포함된다.
중개주에 비해 중개주는 2 차 상장 과정에서 소량의 주식만 매각해 융자를 구하는 반면, 이중상장은 중개주가 신주를 발행하여 더 많은 자금을 마련하여 업무 발전을 도울 수 있다는 점은 특히 많은 중개주에 의해 중시되고 있다. 국내 한 대형 벤처 기관 파트너가 기자들에게 폭로했다. 현재 그들은 여러 중개주와 항주로 돌아가는 구체적인 방식을 협상하고 있다.
그가 보기에 2 차 상장이든 양지 상장이든, 가능한 한 빨리 항주로 복귀하여 미국 주식 강제 퇴시의 위험을 피할 수 있다면, 그들은 중개주 경영진의 최종 결정을 지지할 것이다. 중개주가 미국 증권거래위원회 (SEC) 정책으로 인해 어쩔 수 없이 퇴시될 경우 많은 벤처투자기관의 프로젝트 탈퇴는 새로운 파동을 만나 PE 펀드 제품의 만기청산에 불리하기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 증권거래위원회, 증권거래위원회, 증권거래위원회, 증권거래위원회, 증권거래위원회, 증권거래위원회, 증권거래위원회)
기자들은 생물의약, 전자상거래, 신경제, 인공지능 등 분야의 대형 중개주가 이중상장을 선택할 수 있기를 희망하는 창업기구도 많다는 것을 다방면으로 알고 있다. 이중상장이 기업 평가를 크게 높여 더 높은 프로젝트 퇴출 수익을 얻을 수 있기를 바라기 때문이다.
벤처 투자 지원 중개주가 항주 여행으로 돌아오다.
자료에 따르면 202 1 년 6 월까지 대부분의 중개주는 주로 2 차 상장과 민영화, 재상장을 통해 항구주로 복귀하기로 했다.
특히 20 19 이전에 민영화와 재상장이 한때 중개주가 항주로 돌아오는 가장 주류가 되었다.
당시 많은 창업 투자 기관들이 중개주의 민영화에 참여한 뒤 홍콩에 상장하는 것은 주로 가치 평가 차익 거래의 고려에 기반을 두고 있었다. 중개주가 항주로 돌아오는 것을 잘 알고 있는 벤처 투자기관 투자감독이 기자에게 폭로했다. 당시 많은 중개주가 재정적 의혹을 받고 가치가 폭락해 회사 경영진이 민영화를 결정한 뒤 홍콩에 상장하기로 했다. 벤처투자 기관들은 이러한 중형주가 홍콩 주식 시장에서 미국 주식 시장보다 훨씬 높은 평가를 받을 것으로 예상하고 있으며, 일부 중형주가 민영화를 완료하는 데 투자한 후 홍콩에 상장하기로 했다.
그러나 그가 보기에 홍콩의 민영화 상장의 구체적인 조작은 아직 많은 불확실성이 있다. 첫째, 중개주 해외 주주들이 저가로 주식을 매각할 의향이 있는지, 각 측의 장기적 의사 소통이 필요하며, 단기간에 반드시 합의할 수 있는 것은 아니며 민영화 과정을 크게 늦추고 있다. 둘째, 민영화가 완료된 후에도 기업들이 홍콩에 상장하려면 IPO 심사 절차를 다시 밟아야 하는데, 관련 자본 운영은 상당히 복잡하다.
2020 년 이후 SEC 가 정책을 내놓으면서 중개주가 강제 퇴시 위험이 커지면서 2 차 상장은 많은 중개주가 항주로 돌아가 강제 퇴시 위험을 피하는 첫 번째 선택이 되었다.
특히 홍콩 금융감독부가 홍콩 2 차 상장에 대한 진입장벽을 지속적으로 완화한 이후 점점 더 많은 중개주가 2 차 상장을 통해 홍콩 주식 시장의 빠른 상륙을 모색하기 시작했다.
홍콩 증권 거래소 (WHO) 가 발표한 자료에 따르면 현재까지 약 30 마리의 중개주가 각기 다른 형식으로 항주로 복귀했으며, 그 중 약 17 마리가 2 급 상장방식을 선택해 반벽강산을 차지했다.
