(a) 1870- 1949 중국 주식 시장
중국 역사상 가장 오래된 주식은 외국인이 발행한 것이다. 1840 아편전쟁 이후 외상들은 중국에 상공업을 설립하고 주식을 발행하기 시작했다. 중국 최초의 주식제 은행은 영국 환풍은행으로 3 월 3 일 홍콩에 본점을 설립하고 1865, 4 월 상하이에 지점을 설립했다. 외국 주식을 매매하는 브로커가 중국에서 1870 정도에 나타났다.
이와 함께 청나라 양무운동의 추진으로 국인이 직접 설립한 주식회사와 국인이 직접 발행한 주식도 등장했다. 1872 년 이홍장 성선화는 상해선정국 주식을 발행했다. 1882, 상하이는 초보적으로 주식시장을 형성했다. 중국 상인들은 상하이 증권회사를 조직했고, 외국 상인들은 중국 최초의 주식거래에 종사하는 기관인 증권중개인협회를 조직했다. 189 1 년, 외국 회사가 상하이 주식사무소를 설립하다. 1902 년 청정부는 상하이 중야 사무소를 설립했다. 1908 년 우리나라 역사상 처음으로 심각한 투기 사건이 발생했다. 맥변이라는 영국인이 상해에 고무주식회사를 설립하여 호주에 대량의 고무나무를 심었다고 주장했다. 일부 외자은행들은 그와 결탁하여 주식을 담보로 대출 업무를 시작하면서 많은 사람들이 고무 주식을 구입하게 되었다. 일부 중국은행들은 수익성이 있다고 생각하며 고무주식 구매 활동에 참여해 주가 상승을 추진하고 있다. 19 10 고무회사의 외국인이 모든 주식을 매각한 후 돈을 가지고 도주했다. 외자은행은 고무주식 구입을 중단하고 이전의 담보대출을 요구했다고 발표했다. 그때서야 주주들은 그들이 속았다는 것을 알았다. 수십 개의 중국 은호가 연이어 파산하여 당시 금융계와 주식시장에 막대한 손실을 가져왔다.
19 1 1 신해혁명은 청조를 전복시켜 중국 민족 자본주의의 발전을 위한 좋은 환경을 조성했다. 동시에 제국주의가 제 1 차 세계대전으로 바쁘기 때문에 중국 시장에 대한 통제를 늦추고, 중국 민족공업이 급속히 발전하며, 주식회사가 날로 늘어나고, 주식이 대량으로 발행되어 중국 증권시장 발전사의 새로운 시대가 되었다.
19 14, 상하이 주식협회 설립. 같은 해 12 년, 북양 정부는 중국 최초의 증권거래조례를 반포했고, 증권거래에는 초보적인 규정이 있었다. 당시 상해증권상업협회는 상해르마이나로 (지금의 구강로) 에 설치되었다. 처음에는 12 명의 구성원이 있었는데 나중에 15 명으로 늘어났습니다. 회원들은 12 은을 계금으로 납부하고, 매달 22 개씩 더 납부해야 한다. 거래 품종은 정부채권, 철도채권, 회사 주식, 외환 등을 포함한다. 거래 방식은 현물거래이다. 거래 시간이 9- 1 1 인 경우 1%-5% 로 수수료가 청구됩니다. 이것은 중국인이 직접 운영하는 최초의 현대증권거래소의 탄생을 상징한다.
1920 년 손중산과 우상담경은 공동으로 북양정부에 상해증권거래소 설립을 신청했고, 모금자금은 500 만원으로 같은 해 7 월 1 일에 문을 열었다. 유가증권 외에 금은 모피 거즈 곡물 등이 있다. 한편 북양 정부가 반포한 증권거래소 거래법에 따라 상하이 주식상협회를 상하이 화상증권거래소로 개편해 자금 300 만원, 브로커 55 명, 북양 정부가 발행한 채권을 주로 운영하고 있다. 이 두 거래소의 사업은 모두 호황을 누리고 있다. 상하이시는 반년 동안 100 여만 원을 벌어 각계 투자자들의 관심을 끌었다. 각종 증권거래소가 우후죽순처럼 설립되어 상해만 200 여 개가 있다. 이후 중국의 일부 대도시들은 잇달아 증권거래소를 설립했다.
