뜨거운 투자시장은 목마른 중소기업에 매력적이며, 시장 잠재력이 큰 일부 양질의 기업들은 투자자들이 다투는' 뜨거운 감자' 가 되고 있다. 이에 따라 업계 관계자들은 과열 시장이 투자 가격을 올리지 않을까 걱정하기 시작했다. 일부 양질의 중소기업들은 어떤 투자가 자신에게 적합한지 고려해야 하지 않을까요? 융자 금액이 많을수록 좋은가요? 벤처투자자는 돈을 가져올 수 있을 뿐만 아니라 중소기업에 어떤 가치를 가져다 줄 수 있습니까? 이번 호에서는 창업권이 이러한 초점 문제를 중심으로 심도 있게 논의할 것이다. 곤혹스 1: 얼마예요? 질문: 모든 기업은 자금이 필요하지만, 좋은 기업은 종종 몇 명의 투자자를 만난다. 이때 기업은 누가 주는 돈이 많으면 투자하는 것을 받아들입니까? 기업은 어떻게 자금 조달 한도를 결정해야 합니까? 따뜻한 힌트: 선택할 기회가 있을 때는 반드시 뜻이 맞는 투자자를 선택해야 한다. 또 기업의 평가도 너무 높을 수 없다. 그렇지 않으면 후속 자금 조달에 영향을 미칠 수 있고, 기업이 희석된 주식이 너무 많아 발언권을 잃을 수 있다. 장국평: 벤처투자자로부터 돈을 받는 것은 지분 양도와 같은 대가를 치러야 한다. 이것은 사실 교환과 가격 흥정의 과정이다. 일반적으로 중소기업은 돈을 줄 수만 있다면 투자자를 선택하지 않는다. 물론 핵심 기술과 관련된 일부 기업들은 해외 기업에 팔리지 않는 예외도 있다. 이는 민족 브랜드의 명성에 영향을 미칠 수 있기 때문이다. 이대성: 투자자와 기업은 실제로 갑과 을측의 관계이며, 벤처투자 기업의 가격에는 정해진 기준이 없습니다. 벤처 투자자는 계획을 세울 때 일반적으로 업무 구조, 업무 모델, 판매할 지분 (예: 우선주의 가격이 일반 지분의 가격과 다를 수 있음) 에 따라 종합적으로 고찰한다. 하지만 중개인을 통해 포장한 기업의 가격은 좀 더 높아질 것이다. 아니면 그 옛말:' 돈 한 푼 한 푼' 은 기업에도 마찬가지다. 가격이 높을수록 좋은 것은 아니다. 기금도 세 등급으로 나뉘어 브랜드 가치도 있다. 가장 전문적인 사람은 반드시 플랫폼 지원이 있어야 하고, 브랜드 펀드의 돈을 받고, 하나의 플랫폼을 접붙여 너를 위해 봉사해야 한다. 물론 기업도 너무 많이 불어서는 안 된다. 그렇지 않으면 가격이 너무 높고 스트레스가 더 크다. 기업의 발전이 따라가지 못하면, 아마도' 자신을 해치는 것' 일 것이다. 손도란: 중소기업들에게는 합리적인 평가가 중요합니다. 기업이 필요로 하는 만큼 돈을 받을 수 있다. 만약 그들이 자금을 초과 모금한다면, 유휴 상태로 있을 것이고, 효율을 낮출 것이다. 왜냐하면 펀드 투자는 보답에 관한 것이기 때문이다. 그들이 얻는 것이 많을수록 기업에 대한 요구도 높아진다. 벤처 투자자들은 종종 자신의 위험을 측정하는 모델을 가지고 있으며 기업의 시장 가치에 따라 종합적으로 고려한다. 많은 경우 자금 조달이 실패한 가장 큰 이유는 기업 자체의 비즈니스 모델이 불완전하기 때문이다. 또 뜻이 맞는 투자자를 선택하는 것도 중요하다. 목적의 통일은 기업의 비전이며, 기업이 어떤 일을 해야 하는지, 쌍방의 목표는 일치해야 하며, 방식의 조화는 기업의 경영 이념과 가치관에 부합해야 한다. 