많은 창업 투자 기관들은 2 차 상장의 운영 과정이 비교적 빠르지만, 항구주에 대한 평가가 미국 주식과 일치하기 때문에 중개주가 여전히 가치가 낮은 곤경을 뚜렷하게 역전시키지 못했다고 지적했다.
중신건투가 발표한 연구에 따르면 20265438 년 2 월부터 2022 년 3 월까지 중-미 관계 긴장, 중개주 감사감독, 퇴시 파문 등의 영향을 받아 280 여 개 중개주의 시가가 최고치 2 조 8 조 달러에서10 조 4 조 달러로 약 절반으로 줄었다. 그중 다수 우량주 주가가 60% 이상 하락하여 중개주 평가가 보편화되었다.
앞서 언급한 벤처 기관인 투자감독은 기자들에게 영향을 받아 중국 주식시장 프로젝트 중 상당수가 일반적으로 적자나 미익에서 탈퇴해 전체 PE 펀드 제품의 실제 투자 수익률을 크게 끌어올렸다고 밝혔다. 만약 이 상황이 개선되지 않는다면, 그들은 LP 손실 문제에 직면할 것이다.
이는 무형중에 일부 벤처투자기관을 이끌고 중개주 선택 이중 상장 방식을 지지하여 항주로 복귀한다. 같은 주식의 서로 다른 가격의 이중 상장의 특징이 기업 평가를 높이고 상장사가 더 높은 가치의 자본 시장을 선택해 프로젝트 퇴출을 실현할 수 있도록 돕기를 바랍니다.
더 중요한 것은 이중상장 중개주가 홍콩 주식에 더 좋은 기회를 가질 수 있기 때문에 위험투자기관도 관련 중개주가 가능한 한 빨리 홍콩 주식에 포함될 수 있기를 희망하며 주식거래의 활약도와 가치를 더욱 높여 더 나은 프로젝트 퇴출 환경과 더 높은 투자 수익을 가져다 줄 수 있기를 희망하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터스, 자기관리명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 희망명언) (윌리엄 셰익스피어, 희망명언) 홍콩 사모 펀드 책임자가 기자들에게 말했다.
그가 보기에, 이것은 벤처 투자기관인 mdash 의 최종 게임이기도 하다. Mdash 는 이중 상장으로 인해 회사 평가가 반등하고 더 높은 프로젝트 탈퇴 수익을 거둘 수 있게 되면 많은 LP 를 초청해 추가 투자를 계속할 수 있을 것이라고 자신한다. 결국, 높은 인플레이션과 글로벌 중앙은행이 통화정책을 대폭 조여 경기 침체의 위험이 커지는 상황에서 LP 는 위험투자기관이 어떤 어려운 단계에서 좋은 자본 운영을 통해 기대되는 높은 수익을 달성할 수 있을지에 더 많은 관심을 기울이고 있다.
기자는 지난해 말 홍콩 증권 거래소 최적화 해외 발행인 상장제도 컨설팅기요를 발표해 중개주 이중 상장을 위한 길을 닦은 뒤 올해 더 많은 중개주가 항구주로 복귀해 2 차 상장과 이중 상장을 병행하게 될 것이라는 사실을 다방면으로 알고 있다.
이중 상장은 프로젝트 탈퇴에 대한 높은 수익을 가져올 수 있습니까?
국내 한 대형 PE 펀드 관리 파트너는 중개주가 이중상장 방식을 택하도록 설득하는 것이 항구주로 돌아가는 것은 쉽지 않다고 기자들에게 고백했다. 이중 상장은 중개주가 IPO 프로세스를 재개해야 하기 때문에 항구주로 돌아오는 시간과 절차가 크게 늘어났기 때문이다.
특히 글로벌 경기 침체 위험이 커지고 자본투자 선호도가 약화된 상황에서도 많은 중개주들은 이중상장이 기업 융자 및 가치 상승의 목표를 달성하지 못할까 봐 우려하고 있다. 2 차 상장을 택하여 강제 퇴시의 위험을 해결하는 것이 낫다. 그는 기자에게 말했다.