베이징증권거래소는 19 18 에 설립되었고 천진증권거래소는 192 1 에 설립되었습니다. 당시 천진증권거래소의 자금은 200 여만 원으로 65438+ 여만 주로 나뉘어 천진과 상해에서 모금되었다. 주석은 조우의 동생 조준이고 상해의 대표는 손디삼이다. 감독관은 천진의 키가 큰 신사이다. 당시 65438+ 10 월 1 천진시 마동로에 개업했다. 먼저 국채를 매매한 다음 주식 거래를 늘려 한때 번영했다.
192 1 가을, 상황이 돌변했다. 당시 상하이에는 150 개 거래소가 있었는데, 그 중 일부는 주식 발행으로 신탁회사를 설립하여 주가 폭락으로 파산해 연쇄반응을 일으켰다. 상해의 거의 백가증권거래소가 도산하여 상해 상품거래소를 포함한 십여 개밖에 남지 않았다. 천진의 증권거래소도 상하이시 주가가 폭락해 거래소가 도산하고 1922 휴장했다. 나중에 사람들은 192 1 의 거래소와 신탁회사의 도산을' 교환' 추세라고 불렀는데, 이는 중국 주식시장이 처음으로 폭락한 것이다.
1930 년대와 1940 년대에 중국 주식 시장은 항일전쟁 시기의 두 번째 투기 물결을 겪었다. 당시 베이징, 천진, 상하이는 일본군에 의해 연이어 점령당했고, 경제는 침체 상태에 있었고, 대량의 위조지폐가 출간되고, 물가가 급격히 오르고, 상공업이 침체되고, 각종 자금이 주식시장에 쏟아져 증권거래소가 활발해졌다. 상해의 거래소는 부족 10 개에서 80 개로 증가했고, 천진의 증권거래상이 가장 많을 때 150 개에 달했다. 동시에 암시장이 성행하여 천진과 상하이의 무증 경영자가 200 개가 넘는다. 먼저 지방정부가 주식거래를 금지한 뒤 전략을 바꿔 주식거래를 이용해 사회적 핫한 돈을 끌어들이길 바란다. 9 월, 1943, 상하이 상교소가 영업을 재개했습니다. 쿠폰상이 50 개에서 150 개로 늘었고, 150 종의 주식이 상장을 신청했지만 개업 후 이상적이지 않았다. 1944 년 말, 화북정무위원회는 천진은행공회를 지정해 화북증권거래소를 조직해 천진은행이 10 만원, 베이징은행이 500 만원, 청도은행, 제남은행이 각각 250 만원, 화북증권거래소가/KLOC-에 출자하도록 했다. 그러나 당시 위폐의 평가절하와 정세가 격동하여 일본이 항복할 때까지 각 방면에서 적극적이지 않았다.
1945 기간 동안 국민당 정부는 증권시장 개방을 망설이며 논쟁을 그치지 않고 각 파벌들의 의견이 엇갈렸다.
그러나 당시 암시장 증권 거래와 양도는 여전히 진행 중이었고, 사회적 핫머니는 정당한 출구가 없었다. 1946 년 상하이는 거래소를 설립하기 시작했고, 전 중국 증권거래소 노주주들은 6/ 10 주를 매입했고, 나머지 4/ 10 은 중국, 교통, 농신, 중앙신탁, 개장한 지 얼마 되지 않아 시장이 약해지자 권상들이 잇달아 탈퇴를 신청했고, 주식 거래가 담백하여 중국 주식시장이 세 번째로 폭락했다. 1946 년 3 월 화북증권거래소가 천진증권거래소로 변경되어 654380 억원을 증자했다. 우여곡절 끝에 1948 에서 영업을 시작했지만 국민당 정부가 금화를 발행하고 화폐가치가 떨어지면서 천진증권거래소는 폐업할 수밖에 없었다.