혼란 2: 부가 가치 서비스의 "가치" 는 무엇입니까? 질문: 투자자들은 종종 돈 외에 추가 가치를 가져올 것이라고 말한다. 하지만 이 추가 가치에는 도대체 무엇이 포함됩니까? 중소기업의 가장 중요한 가치는 무엇인가? 따뜻한 힌트: 벤처 투자 기관의 입주는 기업의 기업 지배 구조, 관리 수준, 시장 확장에 상당한 도움이 됩니다. 특히 금융 규제와 자본 운영은 벤처 투자 기관의 전문 분야로 기업을 도울 수 있습니다. 그러나 수준이 고르지 않아 기업이 가장 부족한 돈을 받아도 길을 잃을 수 없고, 기업 발전의 관건은 자신에게 있다. Li Lixin: 현재 직업 기금 관리자는 많지 않습니다. 단기간에 Pre-IPO 프로젝트를 할 수 있습니다. 장기적으로 볼 때, 당신은 기술을 판단하고 피투자 기업에 부가 가치 도움을 줄 수 있는 경험이 있는 팀이 필요하다. (존 F. 케네디, 경험명언) 과잉 투자는 분명히 문제와 번거로움을 초래할 것이다. 더 중요한 것은, 만약 한 기업이 투자자를 선별할 기회가 있다면, 펀드의 배경, 무엇을 투자했는지, 이들 투자기업을 위해 무엇을 했는지에 달려 있다. 물론 가장 중요한 것은 관점과 생각이 일치하는지 여부다. 결국 이념의 일치는 회사의 중대한 발전 결정과 소통에서 많은 마찰을 감소시킬 것이다. 우공: 유명 벤처투자의 매력은 부가가치 서비스에 있다. 하나는 투자기업 상장을 준비하는 것이다. 공동 상장이든 포장 상장이든, 이들 기관들은 자본 시장에 대해 기업보다 훨씬 더 잘 알고 있다. 두 번째는 기업이 현대 기업 지배 구조를 수립하도록 돕는 것이다. 중소기업이 확대됨에 따라 관리 구조도 그에 따라 조정되어야 한다. 셋째, 기업은 유명 VC 의 승인을 받아 기업의 성실성에 점수를 더해 대중의 인정을 받기 쉽다. 또한 투자자들은 기업이 팀, 시장 및 채널을 구축하고 업계 정책을 판단하는 데 도움을 줄 것입니다. 하효봉: 벤처 투자는 국제화의 비전, 전문가, 상장 과정에서 다양한 도움을 제공하는 등 기업에 많은 부가 가치 서비스를 제공할 수 있습니다. 벤처 캐피탈과 기업은 같은 운명이기 때문에 기업이 공승을 이룰 수 있도록 돕는 것은 증권펀드와는 다르다. 장국평: 위험투자의 기본 기능은 자금을 제공하는 것이고, 다른 사람이 할 수 있고, 할 수 없는 중소기업은 스스로 할 수 있다. 중소기업의 사장은 기업과 산업에 대해 깊은 이해를 가지고 있으며, 벤처 투자자들이 할 수 있는 것은 기업이 더 잘 걷도록 돕는 것뿐이다. 사실 이런 능력을 가진 벤처 투자자가 너무 적어서 벤처 투자자에게 너무 가혹하지 마세요. 펀드 매니저가 풍부한 지식, 기업 관리 경험, 투자 기업 업계에 대한 역동적인 통제력을 갖추고 있는지 여부에 따라 크게 달라진다. 이러한 능력을 갖추면 관리 수준 향상, 관리 수준 확대, 새로운 아키텍처와 새로운 파트너 찾기, 업계 내 인수 지원 등 여러 방면에서 기업을 도울 것입니다. 이것들은 모두 벤처 투자자들이 돈뿐만 아니라 독특한 안목을 가져야 한다. 