투자자의 이성적 목표는 인플레이션을 물리치는 것이다. 순자산 수익률이 지속적으로 높은 회사는 통상 명성이 높고 인플레이션의 혜택을 받는다. 투자자들은 성장주를 찾을 필요가 없고, ROE 자체는 판단의 지표가 될 수 있다. ROE 가 안정되거나 상승하기만 하면 성장은 문제가 되지 않는다.
이것은 간단한 수학적 증거입니다: 이익 증가율 또는 주주 지분 증가율 =ROE/( 1-ROE) (A 주 재무보는 최종 ROE 로 측정됨). 복리의식을 가진 투자자들은 지속가능한 ROE 의 약간의 차이가 장기 보유 수익의 큰 차이를 만들어 낼 수 있다는 것을 이해할 수 있다.
이익 잉여금 증가율에 관해서는 회사마다 다른 기준이 있다. 일반적으로 우위를 유지하려면 높은 성장률을 유지해야 합니다 (이익 잉여금은 주주 지분 증가로 이어질 수 있음). 경제에너지가 강한 회사에는 이윤을 많이 남길 필요가 없다. 그들은 배당금이나 환매를 통해 주주에게 어떻게 보답할 수 있는지 알고 있다.
이윤이 많은 회사는 인수한 회사가 지속 가능한 경쟁 우위를 가지고 있는지, 인수 전후에 높은 ROE 수준을 유지할 수 있는지 여부를 판단한다.
투자자들이 매출 총이익, 순자산 수익률 등 이익지표뿐만 아니라 현금 흐름에도 관심을 가져야 한다는 점이 중요하다. 현금 흐름에 집중하는 것은 투자자들이 재무 보고서를 읽는 최우선 과제이다. 우선, 이 기업이 몇 년 안에 긍정적인 영업 현금 흐름을 창출했는지, 현금 흐름, 영업 수익, 이익이 동시에 증가했는지 신속하게 확인할 수 있습니다. 그런 다음 이 기업이 자유현금 흐름, 즉 자본 지출을 공제한 후의 연간 현금 흐름을 생성하는지 확인합니다.
간단한 지표로 판단할 수 있다: 잉여의 재투자율. 잉여재투자율이란 자본지출과 잉여의 비율로, 5- 10 년 기업이 고정 및 장기 자산 매입을 위해 지불한 현금 흐름의 합계/최근 몇 년 동안의 순이익의 합계로 계산할 수 있다. 잉여 재투자율이 50% 이하일 때 낮고 100% 보다 높을 때 높다 (주기회사 4-5 년 계산, 비주기 또는 약주기성 회사는 10 을 찾는 것이 가장 좋다.
일반적으로 지속 가능한 경쟁 우위를 가진 회사는 정상 운영을 유지하기 위해 순이익에서 자본 지출에 사용되는 비율이 경쟁 우위가 없는 회사보다 훨씬 작습니다.
흑자재투자율이 낮은 기업들이 진정한 장기 가치주이며, 그들은 돈줄이다. 흑자재투자율이 매우 높은 기업들은 모두 현금 소비자로, 장기 보유는 갈증을 해소하는 것과 같다. 다시 한 번 정량 분석 외에도 해자의 깊이와 변화를 어떻게 판단할 것인가는 정성 분석으로 의견이 분분하다. 비교적 믿을 수 있는 방법은: 1 입니다. 실패 확률을 논리적으로 추측하는 것은 지식뿐만 아니라 시공간의 상상력을 초월해야 한다. 시장 점유율이 확대되는지 확인하십시오. 3. 개발형 제품의 가격을 올리고 판매량이 안정적인지 확인하세요. 브랜드 평판의 변화는 일회성 장기 영향입니다. 5. 간단한 재무 관찰: 매출 총이율 (금융기업이 다른 원가지표를 보는 것) 은 이전의 변화와 비교된다.