화싱 저우량(Zhou Liang) 단독 인터뷰: 모바이크(Mobike)와 2년 계약 체결 뒤에는 화싱의 변화 추구
뜨거웠던 *** 공유 자전거 시장, 모바이크(Mobike) 새로운 자금조달 라운드로 인해 경쟁의 규모와 강도가 다시 높아졌습니다.
2017년 4일, 최대 자전거 공유 플랫폼인 Mobike는 2억 1,500만 달러(약 15억 위안) 규모의 시리즈 D 자기자본 조달을 완료했다고 발표했습니다. 이번 라운드에는 Tencent와 Warburg Pincus가 투자를 주도했으며, 새로 도입된 전략 및 금융 투자자로는 Ctrip, Huazhu, TPG 등 기존 주주(Sequoia, Hillhouse)도 이번 자금 조달에 참여했습니다.
지금의 다소 침체된 벤처캐피탈 시장에서 이번 모바이크의 자금조달은 자금조달 규모나 투자자들의 배경 측면에서 모두 주목받기에 충분한 거래이다. 차이나 르네상스(China Renaissance)가 이번 거래의 재정 자문을 맡았습니다.
차이나 르네상스가 유명 신경제 기업의 금융 정보에 차이나 르네상스의 이름이 등장한 것은 이번이 처음이 아니다. JD.com, Ganji.com 등을 포함한 많은 신경제 기업.
2015년 인터넷 합병의 물결 속에서 중국 르네상스는 Didi Kuaidi와 Meituan-Dianping의 합병에서 재무 자문 역할을 하여 중국 인터넷 벤처 캐피탈계에서 이 투자 은행을 점차 지원했습니다.
시리즈 D 자금으로 2억달러를 받은 모바이크 창업자 왕샤오펑은 2016년에는 1년에 5라운드만 모금하는데 만족하지 못했다고 밝혔다. 라운드.
대부분의 기업의 자금 조달 속도와 비교하면 왕샤오펑이 구상한 자금 조달 속도는 야심차게 보이지만, 중국 르네상스는 이러한 야심찬 자금 조달 계획의 일부가 되고 있습니다.
이번 거래에서 화싱과 모바이크의 협력은 화싱의 과거 스타일을 전복시켰지만, 새로운 환경에서는 이것이 표준이 될 수도 있다.
Mobike의 재정 고문 직속 책임자이자 Huaxing Capital의 이사이자 10년 동안 Huaxing에서 근무한 사모 펀드 금융 팀 책임자인 Zhou Liang은 Tencent Technology에 다음과 같이 말했습니다. Mobike와 유사한 회사가 더 많아지면 전체 시장이 이런 종류의 협력을 점점 더 받아들이게 되면 점점 더 일반화될 것이라고 생각합니다.
다양한 협력 모델
이번에 China Renaissance는 Mobike의 D 라운드 파이낸싱에 대한 금융 컨설턴트 역할을 했을 뿐만 아니라 Mobike와 2년 서비스 계약을 체결했습니다.
향후 2년 동안 Huaxing은 Mobike가 외부 자본 투입을 확보하고 고품질 자본을 지속적으로 도입하는 데 중요한 조력자가 될 것이며, 공유 자전거 분야에서 Huaxing은 Mobike에만 서비스를 제공할 것입니다.
모바이크든 화싱이든 이는 특이한 협력 방식이지만, 저우량은 이러한 협력 방식이 전반적인 환경 변화에 대처하는 합리적인 선택이라고 믿는다.
2년 동안 금융 컨설턴트로 활동한다는 것은 중국의 공유 자전거 분야에서 뛰어난 회사와 앞으로도 오랫동안 더 깊은 관계를 맺게 된다는 것을 의미합니까? . 함께 오세요.
과거 대부분의 인터넷 기업의 자금조달 방식은 펄스파이낸스였습니다. 자금이 필요할 때만 자금조달을 고려했습니다. 산업의 급속한 발전과 함께 우수한 기업의 자금 수요는 점차 장기적이고 지속적인 과정이 되었습니다. 1년에 여러 차례 자금 조달을 수행하는 것은 드문 일이 아니며 이제 Mobike가 대표적인 예입니다.
