1, 자본 요소 희소성 및 구성 효율성
경제학의 기본 명제 중 하나는 경제자원의 상대적 희소성이므로 우리는 경제자원의 구성 효율을 강조해야 한다. 경제자원의 요소는 사회생산의 주도 방식과 생산력의 발전 수준과 관련이 있다. 어렵 사회와 원시 농업 사회가 끝난 후, 특히 공업사회에 진출한 후 공인된 경제자원에는 토지 (본질적으로 천연자원) 가 포함된다. 노사 (일부는 관리능력과 기업가 정신도 포함) 포스트 산업 사회 (또는 시끄러운 "정보 사회", "지식 경제 시대") 에서는 지식 (정보) 이 경제 자원의 새로운 요소가 될 가능성이 높습니다.
공업사회의 생산 방식 하에서 어떤 제도적 안배든 자본은 모든 요소에서 상대적 주도적 지위에 있다. 시장에서 교환 도구 역할을 하는 것은 자본의 원시적인 물리적 형태인 화폐이며, 배후에서 미디어 역할을 하는 것은 자본의 계량 속성에 따라 추상화된 개념, 즉 가치이다. 한 조직 (기업) 에서 자본고용노동이 주류 패러다임이 되고 기업의 잔여 청구권도 자본제공자에게 남겨졌다. 시장과 기업을 가격 결정 메커니즘으로 보면 자본은 가격 책정 과정에서 매개체나 주동권이 될 수 있다.
경제 자원으로서 자본은 보통 희소하다. 자본은 생산 요소로서 자본이 사회경제 활동에서 구체적으로 표현하는 형태의 추상이다. 특정 주체와 비교했을 때, 소유권의 관점에서 볼 때, 자본은 자기 자본 (주권 자본, 자기자본 자본) 과 다른 자본 (채권 자본) 에 지나지 않는다. 자본의 표현 형태에도 진화 과정이 있다. 현재의 소절로 볼 때, 자본의 표현은 적어도 자본의 원시 물리적 형태인 화폐 자산을 포함한다. 자본의 물리적 형태-물리적 자산의 전환; 자본의 가상 형태-금융 자산. 자본 배분의 과정은 서로 다른 소유제의 자본이 서로 다른 자본 표현 형식으로 전환되는 과정이다. 간단히 말해서, 자본 구성 과정은 두 가지 측면으로 나뉩니다. 자본 조달 과정, 즉 서로 다른 소유 자본 조합의 과정입니다. 자본 투자의 과정은 서로 다른 자본 표현 형태의 조합 과정이다.
시장에서, 특히 조직 (기업) 에서 단순한 자본 교환 활동 외에 자본이 하나의 요소로 분배되는 과정은 다른 요소의 분배 과정과 결합되는 것을 볼 수 있어야 한다. 이에 대해 이 글은 팀 생산과 계약 관계의 관점에서 토론할 것이다.
경제학의 원리에 따르면, 자본 배분은 반드시 효율을 중시해야 한다. 이론적으로, 자본 배치의 효율성은 파레토 효율로 설명할 수 있다. 응용에서는 자본 모금의 효율성 (자본 비용 최소화) 과 자본 투자의 효율성 (자본 가치 극대화) 을 각각 조사할 수 있다. 여기서 고찰하는 것은 자본 구성 효율성이지, 전 요소 구성 효율성이 아니라, 양자를 서로 대체할 수 없다는 점에 유의해야 한다. 마찬가지로, 전 요소 의미상의 기업 가치를 통해 금융자원의 구성 효율을 조사하는 것은 이론적으로 불합리하다. 이 문제에 대해 아래 문장 들은 구체적으로 논의할 것이다.
2. 재무 관리 과학 및 그 지점.
우리는 재무 관리를 자본 요소의 구성으로 이해해도 무방하다. 이런 식으로 재무 관리의 동기는 자본 요소의 희소성에 있다. 재무 관리의 목적은 자본 요소의 구성 효율성을 높이는 것이다. 이런 관점에서 볼 때, 자본 요소 배치와 관련된 모든 주체는 재테크의 동기, 행동, 이념을 가지고 있다. 재무 관리의 주체로는 정부 (공공 관리자 및' 대' 의 외부 주체), 기업, 비영리 단체, 가족 및 개인이 있습니다. 주체마다 재무 관리에서 서로 다른 제약 조건과 목표 함수가 있지만 이는 전체적으로 자본 요소로 추상화되는 것을 방해하지 않습니다.