1949 이전에 중국에는 홍콩, 상하이, 천진, 북평이라는 네 개의 주식시장이 있었다. 홍콩은 최초의 증권 시장이다. 189 1 년, 홍콩 증권중개인협회 설립, 19 14 년, 홍콩 증권거래소로 이름 변경. 두 번째 증권거래소는 192 1 에 설립되었습니다. 194 1 년, 홍콩은 일본군에 의해 점령되었고, 이 두 거래소는 활동을 중단했다. 1947 두 거래소가 합병되어 홍콩 연합거래소 유한회사를 설립하였다. 사실 홍콩의 주식 거래는 1866 부터 1947 홍콩 거래소까지 설립되어 시장 규모가 매우 작다. 1930 년대에 주식 중개 업무는 상해은행의 통제 하에 확대되었다. 구 중국의 금융센터는 상해에 있기 때문에' 대상해',' 소홍콩' 이라고 불린다. 1949 기간 동안 내지기업 (특히 상하이, 광둥) 이 홍콩으로 전전하면서 더 많은 자금을 들여와 홍콩 증권시장이 단기적으로 호전되었다. 홍콩 시장의 개발은 1960 이후입니다.
(B) 1950- 1980 중국 주식 시장
6 월 1949 화동 군통제위는 상하이 금융질서를 안정시키기 위해 상하이 증권거래소를 폐쇄했다. 1949 년 6 월 천진해방 이후 천진군관은 원래 국민당 시대의 증권거래소를 인수하고 청산하며 이를 바탕으로 천진증권거래소를 설립하고 1949 년 6 월에 정식으로 개업하여 신중국 최초의 증권거래소가 되었다. 1950 2 월 1 베이징 증권거래소 설립. 이 두 거래소는 해방 초기에 사회자금을 모으고 생산을 재개하는 데 적극적인 역할을 했다. 1950 이후 금융 물가가 안정되어 증권거래가 감소했다. 1952 천진증권거래소가 천진투자회사에 합병되고 베이징증권거래소도 도산했다. 1950 년대부터 1970 년대까지 중국 대륙의 증권은 국가가 발행한 채권이었지만 본금리만 갚을 수 있었고 매매와 양도는 할 수 없었다. 1980 년대에 중국 본토의 정부채권, 회사채, 주식거래가 다시 상승했다.
항구주 시장은 65438 에서 0949 로 옮긴 후 일부 내지자금이 점차 발전해 왔지만, 시장이 작아서 은행신용대출이 회사의 주요 자금원이다. 65438 ~ 0962 까지 상장회사는 65 개뿐이다. 1965 년 평균 월 매출액은 465438+ 만 달러 (약 3200 만 홍콩 달러) 였다. 8 월 3 1, 1967, 항생지수가 58.6 1 으로 떨어졌고, 홍콩 증권 거래소 2 회 휴시 10 일. 1968 홍콩 경제 성장은 증권시장을 현지 산업의 중요한 자금원으로 만들었다. 1969 년 월 평균 거래액 2720 만 달러 (약 2 12 만 홍콩 달러), 상장회사 72 곳. 같은 해 극동증권거래소 17 개장했습니다. 9 월 5 일 197 1 금은증권거래소 개장, 9 월 5 일 1972 구룡증권거래소 주식유한공사가 개장합니다. 이렇게 작은 지역에는 네 개의 증권거래소가 있는데, 이것은 세계에서 보기 드문 일이다. 그러나 특별한 지리적 위치 때문에 홍콩은 동남아시아의 금융센터로 발전하여 항영 당국과 중외재단의 투자가 급속히 증가했다. 1972 년 홍콩 4 대 증권거래소에 상장된 주식은 190 종으로 그해 상장된 98 종, 거래액 43 억 397 억 홍콩달러로 1969 의 70 여배에 달했다. 1983 년 거래액은 482. 17 억 홍콩 달러로 1968 년보다 53 배, 총 시가는 17345 억 홍콩 달러에 달했다. 이 기간 동안 홍콩 주식시장도 두 차례 폭락을 겪었다. 1973 과 1982.
