제지산업에 대해 알아보기로 결심하게 된 계기는 제지산업에서 전환사채를 획득하게 되었기 때문에 이 산업의 상류 및 하류 관계와 기본적인 하이라이트를 이해할 수 있는 기회를 얻었습니다
제지 산업 체인은 업스트림에서 다운스트림까지 다음과 같이 나눌 수 있습니다. 제지 산업 기업이 계속해서 산업 클러스터를 발전시키는 기간에는 제지 산업을 선도하는 기업이 많이 있습니다. 산업 체인의 업스트림 및 다운스트림, 폐지 재활용 형성 - 펄프 제조-제지 산업 체인 레이아웃(예: Shanying Paper, Nine Dragons Paper 등) 중국은 주요 펄프 소비국으로 폐지 펄프가 주류를 차지하고 있다. 2018년 폐지 펄프 생산량은 5,444만 톤으로 전체 펄프 생산량의 75.6%를 차지했다. 국내 제지산업 전반은 생산과잉 상태이며, 인쇄용지는 수요와 공급이 주류이다. 2018년 제지산업의 생산량과 소비는 다양한 수준으로 감소했으며, 인쇄용지 수급이 모두 주류이다. 2018년 중국 동부 11개 성(자치구 및 직할시)의 종이 및 판지 생산량은 성 구조 기준으로 전국 종이 및 판지 생산량의 74.2%를 차지했으며 광동, 산둥, 절강이 주요 생산지입니다. 지역.
1. 문화지
? 책, 교과서, 잡지, 표지, 일러스트레이션, 노트, 시험지, 교재, 교재 등의 인쇄에 적합합니다.
2. 흰색 판지
고급 선물 상자, 화장품 상자, 태그, 핸드백, 브로셔, 고급 엽서, 중저가 담배갑 인쇄; 팩, 음료팩, 일회용 종이컵, 밀크티컵, 면그릇 등
3. 가정용 종이
화장지, 화장지, 손수건, 냅킨, 핸드 타월
4. 박스 보드 골판지
5. 코팅지, 특수지(감열지 등)
제조방법에 따라 원료에 따라 화학펄프, 기계펄프, 화학기계펄프로 나눌 수 있으며, 가공 깊이에 따라 목재 펄프, 짚 펄프, 대나무 펄프, 면 펄프, 폐지 펄프 등으로 구분되며 정제 펄프, 표백 펄프, 표백되지 않은 펄프, 고수율 펄프, 반화학 펄프로 나눌 수 있습니다. , 등. 현재 시중에 나와 있는 주류 펄프 분류 방법은 원료를 기준으로 하며 주로 목재 펄프, 비목재 펄프, 폐지 펄프의 세 가지 범주로 나뉩니다.
제지산업은 자본과 기술이 집약적이고 규모의 경제가 큰 특징을 갖고 있으며, 산업 상관성이 강하고 시장규모가 크다. 출판, 인쇄, 상품 포장 및 기타 산업 분야에서 사람이 직접 소비하는 데 사용되는 비율은 20% 미만입니다. 이 산업은 임업, 농업, 인쇄, 포장, 기계제조 등 산업 발전을 이끄는 중요한 원동력이며 중국 국민경제 발전의 새로운 성장점이 되었습니다.
제지 산업의 산업 체인은 업스트림에서 다운스트림으로 펄프화-제지-제지 제품 응용으로 나눌 수 있습니다. 업스트림 펄프화 및 장비는 주로 펄프 제조와 펄프 장비 공급을 포함하며, 펄프 제조는 다양한 제품 범주에 따라 목재 펄프, 비목재 펄프 및 폐지 펄프로 나눌 수 있습니다. , 문화 종이, 포장지, 특수지 등 4가지 하위 부문이 있습니다. 1) 신문용지: 주로 신문 산업에 사용됩니다. 2) 문화용지: 코팅지 및 무코팅지를 포함하여 주로 인쇄 및 출판 산업에 사용됩니다. 코팅지에는 코팅지, 코팅된 흰색 판지 등이 포함됩니다. 3) 포장지: 주로 포장 산업에 사용되며 일반적으로 흰색 판지, 상자판 및 골판지 원지를 포함합니다. 4) 특수 용지: 일반적인 것은 커패시터 종이입니다. , 궐련지 등 목재펄프 생산량이 해마다 증가하고 있지만 우리나라에서는 여전히 폐지펄프가 주류를 차지하고 있다. 2019년 우리나라 펄프 생산량은 7,207만 톤, 그중 목재펄프 생산량은 1,268만 톤으로 전체 펄프 생산량의 17.59%를 차지했다. 폐지 펄프 생산량은 5,351만 톤으로 총 생산량의 74.25%를 차지했다. 비목재펄프 생산량은 588만톤이고 생산량은 8.16%이다.