재무관리과학은 재무관리법칙을 탐구하고 재무관리이념을 총결하는 과정에서 형성되고 발전한 과학이다. 또는 재무 관리 과학은 자본 요소 구성을 연구하는 과학이라고 더 말할 수 있습니다. 재무 관리 학과에 따라 재무 관리 과학은 공공 재정, 총 자본 구성 연구, 그 학과는 정부 (공공 관리자로서) 로 나눌 수 있으며, 일반적으로 공공 재정이라고 불린다. 이 글은 개인 자본 구성의 미시주체 재무 관리를 연구하는데, 그 주체는 기업을 포함한다. 비영리 단체 ("큰" 개인인 정부 포함), 가족 및 개인. 여기서 회사 금융을 연구하는 지점은 회사 금융 (또는 기업 재무) 입니다. 또한 현대의 재무 관리는 특정 장소, 중개 및 수단에 의존해야 하므로 재무 관리 분야에는 자본 시장, 기관 및 도구를 연구하는 금융 (금융 마케팅) 도 포함됩니다.
현재 서구 기업의 재무관리학과는 일반적으로 금융시장학, 투자학, 기업재무관리의 세 부분으로 나뉜다. 그 중 투자학은 자금 투자를 전문적으로 연구하는 학과로, 실제로는 다른 학과 재무관리의 한 부분이다. 공공 재정 관리는 말할 것도 없고, 총량 수준의 자금 배분과 개인 차원의 자금 배분이 현저히 다르기 때문이다. 또한 국가 권력의 강제성 등 여러 가지 요소가 관련되어 있어 미시주체의 재무관리와는 크게 다르며, 최소한 미시경제학의 원리와 방법을 적용하기는 어렵다. 기업 이외의 다른 미시주체의 재무관리를 언급하지 않는 것은 학과의 발전과 연구의 가중치를 바탕으로 한 것이다. 그러나 이 제법은 상술한 구분과 모순되지 않고 재무관리학과 발전의 불균형과 재무관리학과 연구 현황이 미비하다는 것을 반영한다.
재무 관리 학과의 이론적 근거는 경제학에서 비롯된다. 재무관리의 기본 이론과 방법을 전문적으로 연구하는 경제학점은 재무경제학이다. 금융경제학은 주로 자금 수급 관계와 가격 결정, 불확실성과 위험 분석, 자본 비용과 자본 구조, 자본품 평가 등을 연구한다. 경제학이 발전함에 따라 최근 몇 년간 정보 경제학의 불완전한 정보 분석 및 대리인 관계 분석과 같은 새로운 분석 모델을 도입했습니다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학)
3. 회사 금융의 기본 방향과 틀.
위에서 볼 수 있듯이, 회사 재정은 미시주체 금융의 한 가지이다. 기업이란 이윤을 내는 생산 경영 조직을 말한다. 조직 형식에 따라 일반적으로 단독 소유권, 파트너십, 회사의 세 가지 유형으로 나눌 수 있습니다. 어떤 형태의 기업이든 설립, 생산, 경영 과정에서 다양한 이해 관계가 생겨나 소유자, 채권자, 경영자, 직원, 정부 등 많은 이해 관계자가 형성된다. 재무 관리에서 기업 자체는 이해 관계자와 다르다. 독자기업에도 소유자가 기업에 대해 무한한 책임을 지고 소유자와 경영자의 이중 신분을 지녔지만 기업의 재무관리는 소유자의 개인재무관리 (생활소비, 가계지출, 기업외 기타 투자활동 등) 와 다르다. ).
기업의 재무 관리는 기업 자본을 분배하는 프로세스입니다 (일반적으로' 회사 자본' 또는' 조직 자본' 이라는 의미 포함). 여기서 이른바 기업자본은 소유주권자본자본 (원시 투자, 경영축적) 과 채권자본에 불과하지만, 기업소유자본의 분배는 결코 소유자와 채권자의 분배와 같지 않다. 이는 특히 다른 이해 관계자에게 해당됩니다. 기업은 모든 이해 관계자와는 독립적인 재무 관리 주체라고 할 수 있다. 이런 의미에서 기업의 재무관리는 어떤 이해 관계자의 재무관리와는 다르다.
