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기금 과정에서 기금 정보 공개의 원인

(a) 펀드 매니저와 투자자 간의 이해 상충

펀드 매니저와 투자자 간의 이익 충돌은 펀드 정보 공개에서 각종 비표준 행위의 근원이다. 현재 펀드 기업의 법정대표인과 관련경영자는 펀드를 모아 자본에 투자하는 도구일 뿐 자신의 이익 추구에만 치중하고 펀드 법률관계에서의 수탁자 지위를 진정으로 밝히지 않고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드) 실제로 이들은 자산 소유자라고 자처하며 보호 펀드 투자자의 책임의식과 책임을 확립하지 못하고 투자자의 이익을 위해 펀드 운영과 운영을 실시하지 못하는 경우가 많다. 대신, 그들은 자신의 이익을 투자자의 이익과 구별한다.

증권투자기금 관리 과정에서 펀드 투자자의 이익은 펀드 실적에 의해 결정되는 배당금이고, 펀드 매니저의 이익은 펀드 관리비로 나타난다. 이론적으로 펀드 실적이 좋고 펀드 투자자들이 받는 실적 배당이 많을수록 구매한 펀드 점유율도 많아진다. 펀드 규모가 커질수록 펀드 매니저는 더 많은 고정 관리비와 실적 인센티브를 받을 수 있다. 그래서 펀드 투자자와 펀드 매니저의 이익은 일치한다. 그러나 시장의 불확실성으로 펀드 매니저는 자신에게 더 많은 이익을 얻기 위해 수탁자로서의' 충실한 의무' 를 어기고 펀드 투자자의 이익을 해치는 일을 아끼지 않는 경우가 많다. 이러한 불법 수익은 성실한 경영을 하는 펀드 매니저의 정상적인 수익보다 훨씬 높으며, 펀드 시장의 비표준 행위를 한 번에 유발하고, 결국 손해를 입히는 것은 많은 투자자들의 이익이다.

(2) 기금 정보 공개 규제가 엄격하지 않다. 우리나라 펀드 시장의 시작은 비교적 늦었지만 정보 공개 제도는 줄곧 학자와 종사자들의 관심의 초점이었다. 증권투자기금법' 은 펀드가 어떻게 정보를 공개하는지, 무엇이 부적절한 정보 공개를 구성하는지에 대해 상세하게 규정하고 있다. 예를 들어, 법률은 법에 따라 공개해야 할 기금 정보를 상세히 열거하고, 펀드 관리자에게 공개한 정보의 진실성, 정확성, 완전성을 보장할 것을 요구한다. 그러나 제도는 종이 담병이 아니라 정적인 제도 규범은 사람들의 주동적인 행동에만 생명력을 나타낼 뿐이다. 단순한 입법은 기금 정보 공개에서 각종 비표준 행위를 억제하지 못하는 것으로 드러났다. 펀드 정보 공개의 도덕적 위기를 막기 위해서는 엄정한 법 집행이 불가피하다. 엄정한 법 집행의 목적은 시장 참여자의 행동에 대한 구속력을 강화하고 위법자의 비용을 증가시켜 위법 위반으로 얻은 가능한 수익이 그 비용을 메울 수 없도록 하고, 시장 참여자가 할 수 없고, 할 수 없고, 하고 싶지 않아 시장 참가자의 행동을 규범화하는 목적을 달성하는 것이다. 현재 중국 증권투자기금 시장 정보 공개 과정에서 비표준 현상이 갈수록 심각해지고 있지만 관련 부처는 이에 대해 큰 관심과 경각심을 보이지 않았다. 일부 권상들은 위법 위반으로 관련 부처에 조사를 받았지만, 실제로 처벌을 받은 사람은 소수에 불과했다.

(c) 기금 정보 공개 시스템의 결함은 최근 몇 년 동안 중국의 정보 공개 시스템은 일련의 개선을 경험했지만 여전히 몇 가지 문제가 있습니다. 예를 들어, 정보 공개 감독 주체에서 펀드 매니저 정보 공개에 대한 규제에 대한 실제 법규는 모두 증권감독회를 감독관으로 삼는다. 증권감독회는 증권투자기금의 실제 운영 과정에서 제때에 직접적인 자료를 얻을 수 없고, 펀드 매니저의 진술에 대한 정리 분석을 통해 운영과 재무가 합리적인 위기 범위 내에 있는지 여부를 평가하고 발견된 관련 문제에 대해 적절한 조치를 취할 수 밖에 없다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 증권감독회, 증권감독회, 증권감독회, 증권감독회, 증권투자기금) 이러한 오프사이트 규제는 막대한 경제적 비용을 소비해야 할 뿐만 아니라 펀드 매니저가 일방적으로 보고한 정보도 절대 진실성을 보장하기 어렵다. 이런 감독 방식의 미비로 우리나라 펀드업 정보 공개가 부족해 이로 인한 위기는 완전히 통제되지 않아 오랫동안 투자자들에게 비판을 받아왔다.

우리나라의 증권투자기금 정보 공개에 관한 관련 법률규범은 펀드 매니저가 정보 공개를 실시하는 기초이다. 법률 규범이 완벽하거나 명확한지 여부는 정보 공개가 투자자의 이익을 보호하는 최종 효과를 얻을 수 있는지를 직접적으로 결정한다. 제도 설계에 허점이나 모호함이 생기면 펀드 매니저에게 법적 허점을 뚫어 펀드 투자자의 이익을 손상시킬 수 있다. "증권투자기금 정보 공개 관리법" 제 23 조는 펀드의 중대 사건에 대한 임시 정보 공개에 관한 규정이다. 총 28 개 규정이 있지만 정보 공개의 실제 운영에 필요한 제약이 부족하다. 예를 들어 16 항목이' 기금의 중대 관련 거래' 이지만' 중대 관련 거래' 는 명확한 확정 기준이 없고, 펀드 관리자는' 중대 관련 거래' 의 기준을 갖고 있으며, 투자자에 비해 강세에 있어 관련 거래의 공개가 임의적이어서 투자자의 합법적인 이익을 보호하는 데 불리하다. 중국의 현행 정보 공개 제도에는 이와 같은 모호한 규범이 많다.

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