기자는 대부분의 벤처 기관들이 홍콩 주식으로 돌아가는 방식 선택에 대해 비교적 너그럽다는 것을 다방면으로 알고 있다. 결국 중개주가 항주로 돌아오는 운영 시간이 상당히 긴박해졌다. 특히 미국에서는 상하원이 mdashmdash 법안을 통과시켜 중개주 퇴시 관찰 기간을 3 년에서 2 년으로 줄인 뒤 점점 더 많은 중개주와 창업기관이 미국 SEC 또는 내년 3 월부터 중개주 강제 퇴시 절차를 본격적으로 가동해 연말까지 항주로 복귀할 계획을 세우도록 강요하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 미국명언)
그러나 이중 상장이든 2 차 상장이든 실제 운영은 작지 않다.
홍콩의 2 차 상장을 막 완성한 중개주 재무감독은 기자들에게 2 차 상장을 신청하는 과정에서 홍콩 관련 부서의 심사 요구도 상당히 엄격하며 주로 중개주의 운영규정 준수, 정보 공개완벽성, 상업모델 지속가능성 등에 초점을 맞추고 있다고 말했다.
그가 보기에 2 차 상장은 2 차 상장보다 운영 시간이 약간 짧지만 둘 다 같은 도전에 직면해 있다. 즉, 홍콩 현지 투자기관의 투자를 더 많이 유치하고 회사의 주주 구조를 더욱 최적화하는 것이다.
이전에 중개주는 미주에 상장되었는데, 주주는 주로 구미 투자기구였다. 현재 중개주가 항구주로 돌아오면 더 많은 아시아 태평양 지역의 기관 투자자들을 끌어들여 더 강한 업무합력을 형성하여 아시아 태평양 지역 기업의 업무 규모를 크게 확대할 것이다. 중개주 재무이사 직언. 그러나 이는 중개주가 더 많은 홍콩 현지 투자자들에게 보다 상세한 사업 개발 계획과 최신 경영 상황을 공개해 투자 눈길을 끌 필요가 있음을 의미한다.
기자는 생물의약, 전자상거래, 신경제, 인공지능 등 분야 대형 중개주의 이중상장을 추진하는 또 다른 고려사항이라고 들었다. 이들은 중개주 IPO 모금로연이 홍콩 현지 투자기관의 관심을 더 많이 끌어들일 수 있기를 희망하며, 기업에 더 강한 업무시너지 효과를 창출할 수 있을 뿐만 아니라 주식거래의 활약도와 가치 평가도 활성화하며 더 높은 프로젝트 퇴출 수익을 얻을 수 있도록 돕고 있다.
그러나 벤처 투자기관이 중개주를 조속히 항주로 복귀하는 것을 계속 추진하고 있지만, 이미 항주와 미주에 상장된 중개주의 비율은 그리 높지 않다. 수치에 따르면 미국에 상장된 중개주 총수 (250 개 이상) 에 비해 현재 항주에 성공적으로 상륙한 중개주가 약 30 개가량 되는 것으로 나타났다. 이는 대부분의 중개주가 여전히 갈수록 심각해지는 미주 퇴시 위험에 직면해 있고, 벤처투자기관 프로젝트 퇴출에 대한 고민도 높다는 것을 의미한다.
국내 한 대형 창업기구 부사장은 기자들에게 홍콩 관련 부처가 중개주가 항주로 돌아오는 진입 문턱을 더욱 완화하고 더 많은 중개주가 강제 퇴시 위험을 피하는 데 성공할 것으로 기대한다고 말했다. 일단 중개주가 상술한 위험을 해결할 수 없다면, 벤처 투자 기관은 두 가지 선택밖에 없다. 하나는 중국 증권거래소가 강제 퇴시되기 전에 대가 없이 프로젝트 결손 퇴출을 실현하는 것이다. 또 다른 하나는 산업 자본이 중개주를 민영화하고 창업 기관이 기회를 빌려 프로젝트 퇴출을 완료하도록 하는 것이지만, 이는 창업 기관도 막대한 투자 수익을 희생해야 한다는 것을 의미한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 산업자본, 산업자본, 산업자본, 산업자본, 산업자본)
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