재무 관리 주체는 재무 관리 역할 포지셔닝의 주체일 뿐 법적 의미의 주체와는 다르다는 점을 강조해야 합니다. 예를 들어, 기업 내부에 상대적으로 독립된 자금이 있는 부서는 기업과는 다른 재무주체이다. 자영업자 기업과 업주는 각각 독립된 재무주체이다. 정부는 공공관리자와' 대' 개인으로서 각각 다른 재정주체에 속한다.
반면에 기업의 재무 관리는 이해 관계자의 재무 관리와 관련이 있다. 직접적인 재무 관계 외에도 이러한 관계에는 다양한 간접적 영향 (예: 재무 관리 효율성이 우수하고 자본 포트폴리오 가치가 높은 기업에서 근무하는 직원들이 고액 주택 담보대출을 더 쉽게 받을 수 있음) 과 외부적 영향 (예: 주식회사의 주가가 부적절한 투자로 인해 하락하여 주주에게 손해를 입히고, 심지어 회사 업무와 밀접한 관계를 맺고 있는 기업의 가치를 손상시킬 수 있음) 이 포함됩니다. 더욱 두드러진 것은 지배적인 이해 관계자의 재무 관리 행동 및 전략 (각각의 자본 구성 목표 기능 및 제약 조건의 구체화 또는 대칭화) 이 기업의 재무 관리 행동에 더 큰 영향을 미치는 경우가 많다는 것입니다. 예를 들어, 단독 소유 기업의 재무 관리는 소유자의 재무 관리 행동 및 전략에 따라 결정됩니다. 고도로 중앙화된 관리 체제 하에서 정부의 공공 관리자로서의 재무 관리 행동과 전략은 기업의 재무 관리 행위를 직접적으로 제약하고 있다. 지분이 고도로 집중된 기업의 재무 관리 행위는 소유자의 재무 관리 행동과 전략에 따라 달라집니다. 지분이 고도로 분산되어 있는 챈들러식' 매니저 혁명' 의 특징을 지닌 기업의 재무 관리 행위는 관리자 자신의 재무 관리 행동과 전략의 영향을 받는다. 이 명제들은 중대한 실증적 지지를 받을 것으로 예상된다.
회사 재정은 기업 독립 자금 배분 활동으로서 그 규칙과 개념을 연구하고 요약하는 학과 또는 회사 재무라고 한다. (윌리엄 셰익스피어, 템플릿, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무) 여기에는 이론의 기초인 금융경제학과 응용기술 및 방법인 기업 재무관리 (관리금융학) 의 두 가지 주요 분기가 포함되어 있습니다.
금융경제학은 금융경제학의 주요 부분이자 금융경제학의 최고급 부분이다. 미시경제학의 기본 원리와 분석 방법을 이용하여 기업 자본의 측정과 구성 효율을 주로 연구하다. 주요 모듈에는 자본 비용 및 자본 구조 연구, 기업 (자본 포트폴리오 및 자본 제품) 평가, 불확실성 및 위험 측정을 기본 전제 조건으로 하는 분석 모델 또는 측정 기반, 자본 시장 효율성 연구가 포함됩니다. 불완전한 정보 및 프록시 관계 모델 대표적인 연구 성과로는 MM 자본 구조 정리, 유효 경계 및 현대 포트폴리오 이론, 자본 자산 가격 모델, 차익 거래 가격 모델, 옵션 가격 모델, 유효 시장 가설 등이 있다. 가장 주목할 만한 것은 금융경제학 분야의 획기적인 연구로 6 명의 미국 교수가 각각 1985 (프랑코 모딜리아니), 1990 (해리 M 마르코비츠, H 밀러
기업 재무 관리에는 재무 경제학의 기본 원칙의 실제 적용을 포함한 재무 관리의 정책 및 통제 문제가 포함됩니다. 현재 주로 대차대조표 프로젝트에 따라 운영 자본 관리, 자본 예산, 자본 비용, 분배 정책 등을 포함한 연구가 진행되고 있습니다. 또한 재무 관리 문제가 있습니다. 기업 재무 관리는 기업 관리의 한 분야로, 기업 생산 경영 관리와 관련이 있다. 기업 마케팅 관리, 기업 인적 자원 개발 및 관리 등 기업 재무 관리는 실제로 기업의 재무 관리 행위, 즉 기업 자본의 효과적인 배치를 위해 노력하는 과정이다.