단기 협력 모델에서는 단일 고객을 대상으로 한 금융 컨설턴트로서 비교적 짧은 시간 내에 고객에 대한 매우 심층적인 이해와 판단이 필요하며, 회사가 프로젝트 자금 조달을 완료하기 위해 가능한 한 빨리 적합한 투자자를 찾을 수 있도록 도와주세요. 하지만 서비스 시간을 연장하게 되면 전문 금융상담사가 고객에게 이보다 훨씬 더 많은 도움을 줄 수 있다는 것을 알게 될 것입니다.
자금조달은 연속적인 과정이기 때문에 회사의 전속 재정 자문자로서 우리는 상대적으로 장기적인 서비스에서 근시안적인 일을 많이 피할 수 있습니다. ? Zhou Liang이 설명했습니다.
실제 운영에 구체적으로 FA와 회사의 이익 간 불일치를 방지하는 방법, 주주와 경영진의 이익 간 불일치를 방지하는 방법이 포함됩니다.
?저희는 그에게 캐피탈과 리듬에 대한 많은 제안을 할 것이며, 장기적인 관점에서 살펴볼 것입니다. 예를 들어, 나는 그에게 이번 달은 자금을 조달하기에 좋은 시기가 아니며, 두 달을 더 기다리는 것이 더 적절할 수도 있고, 사업이 성공할 때까지 기다리는 것이 더 적절할 수도 있다고 제안할 수도 있습니다. 특정 수준에 도달하면 자본으로부터 더 성공할 것이라고 생각합니다.
Mobike는 속도를 추구하므로 더 이상 펄스 금융 방식을 사용하지 않고 Huaxing과 장기적인 협력을 선택했으며 앞으로도 Huaxing을 통해 투자 기관과 계속 연락하고 자금을 조달할 예정입니다. Huaxing은 변화를 추구합니다, Mobike 이것은 새로운 비즈니스 아이디어를 구현하기 위한 Huaxing의 첫 번째 주문입니다. 변화의 이면에는 끊임없이 변화하는 시장 환경이 금융 자문 산업에 가져온 도전이 있습니다.
변화하는 시장
졸업 후 바로 합류한 화싱 출신인 Zhou Liang은 이미 10년 간의 투자 은행 경험을 갖고 있습니다.
10년 전과 지금의 시장 환경에는 큰 차이가 있다. 당시 시장 환경은 업계에 투자자가 많지 않았고, 미국 달러 투자자와 위안화 투자자가 많았다고 회상했다. 상대적으로 뚜렷하며 Huaxing의 프로젝트 대부분은 미국 달러 VC 또는 미국 달러 투자자가 주도합니다. ?그 시대에는 기본적으로 투자기관 200개만 알아도 괜찮았습니다.
그런데 투자기관 200개만 알면 사업을 할 수 있는 시대는 지났다. Zhou Liang에 따르면 미국 달러 투자자, 위안화 투자자, 보험, 은행, 증권 부서의 일부 A주 상장 기업을 포함하여 중후기 프로젝트를 목표로 하는 국내 투자 기관이 2,000개 있을 수 있습니다.
Zhou Liang은 Tencent Technology에 대해 한탄했습니다. 업계에서 10년을 보낸 후, 제가 모르는 투자자의 수가 점점 줄어들고 있는 것이 아니라 점점 늘어나고 있습니다. 친숙한 투자자들이 기하급수적으로 늘어나고 있지만, 여전히 그들의 투자 스타일과 이해해야 할 논리 등 다양한 배경을 가진 투자자들을 많이 찾을 수 있습니다. 전문적이고 체계적이며 체계적인 투자자 보호가 필수적입니다.
투자자 증가는 중국의 전반적인 환경과 관련이 있다.
중국 경제 발전 초기에는 자본 투입이 더 중요했지만, 국내 국민과 기관이 돈을 벌면서 은행에 돈을 넣고 부동산을 사는 것 외에도 투자 수요가 생겼다. , 새로운 경제 분야의 일부 기회에 투자하는 것도 필요하며 많은 자본이 지역 프로젝트에 집중되기 시작했습니다. 나중에 현지 프로젝트가 현지 자금의 투자 수요를 완전히 충족할 수 없을 때 이러한 자금은 필연적으로 해외로 이동하게 됩니다.