여진화: 일부 기업들은 투자자를 통해 주문을 끌어들이려고 해도 이해할 수 있지만, 기업은 자신의 업무능력을 세워야 투자자가 도울 수 있다. 기업 자체에서 주문을 찾을 수 없다면 기업 자체에 문제가 있는 것이다. 사실 투자자들은 일반적으로 이사회 차원에서 기업에 영향을 미치고 돕는 데 바쁘다. 그들이 너무 많은 시간을 소비한다면 투자자에 대한 기업의 영향력이 약해질 것이다. 따라서 중요한 문제는 기업이 먼저 명확한 전략을 가져야 투자자가 병에 약을 투여하고 더 나은 부가 가치 서비스를 제공할 수 있다는 것이다. 곤혹 3: 도박 조항은 어떻게 서명합니까? 문제: 지분 융자는 중소기업 융자난을 해결하는 방법이며, 모든 기업이 지분 융자에 적합한 것은 아니다. 중소기업은 어떤 상황에서 이런 투자를 도입해야 합니까? 가능한 위험을 어떻게 줄일 수 있습니까? 따뜻한 팁: 먼저 지분 융자에 적합한지 여부를 고려한 다음 벤처 투자자나 컨설턴트를 찾을 때 눈을 번쩍이는 것은 융자 진도에 영향을 줄 수 있습니다. 또 투자 도입 후 일부 경영권을 잃을 각오가 있어야 한다. 장국평: 투자 대상으로 중소기업이 자금을 받습니다. 돈을 주는 사람이 있으면 중소기업은 투자자의 도덕 수준에 신경 쓰지 않는다. 기업들이 투자자와 도박 협정을 체결할 때 특히 신중해야 한다는 점에 유의해야 한다. 최근 잘 발전한 기업들이 쏟아져 나왔지만 PE 투자를 도입한 뒤 위기에 빠지고 파산으로 끝나기도 했다. 태자 젖이 그 예이다. PE 는 누구나 사용할 수 있는 양날의 검으로, 일단 다른 용도로 사용하면 파괴력이 크다. 손도란: 벤처 투자자가 들어오면 반드시 물러나야 해요. 회사가 상장하고 싶지 않다면 고려하지 않아도 된다. 게다가, 벤처 투자자들도 관리에 있어서 큰 의사결정권과 거부권을 가질 것이다. 벤처 투자자들이 들어오면 기업의 발전에 대한 기대가 높아지고 갈등이 생길 수 있다. 또 도박 조항은 일반적으로 기업 발전에 불리하다. 기업은 하나의 종합체이다. 한두 개의 재무 지표로 기업을 요구하면 기업 행동의 변형을 초래할 수 있다. 설령 실현된다 해도 반드시 기업의 장기적인 발전에 이로울 필요는 없다. 기업이 언제 힘을 내야 하는지 내공을 연마하는 데는 자신의 법칙이 있다. 그래서 준비되지 않은 기업은 벤처 투자 도입을 고려하지 말자. 이대성: 저는 태자유 사건에 참여했습니다. 나는 너무 많이 말할 수는 없지만, 내가 말할 수 있는 것은 기업이 투자자를 도입할 때, 자신의 원래 발전을 합리적으로 고려해야지, 맹목적으로 낙관해서는 안 된다는 것이다. 게다가, 기업들은 투자자 선택에 있어서도 새로운 어려움에 직면해 있다. 현재 국내에는 GP (일반 파트너) 와 LP (유한 파트너) 의 경계가 없어 혼란스럽다. 일부 대형 기관과 많은 파트너가 프로답지 않은 작은 회사를 제외하면. 천사 투자 외에 국내 투자에 문턱이 거의 없기 때문이다. 하지만 엔젤 투자도 경험을 쌓고 입소문을 내야 한다. 현재 시장에는 고문이 기업 주식을 과도하게 점유하는 현상으로 가득 차 있어 돈을 받을 수 없을 뿐만 아니라 운영도 지연되고 있다. 