금융경제학과 기업재무관리의 관계는 미시경제학과 기업관리의 관계와 비슷하다. 금융경제학의 연구 방법은 전형적인 경제학 연구 방법이다. 첫째, 자본 시장이 효과적이라고 가정하고, 정보는 완전히 완벽하며, 재무 관리 주체는 합리적이며, 일부 이상화된 모델을 얻었다. 그런 다음 점차적으로 가설을 완화하고 수정하여 더 많은 결론을 내린다. 자본 구조 이론에서 MM 이론에서 세금 모델, 파산 비용 모델 및 금융 위기 모델에 이르기까지 자본 포트폴리오 및 자본 가격 이론에서 자본 자산 가격 결정 모델에서 차익 거래 가격 모델에 이르기까지 그리고 금융 경제학의 연구 기반은 효과적인 시장 가설에서 불완전한 정보 모델과 대행 관계 모델에 이르기까지 모두 이러한 발전 맥락을 따르고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 금융경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학) 또한 금융 경제학의 기본 분석 도구 (예: 균형 분석, 한계 분석, 균형 및 불확실성 분석) 는 미시경제학의 해당 분석 방법과 일맥상통하다. 최근 경제학 분야에서 부상하고 있는 혼돈 이론, 모델링 기술, 비선형 역학을 이용해 경제문제를 해결하는 이른바' 경제물리학' 도 주로' 금융복잡성' 문제를 겨냥하고 있다. 기업 재무관리는 재무경제학을 지도하지만 실제로는 기업관리이론의 발전과 동기화되어 있다. 예를 들어, 사람들의 사회적 관심과 인본주의 재무 관리 연구, 의사 결정 이론 및 재무 의사 결정 연구에 대한 참고 문헌? (4) 전략관리의 영향과 전략재무관리의 부상 연구.
4. 팀 활력, 계약 연계 및 회사 재무 목표 대체.
기업 재무 관리는 기업 자본 요소의 구성 과정이며, 자본 요소는 기업 생산 요소 중 하나일 뿐이다. 이 명제를 정확하게 파악하기 위해서, 우리는 새로운 제도 경제학의' 팀 생산' 과' 계약 연계' 이론을 이용하여 해석할 수 있다.
팀 생산이란 자본, 노동력, 토지 등 각종 생산 요소가 서로 결합하여 생산 활동을 공동으로 완성하는 것을 말한다. 팀 생산에서 다양한 요소의 투입 산출을 측정하고, 핑계를 대고 히치하이킹을 하는 요구를 피하며, 기업의 이런 제도적 안배 [1] 를 직접적으로 유도한다. 팀 생산의 의의는 기업이 많은 생산 요소에 대해' 기술적으로 분리할 수 없는 실체' 일 뿐만 아니라, 많은 요소들이 협력에서 산출한 산출량이 단독으로 생산한 산출의 합보다 크다는 데 있다. 이러한 의미에서 기업 생산의 경우 자본은 생산 요소 중 하나이며, 다른 생산 요소와 결합하여 팀 생산을 해야 구성 효율성을 추구할 수 있다. 그러나 전체 요소 팀 생산의 효율성과 자본의 단일 요소 효율을 구분하는 것은 불가능하거나 비경제적이라는 점도 매우 까다로운 문제를 야기한다. 이러한 효율성이 총 생산량, 경제적 이익, 재정적 이익 또는 기업 가치에 반영되든 간에 이러한 구분은 까다로울 수 있습니다. 대안은 다른 요소에 합리적이고 측정 가능한 보상을 제공하고 자본 요소 (심지어 자기자본 자본에만 해당) 의 잔여 청구권을 보유하며, 나머지 청구권을 평가하여 자본 요소의 구성 효율성을 결정하는 것입니다. 이런 식으로, 기업은 실제로 다른 생산 요소의 가격 책정을위한 제도적 장치가되었습니다. 이는 결국 기업에서 자본 제공자 (소유자만 해당) 가 소유한 가치를 수집하는 과정과 유사합니다. 하지만 이런 수정은 사실 모든 요령을 완전히 없애기가 어렵습니까? 아? 손에 문제가 있습니까? 당신은 정말 방에서 살고 싶습니까? Nbsp
또 다른 설명은' 계약 연계' 이론을 이용해야 한다. 이 이론에 따르면 기업은 이해 관계자 간의 일련의 계약 관계일 뿐이다. 여기에는 소유자와 채권자가 자본을 제공하는 계약 (또는 조건), 경영자가 관리 기술 제공, 근로자 제공, 공급자 제공 자료 제공, 구매자 수락 제품, 정부 세금 취득 계약 등이 포함됩니다. 이러한 계약 중 일부는 명확하고 일부는 암시적입니다. 모든 계약의 이행은 하나의 조직으로서의 기업 운영을 촉진하여 기업의 생산 경영을 실현한다. 이 이론은 신고전 경제학에 비해 기업을 생산 기능 세트로 추상화하여 이를' 블랙박스' 로 보는 것은 의심할 여지 없이 진보이다. 계약은 서로 연결되어 서로 얽혀 있기 때문에 기업의 결과물로서 모든 계약의 이행 상황을 반영한다. 자본 제공 계약의 결과물을 분석하는 것도 곤경에 처할 것이다. 선택적 아이디어는 서로 다른 계약 관계를 합리화하는 기초 위에서' 자본 고용 기타 생산 요소' 의 제도적 안배를 세우는 것이다. 사실 이것은 위에서 제시한 자본에 대한 잔여 청구권과 똑같다.