저우량은 이 과정을 자본 투입부터 자본 내부 순환, 자본 수출까지의 과정으로 요약했다. 중국의 전반적인 환경은 이러한 변화 속에 시장 환경과 현지 자본의 참여 기관이 더욱 많아졌다. 복잡성은 추세 출현의 표현입니다.
투자자 수가 늘어나고 있을 뿐만 아니라, 거래구조도 극도로 복잡한 변화를 겪고 있다. 10~5년 전만 해도 자금조달은 기본적으로 유상증자를 기반으로 했고, 대부분이 미달러 투자였다. VIE 구조. 사람들이 투자할 수 있는 단일 구조이지만 이제 상황은 훨씬 더 복잡해졌습니다.
오늘날 일부 회사는 자금조달 과정에서 VIE를 분할할 예정입니다. VIE를 분할한다는 것은 기존 미국 달러 투자자를 RMB 투자자로 교체해야 함을 의미합니다. 이 과정에서 첫 번째 거래 구조는 매우 간단합니다. 복잡한. 금융 자문가로서 신규 투자자 및 기존 투자자와 어떻게 협력하고 다양한 유형의 투자자의 스타일에 적응하며 모든 당사자가 상호 이해를 달성할 수 있도록 어떤 종류의 거래 구조를 사용해야 합니까? 동시에, 인도 방법, 지불 방법, 향후 상장 및 청산 등은 모두 금융 자문가가 고려해야 할 사항입니다. 만약 그것이 새로운 제3의 보드와 A주와 관련되어 있다면 아웃바운드 자금도 조정하고 소통해야 할 것입니다. 규제 당국과의 협력은 매우 복잡한 문제입니다.
파이낸싱 라운드에서 일부 기업은 전체 자금을 조달할지 아니면 사업을 분할할지 고려해야 합니다. 대규모 거래에서도 두세 기업이 동시에 독립적으로 자금을 조달할 수 있습니다. . 일부 프로젝트는 자금조달 과정에서 일련의 인수합병을 진행하거나 일부 산업 배치를 위해 M&A 자금을 조달하기도 합니다. 일반적으로 고객의 요구 사항은 점점 더 복잡해지고 변화하고 있으며, 이로 인해 거래가 더욱 복잡해지고 프로젝트 시간이 길어집니다.
시장은 점점 더 복잡해지고 있으며, 소수의 금융 자문가들이 단독으로 접근하는 방식은 새로운 시장 환경에서 한계를 드러냈습니다. 금융컨설턴트가 해당 업계에 다년간 종사하더라도 한 사람이 다양한 프로젝트와 산업을 잘 이해하고, 끊임없이 변화하는 시장과 다양한 트레이딩 상품에 능숙하기란 쉽지 않습니다.
시장의 새로운 트렌드에 직면한 화싱도 변화를 모색하기 시작했다.
Huaxing의 솔루션
Huaxing의 팀 규모는 2016년에 200명 이상에서 500명 이상으로 확대되는 등 큰 변화를 겪었습니다.
팀의 급속한 확장은 주로 Huajing Securities의 설립에 따른 것입니다. 기본 논리는 점점 더 다양해지는 시장 수요에 직면하여 Huaxing이 내부적으로 전문적인 업무 분업을 개선하고 있다는 것입니다. 고객에게 보다 포괄적인 서비스를 제공하기 위해 다양한 요구 사항을 다양한 차원으로 분할하는 것이 기대됩니다.
저우량이 담당하는 사모펀드 사업에서는 소규모 팀의 플레이 스타일이 달라진 지 오래다. 5년 전에는 주로 소규모 팀의 개인 역량에 의존하여 두세 사람이 프로젝트를 처리했습니다. 투자자 유형이 증가하고 거래 구조가 더욱 복잡해짐에 따라 Huaxing은 이러한 접근 방식을 바꾸기 시작했고 일련의 전문적인 업무 분업을 시작했습니다.