비목재펄프의 생산량으로 보면 쌀밀짚펄프와 대나무펄프가 주를 이루고 있다. 2019년 우리나라 쌀과 밀짚 펄프 생산량은 222만 톤에 달해 전체 비목재 펄프 생산량의 37.76%를 차지했고, 대나무 펄프 생산량은 209만 톤으로 비목재 펄프 생산량의 35.54%를 차지했다. 펄프 생산량은 70만톤으로 전체 비목재 펄프 생산량의 35.54%를 차지하며 11.90%를 차지한다. 기타 비목재 펄프 유형의 생산량 비율은 9% 미만입니다.
제지 1) 펄프: Metsä Fibre의 9월 침엽수 펄프 가격이 톤당 10달러 인상되어 톤당 600달러로 인상되었습니다. 최근 상하이선물거래소의 펄프 선물 가격이 오르고 있으며 거래자들의 침엽수 펄프 현물 가격도 그에 따라 상승했지만 높은 가격의 제안은 드물게 거래되었습니다. 2) 문화용지: 이번 주 제지공장에서는 9월에 코팅지와 오프셋지 가격을 100위안/톤 인상할 예정이라는 통지서를 발행했습니다.
3) 백색 판지: 초기 단계에서 제지 공장은 500위안/톤의 가격 인상 편지를 발행했고, 상인들은 이에 따라 인상되었으며 하류 가격은 200-300위안/톤이었습니다. 주류 거래 가격은 250g 백색 판지 반환되었습니다. 6,000위안/톤 정도. 9~10월은 전통적인 성수기로 해외 수요가 따뜻해지고 있어 전방업체들은 시장 전망을 긍정적으로 보고 있다. 4) 컨테이너 보드 골판지: 3주간의 마이너스 하락세를 보인 후 이번 주에는 완성지 가격이 하락을 멈추고 안정되었습니다. 그 중 Shanying Paper, Fujian Liansheng 및 Hubei의 배송 견적은 소폭 조정되었습니다. Rongcheng은 50-100위안/톤 증가했습니다. 경쟁이 심화되고 있는 백판지 산업을 지속적으로 추천하고, 문화지 가격도 꾸준한 상승세를 보이며 회복세를 이어가고 있으며, 성장성이 있는 썬페이퍼를 추천한다.
월요일 오후에는 펄프 선물 가격이 계속 상승해 주계약이 상장 이후 처음으로 일일 한도를 넘어서 최고 4,998위안/톤에 도달했는데, 이는 2019년 5월 이후 최고치다. 수입펄프 가격인상과 국내 성수기 수요예상, 해외수요 회복으로 재고가 지속적으로 감소하는 가운데 전방제지공장에서는 가격인상 공문을 적극적으로 추진하고 있다.
국내 제지 산업의 전체 생산 능력은 과잉이며 인쇄 용지는 수요 공급의 주류입니다.
중국 제지 산업 제품은 공급 과잉 상태에 있으며 폐지, 종이. (목재) 펄프 및 기타 원자재 공급이 부족합니다. 동시에, 세계 최대의 폐지 및 펄프 수입국인 중국의 제지 산업은 전 세계적으로 업스트림 원자재 공급에 극도로 의존하고 있습니다. 따라서 중국의 제지 산업은 전체적으로 상류 및 하류 산업 체인에서 취약한 위치에 있으며 협상력도 약합니다.
제지업체는 동부지역에 집중되어 있어 산업집중도는 여전히 낮다
업계 전체 생산, 판매자료로 볼 때 2010년부터 환경보호 정책을 시행한 이후 생산능력, 제지업계 CR10은 2011년 28.70%에서 2018년 44.10%로 점차 증가했다. 미국 제지산업은 과잉생산과 업계 인수합병을 줄이기 위한 환경보호법안을 겪은 뒤 CR10은 약 90%에 도달했다.