1970 년대 홍콩 증권시장이 급속도로 발전하면서 증권거래소는 주부, 가정부, 장사꾼들로 붐벼서 매주 신주 상장이 있었다. 증권 거래의 기본 규칙을 무시하기 때문에 일부 주식은 100 배의 주가수익률로 거래된다. 항생지수는 1970 의 2 1 1.9 에서 3 월의 1973 으로 치솟았고, 거래소는 위험에 대비하지 않아 결국 폭락했고, 항생지수는 2 에 올랐다 홍콩 증권감독회는 1972 부터 일련의 규범 조치를 취해 1974 가 4 개 거래소를 합병한다는 비전을 제시했다. 1977 부터 통일증권거래소 설립이 기존 4 개 거래소 대신 눈에 띄는 진전을 이루며 증권감독회가 주도하고 4 개 거래소 대표로 구성된 실무팀을 구성했다. 65438+ 홍콩 연합거래소유한공사는 0980 년 7 월 7 일에 설립되어 3 월 30 일 198 1 에 공식 등록했습니다. 1978 이후 중국의 개혁개방 정책은 홍콩의 수출입과 중계무역을 크게 촉진시켰고 홍콩의 부동산은 왕성하게 발전했다. 항생지수는 1972 수준으로 돌아섰고, 6 월 10 일 18 10, 거래액은 957 에 달했다. 1982, 가닌 사건과 대처 부인의 방화로 인한 이른바' 자신감위기' 가 두 번째 폭락해 항생지수 1983 조판이 750 시로 떨어졌다. 중영 공동성명은 1984 에 발표돼 인심이 안정되고 항생지수가 1200 으로 상승했다.
대만성은 중국 영토의 일부이다. 1949 년 국민당 당국이 대만성으로 도피한 후 이른바 애국채권을 발행함으로써 증권거래를 추진했지만, 진정한 증권시장은 1953 년에 시작되었다. 지주의 토지를 농민에게 양도하기 위해 대만성 당국은 지주에 대한 환매 정책을 실시하여 70% 의 쌀실물채권과 30% 의 공공사업주 (주로 대만 시멘트, 대만성 제지, 대만성 공광, 대만성 농림회사) 를 지주의 토지로 바꾸었다. 당시 지주가 획득한 채권과 주식, 게다가 대만성 당국이 발행한 애국채권까지 합치면 총 22 억원에 이른다. 지주들은 그들이 소유한 주식에 관심이 없지만 대량의 주식을 팔려고 한다. 이에 따라 장외 거래사무소가 등장해 최고봉 때 2 ~ 300 개에 달했다. 관리를 강화하기 위해 대만성 관련 부서는 증권사 관리방법 (1954) 을 반포했다. 1960 년 대만성 증권관리위원회가 설립되어 증권거래소 준비를 시작했다. 1962 년 증권거래소가 정식 문을 열어 총 2 1 개 공공주식회사 중 상장회사 18 개, 상장주식 25 개, 액면가 54 억 9 천만 원, 시가총액 68 억 4 천만 원 대만 증권거래소 가중치지수는 1967 에 편성되고, 가중치지수 1 1 1.75 점은 1973 에 편성된다. 방직품 수출이 급증하면서 증권시장이 활발해 지수가 5 14.85 에 달했다. 1974 첫 석유위기로 지수가 188.74 시로 폭락한 이후 4 년 지수는 200-300 시를 배회했다. 1978, 경제 온난화에 따라 지수가 688.52 시, 1979 부터 1982 까지, 지수는 400. 대만성 주식시장이 좁은 이유는 대다수 민영기업이 전통적인 가족식 방식으로 운영하고 주식 발행을 꺼리면서 주식이 분산돼 원주주들의 이익을 훼손했기 때문이다. 주식시장의 거래제도가 불완전하고 투기성이 강하여 좋은 회사는 감히 경솔하게 주식시장에서 융자를 할 수 없다.