첫 번째는 자산 측면과 자본 측면을 구별하는 것입니다.
자산 측면에서는 업계 내 어떤 회사가 좋은 회사인지, 서로 다른 트랙에서 어떤 위치에 있는지 판단하는 전담팀이 있습니다.
자본 측면에서 팀은 다양한 유형의 투자자의 요구를 이해해야 합니다. Huaxing은 내부적으로 RMB 및 미국 달러 기관, 은행, 증권 회사 등 다양한 투자자를 분류했습니다. 보험 시스템이요. 또한 다양한 거래 구조에는 다양한 전문 지식이 필요합니다. 거래 구조 측면에서 Huaxing의 내부 팀은 순수 미국 달러 해외 구조, 국내 금융, VIE 분할, 구주 매각, 전환사채 거래, New Third 등의 범주를 세분화했습니다. 이사회 및 기타 다양한 유형의 거래 각각의 다양한 유형의 거래 구조에는 고유한 강조점이 있습니다.
Zhou Liang의 견해에 따르면 이러한 업무 분업은 각 분야에서 금융 컨설턴트의 전문적인 재능에 대한 수요가 높다고 볼 수 있습니다. 화싱의 사모 금융 금융 컨설팅 사업은 설립부터 현재까지 350건의 거래를 수행했다고 할 수 있습니다. 우리는 다양한 형태의 거래를 보았습니다. 우리는 이제 고객과 시장의 변화하는 요구를 충족하기 위해 이러한 시장에서 가장 경험이 풍부한 사람들을 더 자세히 분류하고 있습니다.
?우리가 만든 많은 조정은 실제로 FA에서 더욱 전문화되고 복잡한 시장과 기업의 복잡한 요구에 대처할 수 있기를 바라는 것입니다.
Zhou Liang은 Huaxing의 시장 변화에 대한 인식과 내부 조정이 지난 2년 동안 거의 시작되었다고 소개했습니다. 획기적인 사건은 일부 회사가 A주로 복귀하여 매우 좋은 주가 수익을 달성했다는 것입니다. 비율뿐만 아니라 많은 좋은 자본 성과.
그러나 가속화된 변화는 불과 6개월 사이에 일어났다. 다양한 전문 분야에서 충분한 수의 프로젝트를 수행해야만 충분한 전문 역량을 축적할 수 있습니다. 이런 과정이 2~3년 정도 지속되다가 서서히 결과가 나타났다.
Mobike는 향후 2년 동안 Mobike의 재정 자문 문제를 계속 책임지게 됩니다. Huaxing이 제공하는 서비스에는 O2O 산업에 익숙한 팀과 전통적인 미국 달러 사모 펀드 금융에 익숙한 팀이 포함됩니다.
또 다른 대표적인 사례는 승무원이다. 항공 승무원 프로젝트를 위해 Huaxing 팀에는 관광에 중점을 둔 산업 팀, RMB 시장에 익숙한 사모 펀드 금융 팀, VIE 분할에 익숙한 A주 국내 팀, New Third Board 팀도 포함되어 있습니다. .
내부 분업을 개선한 후 화싱이 조정된 후 가장 중요한 변화는 기업의 요구 사항이 다를 때 화싱이 해당 서비스 기능을 제공할 수 있다는 점을 알 수 있습니다.
따라서 Huaxing의 구조에서는 향후 사모 펀드 자금 조달 프로젝트, IPO 또는 기타 유형의 프로젝트이든 실제로 업계 전문가와 제품 전문가가 함께 일하는 조합이 될 것입니다.
이 시점에서 기업이 직면한 자본시장과 수요는 더욱 복잡해졌습니다. 이를 위해서는 기업에 문제에 대한 더 나은 솔루션을 제공하기 위해 FA가 보다 포괄적인 제품 기능을 보유해야 합니다.
Zhou Liang의 관점에서 Huaxing의 미래 논리는 점점 더 전문적인 조합을 사용하여 기업에 보다 전문적인 서비스를 제공하는 것입니다.
복잡한 시장 환경 속에서도 화싱의 변화는 계속될 것이다. ;