위의 분석에 따르면, 기업 재무 관리의 효율성, 즉 자본 요소의 구성 효율성을 조사하려면 극복하기 어려운 어려움, 즉 자본 요소의 한계 기여도를 기업의 전체 구성 효율성과 분리하는 방법에 직면해야 합니다. 즉, 기업의 생산 및 운영 효율성에서 재무 효율성을 분리하는 것입니다 (또는 재무 관리의 한계 기여도를 기업의 총 산출물에서 분리하십시오). 이를 위해서는 먼저 효율성을 반영하는 다양한 지표를 비교해야 한다. 비교를 통해 총 산출, 이익 등의 지표가 기업의 전체 포트폴리오 가치 (이하 기업 가치, 실제로 자본과 채권자본의 가치 합계와 동일) 보다 자본 요소의 구성 효율성에 더 가깝다는 것을 알 수 있습니다. 그러나, 비자본 구성 효율을 기업 가치에서 더 분리하는 것은 더욱 어렵고 비경제적인 것 같다. 따라서 우리는 기업 자본의 구성 효율을 기업 가치로 대체해야 한다. 이것이 기업 재무학자들이 제창하는 재무 목표가 기업의 재무 목표와 거의 똑같아 보이는 이유이기도 하다. (윌리엄 셰익스피어, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무) 그러나 총 생산량과 이익 극대화에 비해 기업 가치 극대화의 장점도 설명할 수 있다.
5. 두 가지 개념적 문제에 대한 의견.
여기서, 위의 생각과 결론을 근거로, 나는 최근 몇 년 동안 중국 금융계에서 화제가 된 두 가지 개념 문제에 대해 상응하는 논평을 해보려고 한다.
5.l, "재무 주체 계층화 이론"
최근 몇 년 동안 일부 학자들은 소유자 (투자자) 재무, 경영자 재무 및 재무 관리자 재무 [3] 를 각각 논술하는 다양한 수준의 기업 재무 주체를 제시했다. 이러한 연구를 보다 전형적으로 만들기 위해 일반 연구자들은 일반적으로 회사를 기업 조직 형식으로 선택합니다. 왜냐하면 회사는 모든 이해 관계자와는 독립적인 법인이기 때문입니다. [4] 세 번의 외부성 내부화에 대한 법률 수정 [4] 을 완료하여 "회사" 자체의 재무를 연구하는 것이 진정한 의미의 다른 주체가 아니라 "회사" 자체의 재무를 연구할 수 있도록 하기 때문입니다. 상대적으로 완전한 거버넌스 구조를 갖추고 있어 앞서 언급한 최적화 모델을 단순화하는 데 도움이 됩니다. 자본 시장과의 긴밀한 연계는 일련의 수량화 가능한 모델과 방법의 응용에 도움이 된다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자본, 자본, 자본, 자본, 자본, 자본, 자본) 엄격한 정보 공개 통제는 필요한 연구 자료를 수집하는 비용을 낮춘다.
이 연구들은 우리 회사의 재무연구의 시야를 넓히는 데 의심할 여지 없이 긍정적인 의의가 있다. 그러나 위에서 언급했듯이 기업의 재무 활동은 이해 관계자의 재무 활동과 다릅니다. 이들은 서로 다른 주체의 재무활동에 속하기 때문에' 계층' 관점에서 관계를 정의하는 것은 부적절한 것 같다. 실제로 이해 관계자 재무관리의 관점에서 연구하는 [5] 도 있다.