(3) 중국 주식시장은 1980 부터 1997 까지입니다.
홍콩 연합거래소 선거에서 첫 회원이 생겨났다. 3 년 후, 원홍콩증권거래소, 극동증권거래소, 금은증권거래소, 구룡증권거래소가 문을 닫았고, 증권거래소는 4 월 2 일 1986 에 정식으로 문을 열어 홍콩에 증권시장을 설립, 운영 및 유지하는 전영권을 가지고 홍콩 증권시장이 진입할 수 있게 했다. 1986 년 9 월 22 일 홍콩은 국제증권거래소 연합회 정회원으로 받아들여져 국제금융시장으로 진출하기 시작했다. 당시 홍콩에는 258 개 상장회사, 330 종의 증권이 있었는데, 그중 보통주 260 종, 공인권증 2/KLOC-0 종, 회사채 7 종, 국채/KLOC-0 종, 단위 신탁 36 종, 우선주 5 종이 있었다. 항생지수 1987 은 4000 점에 육박했지만 미국 주식 폭락으로 전 세계 주식시장이 폭락해 홍콩 주식시장 1987+0990 이 1894.94 로 떨어졌다 1990 년대에 홍콩 주식시장도 각종 외부 요인의 영향을 받았지만, 위험 부담 능력은 매우 강하다. 1992 년 항생지수가 12000 포인트에 달했다. 1997 까지 홍콩에는 종합기업, 해운창고, 호텔음식, 금융투자, 부동산 건설, 소매통신, 전자를 포함한 550 개의 주식이 있다.
대만성 주식시장 가중치지수는 80 년대 초 400-500 시 사이를 헤매다가 1986 까지 1039. 1 1 점까지 오르지 않았다. 이후 거의 두 배로 늘었다. 1987 은 4673 시, 1988 8789 시. 1990 12495 시, 마침내 폭락해 1990 년 2 월 12682 시에서/kloc-로 떨어졌다 당시 355 개 증권사가 서로 다른 절차로 피해를 입었다.
80-90 년대에 가장 눈에 띄는 것은 심천 주식시장의 설립과 발전이다. 중국에는 심천, 상하이, 홍콩, 대만성의 네 가지 주식시장이 있다.
198 1 년 중국 정부가 국채 발행을 시작하고 1984 년 7 월 베이징 육교 주식유한회사, 상하이 악비음향주식유한공사가 사회에 주식을 공개 발행하도록 승인했다. 이것은 1979 개혁개방 이후 증권시장 발전의 초급 단계이다. 1989 까지 전국적으로 주식을 발행하는 기업은 6000 개, 총 35 억 위안으로 베이징, 상하이, 천진, 광동, 장쑤, 허베이, 안후이, 호북, 랴오닝, 내몽골 등 성시를 포괄하고 있다. 그중 90% 주식을 제외하고 5 월 8 일 1986, 선양신탁투자회사가 먼저 채권 거래와 담보대출 업무를 전개했다. 1988 까지 전국에 이미 6 1 개 대중도시가 국채 유통시장을 개통했고, 1989, 전국에 이미 100 여개 도시의 400 여 개 거래기관이 있다 1990 년 우리나라 증권 발행이 2 100 억 장을 넘어 누적 양도거래액 3 180 만, 증권중개기관 수가 1600 여개에 달했다. 10 월 26 일 1 165438, 상하이 증권거래소 설립 발표.