여진화: 위험예방에 대한 제 경험은 투자자를 신중하게 선택해야 합니다. VC 가 지원하는 초기 하이테크 회사에는 도박 조항이 많지 않고 위험 단계에서 도박 조항에 대한 효과도 좋지 않아 많은 집행 문제가 발생할 수 있으며, PE 투자는 비교적 많이 쓰일 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 도전명언) 포능 3 차 융자에는 도박 조항이 없다. 기업이 너무 많이 요구하거나 기업관리팀이 전문적이지 않아 약점을 극복해야 하는 경우가 아니면 벤처 투자 단계의 투자자들은 타협적인 방식으로 도박 협정에 서명하지 않을 수도 있다. 그렇지 않으면 투자 융자 쌍방이 모두 부당한 손실을 입을 수 있다. 반창고' 투자자' 도 조사되어야 한다. 공기업과는 달리 민영중소기업은 시작할 때 자연히' 돈이 부족하다' 는 곤경에 직면했다. 특히 중소기업이 성장하고 성장하는 과정에서 발전할수록 돈이 부족하다는 압력이 커질수록 이는 거의 보편적인 현상이다. 그리고 당신이 "돈을 원한다" 고 생각하는 한, 위험이 있습니다. 북경대학교 종횡관리 컨설팅 파트너인 왕치균은 중소기업이 융자 과정에서 직면할 수 있는 위험 요소 중 가장 간과하기 쉬운 위험은 지분 구조 변화의 위험이라고 판단했다. 투자자들이 기업에 진출한 후, 종종 지분 구조에 대한 새로운 약속을 하여 중소기업 발전의' 함정' 을 형성한다. 예를 들어, 기업은 발전 과정에서 전학을 필요로 하지만, 협의에' 소주주가 동의하지 않는다' 는 조항이 있다면 기업이 전환하는 것은 어려운 문제가 된다. 때때로 중소기업은' 돈을 요구하다' 는 목적을 달성하기 위해 몇 가지 제한적인 조건을 고려하지 않고 기업의 경영 과정과 지분이' 대항' 을 형성하게 하는 경우가 많다. 예를 들어, 투자자가 들어오면' 대응' 인원을 회사 경영진에 들어가게 하는 경우가 많은데, 이로 인해 기업 발전의 경영 전략이 달라져 관리 갈등이 생길 수 있는데, 이는 분명히 기업의 적극적인 발전에 대한 저항이다. 예를 들어, 투자 계약이나 계약이 발효되면 투자자들은 경쟁 상황이나 투자자 전략의 필요에 따라 경영진을 재편할 것을 제안합니다. 창업가에게 심각하다면 아웃될 위험이 있을 수도 있다. 이에 대해 미국 산타클라라 대학의 마이어 스타드먼은 기업들이 투자를 도입하기 전에 투자자들이 이미 투자한 기업을 먼저 볼 수 있다고 제안했다. 투자자들이 이들 기업의 가끔씩 성장 둔화에 대한 격렬한 반응이 없거나 최초 창업자에 대한 간섭이 많지 않다면 상대적으로 안전한 투자자다. 중과상인 과학기술그룹 집행이사도 중소민영기업이 두 가지 유형의 투자자를 찾아야 한다고 제안했다. 하나는 본 업종이나 본 부문업계의 창업 경험이 있는 것이다. 하나는 회사의 현재 발전이 가장 부족한 사람이다. 중국은 많은 새로운 천사 투자자들이 출현하고 있다. 그들 중 많은 사람들이 상업이나 마케팅 경험을 가지고 있으며, 그들 각자는 어느 정도의 부를 가지고 있다. 많은 사람들이 한창 장년이다. 그들은 국제투자기구보다 중국 기업을 더 잘 알고 있으며, 본토 기업에 더 많은 실무 경험과 기술을 제공하기 쉽다.