특정 기업에 있어서, 그것은 모든 이해 관계자 간의 계약 관계이다. 모든 이성적인 이해 관계자들은 자신의 재정을 관리하려는 열망과 행동을 가지고 있다. 즉, 자신의 선호도, 요소 기부, 예산 제약에 따라 기업 관련 자본을 합리적으로 분배하거나 간섭하여 그 효용을 극대화한다. 이렇게 하면 기업의 재무 활동 (10 개 이해 관계자의 재무 활동) 이 동일한 제약 또는 동일선상 제약 하에서 상호 배타적인 일련의 목표 함수의 최적화 문제입니다. 서로 다른 이해 관계자의 위험 태도, 정보 분포, 협상 능력 등의 변수를 도입하면 이 모델은 더욱 복잡해져서 기존 방법으로 파레토 최적 세트를 찾기가 어려울 것이다.
5.2. "재무 관리 센터 이론"
최근 몇 년 동안 일부 학자들은 기업관리가 재무관리에 중점을 두어야 한다고 제안했다. 이 제법은 기업 재무 관리를 강화하고 자금 배분 효율을 높이는 데 긍정적인 의의가 있다. 하지만 과부하 기업 재무 관리 목표라는 이른바' 예상 격차' 도 존재한다.
실제로 앞서 기업 재무 관리 목표 대체에 대한 논의는 재무 관리가 기업 관리의 일부라는 점을 강조하기 위한 것이다. 재무관리센터론이 기업 재무관리 목표의 오도 대체의 결과인지 아닌지에 대해 필자는 감히 결론을 내리지 못했다. 그러나 여기서 강조해야 할 점은 재무 관리가 자금 요소의 구성 효율성 문제를 해결하는 것일 뿐, 모든 요소 구성 효율성의 구성 요소일 뿐이라는 것입니다. 자본 요인이 여러 가지 요인 중에서 상대적 주도적 지위를 차지할 수 있는 이유에 대해서는 이전에 특별히 분석했고, 여기서는 더 이상 군더더기를 하지 않는다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자본, 자본, 자본, 자본, 자본, 자본명언)
내가 강조해야 할 것은' 자본이 다른 생산 요소를 고용한다' 는 제도 패러다임에서 자본요소 희소성이 상대적으로 두드러진 맥락에서 재무관리의 중요성을 강조하는 것이 합리적이고 필요하다는 것이다. 그러나' 재무관리센터론' 은 교조화할 수 없다. 그렇지 않으면 무한한 해를 끼칠 수 있다. 몇 가지 이유는 다음과 같습니다.
첫째, 경제 상황에 따라 서로 다른 기업, 심지어 같은 기업이 수명 주기의 여러 단계에서 각종 생산 요소의 비교 지위는 고정불변하지 않다. 기업 관리는 권변 관념을 세우고 적시에 관리 중심을 조정해야 한다.
둘째, 인터넷 기술이 발달하면서 지식네트워킹이 가져오는' 넥스 경제학' 효과는 공업경제시대의' 규모의 경제학' 효과와' 범위경제학' 효과를 훨씬 능가한다. 지식은 자본을 대체하여 새로운 생산 요소가 될 것으로 예상된다. 이것이 고유의 기업제도 패러다임을 흔들어 기업관리에서 재무관리의 중요성을 흔들 수 있을지는 아직 지켜볼 필요가 있다.
셋째, 재무관리를 중심으로 객관적으로 자본경영을 조장하고, 특히 가상자본경영이 생산경영보다 우선하여' 거품경제' 의 번식과 만연을 초래할 수 있다는 점을 지나치게 강조한다.
참고
생산, 정보 비용 및 경제 조직. 미국 경제 리뷰,1972; 12 월 62 일
2, O. 윌리엄슨,' 자본주의 경제제도', 뉴욕: 자유출판사.
3. 돈. 매니저 재무론-현대 기업 금융의 계층 관리 구조를 겸론하다. 회계 연구,1997; 다섯；오；5
시에 지화. 투자자 금융 이론. 회계 연구, 19975.
왕빈. 재무 관리자의 재무 관점. 회계 연구,1997; 다섯；오；5
4, demsetz, "재산권 이론을 향하여." 미국 경제 리뷰,1967; 5 월: 57
5. 성공적으로 길을 이겼다. 업주의 재정에 대하여. 청두: 서남재경대 출판사, 1998.