각 기업이 공개한 매출 데이터를 바탕으로 계산한 CR4 데이터로 보면, 2018년 나인드래곤페이퍼, 리앤만페이퍼, 산잉페이퍼, 선페이퍼 등 4대 기업의 시장점유율을 보면 알 수 있다. 27.58%에 불과한 반면, 미국 제지산업의 CR4는 1972년 24%에서 '10년 간의 환경보호법 제정' 이후 1984년 29%에 이르렀다. 환경 보호 및 과잉 생산 능력 감소 이후 일부 중소 규모의 후방 생산 능력이 제거되고 산업 집중도가 높아졌습니다. 업계 리더들이 점차 생산 능력을 확대하기 시작함에 따라 Qianzhan은 제지 산업의 집중도가 더욱 높아질 것으로 예상합니다. .
회전율과 주가, K라인 추세 등을 종합해 밴드나 중장기 매수 가치가 가장 높은 제지업계 종목은 송양자원()으로 최종 판단됐다. 603863), Jinghua Laser(603607), Xianhe Holdings(603733), Zhongshun Jierou(002511), Rongsheng Environmental Protection(603165) 및 Yibin Paper(600793).
올해 제지산업은 얼음과 불의 세계라고 할 수 있다. 포장지업체 보휘제지(600966.SH)와 선페이퍼(002078.SZ) 주가가 최고치를 경신했지만, 기계제지 선두주자 천밍제지(000488.SZ)는 실적 면에서 고전하고 있다. 그리고 주가.
Jingxing Paper
제지 산업인 이 회사는 여러 자회사를 보유하고 있으며 제지 및 포장 산업에서 어느 정도 명성을 얻고 있는 국내 최대 규모의 전문 제조업체입니다. 고급 크라프트 박스보드지를 주로 생산하는 제지 기업 중 회사의 주요 제품은 크라프트 박스보드지, 흰색 크라프트 판지, 고강도 골판지 원지, 원사 튜브 종이, 상자 및 기타 일련의 제품입니다.
2019년 기준 종이는 매출의 83.94%를 차지했고 총 이익 마진은 10.72%였습니다. 매출총이익률은 10.97%로 사업은 주로 국내에 집중되어 있습니다.
회사는 경기 순환성이 높은 산업이므로 주가 장부가 비율과 주가 매도 비율을 평가에 사용하는 것이 적합합니다. 현재 주가순자산비율과 주가매출비율은 각각 0.876, 0.794로 분위수 13.52%, 17.43%로 상대적으로 낮은 편이다.
산잉지
포장 사업 부문의 제품은 널리 사용되고 제품 기술은 선진적입니다. 생산 능력 기반은 국내 핵심 경제 구역에 위치하고 있으며 생산 능력이 있습니다. 연간 14억 평방미터에 달합니다. 2019년에는 Zhongshan Zhongjian을 인수하고 중국 남부 전자제품 포장 시장에 빠르게 진출했습니다. 2019년 말 기준으로 Shanying Paper에는 28개의 포장 및 인쇄 회사가 있으며, 2019년 생산량은 12억 평방미터가 넘습니다.
Shanying Paper의 포장 부문 고객은 주로 식품 및 음료, 백색 가전 제조업체이며, 3C 제조업체 고객을 지속적으로 늘리고 있습니다. 포장 부문은 다운스트림 고객의 주문을 기반으로 생산을 계획합니다. 고객 주문의 리드타임은 일반적으로 일주일에서 반달입니다. 따라서 Shanying Paper는 통합 산업 체인을 활용하여 재고 및 재고 수준을 줄일 수 있습니다.
Yueyang Forest Paper
Sun Paper
Yibin Paper
Xianhe Co., Ltd.
국내 대형 특수지 회사인 Xianhe Co., Ltd.(603733.SH, 이하 "회사")는 현재 국내 최대 특수지 제조업체 중 하나이며, 국내 특수지 제조업체 중 가장 많은 수를 보유하고 있습니다. 완전한 품종과 가장 포괄적인 공정 기술을 통해 대규모 종이 제조를 수행할 수 있는 몇 안되는 기업 중 하나입니다. 기술적 이점, 브랜드 및 고객 이점.
Rongsheng 환경 보호
Qingshan Paper
Songyang Resources
China Paper Network
참고 자료:
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1/article/FLE5CR8R0514DO74.html 2020년 1월부터 6월까지 중국 제지 산업의 손익 현황이 발표되었습니다.
2/p/83851835 2019년 전망: "중국 제지 산업 파노라마 업종'(현황, 경쟁구도, 동향 등 첨부)