9 월, 1986, 상해공상은행 신탁투자회사 정안영업부가 주식카운터 거래를 시작했는데, 주요 거래악비음향과 종연업 주식입니다. 6 월, 1988, 해통, 만국, 진흥이 상하이에 설립되어 장외 증권거래시장을 초보적으로 형성하였다. 1990 까지, 상하이시는 종연공업, 진공전자, 악비음, 아이석전자, 신화전기공, 악비주식, 예원몰, 봉황화공, 이른바 오래된 8 주를 포함한 총 8 개의 주식을 보유하고 있다. 199 1 상교소가 성립될 때, 노팔주 외에 3 가지 89 년 국채, 4 가지 87-9 1 국채, 6 가지 공산부채, 1 가지 은행채무가 있었다 심시장은 1987 부터 1990 까지 시작합니다. 반케, 김전, 안다, 원업 등 5 개 상장회사 주식 공개 거래, 증권사 12 개, 영업점 16 개. 상하이와는 달리 선전의 대종 거래는 채권이 아니라 주식이다.
5 월, 1992, 상하이와 심천 두 시 주가가 잇따라 출범하면서 동시에 두 거래소에서 표준화된 장내 거래를 진행했다. 두 곳의 종합지수는 각각 1429 점과 3 12 점에 도달했고, 10 월은 각각 386 점과 164 점으로 떨어졌다. 1992 년 말 상교소 상장 A 주 29 마리, B 주 9 마리, 심교소 상장 A 주 23 마리, B 주 9 마리. 1993 년 2 월, 상하이와 심천 두 시 지수가 1558 과 369 로 상승하여 대량의 신주가 상장되었다. 1993 년 말까지 상해증권거래소에 상장된 A 주는 107 주, B 주는 22 주, 국채는 5 주, 선전증권거래소에 상장된 A 주는 76 주, B 주는1입니다 7 월 29 일 1994, 상하이와 심천 두 도시는 각각 확장 압력 하에서 각각 325 시와 94 시로 떨어졌다. 8 월부터 경영진은 신주 발행 정지 등 세 가지 정책을 제시했고, 9 월 양시지수는 각각 1052 점과 2 10 시로 올랐다. 1994 년 말까지 상하이 증권거래소가 상장한 A 주 168, B 주 32, 펀드 10, 채권 5, 선물1 심거래소에 상장된 것은 1 18 A 주, 18 B 주, 8 개 펀드, 15 국채 선물입니다. 1995 년 초 국채선물시장에 대량의 자금이 몰리면서 상하이와 상하이는 각각 524 시와 122 시로 떨어졌다. 5 월 18 일, 국무부는 국채 선물거래를 중단하고 위반권상을 처벌한다고 발표했다. 3 일 이내에 상하이와 심천 주가는 각각 927 시와 175 점 (성분지수 1473 점) 으로 올랐다. 1995 년 말까지 상하이와 선전증권시장에 상장된 증권은 460 종으로 총 거래액은 64097 억원이다. 상하이 증권 거래소 상장 A 주 184, B 주 35, 펀드 12, 채권 6, 선물 14, 채권 환매 8. 심거래소 상장 A 주 127, B 주 34, 펀드 10, 채권 6, 선물 14, 환매 채권 7. 1996 년 초, 상하이와 심천 주가는 522 시와 104 시에 배회했다. 하지만 거시경제가 호전되면서 1997 년 홍콩 귀환으로 중국 * * * 산당 15 대가 곧 열리면서 두 시 지수가 각각 1 1 과/KLOC-로 급등했다. 1996 년 말까지 상하이와 선전증권거래소에 상장된 증권은 667 마리, 연간 거래액은 4 1, 6 1 억이다. 상교소 상장 A 주 287 마리, B 주 42 마리, 펀드 15 마리, 국채 9 종, 국채 환매 8 종, 심교소 상장 A 주 227 마리, B 주 43 마리, 펀드 1 만. 1997 년 5 월 상하이와 심천 두 시 지수는 각각 15 10 (30 지수: 4286) 과 520 (구성 지수: 6/kloc 중국, 상하이, 선전증권시장의 발전은 세계 각국 금융계의 높은 중시를 불러일으켰고, 특히 당의 15 대가 주식제 기업 개혁을 발전시킨다는 생각을 제기한 후 증권시장은 자금 조달과 융자 기능을 더욱 발휘할 것이다.